Наращение и дисконтирование. Анализ потоков платежей. Управление инвестициями.

Кейс №1.

Предприятие ведет основную промышленную деятельность и имеет портфель финансовых инструментов. При этом менеджменту постоянно приходится решать ряд финансовых задач. Необходимо сделать расчеты в следующих ситуациях:

1. Определить общую сумму накопленного долга и, в том числе, проценты по взятому кредиту к концу 2-го года, если кредит был взят предприятием в размере (Х·3) тыс. руб. при простой процентной ставке У% годовых.

2. Предприятие выдало в долг другой фирме на 3 года сумму (Х·2) млн. руб. по сложной процентной ставке У% годовых, оформив вексель. Однако в конце 2-го года оно вынуждено было учесть этот вексель в банке по простой дисконтной ставке (У+1,5)% годовых. Определите суммы, которые предприятие могло бы получить в конце срока, в конце 2-го года без учета в банке и реально получило после учета векселя в банке. Определите потери предприятия в связи с учетом векселя.

3. Предприятие учитывает в банке 4 векселя, первоначальная сумма долга по каждому из которых равна (Х·5) тыс. руб., сложная процентная ставка У%, выданные одновременно на срок 3 года. Учет ведется через 1 год 200 дней с момента приобретения по простой дисконтной ставке (У+1)% годовых. Определить сумму, полученную предприятием.

4. Рассчитать, сколько реально получит работник, если его з/плата составляет Х тыс. руб.,

выплаты должны идти в конце каждого месяца, но реально их выдадут только в конце 3-го месяца. При этом инфляция составляет (У:5)% в месяц, а месячная банковская ставка по срочному вкладу ((У:5)+0,5)%. Определить абсолютную сумму выплат и все возможности работника. Определить реальные потери работника от невыплаты зарплаты в срок.

5. Клиенту, получившему ущерб от деятельности фирмы, было предложено два варианта выплаты возмещения - по Х тыс. руб. ежемесячно в начале каждого месяца в течение 2 лет или единовременно в размере Х·20 тыс. руб. Определить, что выгоднее для клиента, если инфляция составляет (У:5)% в месяц, а банковская процентная ставка по срочным вкладам – (Х+У)% годовых (сложная ставка, проценты начисляются в конце каждого года на накопленную сумму).

6. Определить величину коэффициента ковариации по следующим исходным данным:

Кф = Х%, Крд = (Х+ У·2)%, Ктр = (Х+У)%.

7. Портфель содержит следующие финансовые инструменты: А = 1000 шт по Х руб., Б = 2000 шт по У руб., В = 500 шт. по (Х+У) руб. βа = 1,6, βб = 0,9, βв = 0,7. Определить коэффициент ковариации портфеля и сделать вывод о его рискованности.

8. Акционерный капитал предприятия составляет 40 млн. руб., он поделен на 10000 обыкновенных и 20000 привилегированных акций. Балансовая стоимость привилегированных акций в два раза ниже стоимости обыкновенных акций. При этом дивиденд на обыкновенную акцию составляет 450 руб., на привилегированную – 200 руб., темп прироста дивидендов Х%. Предприятие воспользовалось краткосрочным кредитом в сумме 2 млн. руб. под 14% годовых, а также долгосрочными кредитами – льготным государственным на У млн. руб. под 11% годовых и банковским на 5 млн. руб. под 19% годовых. Проценты за пользование долгосрочным банковским кредитом включаются в себестоимость продукции предприятия. Сумма кредиторской задолженности составляет 28 млн. руб. Величина налога на прибыль составляет 20%. Определить среднюю взвешенную цену капитала предприятия. Окончательное решение представить в виде таблицы (см. ниже).

9. Определить эффект и уровень финансового рычага, уровень производственного рычага и производственно-финансового рычага. Сделать выводы по расчетам.

Собственный капитал - Х млн. руб.

Привлеченный капитал - У млн. руб.

Валовой доход (валовая прибыль) - 2,8 млн. руб.

Налог на прибыль - 20%

Средняя величина ставки по привлеченному капиталу - 11%

Объем реализации - 310000 шт.

Цена единицы продукции - 20 руб.

Удельные переменные затраты - 7 руб.

Справочно:

Эфр = (1 – Нп) * (Р – i) * (ПК / СК);

Р = ВД / А;

А = СК + ПК;

10. Определить целесообразность и эффективность приобретения предприятием пакета финансовых инструментов (облигаций), составить таблицу поступлений и выплат.

Среднерыночная ставка доходности 12,4%.

Облигации типа А приобретаются через полгода после приобретения облигаций типа Б.

Окончательное решение представить в таблице (см. ниже).

Таблица выплат и поступлений.

11. Предприятие реализует продукцию на следующих условиях:

Стоимость продукции - 20 млн. руб.

Аванс - (25-Х)% от стоимости продукции

Погашение оставшейся части долга равными долями в течение 3-х лет в конце каждого года.

Процентная ставка по предоставленному кредиту (Х:2 + У:2)% годовых с оставшейся части долга, проценты выплачиваются в конце каждого года вместе с суммами погашения.

Определить эффективность сделки. Окончательное решение представить в таблице (см. ниже).

Таблица вложений и поступлений

Внимание! Во всех заданиях Х – последняя цифра студбилета (если 0, то это 10), У – предпоследняя цифра студбилета (если 0, то это 10).

По всем заданиям необходимо сделать выводы по ответу (кроме задания №1).

Контрольный срок предоставления кейса на проверку – 5 ноября.