В отечественной практике бизнес-планирования предприятий при планировании капитальных вложений применяется показатель абсолютной эффективности - рентабельность капитальных вложений. При статистической постановке задачи показатель рентабельности есть отношение годовой прибыли к объему капитальных вложений:
К = (Ц - С) / К > Rn,
где: Ц - годовой выпуск продукции в оптовых ценах по проекту бизнес-плана;
С - себестоимость годового выпуска продукции после полного осуществления строительства и освоения введенных мощностей;
К - полная себестоимость строящегося объекта по проекту.
Полученные в результате расчетов показатели рентабельности (абсолютной эффективности капитальных вложений) сравнивают с нормативом Rn.
Капитальные вложения признаются экономически эффективными, если полученные для них показатели рентабельности не ниже нормативов. Для оценки абсолютной эффективности капитальных вложений применяется также показатель срока окупаемости полных капитальных вложений Ток..
Ток. = К / (Ц - С) < Ток.норм.
Расчетный срок окупаемости капитальных вложений сравнивают с нормативной величиной Ток.норм.
Ток.норм. = 1 / Rn.
УСЛОВИЕ
Предположим, что имеются два варианта завода показатели, по которым представлены в таблице.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 24 | Ц2 = 24 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 19,4 | С2 = 15 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 4,6 | П2 = 9 |
| Рентабельность, % | Rl = 0,31 | R2 = 0,3 |
Необходимо выбрать лучший вариант. Решение.
Определим рентабельность по вариантам:
|
|
R1 = 4,6 / 15 = 0,31;
R2 = 9 / 30 = 0,3.
Если предположить, что в данной фирме норматив рентабельности принят на уровне 0,12, то можно сделать вывод, что оба варианта рентабельны и эффективны.
Выберем лучший вариант.
По минимуму приведенных затрат (З1 = 21,2 млн. руб., З2= 18,6 млн. руб.) выбираем второй вариант.
Аналогичный вывод можно сделать и по показателям срока окупаемости дополнительных капитальных вложений и сравнительной эффективности капитальных вложений.
При одинаковом по вариантам объеме продукции второй вариант требует больших капитальных вложений на К2 – К1 = 15 млн. руб. Эти дополнительные капитальные вложения обеспечивают снижение себестоимости по сравнению с первым вариантом на С1 - С2 = 4,4 млн. руб.
Рассчитаем срок окупаемости дополнительных капитальных вложений:
Т окупаемости = (К2 - К1) / (С1 - С2) = 15 / 4,4 = 3,41 года.
Нормативный срок окупаемости
Ток.норм. = 1 / Rn
Отсюда в данном случае. Ток.норм. = 1 / 0,12 = 8,3 года.
Так как Ток.факт. < Ток.норм. (3,41 < 8,3), то второй вариант эффективнее первого.
Если при выборе варианта пользоваться показателем сравнительной эффективности, то: ЕС = (С1 - С2) / (К2 - К1) = 4,4 /15 = 0,29.
Так как ЕС > Е, то эффективнее второй вариант.
Условия для решения задач по вариантам
2.1.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 26 | Ц2 = 26 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 23 | С2 = 19,5 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 3 | П2 = 6,5 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,2 | R2 = 0,22 |
|
|
2.2.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 25 | Ц2 = 24 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 20,35 | С2 = 15 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 4,65 | П2 = 9 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,31 | R2 = 0,3 |
2.3.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 24 | Ц2 = 26 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 21 | С2 = 19,4 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,5 | З2 = 19,1 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 3,0 | П2 = 6,6 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,2 | R2 = 0,22 |
2.4.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 25 | Ц2 = 24 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 20 | К2 = 40 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 22,2 | С2 = 20,4 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 2,8 | П2 = 16 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,13 | R2 = 0,22 |
2.5.
| Показатели | Варианты | |||||
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 =26 | Ц2 = 26 | ||||
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 21 | К2 = 28 | ||||
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 23,0 | С2 = 19,4 | ||||
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 | ||||
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 3,0 | П2 = 2 | ||||
| Рентабельность, % | R1 = 0,13 | R2 = 0,1 | ||||
2.6.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 27 | Ц2 = 28 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 19,4 | С2 = 15 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 7,6 | П2 = 13 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,39 | R2 = 0,87 |
|
|
2.7.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 24 | Ц2 = 24 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 20,5 | С2 = 17,5 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 3,5 | П2 = 6,5 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,17 | R2 = 0,37 |
2.8.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 29 | Ц2 = 30 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 24,5 | С2 = 24,5 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 4,5 | П2 = 5,5 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,18 | R2 = 0,22 |
2.9.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 22 | Ц2 = 24 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 19,4 | С2 = 18 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 2,6 | П2 = 6 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,13 | R2 = 0,33 |
2.10.
| Показатели | Варианты | |
| Объем годовой продукции, млн. руб. | Ц1 = 27 | Ц2 = 25 |
| Капитальные вложения, млн. руб. | К1 = 15 | К2 = 30 |
| Себестоимость годовой продукции, млн. руб. | С1 = 22,5 | С2 = 19,5 |
| Приведенные затраты, млн. руб. | З1 = 21,2 | З2 = 18,6 |
| Прибыль, млн. руб. | П1 = 4,5 | П2 = 5,5 |
| Рентабельность, % | R1 = 0,2 | R2 = 0,28 |
Примем, что норматив рентабельности принят на уровне.
ЛИТЕРАТУРА
1. Алексеева ММ. Планирование деятельности фирмы, пособие. - М.: Финансы и статистика, 1997.
2. Бизнес-план инвестиционного проекта / Под общ. ред. Академика В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 1997.
3. Бизнес-план. Метрические материалы. / Под. общ. ред. проф. Р.Г. Маниловского. - М.: Финансы и статистика, 1995.
4. Маркова В.Д. Бизнес-планирование. - Новосибирск: ЭКОР, 2004.
5. Черняк В.З. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2003.
6. Черняк В.З. Черняк А.В., Довдиенко И.В. Бизнес-план в сфере услуг. - М.: Стройиздат, 2004.