Управление фин. ресурсами пр-я представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по всем аспектам их формирования, распределения и использования. Последовательные этапы этого процесса:
1. Формирование информационной базы управления фин. ресурсами. Формирование такой информационной базы в зависимости от вида экономической деят-ипр-я и специфики осущ-ххоз. операций предусматривает включение в ее состав данных о динамике факторов внешней среды и конъюнктуры фин. и товарных рынков в разрезе отдельных их сегментов; портфеле предлагаемых кредитных инвест-ых и страховых продуктов отдельных компаний; потенциале формирования собственных фин.ресурсов из внутренних источников. В процессе оценки качества сформированной информационной базы проверяется ее полнота для хар-ки отдельных источников формирования и направлений использования фин.ресурсов; возможность построения необходимых рядов динамики и требуемых группировок, связанных с оценкой факторов, влияющих на формирование, распределение и использование фин.ресурсов; возможность сопоставимой оценки информативных показателей в едином уровне цен; надежность источников информации (собственная информационная база, публикуемые статистические данные и т.п.).
2. Анализ состояния формирования, распределения и использования фин.ресурсов в предшествующем периоде. Цель: оценка потенциала формирования фин.ресурсов и выявление резервов повышения эфф-ти их использования в разрезе основных направлений хоз. деят-ии видов хоз. операций: 1:рассматр-я динамика общего объема фин.ресурсов, формируемых и используемых пр-ем - темпы изменения их суммы в сопоставлении с темпами изменения показателей объема операционной и инвест-йдеят-и; 2 - опр-я соотношение собственных и заемных фин.ресурсовпр-я, исследуется влияние соотношения собственных и заемных фин.ресурсов на общую структуру капитала пр-я, основные показатели его фин. устойчивости; 3 - исследуется структура источников формирования как собственных, так и заемных фин.ресурсовпр-я, опр-я стоимость их привлечения по каждому из источников и ее влияние на средневзвешенную стоимость капитала. 4 -рассматр-я характер распределения сформированных фин.ресурсов в разрезе различных сфер хоз. деят-ипр-я, потребления, замещения и накопления, изучается в какой мере характер этого распределения фин.ресурсов обеспечивал предусматриваемый рост собственного капитала пр-я. 5 - опр-я характер распределения фин.ресурсов, направленных на потребление, в разрезе различных его форм — потребления собственниками (дивиденды, %), потребления персоналом (премия, соцвыплаты), потребления сторонних лиц (спонсорство, благотворительность), устанавливается степень достаточности выделяемых средств по отношению к предусмотренным внутренним обязательствам и в сравнении с другими субъектами хозяйствования. 6 - опр-я характер распределения фин.ресурсов, направленных на инвест-е, в разрезе различных его форм — реальных и фин.инвест-й, устанавливается степень достаточности выделяемых средств на капитальные инвестиции, обеспечивающие прирост операционной деят-ипр-я в предусмотренных объемах. 7 - оценивается эфф-ть использования фин.ресурсовпр-я, направленных на реальное инвест-е, рассчитываются и анализируются показатели, характеризующие уровень эфф-ти отдельных инвест-ых проектов, различных инвест-ых программ и реальных инвест-й по пр-ю в целом. Показатели сопоставляются при оценке со средней нормой рентабельности на рынке капитала. 8 - оценивается эфф-ть использования фин.ресурсовпр-я, направленных на фин.инвест-е, рассчитываются и анализ-ся показатели, характеризующие уровень эфф-ти отдельных фин. инструментов инвест-я и их портфеля в целом. Анализ проводится раздельно по текущим и долгосрочным фин. инвестициям. Уровень эфф-ти отдельных фин. инструментов инвест-я сопоставляется при оценке со средней нормой рентабельности на рынке денег и рынке капитала. 9 - оценивается уровень рисков формирования и использования фин.ресурсовпр-я, а также эфф-ть мероприятий по их нейтрализации. Уровень рисков сопоставляется с уровнем доходности по отдельным направлениям использования фин.ресурсов и различным хоз. операциям пр-я.
3. Исследование и оценка факторов, определяющих возможности формирования и использования фин.ресурсов в предстоящем периоде. Исследование осущ-я методами стратегического фин. анализа в разрезе факторов внешней фин. среды непрямого влияния (1), внешней фин. среды непосредственного влияния (2) и внутренней фин. среды (3). (1). основное внимание должно быть уделено: системе налогообложения, нормам амортизационных отчислений, учетной ставке национального банка, характеру гос. регулирования эмиссионной деят-ипр-я, характеру гос. поддержки отдельных видов экономической деят-и, гос. политике привлечения и защиты иностранных инвест-й, прогнозируемым темпам инфляции. (2) влияние на формирование и использование фин.ресурсов оказывают влияние: конъюнктура рынка ценных бумаг, кредитного рынка, существующая практика предоставления коммерческого (товарного) кредита покупателям, состав кредитных продуктов коммерческих банков и небанковских фин. институтов, кредитная политика коммерческих банков, уровень доходности реальных инвест-ых проектов, предлагаемых субъектами хозяйствования. (3). внимание: политике формирования прибыли пр-я, его амортизационной политике, эффекту операционного и фин.левериджа, налоговой политике пр-я, его дивидендной политике, уровню кредитоспособности пр-я, средневзвешенной стоимости капитала, структуре капитала, инвест-й политике, уровню самофинансирования инвест-й, политике формирования и финансирования оборотных активов пр-я.
