Ликвидный денежный поток – характеризует изменение чистой кредитной позиции предприятия в течение года (или другого более короткого периода).
Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов (долгосрочных и краткосрочных), полученных предприятием, и величиной ДС.
ЛДП показывает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности компании с точки зрения генерирования денежного потока.
Кроме того для анализа ДС. можно использовать общие методы финансового анализа
БЮДЖЕТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
- прогноз получения и использования ДС на планируемый период.
БДС (БДДС или кассовый бюджет) - основной инструмент краткосрочного финансового планирования. Он позволяет финансовому менеджеры определить краткосрочные финансовые потребности и возможности предприятия. Особенно важно то, что БДС помогает менеджеру исследовать необходимость краткосрочного заимствования.
Основные задачи:
– определение потребности фирмы в денежных средствах;
– определение моментов времени, в которых у компании будет дефицит денежных средств и т.о. своевременно определять потребность в объемах и сроках привлечения заемных средств;
– определение моментов времени, в которых у компании будет излишек ДС;
– на основе данных БДС определяются способы покрытия дефицита ДС и эффективного использования временно свободных ДС.
В основном фирмы используют БДС на год с разбивкой по месяцам (они используются для планирования). Кроме того, используются более детальные бюджеты на месяц с разбивкой по неделям или дням – для текущего контроля за состоянием денежных средств.
Поскольку многие показатели, необходимые для составления бюджета ДС трудно спрогнозировать с достаточной точностью, то прогнозирование денежных потоков и построение ВДС производится с учетом лишь основных составляющих потока ДС:
· объема реализации
· доли выручки за наличный расчет и в кредит
· прогноза кредиторской задолженности
· выплат заработной платы, налогов, дивидендов и др. платежей
При этом необходимы как суммы названных показателей, так и их временные параметры.
Кассовый бюджет включает денежные поступления и выплаты по основной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Кассовый бюджет является составной частью бюджета фирмы (основного бюджета) и использует данные бюджетов продаж, закупок, затрат на оплату труда, бюджета коммерческих, управленческих расходов и др. бюджетов в составе основного бюджета.
Главный фактор, который влияет на точность БДДС – точность прогноза(плана) объема продаж. Во-первых продажи являются основным источником ДС. Во-вторых, от точности прогноза продаж зависит и точность расходных статей, которые определяют оттоки ДС.
Этапы составления кассового бюджета
1. Определение притока ДС в плановом периоде.
Прежде всего, определяются денежные поступления от реализации продукции. Для этого необходимы данные о притоке ДС от продаж за наличные и о погашении дебиторской задолженности. Поступление ДС от погашения дебиторской задолженности определяется на основе коэффициентов инкассации.
Коэффициенты инкассации позволяют определить, когда и в какой сумме ожидается поступление ДС от продажи продукции соответствующего периода.
Например, фирма всю продукцию продает в кредит. При этом60%дебиторской задолженности погашается через месяц, 40% - через 2 месяца, 10 % - через 3месяца. 60%, 40% и 10% - это и есть коэффициенты инкассации.
Коэффициенты инкассации, - самый важный показатель для прогноза поступления ДС от реализации продукции. Они определяются кредитной политикой предприятия и рассчитываются на основе анализа погашения дебиторской задолженности (поступления денежных средств) в прошлом (предплановом) периоде. С этой целью составляется реестр старения дебиторской задолженности. Кроме того, учитываются мероприятия по ускорению инкассации дебиторской задолженности в плановом периоде. Возможно также предусматривать процент безнадежных долгов (например, 2% дебиторской задолженности). Под это можно создавать резерв по сомнительным долгам за счет отчислений от прибыли предприятия или списание этих долгов с общей суммы дебиторской задолженности (это уменьшает текущие активы фирмы).
Т.о. объемы и колебания продаж и коэффициенты инкассации дебиторской задолженности определяют поступление ДС в операционной деятельности фирмы.
Денежные поступления могут быть и от других видов деятельности, например от продажи основных средств или получение дивидендов от долгосрочных финансовых вложений и др. Эти суммы учитываются в притоке денежных средств.
2. Прогноз платежей (использования денежных средств)
Прогноз платежей по операционной деятельности включает погашение кредиторской задолженности как основной элемент оттока ДС – (поставщикам, по оплате труда, бюджету и внебюджетным фондам).
Как и в случае с дебиторской задолженностью существует временной лаг между моментом совершения покупки материалов, комплектующих, топлива и т.д., и моментом реальной оплаты. Коэффициенты инкассации кредиторской задолженности определяются также, как и дебиторской. Они зависят от условий кредитования поставщиков. При этом обычно предусматривается в плане, что предприятие вовремя оплачивает счета поставщиков. Но в некоторых случаях оно может отсрочить платежи, что выступает дополнительным источником краткосрочного финансирования
Рассчитывается размер и сроки других платежей по операционной деятельности – з.пл, налоги, аренда.
Амортизация не учитывается, т.к. это – не денежный расход.
Кроме денежных расходов по операционной деятельности, могут быть инвестиционные и др. расходы - (ДИВ, % по кредитам и возврат ранее взятых кредитов).
Все это учитывается в прогнозе оттоков ДС.
3. Рассчитываются ЧДП по месяцам (др. периодам, если БДС предусматривает другую периодизацию расчетов). ЧДП (или сальдо ДП) равен разнице притоков и оттоков. В какие-то месяцы ЧДП будет положительный, в какие – то – отрицательный.
4. Расчет избытка или недостатка денежных средств по периодам. При этом учитывается:
· Сумма остатка ДС на начало планового периода
· Необходимость поддержания в каждом месяце определенной контрольной суммы ДС (остатка ДС). Можно поддерживать и нулевой остаток (если имеет портфель высоколиквидных ЦБ). Но как правило, требование платежеспособности в условиях неопределенности денежных потоков требует положительного остатка ДС на минимальном уровне, представляющей страховой запас.
Дефицит денежных средств отражает потребность в краткосрочном финансировании основной деятельности, которую предполагается покрыть за счет краткосрочного кредита (финансовой деятельности).
5. В случае наличия дефицита ДС, размер которого не удовлетворяет фирму, анализируются возможности его уменьшения или ликвидации (без привлечения краткосрочного кредита). К таким возможностям относятся:
- Улучшить управление дебиторской и кредиторской задолженностью
- Отложить или заморозить инвестиции в основные средства
- Попытаться сократить продажи в кредит
- Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок в предоплате или при более ранней оплате
- Увеличить продажные цены на продукцию
- получить лучшие условия кредита у поставщиков
- использовать скидки, предоставляемые поставщиками
- налоговое планирование
- продажа или сдача в аренду основных средств
- рассмотреть возможность разовых мер привлечения ДЖС на предприятие.
Все эти меры уменьшают потребность в краткосрочном кредите
Рассчитывается несколько вариантов БДДС, предусматривающих несколько решений проблемы дефицита или комбинацию мер.
6.Для окончательного варианта БДС анализируется возможность привлечения краткосрочного кредита (если такая необходимость есть) и рационального использования временно свободных денежных средств.