Эмитент - признаются юридические лица или группа юридических лиц или органы государственной власти и местного самоуправления, выпускающие от своего имени ЦБ и несущие обязательства по этим ЦБ.
| эмитенты |
| АО (корпорации) |
| ЦБ Республики Регион муниципалитет |
| государство |
| Президент и праивтельство |
| Частные предприятия (ООО) |
| нерезиденты |
| Производственный сектор; кредитные сферы; биржи; финансовые структуры |
Инвестор - физические или юр.лица, ценные бумаги которым принадлежат на праве собственности.
Состав инвесторов:
1. индивидуальные (физ лица)
2. институциональные
· гос-во
· корпорации
· специализированные институты (фонды инвестиц и компании)
3. профессиональные
· профессионалы
· банки
· фондовые посредники
Эмиссия. Этапы эмиссии.
Эмиссия – один из способов привлечения ресурсов на предприятие.
Участники: Эмитенты, инвесторы, профессионалы, муниципалитеты, государство.
Задачи:
1. реконструкция предприятия
2. реструктуризация задолженности
3. снижение рисков
4. совершенствование планирование и управление
5. формирование рациональной структуры капитала
андеррайтеры
процедура эмиссии –это выполнени эмитентом установленных действий, которые необходимы для признания эмиссии состоявшейся.
Этапы:
1этап: принятие решения о выпуске
2 этап: подготовка проспекта эмиссии
ФСФР обязан в течение 30 дней принять решение о регитсрации проспекта эмиссии или дать отказ.
3 этап: Регистрация проспекта эмиссии с присвоением государственного регистрационного номера.
Номер -9 знаков
1ый знак- категория или тип ЦБ (1-обыкновенная акция; 2-привилигированная акция; 3 –конвертируемая привилегированная акция; 4-необеспеченная облигация,5- конвертируемая облигация)
2ой и 3ий знак - порядковый номер выпуска
4ый-8ой-полный уникальный код эмитента
9ый знак (буква)- вид, тип АО (А - открытое АО; Н - закрытое АО; R-иная организация)
Отказ ФСФР может быть сделан в нескольких случаях:
1. нарушение закона о выпуске
2. несоответствие сведений в документах и проспектах эмиссии
3. неуплата налогов
4этап: раскрытие информации подготовка сертификатов ЦБ
5 этап: размещение ценных бумаг (закрытая подписка, открытка, конвертация)
Размещение по закону должно быть закончено в течение года.
6 этап: регистрации отчета об итогах выпуска
7этап: публикация в СМИ
8 этап: внесение изменений в устав
Виды андеррайтинга:
1. На базе твердых обязательств с полным финансовым участием
2. С «частичным» участием
3. На базе лучших усилий без финансовых обязательств
Банковские ЦБ - регистрирует ЦБ; госуд ЦБ - минфин; все о остальное ФСФР.
Инвесторы делятся на стратегические и портфельные.
Стратегический- цель купить как можно больше акций предприятия (контрольный пакет)
Портфельный – определенный набор ЦБ в количестве и качестве.
ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЦБ
Закон №39 ФЗ «о рынке ЦБ» гл. 2
Профессионалы-лица указанные в законе о рцб
1. Брокерская д-ть – брокер (01)
Д-ть по купле-продаже ЦБ, от своего имени, но за счет клиента или от имени и за счет клиента. Работает по договорам:
· Агентский - агент
· Поручителя – принципал
· Комиссии – комиссионер
Брокер обязан хранить ср-ва свои и клиента на отдельных счетах
Брокер может занимать цб своим клиентам
2. Дилерская д-ть – дилер (02)
Это д-ть по купле-продаже ЦБ, от своего имени и за свой счет путем объявления цен, сроков, количества продаваемых - покупаемых ЦБ.
Брокерская и дилерская д-ть может сочетаться м/у собой
3. Деятельность по управлению ЦБ – управляющий
Это д-ть по управлению ЦБ, денежными средствами, предназначенными для вложения в ЦБ; и ЦБ и денежными ср-ми, полученными в процессе этого управления в интересах клиента управляющего (учредитель) или 3их лиц указанных учредителями.
4. Депозитарная д-ть – депозитарий
Это д-ть по хранению бланков ЦБ, и учету прав на ЦБ.
