Анализ поведения валютного рынка.




Сделаем упрощающее предположение: иностранная валюта используется только в сделках по импорту или экспорту товаров. Импорт – источник спроса на иностранную валюту, экспорт – предложение иностранной валюты.

Валютный рынок находится в состоянии равновесия, когда совокупное предложение инвалюты, формируемое национальными экспортерами и зарубежными импортерами, равно совокупному спросу на инвалюту со стороны национальных импортеров и зарубежных экспортеров.

Дополнительные упрощающие предположения: внутренние и внешние цены постоянны, переливы капитала отсутствуют. Тогда рыночные силы валютного рынка могут быть изображены на следующей еМ-диаграмме где е - количество национальных денег, уплачиваемых за единицу иностранной валюты. Обменный курс национальной валюты падает, когда е растет, и падает, когда е уменьшается.

     
 
 
 

 


На рисунке горизонтальная ось служит для измерения количества национальной и иностранной валюты, находящейся в ежедневном обороте на валютном рынке. Вертикальная ось – обменный курс национальной валюты. Если е растет, то национальная валюта дешевеет, а иностранная дорожает. Национальные товары становятся дешевле, чем на внешнем рынке, а иностранные товары на внутреннем рынке становятся дороже. Поэтому с ростом е растет экспорт и уменьшается импорт. Если е падает, то процесс идет в обратном направлении. Этоя объясняет, почему кривая SS предложения иностранной валюты, источником которой служит экспорт, направлена вправо и вверх, а кривая спроса на иностранную валюту DD, источником которой служит импорт, направлена вправо и вниз.

Проекция точки пересечения этих кривых на ось ординат е0 дает текущее равновесное значение курса. М0 –количество иностранной валюты, при котором валютный рынок находится в краткосрочном равновесии. В точке (е0, М0) чистый экспорт Хn = 0 (при сделанных выше предположениях).

Рассмотрим малые отклонения от е0. Пусть е > е0. Доходы от экспорта возрастут, а расходы на импорт уменьшатся. Возникает Хn > 0, т.е. избыточное предложение иностранной валюты. Поэтому она подешевеет, и значение е уменьшится.

Пусть, напротив е < е0. Доходы от экспорта сократятся, а расходы на импорт возрастут, откуда Хn < 0, т.е. появится избыточный спрос на иностранную валюту. Поэтому она подорожает и значение е возрастет. Обратное отношение между величинами обменного курса и международным спросом на национальные товары удерживает валютную систему страны в равновесии.

Таким образом, при гибком обменном курсе, если цены неизменны и переливы капитала отсутствуют, то: 1-текущее значение обменного курса устойчиво, 2-любое положительное или отрицательное сальдо торгового баланса устраняется автоматически.

Валютный курс.

Национальные денежные единицы приравниваются друг к другу в определенных пропорциях. Соотношение между двумя валютами, своеобразная «цена» одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны, которое устанавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения, называется валютным курсом.

Курс национальной валюты может выражаться в денежной единице другой страны, том или ином наборе валют («валютной корзине») или в международных счетных единицах.

Формирование валютного курса испытывает на себе воздействие многочисленных факторов. Общей его основой является покупательная способность валюты, в которой отражаются уровни цен на товары, услуги и инвестиции. Однако его конкретная величина зависит от темпа инфляции, разницы в уровне процентных ставок, состояния платежного баланса. Большое влияние на валютный курс оказывает деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции (вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке). В отдельные моменты резко возрастает значение такого фактора, как степень доверия национальной и иностранной валюте. Весьма сильное воздействие нередко оказывают ожидания тех или иных изменений в экономической политике страны. В условиях переходной экономики России для формирования валютного курса имеет значение и неодинаковая вовлеченность различных сфер народного хозяйства в мирохозяйственные связи.

Номинальный обменный курс национальной валюты – это цена единицы иностранной валюты в национальной валюте. Например, если номинальный обменный курс рубля относительно доллара равен е, то это означает, что за один доллар США надо заплатить е рублей. Понятно, что чем больше е, тем дешевле рубль и дороже доллар.

Валюта не конвертируема, если она запрещена к обмену на внешних валютных рынках без разрешения правительства. Напротив, конвертируемость валюты максимальна, когда все владельцы национальной валюты, капиталов любой формы и любого происхождения могут свободно переводить их за границу без всяких ограничений и контроля как по финансовым операциям, так и по текущим операциям платежного баланса.

Долговременное значение обменного курса зависит от 1- конкурентности производительного сектора национальной экономики, 2-соотношения между внутренним и внешним совокупным спросом, 3- величины разницы между внутренней и внешней ставками процента, 3-уровня чистой внешней задолженности. Текущее значение обменных курсов и ожидания их будущих значений образуют основу решений о внутреннем и внешнем инвестировании. Слишком резкие скачки обменных курсов отрицательно воздействуют на экономику.

Допустим, что потребитель готов купить некоторый набор А товаров, либо по средней цене Р, сложившейся на внутреннем рынке, либо по цене еР*, где е – цена иностранной валюты в национальных деньгах и Р*- мировая цена за А. Отношение:

Rеr = еР*/Р

называется реальным обменным курсом. Импорт растет, когда реальный обменный курс уменьшается, а экспорт растет, когда он увеличивается. Поэтому реальный обменный курс определяет конкурентность национальной экономики на внешних рынках. Чем он больше, тем конкурентнее товары.



Поделиться:




Поиск по сайту

©2015-2024 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2019-07-29 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту: