Операциям на открытом рынке отведена ведущая роль в управлении денежным рынком в части стабилизации краткосрочных процентных ставок и поддержания ликвидности банков. Данные операции проводятся по инициативе или с обязательного согласия центрального банка.
Исходя из цели проведения операции на открытом рынке подразделяются на:
- корректирующие (защитные) операции (направленные на регулирование краткосрочных колебаний на денежном рынке);
- структурные операции (с целью долговременного качественного воздействия на денежно-кредитную сферу).
Операции на открытом рынке осуществляются в соответствии с объявленными торговыми сессиями (аукционами) или в любое другое время по решению центрального банка.
По частоте проведения различают следующие виды данных операций:
- регулярные плановые операции, проводимые центральным банком в заранее объявленные сроки посредством аукционов;
- нерегулярные операции, которые используются центральным банком при возникновении неожиданных краткосрочных колебаний в банковской сфере. Они могут проводиться в виде нерегулярных плановых (дата заранее неизвестна) или двусторонних операций, о которых не сообщается другим банкам об их проведении.
Операции на открытом рынке могут проводитьсяразличными методами:
1.Операции центрального банка с ценными бумагами – операции по покупке или продаже центральным банком ценных бумаг с целью увеличения или сокращения объемов денежных ресурсов, находящихся в распоряжении банков. Для оживления экономики центральный банк увеличивает спрос на ценные бумаги, в результате чего деньги поступают в экономику. И наоборот, центральный банк выступает на рынке на стороне предложения ценных бумаг для уменьшения резервов банков и снижения возможности прироста денежной массы.
2.Операции на кредитно-депозитном рынке. Центральный банк целенаправленно может снижать объем денежных ресурсов банков путем приема избыточной ликвидности в депозиты посредством проведения депозитных аукционов. Увеличение ликвидности, напротив, предполагает выдачу центральным банком кредитов банкам под залог ценных бумаг в ходе проведения кредитных аукционов.
3.Операции с иностранной валютой проводятся как с целью стерилизации избыточной денежной массы, так и с целью увеличения предложения ликвидности. Специфика данных операций состоит в том, что активность их применения в практике денежно-кредитного регулирования (в частности, как средства связывания избыточной денежной массы) зависит от наличия у центрального банка достаточного объёма иностранных резервов.
В Республике Беларусь операции на открытом рынке проводятся Национальным банком в рамках регулирования текущей ликвидности банковской системы и включают основные операции и дополнительные операции на открытом рынке.
Основные операции на открытом рынке играют главную роль в регулировании текущей ликвидности и в достижении операционной цели.
Основные операции на открытом рынке обладают следующими характеристиками:
- проводятся на аукционной основе;
- процентная ставка является ориентиром для ставки МБК (межбанковских кредитов) и определяется Национальным банком непосредственно в ходе аукционных торгов или накануне проведения операций (в зависимости от формы проведения аукциона);
- осуществляются в соответствии с графиком основных операций Национального банка Республики Беларусь на открытом рынке.
Аукционы Национального банка могут проводиться в двух формах:
- аукционы процентных ставок;
- аукционы по объявленной процентной ставке.
В первом случае процентная ставка определяется непосредственно в ходе аукциона с учетом заявленных банками процентных ставок, во втором – устанавливается до начала аукциона.
Основные операции на открытом рынке в Республике Беларусь могут иметь следующие формы:
· ломбардный кредит на аукционной основе;
· покупка ценных бумаг на условиях РЕПО;
· продажа ценных бумаг на условиях РЕПО;
· аукционные сделки СВОП;
· депозиты на аукционной основе;
· эмиссия краткосрочных облигаций Национального банка.
Дополнительные операции на открытом рынке предназначены для сглаживания непрогнозируемых колебаний текущей ликвидности. Они обладают характеристиками, аналогичными основным операциям, с учетом перечисленных ниже особенностей:
- дата и сроки проведения дополнительных операций устанавливаются Национальным банком исходя из конкретной ситуации с текущей ликвидностью;
- дополнительные операции осуществляются на аукционной основе или посредством доразмещения ценных бумаг Национального банка.
Срок по дополнительным операциям регулирования текущей ликвидности не превышает, как правило, трех месяцев.
Для регулирования текущей ликвидности используются такие операции, как ломбардный кредит на аукционной основе и аукцион своп.
Механизм действия операций на открытом рынке:
ü Для увеличения денежной массы: → центральный банк покупает ценные бумаги у иных банков → увеличивается величина минимальных резервов → уменьшается стоимость кредитных ресурсов → расширяются кредитные вложения в экономику;
ü Для снижения денежной массы: → центральный банк продает ценные бумаги иным банкам → уменьшается величина минимальных резервов → повышается стоимость кредитных ресурсов → снижаются кредитные сложения в экономику.
Таким образом, регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, центральный банк влияет не только на величину денежных ресурсов банков, их кредитоспособность и ликвидность, но и на совокупный объем денежной массы.