| Показатели | Базис | Отчет |
| Собственный капитал (СК)[5] (III раздел баланса «Капитал и резервы») | 2 849 141 | 3 123 306 |
| Заемный капитал (ЗК), в т.ч.: | 30 204 470 | 37 157 330 |
| Долгосрочные кредиты и займы[6] | 15 000 000 | 26 000 000 |
| Краткосрочные кредиты и займы[7] | 15 204 470 | 11 157 330 |
| ИТОГО источников финансирования | 33 053 611 | 40 280 636 |
| % по кредитам и займам[8] | 2 543 564 | 3 683 449 |
| Выплаченные дивиденды[9] | 1 650 000 | 500 000 |
| Средневзвешенная стоимость капитала (WACC),% | 12,7 | 10,4 |
| WACC,% | 11,4 |
Расчет WACC:
WACC базис = (1 650 000/33 053 611) + (2 543 564/33 053 611)= 12,7%
WACC отчёт = (500 000/40 280 636) + (3 683 449/40 280 636) = 10,4%
∑ источников финансирования = 33 053 611 + 40 280 636 = 73 334 247
WACC = (33 053 611 /73 334 247)* 12,7% + (40 280 636 /73 334 247) * 10,4% =11,4%
ЗАДАНИЕ 3. Проведите корректировку баланса и рассчитайте стоимость бизнеса затратным подходом, методом чистых активов.
Условия для корректировки стоимости активов и пассивов:
1. Первоначальная стоимость авто увеличилась на 25%.
В балансе:
Строка основные средства увеличилась на 169 600 * 25% = 42 400 руб.
Строка переоценка увеличилась на 0 + 42 400 = 42 400руб.
Строка "ОС": 169 600 + 42 400 = 212 000 руб.
Строка "переоценка ВОА": 42 400 руб.
2. По данным фондового рынка на момент оценки, стоимость акций снизилась на 10%
В балансе:
Строка финансовые вложения уменьшилась на 2000 * 10% = 200 руб.
Строка нераспределённая прибыль уменьшилась на 200 руб.
Строка "Фин. вложения": 2000 – 200 = 1 800 руб.
Строка "Нераспределённая прибыль": 255 000 – 200 = 254 800 руб.
3. В результате переоценки выявлено, что 10% запасов устарело и подлежит списанию. Стоимость оставшихся запасов дороже на 20%.
В балансе:
Строка запасы увеличилась на 600 000 * (100% – 10%) = 540 000 * 20% = 108 000 – 600 000*10% = 48 000 руб.
Строка нераспределённая прибыль увеличилась на 48 000 руб.
|
|
Строка "Запасы": 600 000 + 48 000 = 648 000 руб.
Строка "Нераспределённая прибыль": 254 800 + 48 000 = 302 800 руб.
4. При анализе дебиторской задолженности покупателей, выявлена просроченная задолженность 20 000 руб. Путем активной работы с недобросовестными покупателями, руководство планирует получение всей суммы в течение полугода. Ставка дисконтирования принимается равной WACC.
В балансе:
Строка «Дебиторская задолженность» уменьшилась на 1 655 руб.
Строка «Нераспределенная прибыль» уменьшилась на 1 655 руб.
Расчет:
FV = 20 000 руб.
PV =? руб.
r = 4% = 0,04
r = 0,04/12 = 0,003
PV = 20 000/(1+0,003)6 = 19 644 руб.
Ожидалось получить 20 000 руб., а получим 19 644 руб.
(20 000 - 19 644 = 356) => задолженность покупателей и нераспределенная прибыль уменьшатся на 356 руб.
5. На дату оценки бизнеса, ставка по подобным кредитам в «Альфа-банке» составляет 16,8 %.
В балансе:
Строка краткосрочные заёмные средства уменьшилась на 0,168/12 = 0,014
PV1 = 34 226 * (1/1,014) = 33 753 руб.
PV2 = 34 226 * (1/(1,014)^2) = 33 287 руб.
67 107 – (33 287 + 33 753) = 67 руб.
Строка нераспределённая прибыль увеличилась на 67 руб.
Строка "Краткосроч. заёмные средства": 67 107 – 67 = 67 040 руб.
Строка "Нераспределённая прибыль": 302 307 + 67 = 302 374 руб.
6. В организации отсутствует кредиторская задолженность с длительными сроками погашения. Вся кредиторская задолженность должна быть погашена в ближайшее время.
В ходе анализа краткосрочной кредиторской задолженности, выявлена задолженность поставщику 20 000 руб. с истекшим сроком исковой давности. Стоимость остальной краткосрочной кредиторской задолженности не корректируется ввиду нецелесообразности и принимается равной величине, указанной в балансе.
|
|
В балансе:
Строка кредиторская задолженность уменьшилась на 20 000 руб.
Строка нераспределённая прибыль увеличилась на 20 000 руб.
Строка "Кредиторская задолженность": 612 000 – 20 000 = 592 000 руб.
Строка "Нераспределённая прибыль": 302 374 + 20 000 = 322 374 руб.
Расчет стоимости чистых активов, тыс. руб.
| АКТИВ | Величина показателя по балансу | Величина показателя по оценке |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Основные средства | 169 600 | 212 000 |
| Финансовые вложения | 2 000 | 1 800 |
| Итого по разделу I | 171 600 | 213 800 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Запасы | 600 000 | 648 000 |
| Дебиторская задолженность | 152 000 | 151 644 |
| Денежные средства | 40 507 | 40 507 |
| Итого по разделу II | 792 507 | 840 014 |
| БАЛАНС | 964 107 | 1 053 814 |
| ПАССИВ | Величина показателя по балансу | Величина показателя по оценке |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | ||
| Уставный капитал | 30 000 | 30 000 |
| Переоценка внеоборотных активов | – | 42 400 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 255 000 | 322 511 |
| Итого по разделу III | 285 000 | 394 911 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
| Заемные средства | – | – |
| Итого по разделу IV | – | – |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
| Заемные средства | 67 107 | 67 040 |
| Кредиторская задолженность | 612 000 | 592 000 |
| Итого по разделу V | 679 107 | 659 040 |
| БАЛАНС | 964 107 | 1 053 814 |
ЧИСТЫЕ АКТИВЫ= 394 911 руб.
[1] Первоначальная стоимость (ПС) включает в себя все затраты, связанные с покупкой, доставкой, установкой основного средств
[2] А год. = ПС 
, где 
ПС - первоначальная (восстановительная) стоимость амортизируемого актива, руб.,
– норма амортизационных отчислений,%
|
|
[3] При начислении амортизации, месяц ввода в эксплуатацию основных средств и нематериальных активов из расчета исключается
[4] В бухгалтерском балансе основные средства отражаются по остаточной стоимости. Остаточная стоимость = Первоначальная стоимость – Накопленная амортизация за время эксплуатации.
[5] Бухгалтерский баланс
[6] Бухгалтерский баланс
[7] Бухгалтерский баланс
[8] Отчет о финансовых результатах
[9] Отчет о движении капитала