Инвестиционный проект это сложная структура, включающая в себя множество частей, взаимодействующих друг с другом. Реализация такого проекта предназначена для достижения инвестиционных целей, которыми могут быть как материальные, так и нематериальные выгоды. Также инвестиционные проекты относят к категории деятельности, результаты которой будут определены по прошествии некого периода времени в будущем, для прогнозирования таких результатов производится оценка и анализ рассматриваемых инвестиционных идей. После такого рассмотрения инвесторы принимают инвестиционные решения о начале осуществления инвестиционной деятельности, либо об отказе таких действий. Именно в момент принятия таких решений и возникают риски инвестиционных проектов.
Что же такое риск инвестиционного проекта? Во-первых, это конечно появление неопределенности в результатах будущей реализации инвестиционных идей, это вероятность не получения запланированного уровня дохода либо другого положительного в экономическом плане эффекта, это негативные последствия от осуществления инвестиционной деятельности участникам проекта.
Основными характеристиками инвестиционных рисков признают:
· влияние на экономические показатели деятельности;
· субъективность оценки (по причине различия в методах оценки и количества, а также качества информации используемой для анализа);
· появление в результате совершения деятельности (как только ставятся задачи, и начинается деятельность по их достижению, всегда будут появляться факторы на это влияющие);
· вероятность возникновения;
· постоянная изменчивость уровня рисков (в результате влияния факторов, всегда сопутствующих деятельности, уровень рисков может, как возрастать, так и снижаться. Риски могут изменяться из-за факторов времени, политического курса в стране, социальной обстановки, изменении инвестиционного климата и т.п.);
|
|
· неопределенность влияния на деятельность (существуют трактовки, которые характеризуют рассматриваемое нами явление как возможность наступления результатов отличных от прогнозируемых, как положительных, так и отрицательных).
Рассмотрим основную классификацию рисков инвестиционных проектов.
И так, существуют внешние и внутренние виды рисков инвестиционного проекта, к ним относят следующие.
· Внешние:
o изменение экологии, чрезвычайные происшествия, катастрофы;
o изменения в политическом курсе в стране;
o изменение конъюнктуры рынка, на котором осуществляются вложения;
o санкции;
· внутренние:
o технические и производственные сбои, аварии в процессе деятельности;
o изменение стратегии развитии предприятия;
o ошибки в формировании команды инвестиционного проекта;
o различия во взглядах среди участников проекта;
o недостоверность, неполнота информации о финансовом состоянии участников проекта.
Внешними рисками называют ряд факторов способных повлиять на деятельность, однако не как с ней не связаны. Также их можно охарактеризовать непрогнозируемыми видами рисков. Внутренние риски это факторы, влияющие на результат от деятельности и возникающие в процессе осуществления данной деятельности, то есть напрямую с ней связанные.
Также риски инвестиционных проектов классифицируют на: чистые (характеризуются отрицательны результатом инвестиционной деятельности, либо его отсутствием); спекулятивные (возможны как положительные, так и отрицательные результаты).
|
|
По сферам возникновения риски инвестиционных проектов классифицируют на: природно-экологические (ущерб, возникший по причине воздействия природных явлений таких пожар, наводнение и т.п.); коммерческие (ущерб, возникший в результате осуществления финансовой и производственной деятельности); политические (потери в результате принятие политических решений, законотворческой деятельности т.п.); социальные (социальная напряженность, бунты, протесты, митинги); транспортные;профессиональные (потери в результате ошибок в выполнении должностных обязанностей).
По уровню риски инвестиционных проектов классифицируются на: допустимый уровень (не превышает размер прибыли по конкретной инвестиционной операции);критический уровень (не превышает размер валового дохода по конкретной инвестиционной операции); катастрофический уровень (утрата существенной части собственного капитала).
Для того чтобы минимизировать размер возможных потерь, руководители проекта, а также инвесторы в нем участвующие анализируют идею на возможное наличие в ней существующих групп рисков и оценивают размер ущерба, который они могли бы принести в результате наступления. На сегодняшний день наиболее распространены две группы методов, способных дать нужную оценку, а именно методы качественной и количественной оценки рисков инвестиционного проекта.
Неопределенность условий реализации инвестиционного проекта не является заданной. По мере осуществления проекта участникам поступает дополнительная информация об условиях реализации и ранее существовавшая неопределенность “снимается”. С учетом этого система управления реализацией инвестиционного проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условии договоров между ними. Для учета факторов риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом могут использоваться следующие два вида методов: методы качественной оценки рисков и методы количественной оценки рисков
|
|
Методика качественной оценки рисков проекта должна привести аналитика исследователя к количественному результату, к стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и “стабилизационных” мероприятий. Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков. В качественной оценке можно выделить следующие методы: экспертный метод, метод анализа уместности затрат, метод аналогий.
Экспертный метод представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска. Его разновидностью является:
Метод Делфи – метод, при котором эксперты лишены возможности обсуждать ответы совместно, учитывать мнение лидера. Этот метод позволяет повышать уровень объективности экспертных оценок. Положительные стороны: простота расчётов, отсутствие необходимости в точной информации и в применении компьютеров. Отрицательные стороны: субъективность оценок, сложность в применении высококвалифицированных экспертов.
Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу. Предполагается, что перерасход средств может быть вызван од ним из четырех основных факторов или их комбинациями:
• первоначальная недооценка стоимости проекта в целом или его отдельных фаз и составляющих;
• изменение границ проектирования, обусловленное непредвиденными обстоятельствами;
• различие в производительности (отличие производительности от предусмотренной проектом);
• увеличение стоимости проекта в сравнении с первоначальной вследствие инфляции или изменения налогового законодательства.
Эти факторы могут быть детализированы. На базе типового перечня можно составить подробный контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов. Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии. Стадии утверждения должны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. На каждой стадии утверждения, получив информацию о высоком риске, назревшем для требуемых средств, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций. Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложений растет, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат.
Метод аналогий – этот метод предполагает анализ аналитических проектов для выявления потенциального риска оцениваемого проекта. Наиболее применим при оценке риска повторяющихся проектов. Метод аналогий чаще всего используется в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы, и связан с использованием базы данных о рисках аналогичных проектов. Важным явлением при проведении анализа проектных рисков с помощью метода аналогий является оценка проектов после их завершения, практикуемая рядом известных банков, например Всемирным банком. Полученные в результате таких обследований данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах, это позволяет выявлять потенциальный риск при реализации нового инвестиционного проекта.
Методы количественной оценкипредполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта. Они включают:
- определение предельного уровня устойчивости проекта;
- анализ чувствительности проекта;
- анализ сценариев развития проекта;
- имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.
Анализ предельного уровня устойчивости проекта предполагает выявление уровня объёма выпускаемой продукции, при котором выручка равна суммарным издержкам производства, т.е. нахождение безубыточного уровня (“точки безубыточности”). Показатель безубыточного уровня производства используется при: а) внедрении в производство новой продукции, б) создании нового предприятия, в) модернизации предприятия. Проект считается устойчивым, если ВЕР < 0,6,0,7 после освоения проектных мощностей. Если ВЕР ^ 1, то проект имеет недостаточную устойчивость к колебаниям спроса на данном этапе.
Анализ чувствительности проекта предполагает определение изменения переменных показателей эффектности проекта в результате колебания исходных данных. При таком подходе последовательно пересчитывается каждый показатель эффективности проекта (например, NPV, IRR, PI) при изменении какой-то одной переменной (например, ставки дисконта или объёма продаж). Показатель чувствительности проекта рассчитывается как отношение процентного изменения показателя эффективности к изменению значения переменной на один процент.
Анализ сценариев развития проектов предполагает оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на показатели эффективности проекта. В данном виде анализа используются специальные компьютерные программы, программные продукты и имитационные модели. Обычно рассматриваются три сценария: а) пессимистический, б) оптимистический, в) наиболее вероятный (средний).
Вопросы для самопроверки:
1. Какие риски называют риски инвестиционных проектов?
2. Какие факторы обусловливают риски инвестиционных проектов?
3. Какие методы используют для оценки рисков инвестиционных проектов?
Задачи для решения:
Оценить риск двух проектов обновления основных производственных фондов предприятия при условии:
А)
| Вариант проекта | Плановая доходность при реализации проекта в первые 5 лет, млн. руб. | Фактическая доходность по данным 4 предприятий, млн. руб. | |||
| Предприятие №1 | Предприятие №1 | Предприятие №1 | Предприятие №1 | ||
| Проект А | |||||
| 1 год | |||||
| 2 год | |||||
| 3 год | |||||
| 4 год | |||||
| 5 год | |||||
| Проект Б | |||||
| 1 год | |||||
| 2 год | |||||
| 3 год | |||||
| 4 год | |||||
| 5 год |
Б)
| Вариант проекта | Плановая доходность при реализации проекта в первые 5 лет, млн. руб. | Фактическая доходность по данным 4 предприятий, млн. руб. | |||
| Предприятие №1 | Предприятие №1 | Предприятие №1 | Предприятие №1 | ||
| Проект А | |||||
| 1 год | |||||
| 2 год | |||||
| 3 год | |||||
| 4 год | |||||
| 5 год | |||||
| Проект Б | |||||
| 1 год | |||||
| 2 год | |||||
| 3 год | |||||
| 4 год | |||||
| 5 год |
Алгоритм:
1. Рассчитать вероятность (математическое ожидание) в рублях недополучения прибыли по каждому варианту проекта.
2. Найти среднеквадратическое отклонение по каждому варианту проекта.
3. Найти коэффициент вариации по каждому варианту проекта.
Где рассчитанные показатели выше – проект более рискованный.
Налоговые риски
Налоговое законодательство не содержит четкого определения того, что такое налоговые риски предприятия. Этот термин можно встретить, скорее, в научной литературе. Вместе с тем, налоговые риски можно охарактеризовать как опасности возникновения финансовых потерь, а также неблагоприятных правовых последствий, которые могут быть оценены с той или иной степенью вероятности.
По характеру возникновения налоговые риски делят на: внешние, не зависящие от деятельности компании, то есть связанные с макроэкономическими факторами или политическими переменами в государстве, которые приводят к изменениям в налоговой системе; внутренние, возникающие в результате деятельности компании. Это может быть переход организации на другую систему налогообложения, смена поставщиков, увеличение количества работников и т.д.
Критериями для оценки налоговых рисков могут выступать:
1. Налоговая нагрузка (соотношение суммы уплаченных налогов и выручки) ниже среднеотраслевого уровня.
2. Осуществление организацией финансово-хозяйственной деятельности с убытком в течение двух и более лет.
3. Доля вычетов по НДС от суммы начисленного налога равна либо превышает 89 % за 12 месяцев.
4. Опережающий темп роста расходов над темпом роста доходов от реализации товаров (работ, услуг).
5. Выплата среднемесячной зарплаты на одного работника ниже среднего уровня в отрасли по субъекту РФ.
6. Неоднократное (два и более раза в течение года) приближение (менее
5%) к предельному значению установленных НК РФ величин показателей, предоставляющих право применять специальные режимы (УСН,сельхозналог, ЕНВД).
7. Для ИП: отражение суммы расхода, максимально приближенной к сумме его дохода, полученного за год. При этом доля профессиональных налоговых вычетов в общей сумме их доходов превышает 83%.
8. Построение финансово-хозяйственной деятельности на основе договоров с контрагентами-перекупщиками или посредниками («цепочки
контрагентов») без наличия разумных экономических или иных причин.
9. Непредставление налогоплательщиком пояснений на запрос налогового органа о выявлении несоответствия показателей деятельности.
10. Неоднократная (два и более раза) «миграция» между налоговыми органами.
11. Значительное отклонение уровня рентабельности по данным бухучета от уровня рентабельности для данной сферы деятельности. В части налога на прибыль уменьшение рентабельности по данным бухучета от среднеотраслевых показателей на 10% и более.
Выделяются два этапа в оценке налогового риска:
• качественный;
• количественный.
Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, то есть:
- определение потенциальных зон риска;
- выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия;
- прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.
На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Наиболее распространенными методами при количественном анализе налогового риска являются:
• статистические методы;
• аналитические методы;
• вероятностный метод;
• метод экспертных оценок;
• метод аналогий.
Суть статистических методов оценки налогового риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т. д.
Вопросы для самопроверки:
1. Какие риски называют налоговыми?
2. Какие факторы влияют на возникновение налоговых рисков?
3. Какие методы используют для оценки налоговых рисков?
Задачи для решения:
Провести оценку вероятности досрочной выплаты кредита из прибыли предприятия (за 5 и 7 лет) с учетом налоговой нагрузки при реализации инвестиционного проекта при условии:
| 1.Затраты на покупку оборудования для колбасного цеха: | 69 257 500 рублей |
| 2.Затраты на доставку и монтаж оборудования | 1 000 000 рублей |
| 3.Найм рабочих | |
| директор с месячным окладом | 50000 рублей; |
| бухгалтер | 20000 рублей; |
| 2 мастера | 20000 рублей; |
| водитель | 8000 рублей; |
| технолог | 16 000 рублей; |
| 10 рабочих | 100000 рублей; |
| грузчик | 8000 рублей |
| продавец | 8000 рублей; |
| 4. Затраты на покупку основного сырья и материалов при полной загрузке производственной мощности в месяц: | |
| говядина жилованная | 41250 рублей |
| свинина жилованная – | 73200 рублей |
| меланж или яйца куриные – | 4000 рублей |
| молоко коровье сухое (цельное) – | 3000 рублей |
| соль поваренная пищевая – | 300 рублей |
| натрия нитрит - | 10 рублей |
| сахар-песок – | 30 рублей |
| перец белый или черный молотый – | 400 рублей |
| перец душистый молотый – | 320 рублей |
| орех мускатный – | 400 рублей |
| 5.Вспомогательные материалы при полной загрузке производственной мощности в месяц: | 2 рубля; |
| оболочка | 2 рубля. |
| шпагат | 1 руб. |
| 6.Затраты на энергию всех видов и воду при полной загрузке производственной мощности в месяц: | |
| вода | 250 рублей |
| пар | 3 рубля |
| холод | 160 рублей |
| сжатый воздух | 450 рублей |
| газ | 330 рублей |
| электроэнергия | 200 рублей. |
| 6.Амортизация оборудования | 1257, 5 тыс. рублей *0,12 = 150, 9 тыс. рублей |
| 7.Аренда и ремонт помещения в месяц | 80 000 рублей |
| 8.Административные в месяц | 60 000 рублей |
| 9.Коммунальные услуги в месяц | 70 000 рублей |
| 10.РЗатраты на рекламу в месяц | 450 000 рублей |
| 11Кредит (10 лет) с ежемесячной выплатой | 625 000 рублей |
| Производственная мощность цеха | 70 тонн готовой колбасной продукции в месяц |
| Средняя стоимость 1 кг молочной колбасы составляет | 400 руб |
Банковские риски
Банковский риск — это вероятность возникновения потерь в виде утраты активов, недополучения запланированных доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления банком финансовых операций. Величина банковского риска — это стоимостная оценка подверженности риску, которая может выражаться как максимальная сумма, которую можно потерять в результате изменения того или иного фактора риска за определенный период времени. Основные виды банковских рисков приведены в табл.7.
Таблица 7.
. Основные виды банковских рисков
| Вид риска | Зона риска |
| Кредитный риск | Снижение кредитоспособности заемщика, ухудшение качества кредитного портфеля, возникновение просроченного основного долга и процентных платежей, появление проблемных ссуд, ненадежность источников погашения долга |
| Риск ликвидности | Использование краткосрочных ресурсов для покрытия для покрытия более долгосрочных активов, покрытие высоколиквидными активами более низколиквидных активов |
| Операционный риск | Новые операции банка, новое программное обеспечение, низкий уровень внутреннего контроля, неквалифицированными контрагентами |
| Процентный риск | Несоответствие размера и срока активов и пассивов банка, чувствительных к изменению процентных ставок в данном периоде, падение процентной маржи |
| Риск потери доходности | Риск реальной стоимости ресурсов, появление отрицательной процентной маржи, доля неработающих активов |
Ниже более подробно рассмотрены кредитный риск, риск ликвидности и операционный риск.
Кредитный риск — это риск возникновения у кредитной организации убытков вследствие неисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения должником финансовых обязательств перед кредитной организа-цией в соответствии с условиями договора. По источнику возникновения риск можно разделить на внешний и внутренний. Внешний риск — вероятность возникновения убытка в результате неплатежеспособности или дефолта заемщика под негативным влиянием внешней среды на его деятельность. К внешним рискам относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью банка или конкретного клиента. Внутренний риск — вероятность возникновения убытка в результате неплатежеспособности или дефолта заемщика под негативным влиянием внутренних факторов на его деятельность. К внутренним рискам относятся: риски, непосредственно связанные с деятельностью заемщика: потеря контрагентов, неэффективное управление затратами, нерациональная платежная и кредитная политика заемщика, ухудшение деловой репутации организации и т.д.
По уровню риска кредитный риск можно разделить на:
• умеренный риск/риск ниже среднего/допустимый риск;
• повышенный риск/средний риск;
• высокий риск;
• критический риск/очень высокий риск/недопустимый риск.
Оценка кредитного риска осуществляется по одному заемщику (группе заемщиков) и всему кредитному портфелю Величина кредитного риска измеряется суммой, которая может быть потеряна при неуплате или просрочке выплаты задолженности. Оценка кредитного риска корпоративных заемщиков может осуществляться двумя способами: качественным и количественным.
Качественная оценкапредставляет собой словесное описание его уровня путем выявления негативной информации, на основании которой определяется кредитный рейтинг заемщика или консолидированный уровень риска. Опираясь на показатели по каждому ссудополучателю, можно определить средневзвешенный показатель риска по кредитному портфелю в целом. Количественная оценкапредусматривает присвоение количественного параметра качественному с целью определения предела потерь по операции и включения процесса управления рисками в бизнес-планирование. Количественный показатель определяется путем умножения уровня кредитного риска (в процентах) на размер кредита. С количественной точки зрения кредитный риск представляет собой функцию параметров займа и заемщика. Степень риска, связанного с определенным заемщиком и видом кредита, базируется на оценке различных видов риска, которые возникают для банка при предоставлении кредита.
Базельский комитет предлагает рассчитывать коэффициент риска путем использования банком внешних кредитных рейтингов или собственной (внутренней) системы рейтингов активов и забалансовых статей (для расчета требований к капиталу). Внешний кредитный рейтинг публикуется специализированными рейтинговыми агентствами (Moody`s, Standart&Poor`s и т.д.). Рейтинговые оценки выставляются в соответствии с платежеспособностью страны заемщика, а также с учетом срока обращения обязательств или отдельного кредитного продукта, в результате чего определяется рейтинг (ААА, BB, D и т.д.).
Внутренний кредитный рейтинг (подход IRP) определяется самим банком путем оценки определенных факторов, отражающих вероятность погашения долга в полном объеме и в срок. В качестве общих критериев оценки можно отметить платежеспособность организации, характеристики кредитного продукта, оценка внешней среды и т.д.
Подход IRP основан на измерении непредвиденных убытков (UL) и ожидаемых убытков (EL). Компоненты риска включают в себя:
• показатели вероятности дефолта (PD), другими словами, степень риска в процентах;
• стоимость под риском дефолта (EAD), другими словами, стоимость актива (величину суммы кредита), подверженного риску;
• удельный вес убытков в случае дефолта (LGD), другими словами, стоимость активов за минусом их частичного возмещения (например, путем
• реализации залога);
величину кредитных потерь (CL). В сокращенном виде величину кредитных потерь можно представить следующим образом:
CL=PD*LGD (1)
В России количественный метод с использованием внутренних рейтингов можно проиллюстрировать на примере Инструкции Банка России от 16.01.2004 г. №110-И «Об обязательных нормативах банков», в которой установлены нормативы и методика расчета достаточности собственных средств (капитала) банка (Н1). Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка определяется как отношение размера собственных средств (капитала) банка и суммы его активов, взвешенных по уровню риска.