4. Определение необходимого объема фин.ресурсов, обеспечивающего заданные темпы хоз. развития пр-я в предстоящем периоде. Расчет общей потребности в фин.ресурсахпр-яосущ-я на основе предполагаемого их использования в предстоящем периоде с учетом двух исходных предпосылок. Если потенциал формирования фин.ресурсовпр-я ограничен (низкий уровень рентабельности или убыточность операционной деят-и, низкий уровень кредитоспособности и т.п.), то их объем формируется в рамках предельных границ этого потенциала (если при этом обеспечивается полное их использование в предстоящем периоде). Если же потенциал формирования фин.ресурсовпр-я довольно высок, то их объем формируется как целевой показатель исходя из предусматриваемых направлений их хоз. использования.
5. Формирование оптимальной структуры фин.ресурсов, обеспечивающих минимизацию стоимости их привлечения и необходимый уровень фин.устойчивостипр-я в процессе его хоз. развития. Предпосылкой являются разработанные на пр-и целевые показатели средневзвешенной стоимости и структуры капитала. При этом осущ-я оценка стоимости привлечения фин.ресурсов из альтернативных источников, рассчитывается эффект фин. левериджа при различных вариантах предстоящей структуры капитала, а также прогнозные значения отдельных показателей фин. устойчивости пр-я.
6. План-е распределения фин.ресурсов по основным сферам хоз. деят-ипр-я, осущ-я в разрезе сфер потребления, замещения и накопления исходя из разрабатываемых на пр-и дивидендной политики, амортизационной политики, инвест-й политики, а также с учетом целевых пропорций такого распределения фин.ресурсов, предусматриваемых его корпоративной и фин. стратегий.
7. План-е распределения фин.ресурсов по основным формам потребления. Определяются внутренние пропорции направления средств на потребление собственниками (дивидендная политика), потребление персоналом (коллективные и трудовые соглашения) и потребление сторонними лицами (средства на спонсорство и благотворительность).
8. План-е распределения фин.ресурсов по основным формам инвест-я. Необходимо исходить из функциональной направленности деят-ипр-я, стадии его жизненного цикла, размера пр-я, характера стратегических изменений операционной его деят-и, прогнозируемой ставки процента на фин. рынке, прогнозируемом темпе инфляции и других факторов и условий. С учетом этих факторов и условий соотношение различных форм инвест-я дифференцируется по отдельным интервалам предстоящего периода.
9. Обеспечение эфф-го использования фин.ресурсов в процессе реального инвест-я. Осущ-я поиск отдельных объектов инвест-я и оценка их соответствия направлениям инвест-йдеят-ипр-я, изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты, наиболее полно соответствующие направлениям отраслевой и региональной диверсификации инвест-йдеят-и; рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных операционных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвест-я.Отобранные на предварительном этапе объекты возможного реального инвест-я анализируются с позиций их экономической эфф-ти. При этом для каждого потенциального объекта инвест-я используется конкретная методика оценки эфф-ти. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвест-ых проектов по критерию их эфф-ти (уровню доходности). При прочих равных условиях отбираются для реальногоинвест-я те проекты, которые обеспечивают наибольшую доходность.
10. Обеспечение эфф-го использования фин.ресурсов в процессе фин.инвест-я. Определение общих принципов формирования портфеля фин.инвест-й (выбор соответствующего типа этого портфеля); оценку инвест-ых качеств отдельных фин. инструментов инвест-я, обращающихся на фондовом рынке; выбор наиболее эфф-ных видов фин. инструментов инвест-я и обеспечение необходимой их диверсификации.
11. Оценка и нейтрализация рисков формирования и использования фин.ресурсов. Должны быть идентифицированы и оценены риски, присущие как процессу их формирования, так и процессу их использования. По результатам оценки принимаются те альтернативные управленческие решения по вопросам формирования и использования фин.ресурсов, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию уровня рисков. Осущ-я выбор и реализация методов нейтрализации возможных негативных последствий отдельных из присущих им рисков.
12. Осуществление контроля за реализацией управленческих решений по формированию, распределению и использованию фин.ресурсов. Такой контроль строится на основе постоянно осуществляемого мониторинга результатов принятых управленческих решений. По результатам мониторинга при необходимости обеспечивается корректировка ранее принятых управленческих решений, направленных на достижение предусмотренных целей формирования, распределения и использования фин.ресурсовпр-я.