Депозитарная д-ть кроме хранения включает инкассацию и проверка подлинности
Клиент депозитария – депонент
5. Д-ть по ведению реестра владельцев ЦБ – регистратор
Реестр - это список акционеров, установленных на определенную дату
6. Клиринговая д-ть
Клиринговая палата или клиринговый отдел.
Клиринговая организация –это организация профессионал на рынке ЦБ, может существовать в виде отдельного юр.лица или как клиринговый отдел фирмы.
Клиринговая д - ть – это д - ть по учету, сверке и осуществлению взаиморасчетам по договорам заключенным на бирже.
7. Д-ть по организации торговли (фондовая биржа)
Организационно-правовая форма: ЗАО и некоммерческое партнерство. целью не является получение прибыли. Существуют за счет взносов учредителей.
Основные задачи биржи:
· Предоставления места и условий для торговли своим членам
· Установление равновесной биржевой цены
· Осуществление арбитража
· Аккумулирование временно свободных денежных ср-в и способствование передаче права собственности
· Обеспечении гласности и открытости биржевых торгов
· Обеспечение гарантии совершения сделок, заключенных в торговом зале
· Разработка норм и кодексов норм поведения биржевых служащих и брокеров.
Структура биржи:
1. Общественная:
· Собрание членов биржи и учредителей
· Ревизиональная комиссия
2. Стационарная
· Комиссии (арбитражная, листинговая, котировальная, клиринговая)
· Отделы биржи (отдел собственности финансов, отдел технического обеспечения, информационно - издательский, отдел секретариата, отдел регулирования членов биржи, отдел торговли и развития рынка)
ОСУЩЕСТВЛЕНИЕ СДЕЛОК НА БИРЖЕ
1. Листинг – это внесение акций компании в котировальный лист. Это допуск ЦБ к котировке на бирже.
Делистинг – исключение ЦБ из котировальных листов.
Оценка компании опирается на след данные:
· Риск
· Состояние рынка ЦБ
· Эффективность производства (Э=рез/затраты)
· Состояние менеджмента
· Учет
· Доходность
· Платежеспособность
2. Котировка – это механизм выявление цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетенях.
Курс - фактическая цена, по которой совершается сделка.
Различают следующие методы котировок:
· м-д единого курса (когда установленным типичная цена)
· регистрационный (по фактическим ценам сделок)
правила установления курса:
1. биржевой курс устанавливает на урвоне, обеспечивающий максимальное кол-во сделок
2. совершение сделок, содержащих минимальные цены при продаже и максимальные при покупке
3. в заявке продать по любому курсу осущ при появлении первого предложения
4. установленные заявки где цена указана ниже миним и выше максим не реализуются.
| Наименование эмитента | котировка | Объем продаж | d | P/E | Изм цены | |||||
| макс | мин | закрытие | абс | отн | ||||||
| Акции АО «Лепсе» | 10% | |||||||||
Формы торговли зависят от состояния рынка: от глубины; ширины; и уровня сопротивляемости рынка.
Чем больше объем спроса и предложения, тем шире рынок. Чем крупнее объем, тем глубже рынок.
Формы в виде которых идет торговля:
1. простой аукцион
2. английский аукцион (больше покуп) цена увелич
3. голландский –(больше продавцов) снижаются цены
4. заочный (в темную)
5. двойной (онкольный и непрерывный)
04.12.12
Биржевой индекс-число, характеризующее уровень и динамику цен на ц.б, включенные в биржевой листинг по состоянию на определенный момент времени.
Биржевой индекс- показатель, отражающий среднюю цену на ц.б по определенной совокупности компаний.
Индекс состоит из букв и цифр, может состоять только из букв
FT-SE-30, 30- число компаний по кот считаются
Dow-jonce 30,100 (промышленный, сельскохозяйственный, транспортный, сводный, энергетический)
Роль индекса:
-диагностическая
-индикативная
-спекулятивная
Классификация индексов
1. по географическому признаку
2. по ареалу распространения
3. по числу компаний, представленных в расчете (примерно от 30 до 100)
4. по методике расчета
методики расчета
1) математический или алгебраический
Ц1*n1+ Ц2*n2*+….../ n
Dow-jonce
2) мет средней геометрической
корень n степени из (Ц1*n1)*(Ц2*n2)*….. Цn*nn)
Valie line
FTSE-30
3) …………….
