КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ И ИНВЕСТИЦИИ

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

Эффективность деятельности предприятия зависит не только от того, как используются основные фонды, но и от того, как регули­руется процесс их воспроизводства. Воспроизводство основных фон­дов происходит благодаря капитальному строительству, под которым понимается процесс технического перевооружения, реконструкции, расширения и нового строительства предприятий и их объектов.

Капитальное строительство осуществляется за счет капитальных вложений. Под капитальными вложениями понимаются денежные средства, которые направляются на воспроизводство основных фон­дов. Капитальные вложения по своему составу подразделяются на три группы:

1) затраты, связанные с проведением строительно-монтажных работ;

2) затраты на приобретение и установку машин, оборудования и различных механизмов;

3) прочие капитальные вложения, к которым относятся затраты, связанные с проектированием строящегося объекта, подготовкой строительной площадки, содержанием дирекции строящегося объекта, набором и обучением кадров для строящегося пред­приятия.

Понятие капитальных вложений тесно связано с понятием инвестиций, под которыми понимаются вложения финансовых и материально-технических средств в развитие предприятия или эко­номики в целом. В состав инвестиций входят:

1) капитальные вложения, идущие на воспроизводство основных фондов;

2) денежные средства, направляемые на прирост оборотных фондов;

3) вложенные средства в виде ценных бумаг.

Понятие инвестиций является более широким, чем понятие ка­питальных вложений. В случае инвестиций средства направляются не только на воспроизводство основных фондов, но и на другие цели, связанные с развитием предприятия или экономики в целом. В составе инвестиций кроме капитальных вложений выделяются средства, идущие на прирост оборотных фондов, и вложения в форме ценных бумаг.

Под структурой капитальных вложений и инвестиций понимается распределение их величины, выраженное в процентах, между терри­ториями, отраслями, источниками финансирования, отдельными элементами капитальных вложений или формами воспроизводства основных фондов. Исходя из этого выделяют пять видов структуры капитальных вложений и инвестиций:

• территориальная — характеризует распределение капитальных вложений и инвестиций между отдельными территориями (реги­онами) страны;

• отраслевая — характеризует распределение капитальных вложе­ний и инвестиций между отдельными отраслями народного хо­зяйства или промышленности;

• по источникам финансирования — предполагает определение доли капитальных вложений, направляемых из бюджетных и внебюд­жетных источников. К бюджетным источникам финансирования относятся средства, выделяемые из федерального и местного бюджетов, к внебюджетным источникам — собственные и заем­ные средства предприятий, средства централизованных инвести­ционных фондов, льготные государственные инвестиционные кредиты, средства индивидуальных застройщиков;

• технологическая — характеризует процентное распределение ка­питальных вложений между отдельными их элементами. При этом чем больше доля затрат на приобретение и монтаж машин и оборудования, тем более эффективно их распределение;

• воспроизводственная — характеризует распределение капитальных вложений между отдельными формами воспроизводства основ­ных фондов, т.е. между техническим перевооружением, рекон­струкцией, расширением действующего производства и новым строительством.

Под техническим перевооружением производства понимается об­новление и модернизация отдельных видов машин, оборудования, аппаратов и агрегатов. Как правило, на предприятиях оно проводится регулярно в соответствии с ежегодно разрабатываемыми планами организационно-технических мероприятий. Реконструкция предпо­лагает замену или модернизацию машин и оборудования на всем участке производства. Она проводится один раз в несколько лет по специально разработанным планам реконструкции производства. В обоих случаях (и при техническом перевооружении, и при ре­конструкции) речь идет о замене и модернизации машин и оборудо­вания, но реконструкция отличается от технического перевооружения тем, что носит комплексный характер и проводится реже.

Расширение предполагает строительство новых участков, цехов, производств на территории действующего предприятия. Новое строи­тельство предполагает создание филиалов предприятия и строитель­ство новых объектов за пределами основной территории дейст­вующего предприятия. В обоих случаях (и при расширении, и при новом строительстве) речь идет о строительстве и создании новых объектов, а главное различие между ними заключается в том, где (на территории предприятия или за ее пределами) будут создаваться но­вые объекты.

Воспроизводственная структура считается тем более прогрессив­ной, чем больше в ней доля средств, направляемых на техническое перевооружение и реконструкцию, так как эти формы воспроизвод­ства требуют меньших удельных капитальных вложений и меро­приятия, связанные с их осуществлением, реализуются в более короткие сроки.

План капитальных вложений и капитального строительства яв­ляется одним из важнейших разделов плана развития предприятия. В этом плане определяются объекты, которые должны быть по­строены или модернизированы на предприятии, источники и объемы финансирования работ, сроки их выполнения.

Для определения планируемого объема капитальных вложений применяют два метода:

1. Метод прямого счета. Его суть заключается в том, что по каждо­му из объектов рассчитывают необходимый объем капитальных вложений, затем суммируют полученные значения по всем объектам для определения общего объема инвестиций.

2. Укрупненный метод. Предполагает расчет планируемого объема капитальных вложений КВ _пл по формуле

где ∆ПМ _{т. п}, ∆ПМ _рек, ∆ПМ _расш, ∆ПМ _{н. с} — прирост производственной мощности соответственно в результате технического перевооружения производства, реконструкции, расширения и нового строительства;

УК _{т. п}, УК _рек, УК _расш, УК _{н. с}, — нормативы удельных капитальных вложений на единицу прироста производственных мощностей соответственно в результате технического перевооружения производства, реконструкции, расширения и нового строительства;

НС _нач, НС _кон — объемы незавершенного строительства соответственно на начало и конец года.

Метод прямого счета обычно применяется при небольших объе­мах капитальных вложений, а укрупненный — при крупных капи­тальных вложениях на предприятиях и при планировании капиталь­ных вложений на уровне отраслей, регионов и народного хозяйства в целом.

В нашей стране при организации капитального строительства применяют два способа: хозяйственный и подрядный.

При хозяйственном способе строительства предприятие, нужда­ющееся в проведении тех или иных строительно-монтажных работ, создает собственную строительную организацию, которая выполняет эти работы. Как правило, хозяйственный способ строительства при­меняется на крупных предприятиях при регулярном проведении работ по техническому перевооружению и реконструкции произ­водства.

Подрядный способ предполагает заключение договора на выпол­нение определенных строительно-монтажных работ между пред­приятием и постоянно действующей строительной организацией. При этом строительные организации могут выполнять как отдель­ные виды строительных работ, так и комплексное строительство того или иного объекта.

Ввиду того, что строительные организации имеют большой опыт работы, специализированную строительную технику, квалифициро­ванные кадры, подрядный способ считается более эффективным; на его долю приходится около 85% от общего объема строительно-монтажных работ.

Для оценки экономической эффективности капитальных вложе­ний применяется коэффициент общей эффективности капитальных вложений Эк.

На уровне национальной экономики он определяется по формуле

где ∆НД — прирост национального дохода;

К — объем капитальных вложений, направленных на прирост национального дохода.

На уровне предприятия

где ∆П — прирост прибыли;

К — объем капитальных вложений, направленных на прирост прибыли.

По вновь создаваемым предприятиям и объектам этот показатель определяется по формуле

где V — общий объем производства товарной продукции в отпускных ценах предприятия;

С — себестоимость общего объема производства товарной

продукции;

К — общий объем капитальных вложений.

Капитальные вложения считаются эффективными, если полученное значение коэффициента общей эффективности капи­тальных вложений больше величины нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений, т.е. Э _к > Е _н .

В том случае, когда в расчетах учитывается влияние фактора времени, используются следующие показатели: чистый дисконтиро­ванный доход (ЧДД); индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД); срок окупаемости.

Уровень эффективности капитальных вложений формируется под влиянием значительного количества факторов, которые класси­фицируются по четырем основным признакам:

1) по источникам повышения эффективности. Классификация по этому признаку позволяет установить, за счет экономии каких видов ресурсов и затрат можно повысить эффективность капи­тальных вложений. В качестве основных направлений здесь вы­деляются снижение сметной стоимости и сокращение сроков осуществления строительных работ;

2) по этапам {стадиям) осуществления строительных работ. Такая классификация показывает, на каком из этапов строительных работ (планирование, проектирование, строительство, освоение нового производства) может быть снижена сметная стоимость их осуществления либо сокращены сроки выполнения этих работ;

3) по основным направлениям развития и совершенствования органи­зации строительных работ. По этому признаку выделяются основ­ные пути или направления развития строительства:

а) внедрение достижений НТП;

б) совершенствование организации строительных работ;

в) совершенствование системы стимулирования работников;

г) повышение качества строительных работ;

д) улучшение организации материально-технического обеспече­ния и др.;

4) по уровню реализации факторов. Эта классификация показывает, на каком из трех уровней: народнохозяйственном, отраслевом или уровне предприятий — могут быть проведены мероприятия, направленные на улучшение организации строительных работ.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое инвестиции и капитальные вложения? Чем они отли­чаются?

Какова роль инвестиций и капитальных вложений в развитии производства и в воспроизводстве основных фондов?

Что характеризует отраслевая, территориальная, по источникам финансирования, воспроизводственная и технологическая структура капитальных вложений?

В каком случае воспроизводственная и технологическая струк­тура капитальных вложений считается более прогрессивной?

