Никулина Е. Н., Тарасова Е.В.
Методические рекомендации к изучению дисциплины
«Экономическая оценка инвестиций»
в системе дистанционного обучения
Москва
Цель изучения дисциплины "Экономическая оценка инвестиций" — формирование у слушателей знаний и практических навыков по теории и практике инвестирования в области реальных (производственных) инвестиций, расчёту и анализу инвестиционных проектов.
Задачи дисциплины: раскрыть учащимся формы и направления инвестиционной политики государства, познакомить с финансово‑математическими расчётами инвестиций, подходами и методами оценки эффективности проектов, изучить технологию формирования потоков платежей и их оценку в условиях инфляции и риска, ознакомить с методологией анализа финансовой состоятельности инвестиционных проектов и их чувствительности к различным факторам.
В результате изучения дисциплины необходимо:
· знать инвестиционную политику России, законодательную базу Российской Федерации по вопросам инвестирования, основные понятия в области инвестирования;
· уметь применять теорию дисконтирования в практике инвестиционных расчётов, формировать потоки платежей, использовать весь спектр критериев эффективности для оценки инвестиционных решений;
· иметь навыки реализации расчётов инвестиций с использованием финансовых функций электронных таблиц Excel.
Учебный курс содержит систематизированные материалы по следующим основным темам:
1. Экономическая сущность и виды инвестиций. Объекты инвестирования.
2. Правовое обеспечение и понятийный аппарат инвестиционной деятельности.
3. Основные этапы жизненного цикла инвестиционного проекта.
4. Эффективность инвестиционного проекта. Основные понятия, принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
5. Методы оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта в том числе:
методы экономической оценки инвестиций, основанные на дисконтировании денежных поступлений
статические методы экономической оценки инвестиций
6. Методы формирования чистого потока платежей инвестиционного проекта. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта модернизации производства. Учёт фактора инфляции в инвестиционных расчётах. Анализ чувствительности показателей эффективности проекта к изменению исходных параметров.
7. Оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта.
8. Использование финансовых функций электронных таблиц в инвестиционных расчётах
Изучение курса предусматривает:
1. Последовательную проработку учебного материала;
2. Ответ на контрольные вопросы, которые представлены в конце основных разделов учебного пособия;
3. Выполнение контрольного задания № 1 по расчёту основных критериев эффективности;
4. Выполнение контрольного задания №2 по анализу эффективности инвестиций
5. Выполнение курсовой работы по оценке эффективности инвестиционного проекта.
После внимательной проработки учебного материала каждой главы учебного пособия, рекомендуется ответить на вопросы для самопроверки. Если при ответах на эти вопросы возникли трудности, вернитесь к соответствующим разделам учебного материала и еще раз внимательного проработайте их или обратитесь к учебным пособиям, рекомендованным для углублённого изучения материала.
При выполнении контрольного задания №1 необходимо рассчитать значения основных критериев эффективности NPV, PI, IRR, MIRR, PP, PPD. Промежуточные результаты расчётов рекомендуется занести в таблицу 1 вида:
Таблица 1
| Период (t) | Поток платежей (CFt) | Коэффициент дисконтирования (1+i)-t | Дисконтированный поток платежей DCFt |
При оформлении решения необходимо привести формулу расчёта и подставить численные значения.
При решении задач 2-го контрольного задания необходимо формализовать исходные данные в виде, представленном в таблице 2.
Первые четыре графы заполняются на основе исходных данных задачи, остальные необходимы для расчёта. При решении этой группы задач расчёты достаточно трудоёмки, поэтому рекомендуется выполнять их с использованием электронных таблиц Excel.
Таблица 2
| Период (t) | Отток средств | Приток средств | Поток платежей (CFt) | Дисконтированный поток платежей (DCFt) | Поток платежей нарастающим итогом (кумулятивный) (CFt)кум. | Дисконтированный поток платежей нарастающим итогом (кумулятивный) (DCFt)кум. |
| ……. | ||||||
| N |
В курсовой работе Вам предлагается оценить эффективность проекта модернизации производства, используя теоретический и практический материал, изложенный в разделах 6-9 учебного пособия.
При выполнении курсовой работы необходимо сформировать потоки платежей, включая операционный поток, при линейной форме амортизации, и потоки движения основного и оборотного капитала:
в действующих ценах при реализации модернизации производства;
в действующих ценах при отказе от модернизации производства;
приростный поток, характеризующий собственно модернизацию;
оценить эффективность проекта модернизации производства и дать
заключение о целесообразности модернизации.
Далее необходимо оценить влияние фактора инфляции на отдельные составляющие потоков платежей и эффективность реализации проекта в целом. При этом формируются все вышеперечисленные потоки, но в номинальных ценах. В выводах по проекту проанализируйте влияние инфляции на эффективность проекта.
Последний этап выполнения курсовой работы заключается в анализе чувствительности основных критериев эффективности NPV и IRR к изменению цены единицы продукции и объяснении выявленных тенденций.
Итоговая аттестация осуществляется на основе данных о выполнении контрольных заданий и курсовой работы.