Методика многофакторной оценки коммерческой привлекательности инновационного проекта.
Для принятия решений об инвестировании денежных средств в ту или иную компанию, необходимо предварительно произвести оценку инвестиционной привлекательности предприятия. Данный термин является относительно новым для экономической теории, в настоящее время существует множество методов оценки инвестиционной привлекательности предприятия.
Одним из наиболее популярных методов оценки инвестиционной привлекательности является анализ надежности ценных бумаг, выпушенный предприятием, который производится на основе информации о продаже акций или облигаций компании, а также выплате дивидендов.
Также для многофакторной оценки инвестиционной привлекательности компании на основе ценных бумаг может быть использован метод коэффициентов, которые разделены на несколько групп. В группу коэффициентов первостепенной важности входят коэффициент покрытия текущих обязательств ликвидными активами и долг на капитал, который имеется у предприятия.
Во вторую группу показателей входят коэффициенты покрытия простых и привилегированных акций, а также коэффициенты покрытия облигаций.
В третью группу коэффициентов входят коэффициенты, связанные с выплатами дивидендов
Наиболее точным способом оценки инвестиционной привлекательности предприятия является многофакторный анализ с различными весовыми коэффициентами, который позволяет получить относительно точную картину деятельности компании.
При многофакторной оценке деятельности предприятия проводится анализ множества параметров, в которые входят: уровень организации производства или бизнес-процессов, квалификация управляющего персонала, наличие концепции развития бизнеса, позиции предприятия на рынке и уровень «прозрачности» компании. Кроме того, при расчете должна быть учтена выручка компании, а также основные показатели бухгалтерского баланса и статистической отчетности. Каждый коэффициент имеет свой «вес», которые определяет его важность в суммарном выражении оценки инвестиционной привлекательности компании.
Некоторые параметры, необходимые для проведения полной оценки инвестиционной привлекательности компании, получить крайне сложно, их определение часто производится «на глаз» и зависит от уровня профессионализма аналитиков производящих оценку состояния предприятия. Одной из наиболее сложных задач является оценка рыночной стоимости предприятия, которая оказывает огромное влияние на оценки инвестиционной привлекательности предприятия
В настоящее время метод многофакторной оценки инвестиционной привлекательности предприятия развивается, для проведения анализа используется все больше различных факторов и коэффициентов.
Мера риска
Осуществляемая в процессе принятия управленческих решений экономическая оценка меры риска показывает возможные потери либо в результате какой-либо производственно-хозяйственной или финансовой деятельности, либо вследствие неблагоприятного изменения состояния внешней среды. В зависимости от конкретных условий принятие решения мера риска может оцениваться либо как наиболее ожидаемый негативный результат, либо как пессимистическая оценка возможного результата. Если для описания риска адекватно применение нормального распределения (см. Z-статистика), то мера риска соответственно может оцениваться как математическое ожидание.
Мр - мера риска;
М0 - наиболее ожидаемый результат (математическое ожидание);
хi - размер потерь в ходе i-го наблюдения;
рi - вероятность возникновения потерь в результате i-го наблюдения;
vi - число случаев наблюдения i-го результата;
п - общее количество наблюдаемых результатов.
Если показатель меры риска используется как пессимистическая оценка результата, то применяется формула максимально возможного негативного отклонения - "три сигмы".
Общая оценка риска проекта
Чтобы получить обобщенную оценку риска, используются следующие правила:
1) правило поглощения рисков: если риски относятся к одной области деятельности и/или их мера совпадает, но проявление негативных факторов происходит независимо друг от друга, вероятность их проявления оценивается по максимальному значению:
Р0 = max{pi} (7.14), где:
Р0 - общая степень риска в данной области;
рI - степень частных рисков в данной области.
2) правило математического сложения рисков: если риски относятся к разным областям деятельности и/или их меры различаются, но проявление негативных факторов происходит независимо друг от друга, вероятность их проявления (Р0) оценивается по правилам теории вероятностей для суммы вероятностей независимых событий, а мера риска (МРО) оценивается как среднеарифметическая:
3) правило логического сложения рисков: если риски относятся к разным областям деятельности и/или их меры риска различаются, а негативные факторы проявляются в зависимости один от другого, вероятность их проявления оценивается на основе правила логического сложения - степень риска в этом случае рассчитывается как сумма произведений риска одного события на шансы других:
рi - степень риска для i - го случая;
qi - оценка шанса для j - го случая (qj = 1 - рi).
Если мера риска предшествовавшего этапа инновационного проекта перекрывает меру риска последующего, непосредственно связанного с первым, то второй исключается из расчетов; в противном случае учитывается только риск второго этапа.