Непредвиденные работы и затраты (наиболее часто встречается норма 2,5% стоимости, учтенной в предыдущих главах)
Всего по смете
НДС
Всего по смете с НДС.
Каждая позиция Сводного сметного расчета определяется с разделением на группы затрат для необходимой детализации (например, СМР, машины и оборудование, транспортные средства, прочие затраты) в соответствии с принятой структурой инвестиционных расходов в бюджете. Это оформляется в виде таблицы, в которой в качестве строк выступают главы, разделы внутри глав и отдельные объекты, входящие в их состав, в качестве граф (столбцов) – группы затрат.
В бюджете проекта результаты сводного сметного расчета учитываются в разделе «инвестиционная деятельность» как расходы по инвестиционной деятельности в двух альтернативных вариантах:
- по главам Сводного сметного расчета (в реальных бюджетах аграрной сферы встречается достаточно редко, более подходит для строительной отрасли);
- по группам затрат (например, здания и сооружения, СМР, машины и оборудование, транспортные средства, продуктивный скот, прочие затраты). Этот вариант ближе к структуре основных средств, упрощает понимание структуры, направлений инвестирования и поэтому встречается регулярно.
По сводному сметному расчету определяется общий размер вложений во внеоборотные активы. Однако в связи с тем, что в бюджете по разделу «инвестиционная деятельность» могут иметь место поступления от инвестиционной деятельности, реальная потребность в инвестициях во внеоборотные активы может быть меньше на величину этих поступлений. Поэтому после оценки объема и разработки графика вложений во внеоборотные активы вычисляются поступления от инвестиционной деятельности (в реальных проектах это возможная выручка от продажи излишних или ставших ненужными в результате реализации проекта ресурсов) и вычисляется сальдо инвестиционной деятельности. Именно сальдо инвестиционной деятельности в бюджете определяет реальную потребность проекта в инвестициях во внеоборотные активы.
Этап 2: оценка потребности в оборотных средствах.
Инвестиции в оборотные средства (текущие вложения) характеризуют первоначальные или добавочные вложения в оборотные средства и отражаются в расходах по операционной деятельности (текущие расходы по основной деятельности проекта), ничем не выделяясь из общих потоков текущих расходов. Поэтому для определения размера потребности в оборотных средствах необходим специальный расчет.
Дефицит оборотных средств (или потребность в первоначальных вложениях в оборотные средства) определяется по формуле (предложены варианты расчета, обеспечивающие различную точность результатов вычислений):
- вариант 1: (Дефицит оборотных средств) = (сальдо операционной деятельности). Целесообразен в укрупненных расчетах при анализе бюджета проекта внешним аудитором. Дает удовлетворительный результат количественной оценки, однако имеет важный недостаток - отсутствие учета движения НДС от операционной деятельности;
- вариант 2: (Дефицит оборотных средств) = (Выручка с НДС) - (НДС из выручки к уплате) – (Операционные затраты с НДС) = (Сальдо операционной деятельности) – (НДС из выручки к уплате). Дает хороший результат оценки;
- вариант 3: модификация варианта 2 как введение в расчет суммы налогов и иных финансовых платежей в период строительства (до пуска проекта в эксплуатацию). Например, в период строительства уже необходимо осуществлять выплаты процентов по кредитам, земельный и имущественный, транспортный и иные налоги.
Этап 3: уточнение общей суммы инвестиционных вложений: балансирование потребности и источников инвестиций. Имеются несколько особенностей в бюджетировании проекта, которые обеспечивают несовпадение реальной потребности в инвестициях и суммы оценок потребности во вложениях во внеоборотные активы (этап 1) и в оборотные средства (этап 2):
- сумма возврата НДС от инвестиционной деятельности (выплаченного при приобретении объектов основных средств) относится к собственным (внутренним) средствам проекта. Однако этот возврат осуществляется по налоговому законодательству не ранее, чем через три месяца после ввода основных средств в эксплуатацию (в реальной жизни временной лаг между моментом уплаты и моментом возврата может быть значительно больше). Поэтому учесть эти денежные поступления как собственные доходы, уменьшающие потребность во внешних вложениях в проект достаточно сложно и возможно только в процессе балансирования всего бюджета;
- после балансирования источников инвестиций и потребностей во вложениях часто оказывается, что сам бюджет становится не сбалансированным. В таком случае его балансирование осуществляется при помощи краткосрочных кредитов и займов, которые могут не восприниматься как инвестиционные вложения;
- требование формировать определенный финансовый резерв проекта (положительное сальдо бюджета нарастающим итогом, например, как 15% резерв к сумме текущих обязательств перед банком-кредитором) может вызывать увеличение потребности во внешних вложениях в сравнении с их суммой, определенной на этапах 1-2.
Поэтому реальная потребность в инвестициях как внешних вложениях в проект может быть окончательно уточнена в результате балансирования всего бюджета и определяется, как правило, двух вариантах:
- для периода строительства и пуска в эксплуатацию;
- для периода строительства и выхода на проектную мощность.
При оценке инвестиционных проектов объем инвестиций чаще всего определяется только для периода строительства и пуска в эксплуатацию. Однако дефицит средств в период выхода на проектную мощность также может потребовать внешних источников финансирования (инвестирования).
В любом случае справедливо выражение:
(Инвестиции в проект) = (кредиты+займы)+(собственные вложения учредителей)+(привлеченные средства). Здесь к собственным вложениям может быть отнесена и часть НДС от инвестиционной деятельности, возмещаемая государством.
Анализ способов оценки инвестиций в проект позволяет сделать количественную оценку двух основных (базовых) показателей размера инвестиций:
- общая потребность в инвестициях в проект (сумма результатов первого и второго этапов расчетов);
- потребность во внешних вложениях в проект (именно этот показатель положен в основу существующих методик оценки эффективности инвестиционных проектов).