В расчет норматива достаточности собственных средств (капитала) банка включаются:
• величина кредитного риска по активам, отраженным на балансовых счетах бухгалтерского учета (активы за вычетом созданных резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, взвешенные по уровню риска);
• величина кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера (обязательства произвести выплаты в случае невыполнения контрагентами своих обязательств перед другими кредиторами; обязательства банка предоставить средства на возвратной основе);
• величина кредитного риска по срочным сделкам (оценка кредитного риска производится в отношении срочных сделок, отражаемых на внебалансовых счетах и определяемых в качестве таковых Положением Банка России №302-П, исполнение которых (дата расчетов по которым) осуществляется сторонами не ранее третьего рабочего дня после дня их заключения).
Минимально допустимое числовое значение норматива H1 устанавливается в зависимости от размера собственных средств (капитала) банка:
• для банков с размером собственных средств (капитала) не менее суммы,
• эквивалентной 5 млн. евро — 10 %;
• для банков с размером собственных средств (капитала) менее суммы,
• эквивалентной 5 млн. евро — 11 %
В оценке кредитного портфеля принимают три точки зрения на кредитный портфель:
• Кредитный портфель – все текущие активы банка;
• Кредитный портфель – ссудные операции банка;
• Кредитный портфель – ссуды, другие требования банка кредитного характера (размещенные депозиты, межбанковские кредиты, требования на получения долговых обязательств).
Оценка степени риска кредитного портфеля проводится по двум направлениям:
· Оценка факторов, влияющих на уровень риска кредитного портфеля: уровень диверсификации, степень риска отдельных элементов кредитного портфеля.
· Оценка уровня доходности кредитного портфеля.
В оценке доходности кредитного портфеля учитывается:
• Нижняя граница доходности кредитного портфеля, которая определяется себестоимостью кредитных операций.
• Верхняя граница – уровень достаточности маржи.
Маржа достаточная = [ (общебанковские расходы-
проценты уплаченные -прочие расходы): средний (2)
остаток активов, приносящих доход] х 100%;
В количественной оценке степени риска кредитного портфеля учитываются нормативы:
· К1=[Σ (остаток i-ой зад – Процент i-ого риска)]:общая сумма i-ого ссудного сегмента; (3)
· К2= [(Суммы, списанные за счет резервов на покрытие убытков по ссудам/ Общая сумма ссудного сегмента кредитного портфеля) х100%]; (4)
· К3= [(Просроченные ссуды/Общая сумма ссудного сегмента кредитного портфеля) х100%]; (5)
· К4= [Резерв на возможные потери по ссудам /Общая сумма ссудного сегмента кредитного портфеля) х100%]. (6)
Показатели К2-К4 рассчитываются в динамике.
Риск ликвидности — это риск потерь, вызванный несоответствием сроков
погашения обязательств по активам и пассивам. К этим же потерям необходимо относить недополученную прибыль, связанную с отвлечением ресурсов для поддержания ликвидности.
Риск ликвидности можно разбить на две категории:
· Риск рыночной ликвидности связан с потерями, которые может понести участник из-за недостаточной ликвидности рынка, когда реальная цена сделки сильно отличается от рыночной цены в худшую сторону.
· Риск балансовой ликвидности или неплатежеспособности заключается в том, что кредитная организация может оказаться неплатежеспособной и не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами, вкладчиками и прочими контрагентами в силу нехватки наличных средств или других высоколиквидных активов.
Методами оценки риска ликвидности выступают: коэффициентный анализ, ГЭП-анализ объемно-временной структуры (ОВС) активов и пассивов, сценарное моделирование рисков
Расчетные коэффициенты ликвидности в виде экономических нормативов входят в состав обязательной отчетности кредитных организаций и используются регуляторами для контроля соблюдения банком достаточного уровня ликвидности.