Что понимается под техническим перевооружением, реконст­рукцией, расширением производства, новым строительством? Какие из этих направлений наиболее эффективны?

Как планируются капитальные вложения на предприятиях?

Каковы основные способы организации капитального строи­тельства?

Какие основные показатели применяются для оценки экономи­ческой эффективности капитальных вложений?

Как определяется сравнительная эффективность капитальных вложений?

Каковы основные пути повышения эффективности использова­ния капитальных вложений?

РЕШЕНИЕ ТИПОВЫХ ЗАДАЧ

Пример 1. Потребность в продукции предприятия на конец планового периода составляет 60 тыс. изделий. Производственная мощность на начало планового периода достигла 52 тыс. изделий. Плановый коэффициент использования производственной мощно­сти равен 0,8. Удельные капитальные вложения составляют 520 тыс. руб. на 1 тыс. изделий прироста мощности.

Определить планируемый объем капитальных вложений, необ­ходимых для прироста производственной мощности предприятия.

Решение. 1. Планируемый объем капитальных вложений, необ­ходимых для прироста производственной мощности предприятия, определяется по формуле

Однако в данной задаче неизвестно, за счет каких форм воспро­изводства будет осуществлен прирост производственной мощности предприятия, поэтому планируемый объем капитальных вложений рассчитаем по формуле

2. Необходимую величину прироста производственной мощности можно рассчитать по формуле

Величину производственной мощности в плановом периоде определяем из формулы расчета коэффициента использования мощности:

Отсюда

Тогда

3. Определяем величину планируемого объема капитальных вло­жений:

Пример 2. По проекту реконструкции объем производства про­дукции предприятия увеличивается с 7000 до 9500 т. Себестоимость единицы продукции до реконструкции — 26 тыс. руб., после — 23 тыс. руб., а при строительстве нового предприятия — 22 тыс. руб. Капитальные вложения в реконструкцию действующего предприятия равны 35 млн руб., а на строительство нового в расчете на выпуск 2500 т в год — 60 млн руб.

Определить целесообразность реконструкции действующего предприятия или строительства нового предприятия. Оценить их экономическую эффективность, если нормативный срок окупаемо­сти капитальных вложений составляет 5 лет.

Решение. 1. Оценку экономической эффективности капитальных вложений осуществляем с использованием формулы

2. Так как прирост прибыли обеспечивается за счет снижения
себестоимости единицы продукции, то коэффициент эффективности
капитальных вложений в результате реконструкции предприятия
будет равен

3. Аналогично определяем коэффициент эффективности капи­тальных вложений в результате строительства нового предприятия:

4. Рассчитываем значение нормативного коэффициента эффек­тивности капитальных вложений:

5. Сравниваем полученные значения с нормативной величиной
коэффициента эффективности капитальных вложений:

Вывод. Целесообразна реконструкция действующего пред­приятия, а строительство нового предприятия не эффективно.

ЗАДАЧИ

ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО РЕШЕНИЯ

Задача 1. Планом развития промышленности строительных материалов предусмотрено за счет централизованных капитальных вложений:

1) строительство шести новых дробильно-сортировочных заводов
общей мощностью 3,8 млн м³ гравия в год, из них:

а) два завода мощностью 0,4 млн м³ в год каждый;

б)три завода мощностью 0,6 млн м³ в год каждый;

в) один завод мощностью 1,2 млн м³ в год;

2) расширение четырех действующих гравийно-сортировочных за­
водов с увеличением производственных мощностей каждого из
них на 1 млн м³ в год.

Для определения объема капитальных вложений и строительно-монтажных работ при расширении предприятий используется норма­тив с поправочным коэффициентом 0,85.

Определить общий объем капитальных вложений и строитель­но-монтажных работ на строительство новых и расширение дей­ствующих предприятий по производству гравия, исходя изданных табл. 35.

Задача 2. Потребность в продукции предприятия на конец пла­нового периода составляет 90 тыс. т. Производственная мощность на начало планового периода достигла 72 тыс. т. Плановый коэффи­циент использования производственной мощности равен 0,71. Удель­ные капитальные вложения по нормам составляют 45 тыс. руб. на 1 т прироста мощности.

Определить планируемый объем капитальных вложений, необ­ходимых для прироста производственной мощности предприятия.

Задача 3. Потребность в продукции предприятия на конец пла­нового периода составляет 80 тыс. т. Производственные мощности на начало планового периода достигли 65 тыс. т. Плановый коэф­фициент использования производственных мощностей равен 0,85. Необходимые мощности на протяжении планового периода могут быть введены в следующих размерах (в % к итогу по годам): 15; 15; 20; 20; 30. Удельные капитальные вложения по нормам составляют 15 тыс. руб. на 1 т прироста мощностей.

Определить объем капитальных вложений на прирост производ­ственных мощностей предприятия.

Задача 4. Потребность рынка в продукции предприятия составля­ет 80 тыс. т, а величина среднегодовой производственной мощности предприятия — 72 тыс. т. Плановый коэффициент использования производственной мощности равен 0,78. У предприятия сущест­вуют финансовые возможности для развития мощностей до полно­го удовлетворения потребностей рынка в продукции. При этом удельные капитальные вложения на 1 т прироста производственных мощностей составляют 25 тыс. руб.

Определить необходимый объем капитальных вложений.

Задача 5. В отчетный период на развитие отрасли было направ­ленно 4200 млн руб. централизованных капитальных вложений, что обеспечило увеличение выпуска продукции с 42 до 46 млн т. В плановом периоде предусмотрено увеличение объема прибыли на 950 млн руб. Производственная мощность отрасли по данному виду продукции на начало планового периода достигла 60 млн т; к концу планового периода коэффициент использования производственной мощности должен быть доведен до 0,72.

Для обеспечения запланированного выпуска продукции будет построен новый завод, производственная мощность которого 4 млн т. Удельные капитальные вложения составляют 348 руб. на 1 т. Осталь­ную часть прироста производственных мощностей получат за счет использования резервов производства на действующих предприятиях отрасли. Для этого потребуется 1835 млн руб. капитальных вложений.

Кроме того, для обеспечения поддержания производственных мощностей будет заменено 80 единиц изношенного оборудова­ния. Средняя цена за единицу данного оборудования составляет 150 тыс. руб.

Рассчитать плановый объем капитальных вложений на поддержа­ние и прирост производственных мощностей и определить изме­нения общей эффективности (по объему продукции и по прибыли) капитальных вложений в отрасли.

Задача 6. По проекту реконструкции объем производства про­дукции предприятия увеличивается с 500 до 1200 тыс. единиц. Себестоимость единицы продукции до реконструкции — 60 руб., после — 50 руб., а в случае строительства нового предприятия — 40 руб. Капитальные вложения в реконструкцию действующего предприятия равны 21 млн руб., а на строительство нового, в расчете на выпуск 700 тыс. изделий в год, — 70 млн руб.

Определить целесообразность реконструкции действующего предприятия или строительства нового предприятия. Оценить их экономическую эффективность, если нормативный срок окупаемо­сти капитальных вложений составляет 6 лет.

Задача 7. На предприятии планируется проведение техническо­го перевооружения и реконструкции производства. Дать оценку их эффективности, исходя из данных табл. 36.

ТЕСТЫ

1. Капитальные вложения характеризуют затраты на: а) подготовку и повышение квалификации персонала предприятия; б) приоб­ретение сырья и материалов; в) создание и развитие основных фондов.
2. В составе капитальных вложений выделяются следующие эле­менты: а) расходы будущих периодов; б) стоимость строительно-монтажных работ; в) стоимость оборудования; г) материальные затраты; д) расходы на оплату труда; е) суммы начисленной амортизации; ж) прочие капитальные расходы (затраты).
3. Капитальное строительство — это: а) затраты на создание и развитие основных и оборотных фондов; б) затраты на прирост оборотных средств; в) процесс создания и развития основных фондов; г) затраты на создание и развитие активной части основ­ных производственных фондов.
4. Инвестиции характеризуют затраты, идущие на: а) развитие пред­приятия; б) оплату труда; в) финансирование текущих издержек; г) транспортировку сырья и готовой продукции.
5. Выделяют следующие виды структуры капитальных вложений и инвестиций: а) операционная; б) балансовая; в) территориальная; г) технологическая; д) нормативная; е) воспроизводственная; ж) региональная; з) отраслевая; и) по источникам формирования; к) по формам собственности.
6. Воспроизводственная структура капитальных вложений и ин­вестиций характеризует в относительном выражении затраты на: а) модернизацию; б) прирост стоимости основных фондов; в) со­здание новых объектов; г) развитие предприятий; д) техническое перевооружение; е) реконструкцию; ж) расширение.

7. Планирование капитальных вложений осуществляется следу­ющими методами: а) прямого счета (прямым); б) нормативным; в) балансовым; г) укрупненным; д) аналитическим.

1. Напишите формулу для расчета планируемого объема капиталь­ных вложений укрупненным методом.
2. Организация капитального строительства осуществляется следу­ющими способами: а) прямым; б) подрядным; в) хозяйственным; г) проектным.

10. Напишите формулу для расчета коэффициента общей (абсолют­
ной) эффективности капитальных вложений при оценке эффек­тивности создания новых предприятий (объектов).