Анализ эффективности использования денежных потоков
Денежные потоки субъекта хозяйствования во всех формах и видах являются важнейшим, самостоятельным объектом анализа финансового состояния организации. Это обусловлено тем что, во-первых, денежные потоки обслуживают проведение финансово-хозяйственной деятельности организации; во-вторых, обеспечивают финансовое равновесие организации в процессе его стратегического развития; в-третьих, способствуют повышению ритмичности операционного процесса; в-четвертых, позволяют сократить потребность в заемном капитале; в-пятых, являются финансовым рычагом для ускорения оборота капитала; а также позволяют получать дополнительную прибыль. Одним из важнейших признаком грамотного управления является не только получение достаточной прибыли, но и предотвращение нехватки денежных средств. Необходимо грамотно подходить к изучению отчета о движении денежных средств.
Для оценки эффективности денежных потоков целесообразно определять следующие показатели:
1) Коэффициент эффективности денежного потока (Кэф.д.п), который определяется, как отношение чистого денежного потока (ЧДБ) к отрицательному денежному потоку (ОДП). Чистый денежный поток, в свою очередь, равен разнице общего притока и оттока.
Кэф.д.п =ЧДП/ОДП, (1.43)
2) Коэффициент ликвидности денежного потока (Клик), который рассчитывается, как отношение положительного денежного потока (ПДП) (поступления по всем видам операций в организации, т. е. общий приток) к отрицательному денежному потоку (ОДП).
Клик =ПДП/ОДП, (1.44)
3) Коэффициент рентабельности денежного потока (КRe), который определяется, как отношение чистой прибыли (ЧП) к положительному денежному потоку (ПДП).
КRe =ЧП/ПДП, (1.45)
4) Коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кдос), который определяется, как отношение чистого денежного потока (ЧДП) к сумме долгосрочных и краткосрочных заемных средств (ДКЗС), прироста остатков запасов и НДС (∆Z) и дивидендов, выплаченных собственникам организации (Д).
Кдос =ЧДП/(ДКЗС+∆Z+Д), (1.46)
Анализ эффективности денежных потоков ОАО представлен в таблице 1.22
Таблица 1.22 - Анализ эффективности использования денежных потоков с помощью финансовых коэффициентов
| Наименование показателя | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | Темп роста % |
| 1. Чистый денежный поток, тыс. руб. | ||||
| 2. Отрицательный денежный поток, тыс. руб. | ||||
| 3. Положительный денежный поток, тыс. руб. | ||||
| 4. Чистая прибыль | ||||
| 5. Выплата по долго-краткосрочным заемным средствам | ||||
| 6. Прирост остатков запасов и НДС | ||||
| 7. Дивиденды, выплаченные собственникам организации, тыс. руб. | ||||
| 8. Коэффициент эффективности денежного потока (п.1/п.2) | ||||
| 9. Коэффициент ликвидности денежного потока (п.3/п.2) | ||||
| 10. Коэффициент рентабельности денежного потока (п.4/п.3) | ||||
| 11. Коэффициент достаточности чистых денежных потоков (п.1/(п.5+п.6+п.7)) |
Вывод к таблице 1.22
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- коэффициент эффективности денежного потока в 2014 году по сравнению с 2013 уменьшился на _____ или почти в ___ раза, что является негативным моментом и связано с тем, что в отчетном году организация потратила денег больше, чем получила, и чистый денежный поток принял отрицательное значение; организации необходимо оптимизировать свои расходы;
- коэффициент ликвидности денежного потока в 2014 году по сравнению с 2013 снизился на _____ или на ___%, что также является негативным моментом;
- коэффициент рентабельности увеличился на _______ или на ____%, что является положительным моментом;
- отрицательным моментом, в связи с появлением отрицательного денежного потока является снижение коэффициента достаточности чистого денежного потока на ______ или почти в ___ раз.
Анализ капитала организации
Капитал организации – это значительная часть финансовых ресурсов организации, направляемая в текущую, финансовую и инвестиционную деятельность в целях получения прибыли.
Капитал организации можно разделить на собственный и заемный.
Собственный капитал организации отражается в 3 разделе пассива бухгалтерского баланса и состоит из:
- Уставного капитала;
- Собственных акций, выкупленных у акционеров (для акционерных обществ);
- Переоценка внеоборотных активов;
- Добавочного капитала;
- Резервного капитала;
- Нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) прошлых лет и нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) отчетного периода.
Заемный капитал организации состоит из:
- Долгосрочных обязательств;
- Краткосрочных обязательств.
В свою очередь долгосрочные обязательства отражаются в 4 разделе пассива бухгалтерского баланса и включают:
- долгосрочные заемные средства;
- отложенные налоговые обязательства;
- оценочные обязательства;
- прочие долгосрочные обязательства;
Краткосрочные обязательства отражаются в 5 разделе пассива бухгалтерского баланса и включают:
- краткосрочные заемные средства;
- кредиторскую задолженность;
- доходы будущих периодов;
- оценочные обязательства;
- прочие краткосрочные обязательства.
При анализе капитала организации необходимо проанализировать его структуру, абсолютное отклонение собственного и заемного капитала, а также их оборачиваемость.
Для характеристики оборачиваемости капитала, как собственного, так и заемного, и их элементов необходимо определять следующие показатели:
1) Коэффициент оборачиваемости или количество оборотов (Кобор.), которое совершено за анализируемый период капиталом, который находится путем отношения выручки к величине капитала, т.е.
Кобор = Qвыр./Кап., (1.47)
Увеличение данного показателя в динамике является положительным моментом;
2) Длительность одного оборота в днях (Одн.), т.е. средний срок, за который возвращаются вложенные производственно-коммерческие денежные средства организации, и определяется отношением 365 к коэффициенту оборачиваемости, т.е.
Одн = 365/ Кобор, (1.48)
Уменьшение данного показателя является положительным моментом;
3) Высвобождение или вовлечение (В/В) средств в оборот в связи с ускорением (замедлением) их оборачиваемости, которое определяется отношением произведения разности длительности одного оборота в отчетном году и предыдущем и выручки к 365, т.е.
В/В =(∆ Одн.* Qвыр)/365, (1.49)
Далее необходимо проанализировать состав, структуру, динамику и оборачиваемость кредиторской задолженности.
Кредиторская задолженность включает в себя:
- расчеты с поставщиками и подрядчиками;
- расчеты с персоналом по оплате труда;
- расчеты с покупателями и заказчиками;
- расчеты по налогам и сборам;
- расчеты с прочими кредиторами.
После анализа кредиторской задолженности целесообразно сравнивать суммы дебиторской и кредиторской задолженности, т.к. дебиторская задолженность является источником покрытия кредиторской задолженности. При этом считается, если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает дебиторскую задолженность в 2 раза, то финансовое состояние организации считается нестабильным.
Источниками информации для анализа служат бухгалтерский баланс и пояснения к бухгалтерскому балансу, а также «отчет о финансовых результатах».
Анализ капитала ОАО представлены в таблицах
Таблица 1.23 - Динамика и структура капитал
| Наименование показателя | Сумма, тыс. рублей | Темп роста, % | Удельный вес, % | ||||
| на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение | ||
| 1. Собственный капитал | |||||||
| 2. Заемный капитал | |||||||
| 3. Общая величина капитала |
Вывод к таблице 1.23
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- Общая сумма капитала в 2014 году по сравнению с 2013 уменьшилась на ______ тыс. рублей или на _____ %;
- отрицательно на итоговую величину капитал повлияло снижение заемного капитала на ________ тыс. рублей или на _____ %;
- положительно на итоговую величину капитала повлияло увеличение собственного капитала на ________ тыс. рублей или почти в ____ раза;
Разные темпы роста собственного и заемного капитала вызвали изменения в структуре капитала:
- удельный вес собственного капитала в 2014 году по сравнению с 2013 годом увеличился на _____ %, а удельный вес заемного капитала снизился на _____ %, что свидетельствует об том, что организация стала больше привлекать собственного капитала;
Темпы роста собственного капитала намного выше темпов роста заемного капитала, что является положительным моментом, но при этом в общей сумме капитала заемный капитал занимает большую часть. Необходимо сократить разрыв между собственным и заемным капиталом.
Далее рассмотрим динамику и структуру собственного капитала. Также при анализе собственного капитала целесообразно определять его рентабельность, которая находится отношением чистой прибыли к величине собственного капитала.
Таблица 1.24 - Динамика и структура собственного капитала
| Наименование показателя | Сумма, тыс. рублей | Темп роста, % | Удельный вес, % | ||||
| на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение | ||
| 1. Уставный капитал | |||||||
| 2. Собственные акции | |||||||
| 3. Переоценка внеоборотных активов | |||||||
| 4. Добавочный капитал | |||||||
| 5. Резервный капитал | |||||||
| 6. Нераспред. прибыль (непок. убыток) | |||||||
| 7. Собственный капитал всего | |||||||
| 8. Чистая прибыль | |||||||
| 9. Re СК |
Вывод к таблице 1.24
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
Общая величина собственного капитала в 2014 году по сравнению с 2013 годом увеличилась на ______ тыс. рублей или почти в ___ раза, что является положительным моментом и свидетельствует об эффективной деятельности данной организации;
- данное увеличение произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли на данную величину или почти в ___ раза;
- уставный и резервный капиталы остались неизменными;
За счет увеличения нераспределенной прибыли произошли изменения в структуре собственного капитала:
- удельный вес уставного капитала уменьшился на ____ %;
- удельный вес резервного капитала уменьшился на _____ %;
- удельный вес нераспределенной прибыли увеличился на ____ %;
Рентабельность собственного капитала за счет разных темпов роста собственного капитала и чистой прибыли уменьшилась практически в ___ раза (со _____ % до _____ %). Большое значение рентабельности, получается, из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного.
Далее необходимо проанализировать оборачиваемость собственного капитала:
Таблица 1.25 - Анализ оборачиваемости собственного капитала
| Наименование показателя | Величина показателя, тыс. рублей | коэффициент оборачиваемости | Продолжительность одного оборота | Вовлечение/ высвобождение | |||
| на 31.12.13 | на 31.12.14 | за 2013 год | за 2014 год | за 2013 год | за 2014 год | ||
| 1. Выручка | |||||||
| 2. Собственный капитал всего | |||||||
| В т. ч. 2.1 Уставный капитал | |||||||
| 2.2 Резервный капитал | |||||||
| 2.3 Нераспред. прибыль (непок. Убыток |
Вывод к таблице 1.25
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- имеет место замедление оборачиваемости собственного капитала всего в 2014 году на ____%, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на ____ дня и дополнительно вовлекло _____ тыс. рублей;
- наблюдается отрицательные моменты оборачиваемости всех составляющих собственного капитала, а именно:
- уменьшение коэффициента оборачиваемости уставного капитала на ____, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на ____ дня и дополнительно вовлекло ________ тыс. рублей;
- уменьшение коэффициента оборачиваемости резервного капитала на ______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на _____ дня и дополнительно вовлекло ________ тыс. рублей;
- уменьшение коэффициента оборачиваемости нераспределенной прибыли на _____, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на ______ дня и дополнительно вовлекло _________ тыс. рублей.
Далее рассмотрим структуру заемного капитала и проанализируем его оборачиваемость.
Таблица 1.26 - Динамика и структура заемного капитала
| Наименование показателя | Сумма, тыс. рублей | Темп роста, % | Удельный вес, % | ||||
| на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение | ||
| 1. Долгосрочные обязательства | |||||||
| В т. ч. 1.2 Отложенные налоговые активы | |||||||
| 2.Краткосрочные обязательства | |||||||
| В т. ч. 2.1 Заемные средства | |||||||
| 2.2 Кредиторская задолженность | |||||||
| 2.3 Оценочные обязательства | |||||||
| 3. Заемный капитал всего | 100,00 | 100,00 | 0,00 | ||||
| 4. Чистая прибыль | - | - | - | ||||
| 5. Re ЗК | - | - | - |
Вывод к таблице 1.26
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- общая сумма заемного капитала в 2014 году по сравнению с 2013 годом уменьшилась на _______ тыс. рублей или на _____ %, что свидетельствует о возврате заемных денежных средств организацией. Это снижение произошло за счет снижения долгосрочных обязательств, а именно отложенных налоговых обязательств на _____ тыс. рублей или на _____ % и снижения краткосрочных обязательств на ________ тыс. рублей или на ____ % в основном за счет возврата в 2014 году краткосрочных заемных средств на сумму ___________ тыс. рублей;
- остальные статьи краткосрочных обязательств увеличились, а именно:
- кредиторская задолженность увеличилась в 2014 году по сравнению с 2013 годом на ________ тыс. рублей или _____ %;
- краткосрочные оценочные обязательства увеличились на ________ тыс. рублей или почти в ___ раза.
Разные темпы роста отдельных элементов заемного капитала вызвали изменения в его структуре:
- удельный вес долгосрочных обязательств увеличился на _____ % и соответственно удельный вес краткосрочных обязательств снизился на _____ %, а именно:
- удельный вес краткосрочных заемных средств за счет их полного погашения организацией снизился на _____ %;
- удельный вес кредиторской задолженности увеличился на _____ %;
- удельный вес краткосрочных оценочных обязательств увеличился на _____ %;
Рентабельность заемного капитала в 2014 году возросла на ____ %, что является положительным моментом и свидетельствует о том, что организации с меньшей суммой капитала почти в _____ раза получила всего на _____ % меньше чистой прибыли.
Таблица 1.27 - Анализ оборачиваемости заемного капитала
| Наименование показателя | Величина показателя, тыс. рублей | коэффициент оборачиваемости | Продолжительность одного оборота | Вовлечение/ высвобождение | |||
| на 31.12.13 | на 31.12.14 | за 2013 год | за 2014 год | за 2013 год | за 2014 год | ||
| 1. Выручка | - | - | - | - | - | ||
| 2. Заемный капитал всего | |||||||
| 2.1 Долгосрочные обязательства | |||||||
| В т. ч. 2.1.1 Отложенные налоговые активы | |||||||
| 2.2 Краткосрочные обязательства | |||||||
| В т. ч. 2.2.1 Заемные средства | |||||||
| 2.2.2 Кредиторская задолженность | |||||||
| 2.2.3 Оценочные обязательства |
Вывод к таблице 1.27
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- имеет место ускорение оборачиваемости общей суммы заемного капитала в 2014 году по сравнению с 2013 годом на _____, что привело к снижению продолжительности одного оборота на _____ дня и позволило высвободить ______ тыс. рублей, что является положительным моментом;
- отрицательно повлияло замедление оборачиваемости долгосрочных обязательств, а именно замедление оборачиваемости отложенных налоговых активов на ______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на _____ дня и дополнительно вовлекло ______ тыс. рублей (наименьшее отрицательное влияние);
- положительно повлияло ускорение оборачиваемости всего краткосрочных обязательств на _____, что привело к уменьшению продолжительности одного оборота на _____ дня и позволило высвободить _________ тыс. рублей;
- положительно на оборачиваемость общей величины краткосрочных повлияло полное возвращение краткосрочных средств и позволило высвободить ________ тыс. рублей, что оказало наибольшее положительное влияние;
- отрицательно на оборачиваемость общей величины краткосрочных обязательств повлияло уменьшение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на ______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на _____ дня и дополнительно вовлекло ___________ тыс. рублей;
- уменьшение коэффициента оборачиваемости краткосрочных оценочных обязательств на ______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на _____ дня и дополнительно вовлекло ___________ тыс. рублей.
Далее целесообразно рассмотреть динамику и структуру кредиторской задолженности, а также произвести анализ оборачиваемости кредиторской задолженности, как долгосрочной (платежи по которым ожидаются после 12 месяцев), так и краткосрочной (платежи по которым ожидаются в течении 12 месяцев). Также необходимо произвести сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности, выявить, сколько дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности, для определения возможности исследуемой организации погасить свою кредиторскую задолженность имеющейся дебиторской задолженностью, как долгосрочной, так и краткосрочной.
Таблица 1.28 - Анализ структуры и динамики кредиторской задолженности
| Наименование показателя | Сумма, тыс. рублей | Темп роста, % | Удельный вес, % | ||||
| на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение | ||
| Кредиторская задолженность всего | |||||||
| 1. Долгосрочная кредиторская задолженность | |||||||
| 2. Краткосрочная кредиторская задолженность | |||||||
| В т. ч. 2.1. Расчеты с поставщиками и подрядчиками | |||||||
| 2.2 Задолженность по оплате труда | |||||||
| 2.3 Задолженность по налогам и сборам | |||||||
| 2.4 Задолженность по страховым взносам | |||||||
| 2.5 Авансы полученные | |||||||
| 2.6 Прочие кредиторы |
Вывод к таблице 1.28
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
Общая величина кредиторской задолженности в 2014 году по сравнению с 2013 годом увеличилась на ________ или на ____ %, что свидетельствует об увеличении долгов у организации;
- изменение произошли за счет увеличение на данную сумму краткосрочной кредиторской задолженности, т.к. долгосрочная кредиторская задолженность в организации отсутствует;
Увеличение произошло за счет:
- увеличения расчетов с поставщиками и подрядчиками на ________ тыс. рублей или на _____ %;
- увеличения авансов полученных на _____ тыс. рублей ил на _____ %;
- увеличения прочих кредиторов на _____ тыс. рублей или на _____ %;
Уменьшение краткосрочной задолженности происходило за счет:
- уменьшения задолженности по оплате труда на _______ тыс. рублей или на _______ %, что является положительным моментом;
- уменьшения задолженности по налогам и сборам на ______ тыс. рублей или на ______ %, что также является положительным моментом;
- уменьшения задолженности по страховым взносам на _______ тыс. рублей или на _______ %;
Разные темпы роста отдельных элементов краткосрочной задолженности вызвали изменения в ее структуре:
- удельный вес расчетов с поставщиками и подрядчиками увеличился на ______ %;
- удельный вес задолженности по оплате труда снизился на _____ %;
- удельный вес задолженности по налогам и сборам снизился на ___ %;
- удельный вес задолженности по страховым взносам снизился на ______%;
- удельный вес авансов полученных уменьшился на ______ %;
- удельный вес краткосрочных расчетов с прочими кредиторами увеличился на _____ %;
- перераспределение кредиторской задолженности в исследуемой организации в 2014 году по сравнению с 2013 годом произошло в пользу расчетов с поставщиками и подрядчиками.
Таблица 1.29 - Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности
| Наименование показателя | Величина показателя, тыс. рублей | коэффициент оборачиваемости | Продолжительность одного оборота | Вовлечение/ высвобождение | |||
| на 31.12.13 | на 31.12.14 | за 2013 год | за 2014 год | за 2013 год | за 2014 год | ||
| 1. Выручка | - | - | - | - | - | ||
| Кредиторская задолженность всего | |||||||
| 1. Долгосрочная кредиторская задолженность | |||||||
| 2. Краткосрочная кредиторская задолженность | |||||||
| В т. ч. 2.1. Расчеты с поставщиками и подрядчиками | |||||||
| 2.2 Задолженность по оплате труда | |||||||
| 2.3 Задолженность по налогам и сборам | |||||||
| 2.4 Задолженность по страховым взносам | |||||||
| 2.5 Авансы полученные | |||||||
| 2.6 Прочие кредиторы |
Вывод к таблице 1.29
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- имеет место замедление оборачиваемости кредиторской задолженности всего (а именно краткосрочной, ввиду отсутствия долгосрочной) на _______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на ______ дня и дополнительно вовлекло ________ тыс. рублей, что является негативным моментом, в т. ч. произошло:
- уменьшение оборачиваемости расчетов с поставщиками и подрядчиками на ______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на _____ дня и дополнительно вовлекло ________ тыс. рублей, что является негативным моментом;
- уменьшение оборачиваемости авансов полученных на ______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на ______ дня и дополнительно вовлекло _________ тыс. рублей, что также является негативным моментом;
- уменьшение оборачиваемости прочих кредиторов на ______, что привело к увеличению продолжительности одного оборота на _____ дня и дополнительно вовлекло ________ тыс. рублей, что также является негативным моментом;
- положительными моментами стали:
- увеличение коэффициента оборачиваемости задолженности по оплате труда на ________, то привело к снижению продолжительности одного оборота на _____ дня, что позволило высвободить __________ тыс. рублей;
- увеличение коэффициента оборачиваемости расчетов по налогам и сборам на _____, что привело к снижению продолжительности одного оборота на _____ дня и позволило высвободить ________ тыс. рублей;
- увеличение коэффициента оборачиваемости расчетов по страховым взносам ______, что привело к уменьшению продолжительности одного оборота на ______ дня и позволило высвободить ________ тыс. рублей.
Далее необходимо проанализировать соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, рассмотреть величины дебиторской и кредиторской задолженности, продолжительность погашения дебиторской задолженности и продолжительность использования кредиторской задолженности в днях, а также рассмотреть сколько дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности.
Таблица 1.30 - Анализ кредиторской и дебиторской задолженности
| Наименование показателя | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | Темп роста, % |
| 1. Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб. | ||||
| 2. Сумма кредиторской задолженности, тыс. руб. | ||||
| 3. Продолжительность погашения дебиторской задолженности, дни | ||||
| 4. Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни | ||||
| 5. Приходится дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности, руб. (п1/п2) |
Вывод к таблице 1.30
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитически е выводы:
- сумма дебиторской задолженности в 2014 году по сравнению с 2013 годом уменьшилась на _______ тыс. рублей или на ______ %;
- сумма кредиторской задолженности увеличилась на _______ тыс. рублей или на _______ %, что свидетельствует о росте долгов организации и является негативным моментом;
- продолжительность погашения дебиторской задолженности уменьшилась на ______ дня, а продолжительность использования кредиторской задолженности увеличилась на _____ дня, что является негативным моментом;
- положительным моментом является то, что и в 2014 году и в 2013 году дебиторской задолженности хватает для погашения кредиторской задолженности, однако наблюдается отрицательная динамика такого показателя, как количество дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности и снижение с _____ до _____, т.е. на ______ рубля или на ________ %.