1) Н2 ≥ 15% (норматив мгновенной ликвидности). Регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня. Определяет минимальное отношение суммы высоколиквидных активов банка к сумме обязательств (пассивов) банка по счетам до востребования, скорректированных на величину минимального совокупного остатка средств по счетам физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций) до востребования.
2) Н3 ≥ 50% (норматив текущей ликвидности). Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней. Определяет минимальное отношение суммы ликвидных активов банка к сумме обязательств (пассивов) банка по счетам до востребования и со сроком исполнения обязательств в ближайшие 30 календарных дней, скорректированных на величину минимального совокупного остатка средств по счетам физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций) до востребования и со сроком исполнения обязательств в ближайшие 30 календарных дней.
3) Н4 ≤ 120% (норматив долгосрочной ликвидности). Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы. Определяет максимально допустимое отношение кредитных требований банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней к собственным средствам (капиталу) банка и обязательствам (пассивам) с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней, скорректированным на величину минимального совокупного остатка средств по счетам со сроком исполнения обязательств до 365 календарных дней и счетам до востребования физических и юридических лиц (кроме кредитных организаций).
4) Н5 ≥ 20% (норматив общей ликвидности). Регулирует общий риск потери банком ликвидности и определяет минимальное отношение ликвидных активов к суммарным активам банка.
ГЭП-анализ объемно-временной структуры (ОВС) активов и пассивов, распределенных по срокам к погашению, а также таблицы платежного календаря. В результате анализа возникает диаграмма разрывов по основным валютам. Далее осуществляется лимитирование допустимой величины отношения разрыва в тот или иной момент к сумме пассивов в тот или иной момент. В процессе анализа рассчитываются следующие показатели и коэффициенты:
1) Показатель избытка (дефицита) ликвидности
Определяется в абсолютном выражении как разница между общей суммой активов и обязательств, рассчитанных нарастающим итогом по срокам погашения. Положительное значение данного показателя (избыток ликвидности) означает, что кредитная организация может выполнить свои обязательства сроком погашения, например, от «до востребования» до 30 дней включительно. Отрицательное значение (дефицит ликвидности) показывает
сумму обязательств сроком погашения от «до востребования» до 30 дней включительно, не покрытых активами кредитной организации сроком погашения от «до востребования» до 30 дней включительно.
2) Коэффициенты избытка (дефицита) ликвидности определяются как процентное отношение величины избытка (дефицита) ликвидности, рассчитанное нарастающим итогом к общей сумме обязательств. Кредитным организациям рекомендуется самостоятельно устанавливать предельные значения коэффициентов избытка (дефицита) ликвидности. Банк России рекомендует следующие сроки, по которым кредитным организациям следует устанавливать предельные значения: срок погашения от «до востребования» до 7 дней; срок погашения от «до востребования» до 30 дней; срок погашения от «до востребования» до 1 года.
Методы сценарного анализа (стресс-тестирование) используются для оценки потенциального воздействия на риск ликвидности ряда различных изменений факторов риска, которые соответствуют исключительным, но вполне вероятным событиям, в общем виде не поддающимся прогнозированию.
Формулу сценарного анализа можно представить следующим образом:
Бизнес банка = текущая позиция + новый бизнес (7)
где:
текущая позиция — это позиция банка на отчетную дату (считывается из
хранилища);
новый бизнес — это прогноз по новым объемам привлечения/размещения средств.
Существуют следующие типы сценариев:
• стандартный сценарий без кризисных ситуаций;
• сценарий «кризис в банке»: усиление оттока клиентских средств, закрытие ряда источников покупной ликвидности;
• сценарий «кризис рынка»: падение рыночных цен на финансовые инструменты, прекращение торгов, неликвидный рынок ценных бумаг, большой отток клиентских средств.
Операционный риск — это вероятность возникновения убытков в результате недостатков или ошибок во внутренних процессах банка, в действиях сотрудников и иных лиц, в работе информационных систем, либо вследствие внешнего воздействия. Базельский комитет предлагает следующую классификацию источников операционного риска: