Метод учитывает только расходы, связанные с имуществом, в которое производятся инвестиции. Метод даёт приближенные результаты, так как не использует данных о выручке и затрат предприятия, но его очень удобно использовать для предварительных расчётов [11]. Для работы с данным методом достаточно информации о приобретённом имуществе и о налогообложении лизингополучателя.
Все условия проведения сделки такие же, как и в предыдущем методе. НДС не оказывает влияния на эффективность лизинга.
При кредите - приобретение имущества за счет кредита предприятие осуществляет следующие расходы [11]:
· оплата оборудования (О);
· выплата процентов по кредиту (К%);
· выплаты по налогу на имущество (И).
Кроме того, предприятие получает экономию по налогу на прибыль за счет того, что начисленная амортизация и налог на имущество уменьшают налогооблагаемую базу (А + И) х %пр [27].
Таким образом,
расходы при кредите = О + К% + И - (А + И) х %пр. (2.24)
При лизинге лизингополучатель платит лизинговой компании лизинговые платежи (Л) и относит их на затраты, уменьшая налог на прибыль на сумму Л х %пр., который бы уплачивался, если бы не было лизинговых платежей [11].
Расходы при лизинге = Л - Л х %пр. (2.25)
Эффективность финансового лизинга равна разности расходов при кредите и при лизинге (формула (2.24) - формула (2.25)).
Эффективность по ЧД = О + К% + И - (А + И) х %пр. - Л + Л х %пр. (2.26)
Проведём сравнение лизинга и кредита за срок 3 года без учёта временной стоимости денежных средств для проекта пекарни "Русский хлеб" (Таблица 2.3).
Таблица 2.3
Определение чистого дохода методом "Моделирования денежных потоков"
| Показатель тыс. у.е. | Способ финансирования | |
| Поступление средств | Кредит | Лизинг |
| Выручка (В) | 1085,1 | 1085,1 |
| Получение кредита (К) | 75,0 | |
| НДС с выручки (Нв) | 48,1 | 48,1 |
| Итого поступило денежных средств | 1 208,2 | 1 133,2 |
| Расходование денежных средств | ||
| Затраты по основной деятельности (З) | 761,4 | 761,4 |
| Налог на имущество (И) | 3,75 | |
| Лизинговые платежи (Л) | 83,03 | |
| Налог на прибыль (В-З-И-А)*%пр. или (В-З-Л)*%пр. | 7,2 | 1,79 |
| Проценты по кредиту (К%) | 13,8 | |
| Оплата оборудования | 75,0 | |
| Погашение кредита (К) | 85,0 | |
| НДС, уплаченный поставщикам | 192,4 | 221,5 |
| НДС, уплаченный в бюджет | 28,1 | 2,9 |
| Итого расход денежных средств | 1 166,65 | 1 070,62 |
| Итого чистый доход | 41,55 | 62,58 |
| Эффективность лизинга по чистому доходу | 21,03 |
Приведённые расчёты свидетельствуют о том, что разница чистого дохода при кредите и финансовом лизинге равна 21,03 у.е. (16%) красноречиво говорит в пользу применения финансового лизинга при покупке оборудования в данном проекте. Хочется добавить, что при росте кредитной ставки по договору банковского кредита экономический эффект лизинга также возрастёт.
В действительности мировая практика давно уже подтвердила, что лизинг существенно и положительно влияет на активизацию деятельности всех его участников и прежде всего на производственную эффективность лизингополучателя - товаропроизводителя, который уступает инвестиционные налоговые льготы взамен на более доступное и дешёвое финансирование самого процесса производства, где и создаётся новая стоимость, которая в дальнейшем перераспределяется по всей цепочке.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведённые исследования показали, что в современных условиях Российской экономики финансирование предприятия затруднено, так как нет возможности отвлекать средства производства, дабы не тормозить производственный процесс или вообще не имеет свободных средств на приобретение оборудования. Для это цели предприятие может обратиться в лизинговую компанию, выполняющую роль инвестора. Но лизинговая компания инвестировать в предприятие собирается не деньги, а средства производства, т.е. оборудование.
Предприятию, получившему оборудование в лизинг, не требуется тут же возмещать стоимость оборудования, привлекая для этого новые инвестиции, а необходимо постепенно выплачивать лизинговые платежи, которые при обоюдном согласии сроков выплат и размеров платежей субъектами лизинга отражаются в договоре.
Наиболее привлекательная для лизингополучателя сторона - это отнесение лизинговых платежей на себестоимость продукции, а не оплата стоимости оборудования из прибыли предприятия. Следует также отметить, что лизингодатели в качестве основного своего источника своей прибыли при проведении лизинговых операций могут рассматривать остаточную стоимость имущества, которая подлежит возвращению по истечении срока действия соглашения. В этом случае, если остаточная стоимость составляет значительную сумму, как правило, закупка имущества на условиях кредита может оказаться более выгодной, и, в свою очередь, наличие в соглашении опциона на приобретение имущества по цене значительно ниже рыночной может позволить лизингополучателю сделать выбор в пользу лизинга.
В результате работы можно сделать следующие выводы:
В условиях экономического роста необходимость обновления основных фондов, и особенно оборудования чрезвычайно остро стоит перед пищевой отраслью нашей страны. Однако, указанная проблема затрагивает и экономику России в целом.
На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что в осуществлении лизинговых проектов заинтересованы не только владельцы пекарней, как частных, так и муниципальных предприятий, но и потребители данного продукта.
Механизмы лизинга могли бы организовать обновление всего спектра оборудования пищевой отрасли. Исследование показало, что степень механизации труда в отрасли не достигает 40%. Двенадцати миллионный город обеспечивает хлебом всего 35 крупных хлебозаводов, при потреблении хлеба и хлебобулочный изделий 90 кг на душу населения с тенденцией к повышению, так как спрос на хлеб постоянно растёт. В России традиционно потребление большого количества хлебобулочных изделий, к тому же цены на другие продовольственные товары растут быстрее, чем на хлеб. Мировой опыт хлебопечения направлен на создание широкой сети малых пекарен мощностью 80 - 4000 кг/сутки с реализацией продукции на месте ее выработки.
Таким образом, использование лизингового механизма в качестве инвестирования в производственно - промышленный сектор в сложившейся экономической ситуации вполне оправдано и несёт в себе значительные преимущества как для лизинговых компаний так и для предприятий пищевой отрасли.
Предлагаю использовать лизинг в переоснащении основных фондов промышленных предприятий, и развитии малого бизнеса, как альтернативного механизма финансирования, так как схема лизинговой сделки позволяет предприятию сохранять оборотные средства, что для экономики России очень важно. Данные полученные в процессе исследования экономической эффективности лизинга подтверждают, что лизинг является действенным и эффективным механизмом финансирования различных предприятий. Кроме того, в долгосрочной перспективе успешно завершённые лизинговые сделки помогают малым предприятиям обрести кредитную историю, что пригодится им в дальнейшем при обращении в банки.
Применительно к данному проекту, на примере которого показана экономическая выгода лизинга, предлагаю внедрить переоснащение оборудования на предприятиях хлебопекарной промышленности, с целью увеличения ассортимента и качества хлебобулочных и кондитерских изделий, повышения производительности труда, экономичному потреблению энергии и небольшому объёму работ по ремонту и обслуживанию техники, значительной экономии производственных площадей, быстрой окупаемости проекта.
Тема данного исследования, на мой взгляд, нуждается в дальнейшем продолжении и углублении. В дальнейших исследованиях представляется возможным разработать многофакторную модель оценки лизинга как инструмента финансирования инвестиционных и инновационных проектов на предприятии.
БИБЛИОГРАФИЯ
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая и вторая. - 15-е изд., с изм. и доп. по сост. на 15 октября 1999 г. - М.: НОРМА - ИНТРА - М, 1999.
2. "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности" / Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929// СЗ РФ. 1994. № 22, Ст.2463.
2. "О лизинге", Федеральный закон от 29 октября 1998г. № 164 - ФЗ // СЗ РФ 1998, № 44, ст. 5394.
3. "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности" / Постановление Правительства РФ от 29 июня 1995г. № 633 // СЗ РФ. 1995. № 27; ст.2591.
4. Брагинский М.И., Витрянский В.В. договорное право. Книга вторая: Договоры о передаче имущества. - М.: Статут, 2010 г.- 800 с.
5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджент: Полный курс: В2 - х т. / Пер. с англ. Под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2010 г. _ Т. 2 669с.
6. Гомеля В.Б. Основы страхового дела / Учебное пособие. - М.: Соминтек, 1998.- 384 с.
7. Гостева М. Страхование - не благотворительность, а надёжная защита // Оборудование. - 2010. - № 11.
8. Гражданское право. Учебник. Часть 2. Обязательственное право. / Под ред. В.В.Залесского, М.: МТК "Восточный экспресс", 1998. - 656 с.
9. Гражданское право. Учебник. Часть II.// Под редакцией А.П.Сергеева, Ю.К.Толстого, - М.: "Проспект", 1998, - 784 с.
10. Горемыкин В.А., Демин Ю.Н., Бочков В.Е. Экономика инвестиционных лизинговых процессов. Учебное пособие. - М.: МГИУ, 2003. - 228с.
11. Дашков Л.П. Предпринимательство и бизнес. Учебное пособие. - М.:2010. 89с.
12. Захарова Н.Н. Кредитный договор. Гражданско - правовые аспекты. Практическое пособие. - М.: Издательская группа ИНФРА - М - НОРМА, 1999. - 160 с.
13. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учебное пособие. - Финансы и статистика, 2002. - 336 с.
14. Лелецкий Д.В. Об условиях сравнения лизинга с кредитом и количественной оценке преимущества лизинга // лизинг - ревю. - 1998. - № 5/6, с. 29- 30.
15. Киркоров А. Методы определения эффективности финансового лизинга по сравнению с кредитом // Лизинг - ревю. 2010. № 5/6, с. 30 - 38.
16. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. - М.; Фонд "Правовая культура", 1997. - 416 с.
17. Налоги: Учебное пособие / Под ред. Д. Г. Черника. - 4 -е изд., пере - раб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 554 с.
18. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2 - е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 512 с.
19. Зель А. Бизнес - план // Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов: Пер. с нем. - М.: "Ось - 89", 2002. - 240 с.
20. Постановление правительства Российской Федерации "О внесении дополнений в "Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли" " от 20 ноября 1995г.
21. Комментарий к Федеральному закону "О финансовой аренде (лизинге)" / Под ред. засл. юриста РФ, д.ю.н., проф. Н.М. Коршунова. -М.: Издательство НОРМА, 2003. - 240 с.
22. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИНФРА - М, 1998.
23. Шеремет А.Д. и др. Управление инвестициями. Справочное пособие. Т. 1 - 2. - М., "Высшая школа", 1998.
24. Янковский К., Мухарь И. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. - СПб.: Питер, 2001. - 448 с.
25. Янг Эрнст. Составление бизнес - плана. - М., Джон Уойди энд Салз, 1998
26. Янковский К.П., Переверзева О.В. Налогообложение и эффективность инвестиций. Учебное пособие. СП.: ГИЭУ, 2010.
27. Инвестиционный рынок: конъюктура 2001 года // Инвестиции в России. 2002.
28. IFC. Международная финансовая корпорация /Член Группы Всемирного Банка, 2002.
29. См.: Коммерсант.2002. 26 июня. № 108.
Приложение 1
Таблица 1
Сервисные услуги, оказываемые лизингополучателю на различных этапах производственного цикла имущества лизинга
| Этапы производственного цикла | Сервисные услуги |
| Поставка имущества лизингодателю Монтаж, наладка, регулировка Техническое обслуживание и эксплуатационный контроль Обучение кадров у лизингополучателя для эксплуатации имущества до его монтажа Ремонт имущества Модернизация имущества у лизингополучателя | Доставка лизингополучателем, частичное участие производителя, доставка полностью производителем Выполнение лизингополучателем, монтаж и авторский надзор осуществляются производителем Выполнение всех работ: Лизингополучателем, лизингодателем - в течениегарантийного срока; Производителем по договору - в течении всего срока службы Подготовку кадров осуществляет лизингополучатель; консультирование лизингодателем, производителем имущества до его поступления и в процессе эксплуатации, через курсы как при производителе, так и в специальных учебных центрах Осуществляет производитель в течение гарантийного срока; в течение всего срока службы (как правило, по договорам), выполняют производитель или специализированные организации Выполняет лизингополучатель при консультировании с производителем; по запросу лизингополучателя выпоняет производитель по согласованию с лизингодателем |
Приложение 2
Бизнес - план инвестиционного проекта по производству хлеба - пекарня ЗАО "Русский хлеб"
Резюме
Булочная пекарня "Русский хлеб" создается с целью организации и развития цивилизованной торговли хлебобулочными изделиями. В настоящее время булочные в нашем городе не отвечают требованиям покупателя. Булочная - это не только 2 - 3 вида хлеба на прилавке, но и разнообразие ассортимента, его оригинальность и всегда свежесть. Для многих желающих в булочной необходимо мини - кафе, где покупатель может с аппетитом выпить чашечку горячего ароматного кофе с русской булочкой, стакан молока или сок - на его вкус.
Наша булочная намерена расширять свою деятельность, открывать со временем филиалы, а на летнее время создавать выездные кафе - булочные.
Кто не любит, чтобы печенье было большим, мягким и с изюмом. Предлагаемое нами большое калорийное печенье с изюмом - печенье высшего качества, оно очень популярно среди работников офисов, студентов и покупателей "еды на ходу". Наш хлеб содержит не менее 50% изюма по отношению к весу муки и отличается интересными комбинациями. Его можно поджарить (сделать "тост") дома, намазать маслом - превратить в питательный бутерброд.
Русский сдобный рулет с изюмом. Это сладкий, вкусный продукт, содержащий изюм, распределенный в сдобной смеси, - образец питательного завтрака.
Русская круглая пышка. Люди обычно спешат на работу, в школу и т.д. Эта пышка - высококалорийный, питательный и сытный продукт. Изюм способствует сбережению влаги и свежести пышки в течение долгого периода времени. Разнообразие видов пышки зависит от изюма и специй.
Разве такой товар не заинтересует покупателей, домохозяек, студентов?