Денежные поступления и средние остатки денежных средствах на расчетном счете предприятия за I полугодие 2006г.

По прогнозах на 2-е полугодие выручка планируется в размере 56617 млн. р.

Сумму возможного вклада (СВ) на 2-е полугодие можно рассчитать по формуле:

где: ПВ – прогнозируемая выручка;

СОДСР – средний остаток денежных средств на расчетном счете за прошлый период;

ФВ – фактическая выручка за прошлый период.

Средняя величина денежных средств на расчетном счете равна 7800 млн. р. разделить на 6 месяцев = 1774 млн. р.

Тогда величина возможного вклада будет равна:

= 1774 млн. р.

Это расчетная величина возможного вклада на второе полугодие. Чтобы сделать прогноз более точным величину вклада рассчитывают ежемесячно. По данным таблицы 6.1 рассчитывается средний остаток денежных средств на расчетном счете в процентах к выручке (150431: 7800=19,3%). Если например выручка на июль планируется в размере 7426 млн. р., то вклад на июль месяц составит 7426 х 19,3% = 1433 млн. р. Вклады в таких случаях оформляют на один месяц с последующим переоформлением. Для большей надежности можно подстраховаться определить минимальную величину вклада, исходя из самого наименьшего размера остатка денежных средств в процентах к выручке. Из таблицы 6.1 видно что это было в мае тогда остаток денежных средств в процентах к выручке составил 14,5%. Минимальный размер вклада на июль месяц составит 7426 х 14,5%= 1077 млн. р.

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения оптимального и максимального остатка денежных средств, которые используются в тех случаях, если в связи с неопределенностью предстоящих платежей план поступления и расходования средств не может быть разработан в помесячном разрезе.

Так, в соответствии с моделью Баумоля остатки денежных средств на предстоящий период определяется в следующих размерах:

А) минимальный остаток денежных средств принимается нулевым;

Б) оптимальный (он же максимальный) остаток рассчитывается по формуле:

где ДАмах – оптимальный остаток денежных средств в планируемом периоде;

Рк – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

Ода – общий расход денежных средств в планируемом периоде;

СПкфв – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в планируемом периоде (выраженная десятичной дробью).

В) средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального).

В соответствии с моделью Миллера –Орра остатки денежных активов на планируемый период определяется в следующих размерах:

А) минимальный остаток денежных активов принимается в размере минимального их резерва в отчетном периоде (это значение должно быть выше нуля;

Б) оптимальный остаток денежных активов рассчитывается по формуле:

где: ОТда – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде.

В) максимальный остаток денежных активов в соответствии с данной моделью принимается в трехкратном размере оптимального;

Г) средний остаток денежных активов рассчитывается как среднее арифметическое между минимальным и максимальным остатками денежных активов.

Тактика управления денежными средствами связана также с аннуитетами или заменой их одноразовым платежом определенной величины.

Аннуитет это разновидность денежного потока, в котором денежные поступления, осуществляемые в одинаковые периоды — одинаковы по величине.

Для предприятия может быть выгоднее платить одинаковыми платежами на протяжении некоторого количества лет более значительную сумму, чем одноразовым платежом меньшую сумму. Для решения вопроса, что выбрать платить дольше но больше или сразу но меньше рассчитывается эквивалентная сумма разового платежа (текущая стоимость рентных платежей), который не принесет предприятию убытка. Она рассчитывается по формуле: