1. Сущность инвестиционной деятельности, виды инвестиций.
2. Перспективы развития инвестиционных фондов в РБ.
1. Закон РБ от 12 июля 2013 г. № 53-3 «Об инвестициях».
2. Постановление Совета Министров Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь от 18.01.2012 № 51/2 (ред. от 11.12.2013) «Об утверждении стратегии привлечения прямых иностранных инвестиций в Республику Беларусь на период до 2015 года».
3. Постановление правления НБРБ от 26 марта 2014 №178 «Об утверждении Инструкции о регулировании отношений, возникающих при объединении денежных средств и (или) ценных бумаг в фонд банковского управления на основании договора доверительного управления фондом банковского управления».
4. Закон РБ от 5 января 2015 г. N 231-З «О рынке ценных бумаг».
1. Сущность инвестиционной деятельности, виды инвестиций
Со вступлением в силу Закона РБ «Об инвестициях» и закона РБ «О концессиях» (от 12.07.2013) Инвестиционный кодекс полностью утратил силу.
Законом уточнено определение инвестиций.
Инвестиции – любое имущество и иные объекты гражданских прав, принадлежащие инвестору на праве собственности, ином законном основании, позволяющем ему распоряжаться такими объектами, вкладываемые инвестором на территории Республики Беларусь способами, предусмотренными настоящим Законом, в целях получения прибыли (доходов) и (или) достижения иного значимого результата либо в иных целях, не связанных с личным, семейным, домашним и иным подобным использованием, в частности:
- движимое и недвижимое имущество, в том числе акции, доли в уставном фонде, паи в имуществе коммерческой организации, созданной на территории Республики Беларусь, денежные средства, включая привлеченные, в том числе займы, кредиты;
- права требования, имеющие оценку их стоимости;
- иные объекты гражданских прав, имеющие оценку их стоимости, за исключением видов объектов гражданских прав, нахождение которых в обороте не допускается (объекты, изъятые из оборота).
В отличие от Инвестиционного кодекса в Законе определено, что к инвестициям не относиться (см. ст.2).
В законе установлены определенные ограничения при осуществлении инвестиций (статья 6).
В отличие от Кодекса, в котором говориться о «формах инвестиционной деятельности», в Законе употребляется термин «способы осуществления инвестиций».
Согласно ст. 4 на территории Республики Беларусь инвестиции осуществляются следующими способами:
- созданием коммерческой организации (при этом в Законе оговаривается создание именно коммерческих организаций исходя из целей вложения инвестиций – получение прибыли или иного значимого результата. Такая формулировка является более точной, чем предусмотренное Кодексом создание юридического лица вообще);
- приобретением, созданием, в том числе путем строительства, объектов недвижимого имущества, за исключением случаев, определенных абзацем четвертым статьи 2 настоящего Закона (В отличие от Кодекса, который к формам осуществления инвестиционной деятельности относит приобретение любой недвижимости, Закон кроме этого, признает способом осуществления инвестиций также создание, в том числе путем строительства объектов недвижимого имущества);
- приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;
- приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации (В законе говориться о приобретении не всех без исключения ценных бумаг, как в Кодексе, а только акций);
- на основе концессии (см. Закон РБ от 12.07.2013 № 63-З "О концессиях");
- иными способами, кроме запрещенных законодательными актами Республики Беларусь.
Особенностью Закона по сравнению с Кодексом является также установление основных принципов осуществления инвестиций (см. статью 5). При осуществлении инвестиций признается приоритет общепризнанных принципов международного права.
Инвестиции осуществляются в различных формах, требующих определенной систематизации.
Инвестиции классифицируют по сл. основным признакам:
1) По объектам вложения капитала инвестиции делят на:
Ø Реальные (капиталообразующие) инвестиции;
Ø Финансовые (портфельные).
2) По характеру участия в инвестировании:
Ø Прямые;
Ø Непрямые.
3) По периоду вложения средств:
Ø Краткосрочные
Ø Долгосрочные.
4) Исходя из форм собственности инвесторов:
Ø Государственные;
Ø Частные;
Ø Иностранные;
Ø Совместные.
5) По уровню инвестиционного риска:
Ø Безрисковые инвечтиции;
Ø Низкорисковые;
Ø Среднерисковые;
Ø Высокорисковые.
6) По региональному признаку:
Ø Национальные;
Ø Зарубежные (иностранные).
Важнейшим условием устойчивого развития национальной экономики является активное инвестирование. На осуществляемые в стране объем инвестиций влияют сл. факторы:
1. Структура распределения полученного располагаемого дохода на потребление и сбережение (рост доли сбережения – рост объема инвестиций)
2. Ожидаемая норма чистой прибыли
3. Ставка процента за кредит
4. Прогнозируемый темп инфляции
5. Развитость фондового рынка
6. Уровень налогов
7. Деятельность банков и НКФО по привлечению сбережений населения и направлению их на инвестиции
8. Инвестиционный климат в стране.
Инвестиции играют ключевую роль в рыночной экономике. Они обеспечивают:
Ø создание и обновление основных фондов промышленности, строительства и других отраслей
Ø структурную перестройку экономики путем создания новых производств и технологий
Ø повышение конкурентоспособности производимых товаров и укрепление экспортного потенциала предприятия
Ø удовлетворение социальных потребностей населения страны за счет строительства школ, больниц, жилых домов и т.п.
Ø улучшение экологии
Ø укрепление обороноспособности страны.
3. Перспективы развития инвестиционных фондов в РБ.
Существует множество способов вовлечения в оборот свободных денежных средств. Но основными и наиболее значимыми из них являются:
1. Банковский депозит.
2. Деятельность в качестве индивидуального инвестора. Требует значительного объема специальных знаний, обладания актуальной информацией и готовности идти на большие риски, самостоятельности и ответственности.
3. Коллективные инвестиции. Они решают проблему ограниченности ресурсов индивидуальных инвесторов и предоставляют тем самым большую свободу в выборе инвестиционных стратегий. Они позволяют зарабатывать гораздо больше, чем при банковских депозитах, но в то же время не так рискованны, как самостоятельная деятельность, к примеру, на фондовом рынке. Немаловажным является и тот факт, что принимать участие в данной форме инвестирования могут люди без специальных знаний.
Коллективные инвестиции представляют собой форму финансовых отношений, которые включают в себя следующие действия:
-привлечение денежных средств и иного имущества инвесторов;
-объединение имущества инвесторов в едином имущественном комплексе (фонде), распоряжение которым передается самому инвестиционному фонду или специализированной управляющей компании;
-вложение средств из данного имущественного комплекса на диверсифицированной основе исключительно в ценные бумаги и иные объекты инвестирования в целях извлечения прибыли в виде инвестиционного дохода (дивидендов, процентов и других доходов, причитающихся собственникам объектов инвестирования) или прибыли от перепродажи объектов инвестирования.
В отличие от банков, пенсионных фондов и страховых организаций инвестиционные фонды не предоставляют каких-либо гарантий по срокам и размерам выплачиваемых сумм. Объем средств, возвращаемых инвестору при его выходе из фонда, не оговаривается заранее; он зависит от стоимости чистых активов инвестиционного фонда и доли данных активов, принадлежащей инвестору.
Коллективные инвестиции осуществляются исключительно на основании доверительного управления имуществом инвестора и широко используются в мировой практике. В странах СНГ они получили распространение в четырех основных формах:
1.пенсионные фонды,
2.АИФ – акционерный инвестиционный фонд,
3.ПИФ – паевой инвестиционный фонд
4.ОФБУ – общий фонд банковского управления. Эти субъекты во многом схожи, особенно это касается ПИФ и ОФБУ, главные отличия которых незначительны и заключаются в ограничениях на объекты вложения у ПИФ и различные организационные структуры: у ОФБУ управляющим органом является банк, у ПИФ – управляющая компания (УК).
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией (российское закон-во).
Исходя из данного определения, можно выделить следующие особенности паевых инвестиционных фондов.
1. Паевой инвестиционный фонд является имущественным комплексом, который формируется за счет имущества, переданного учредителями доверительного управления, а также капитализации доходов, полученных в результате управления данным имуществом. В данном имущественном комплексе объединяется имущество различных ЮЛ и ФЛ. Объединенное имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, принадлежит указанным лицам на праве общей долевой собственности.
2. Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, передается в доверительное управление специализированной управляющей компании на основании договора о доверительном управлении, имеющего форму стандартных правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.
3. Присоединение юридических и физических лиц к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения ими инвестиционных паев данного паевого инвестиционного фонда. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда.
4. Инвестиционные паи не являются эмиссионными ценными бумагами, поэтому в законодательстве об инвестиционных фондах термин «эмитент» по отношению к инвестиционным паям, так же как в вексельном законодательстве применительно к процессу выдачи векселя, формально не употребляется.
Важная особенность паевых инвестиционных фондов по сравнению с другими формами доверительного управления — имущественная ответственность учредителей доверительного управления ограничена стоимостью их доли в имуществе паевого инвестиционного фонда.
Классификация ПИФ.
Пока в мире нет общепризнанной классификации инвестиционных фондов, критерии и правила их группировки устанавливаются национальным законодательством, стандартами саморегулируемых организаций, методиками рейтинговых агентств и правилами, принимаемыми управляющими компаниями и инвестиционными фондами.
Классификация в зависимости от особенностей инвестиционной политики. По ней фонды различаются в зависимости от особенностей структуры портфелей и инвестиционных целей:
-фонды акций,
-облигаций (фонды ипотечных облигаций),
-смешанных инвестиций,
-фонды денежного рынка,
-фонды фондов,
-фонды недвижимости,
-кредитные фонды.