FT-SE-30 Великобритания
-100
DAX- Германия
CAC-40, CAC-General Франция
Никкей, Топикс- Япония
Россия:
AK энд М с 1993г
Интерфакс
«Скейт-пресс»
РТС с 1995 г
ММВБ и РТС объединились, но рассчитываются оба
Внебиржевые фондовые рынки
РЦБ м.б организован и неорганизован (уличный)
Организованный бывает биржевой и внебиржевой
Признаки биржевого рынка:
-высокая степень организации
-унифицированы процедуры торговли
-высокая гарантия исполнения сделок
-уменьшение рисков
Внебиржевые:
НАСДАК =NASDAQ(- система автоматич котировки национальной ассоциации инвестиционных дилеров
COATC Канадская система внебиржевой автоматич торговли
SESDAQ-Система автоматич котировки и диленга на сингапурской фондовой бирже
РТС
Правила торговли в РТС
1) Все предложения котировки- твердые
2) Миним объем лота 10 тыс долларов
3) Несколько категорий участников
Недостатки РТС:
- информационная закрытость
-дискриминация участников
-справочно-информационный, а не торговый характер системы
Приказ ФСФР от 06.03.2007 г № 07-21/ ПЗ-Н «Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рцб»
……
…
Деятельность по ведению реестра – 100млн руб
Фондовая биржа- 120 млн руб
Норматив достаточности паевых инвестиц фондов -40 млн
Если сочетается клиринговая и депозитарная деятельность- 60 млн руб
Биржа и клиринговая- 80 млн
Фед служба по финансовым ринкам (ФСФР)
Функции ФСФР.
Нормативные акты ФСФР- приказы (ПЗ №)и постановления
ФСФР утверждена постановлением правительства № 317 от 30.06.2004г.
Положение о ФСФР: ФСФР явл федеральным органом исполнит власти, осущ ф-и по принятию нормативных актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков. За исключением страховой, банковской и аудиторской деят.
ФСФР осущ свою деят непосредственно через свои ….место дислокации- Москва.
Отделения во многих городах.
Полномочия:
· Вносит в правительство РФ проекты ФЗ-в
· Самостоятельно принимает след нормативные акты:
o По утверждению стандартов эмиссии
o По утверждению проспектов ц.б
· Устанавливает
o порядок госуд регистрации выпуска ц.б и порядок госуд регистрации отчетов об итогах выпуска
o Единые требования к правилам осущ профес деятельности
o Требования к порядку ведения реестра акционеров
· Утверждает:
o нормативы достаточности собств ср-в профессион участников
o нормы допуска ц.б к публичному размещению, возмещению, катированию, листингу
o требования к структуре АИФ, ПИФ
o порядок регистрации правил НПФ
· осуществляет след полномчия по контролю и надзору на финн рынке:
o регистрирует:
-выпуски эмиссионных ц.б
-отчеты о выпуске ц.б
-правила доверительного управления инвестиц фондами
-правила НПФ
-документы профессиональных участников
o осуществляет уведомительную регистрацию НПФ
o лицензирование профессиональных участников
o контролирует порядок проведения операций с ден ср-ми
· приостанавливает эмиссию
· проводит проверки: эмитентов, проф участников, жилищно-накопительных кооперативов (это контрольно-ревизионные мероприятия)
· обращается в суд с исками
· согласовывает:
o решение совета НПФ о реорганизации и состав ликвидационной комиссии НПФ
o кодекс профессиональной этики спецализир депозитария и брокеров
· утверждает планы мероприятий спец депозитариев и управляющих компаний
· обобщает практику применения законодательства
· издает методич материалы для проф участников
· лицензирует и аккредитует проф участников
· организует прием граждан
· обеспечивает защиту сведений, составляющих гос тайну
· обеспечивает раскрытие информации
ФСФР не имеет право осущ деятельность по управлению госуд имуществом и не в праве оказывать платные услуги. Не в праве устанавливать ограничения на осуществление прав и свобод граждан и организации.
Приказ ФСФР № 07-50 /ПЗ-Н от 24.04.2007г «Нормативы достаточности собственных средств участников»