Перечень теоретических вопросов.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

по выполнению контрольной работы
по дисциплине «Управление стоимостью бизнеса»

Для студентов заочной формы обучения

направление подготовки 38.03.02 "Менеджмент"

I ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Целью изучения дисциплины «Управление стоимостью бизнеса» является изучение комплекса методик оценки стоимости бизнеса, их применимости в разных ситуациях, для различных целей, а так же изучение стандартов оценки.

Содержание учебной дисциплины и вырабатываемые компетенции приводятся в рабочей программе.

№ темы	Название темы, наименование вопросов, изучаемых на лекциях	Кол-во часов лек	Кол-во часов пр
1.	Понятия, цели, задачи и значения оценки бизнеса.
2.	Виды стоимости и принципы оценки бизнеса.
3.	Система информации в оценке стоимости предприятия (бизнеса).
4.	Основные понятия оценки недвижимости. Анализ рынка объекта оценки.
5.	Доходный подход к оценке стоимости предприятия. Метод Инвуда, Хоскольда, Ринга, метод дисконтирования денежных потоков.
6.	Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия. Метод Валовой ренты.
7.	Затратный подход к оценке стоимости предприятия. Определение износа недвижимости.
8.	Детализированный анализ финансового состояния предприятия. Система показателей оценки финансово - хозяйственной деятельности.
9.	Оценка рыночной стоимости недвижимости, земельных участков.
10.	Оценка инвестиционных проектов. Отчет об оценке бизнеса, требования к отчету.
	ИТОГО

 

Контрольная работа состоит из одного теоретического вопроса, и решения двух задач по управлению стоимостью бизнеса.

 

Настоящие методические указания состоят из следующих разделов:

 

 

I ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ.. 1

II УКАЗАНИЯ ПО ВЫБОРУ ВАРИАНТА.. 2

III ВОПРОСЫИ ЗАДАНИЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ... 3

 

 

II УКАЗАНИЯ ПО ВЫБОРУ ВАРИАНТА

Вариант контрольной работы определяется по таблице вариантов контрольной работы в зависимости от двух последних цифр номера зачетной книжки студента.

В таблице по вертикали размещены цифры от 0 до 9, каждая из которых - предпоследняя цифра номера зачетной книжки студента. По горизонтали размещены также цифры от 0 до 9, каждая из которых - последняя цифра номера зачетной книжки студента.

Пересечение вертикальной и горизонтальной линий определяет клетку с номерами вопросов контрольной работы. Например, последние две цифры номера зачетной книжки 25. Пересечение 2-й строки по горизонтали и 5-го столбца по вертикали и определяет клетку с номерами вопросов, т, е. в данном примере студент выполняет задания 3, 38. Работа, выполненная не по своему варианту, возвращается студенту без проверки и зачета.

		Предпоследняя цифра в зачетной книжке
Предпоследняя цифра в зачетной книжжке

 

III ВОПРОСЫИ ЗАДАНИЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Перечень теоретических вопросов.

1. Система информации в оценке стоимости предприятия, инфляционная корректировка, методика применения необходимых корректировок данных бухгалтерского учета.

2. Нормализация отчетности в оценке бизнеса, варианты учетной политики в соответствии с действующим законодательством (сделать таблицу).

3. Финансовый анализ отчетности в оценке предприятия, практика чтения (методика анализа) финансовых отчетов, экспресс анализ финансового состояния.

4. Финансовый анализ отчётности в оценке предприятия, детализированный анализ финансового состояния, анализ имущественного положения.

5. Финансовый анализ отчетности в оценке предприятия, анализ ликвидности и платежеспособности, анализ ликвидности баланса.

6. Финансовый анализ отчётности в оценке предприятия, анализ платежеспособности по относительным показателям, анализ финансовой устойчивости.

7. Финансовый анализ отчетности в оценке предприятия, анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, анализ деловой активности и рентабельности.

8. Финансовый анализ отчетности в оценке предприятия, анализ положения на рынке ценных бумаг, система показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности.

9. Доходный подход в оценке стоимости предприятия, выбор длительности прогнозного периода, выбор вида (типа) денежного потока.

10. Доходный подход в оценке стоимости предприятия, определение размера денежного потока, составление прогноза инвестиций.

11. Доходный подход в оценке стоимости предприятия, определение ставки дисконтирования, кумулятивный метод.

12. Доходный подход в оценке стоимости предприятия, метод оценки капитальных активов (САРМ).

13. Доходный подход в оценке стоимости предприятия, ковариация в оценке бизнеса, метод средневзвешенной стоимости капитала (Weightcg Average Cost of Capital).

14. Доходный подход в оценке стоимости предприятия, определение остаточной стоимости бизнеса, расчёт итоговой величины стоимости бизнеса.

15. Доходный подход в оценке стоимости прсдприятия, метод капитализации дохода, расчет ставки капитализации.

16. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия, достоинства, недостатки и особенности применения финансовых доходных мультипликаторов.

17. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия, порядок расчёта и основные правила применения ценовых мультипликаторов «цена/выручка от продаж» и «стоимость компанни/выручка от продаж».

18. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия, применение основных балансовых мультипликаторов: мультипликатор «стоимость компании/ балансовая стоимость активов».

19. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия, базовые правила применения мультипликаторов и их расчёт.

20. Затратный подход в оценке стоимости предприятия, метод накопления чистых активов, этапы оценки дебиторской задолжности предприятия.

21. Затратный подход в оценке стоимости недвижимости, определение износа зданий и сооружений.

22. Затратный подход в оценке рыночной стоимости машин н оборудования, использование методов прямой калькуляции, трендов, расчета по цене однородного объекта.

23. Затратный подход в оценке рыночной стоимости машин и оборудования, использование методов покомпонентного разложения, целостной оценки, удельных экономических показателей с использованием линейного коэффициента торможения.

24. Оценка стоимости нематериальных активов с использованием доходного подхода, расчёт методом избыточных прибылей и методом освобождения от роялти.

25. Сравнительный подход в оценке стоимости недвижимости, использование метода сравнения продаж, расчет процентной поправки на местоположение методом парной продажи и расчёт абсолютной денежной поправки.

Перечень задач.

26. Оценить стоимость магазина со стабильным чистым операционным доходом 1,5 млн. рублей в год. Однако, в дальнейшем прогнозируется снижение стоимости объекта за счет износа: через 20 лет потеря стоимости объекта составит по прогнозам 20% его первоначальной цены. Безрисковая ставка составляет 7%. премия за риск вложения в недвижимость — 2,5%, премия за низкую ликвидность — 1,2%, премия за инвестиционный менеджмент— 1%. Норму возврата на капитал необходимо определить в данной задаче методом Ринга.

27. Оценить стоимость офисного помещения с годовым чистым операционным доходом 700 тыс.руб. в год. В дальнейшем ожидается увеличение стоимости объекта, прирост цены по истечении 20 лет составит 40%. Безрисковая ставка составляет 7%. премия за риск вложения в недвижимость — 2.5%, премия за низкую ликвидность — 2,5%. премия за инвестиционный менеджмент — 2,5%. Норму возврата на капитал необходимо определить в данной задаче методом Инвуда.

28. Оценить стоимость офисного помещения с годовым чистым операционным доходом 700 тыс.руб. в год. В дальнейшем прогнозируется снижение стоимости объекта за счет износа: через 20 лет- цена объекта составит по прогнозам 30% его первоначальной цены. Безрисковая ставка составляет 7%, премия за риск вложения в недвижимость — 2,5%. премия за инвестиционный менеджмент —2.5%. Для определения премии за низкую ликвидность оценщик проанализировал срок экспозиции аналогичных объектов на рынке, который составляет 3 месяца. Норму возврата на капитал расчитать методом Хоскатьда.

29. Рассчитать стоимость магазина с годовым чистым операционным доходом 4500000 руб., если известны данные по продажам аналогичных объектов недвижимости.

Показатель	Объекты — аналоги
№1	№2	№3	№4
Цена продажи, руб.	12 000 000	1 500 000	1 400 000	1 000 000
ЧОД, руб.	2 200 000	305 000	310 000	215 000

30. Выявлены идентичные объекты недвижимости, которые отличаются по местоположению. Цена объекта в центре города - 147 000 руб/кв.м., цена объекта в спальном районе — 128 000 руб/кв.м., цена объекта рядом с промышленной зоной — 115 000 руб./кв.м. Определите коэффициентные корректировки на местоположение для различных оценочных ситуаций и заполните таблицу корректировок.

Объект оценки	Объект — аналог
В центре	В спальном районе	В промзоне
В центре
В спальном районе
В промзоне

31. По данным рынка недвижимости был выявлен среднегодовой прирост цен в размере 4% год в сегменте офисных помещений до 100 метров. Выявлены цены по сопоставимым объектам, по всем отличающимся характеристикам по аналогам и объекту оценки поправки внесены кроме поправки на время продажи. Рассчитать стоимость оцениваемого объекта недвижимости (дата проведения оценки-10 апреля 2009) площадь 75 кв.м.

Характеристики	Оцениваемый объект	Аналоги
Скорректированная цена. тыс. руб./кв.м
Время продажи	10 апреля 2009	Апрель 2009	Январь 2009	Октябрь 2008
Корректировка на время продажи
Скорректированная цена
Средняя скорректированная цена по аналогам
Стоимость объекта оценки

32. Определить стоимость объекта недвижимости, если стоимость земельного участка равна 750000 рублей. Суммарный накопленный износ здания составляет 26%. строительный объем здания — 1500 куб.м.

Стоимость строительства 1куб.м. На 01.01.05г., руб7куб.м.	4954,65
Коэффициент перехода из уровня цен 01.01.05г. На дату проведения оценки	1,67
Прибыль предпринимателя	25%
НДС	18%

33. Доля собственного капитала — 40%; ставка процента по кредиту — 15%; кредит предоставлен на 20 лет; ставка капитализации на собственный капитал — 10%, ЧОД — 100 тыс. руб. в год. Определи л, инвестиционную стоимость объекта недвижимости.

34. Были выявлены аналоги для оцениваемого объекта недвижимости, время продажи аналогов и оцениваемого объекта различалось. По данным парных продаж поправка не могла быть выявлена методом парных продаж, т. к. цены увеличивались в диапазоне 10-30% в год. На основе рыночных данных было взято среднее значение роста цен в данном сегменте рынка недвижимости (на уровне 20% в год). Рассчитать поправки с учетом временной разницы в продажах оцениваемого объекта и аналога.

Характеристики	Оцениваемый объект	Аналоги
Время продажи	Апрель 2010г.	Январь 2010г.	Апрель 2010г.	Октябрь 2009г.	Апрель 2009г.	Апрель 2010г.
Поправка на время продажи

35. Необходимо оценить объект недвижимости методом валовой ренты, потенциальный валовый доход от которого оценивается в 550 000 рублей. На сегменте рынка недвижимости, к которому принадлежит объект оценки, были получены следующие сведения, представленные в таблице.

Аналог	Цена продажи, руб.	ПВД. рублей в год	МВР
	3 500 000	630 000
	4 200 000	750 000
	4 500 000	790 000

36. Определите стоимость оцениваемого объекта недвижимости затратным подходом. Оцениваемый земельный участок со строением 1980 года постройки. Нормативный срок эксплуатации здания 150 лет. Рыночная стоимость земельного участка определена методом сравнения продаж и равна 4.5 млн. рублей. Полная стоимость замещения строения определена методом сравнительной единицы на уровне 11.4 млн. рублей. Дата оценки — 30 января 2010года. Хронологический возраст здания 30 лет.