ВВЕДЕНИЕ
брокерский кредитный фондовый рынок
Актуальность темы заключается в том, что развитие отечественного финансового рынка осуществляется в условиях стремительно изменяющихся экономических отношений. Потребность в повышении его значения для государства, усиливающаяся экономическая конкуренция и зависимость от внешних факторов предопределяют интерес к образующим финансовый рынок категориям, где его главными движущими силами выступают банковская система и рынок ценных бумаг.
Банковская система и рынок ценных бумаг имеет огромный потенциал развития, который будет возрастать пропорционально степени их взаимодействия и влияния друг на друга, вследствие чего потребуется специальное научно-практическое обоснование указанных процессов и отношений.
Брокерская деятельность наряду с банковскими операциями, с одной стороны, является первичным звеном финансового посредничества как важнейшей функции экономики, с другой - разновидностью предпринимательской деятельности, преследующей сугубо коммерческие цели. При этом отношения, возникающие в процессе осуществления банками брокерской деятельности на рынке ценных бумаг, не только подпадают под действие вышеуказанных фундаментальных проблем, но и на своем уровне ставят актуальные вопросы, решение которых следует начать с качественного правового обеспечения.
Таким образом, изложенные выше обстоятельства обуславливают актуальность выбранной темы, ее насущность и значимость как с теоретических позиций, так и с точки зрения изменения и дополнения действующего законодательства и практики его применения.
Целью междисциплинарного курсового проекта является рассмотрение организации брокерской деятельности кредитных организаций, ее оформление и учет.
В соответствии с целью были определены следующие задачи:
· изучить нормативную базу и лицензирование брокерской деятельности;
· показать порядок оформления взаимоотношений клиентов с брокером
· рассмотреть классификацию брокерских операций и типы приказов клиентов брокеру;
· изучить порядок учета брокерских операций в кредитных организациях;
· выявить проблемы и определить перспективы развития брокерской деятельности на фондовом рынке.
При написании междисциплинарного курсового проекта использовалась следующая информационная база: законодательные акты Российской Федерации, Нормативно-правовые акты Банка России и Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации, статистические материалы Банка России, материалы периодических изданий, учебники и материалы официального сайта Центрального банка Российской Федерации.
Междисциплинарный курсовой проект состоит из введения, в котором определена актуальность, цель, задачи; двух глав: «Теоретические аспекты брокерской деятельности кредитных организаций на фондовом рынке», «Особенности развития брокерской деятельности в Российской Федерации на современном этапе»; заключения; библиографического списка; 7 приложений.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫБРОКЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ
1.1 Нормативная база и лицензирование брокерской деятельности
Основными нормативными документами, которыми следует руководствоваться банкам при осуществлении посреднической деятельности при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента, является Федеральный Закон Российской Федерации от 22.04.1996 года №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Положение Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 20 июля 2010 г. № 10-49/пз-н «О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».
В соответствии со ст. 3 Федерального Закона Российской Федерации №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», брокерская деятельность - это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.
Брокер по поручению своих клиентов покупает и продает для них ценные бумаги. Необходимость такого посредничества обусловлена тем, что высокий профессионализм брокера должен способствовать достижению наилучшего результата для инвестора и ограждать последнего от ряда рисков, присущих рынку.
Как правило, реально осуществляет для клиента следующий набор услуг:
) Предоставление информации об эмитенте, о ситуации на рынке, консультирование;
) Заключение сделок на основании поручению клиента;
) Исполнение сделок.
В Федеральном Законе Российской Федерации №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» установлено, что при совпадении интересов клиента и самого брокера предпочтение должно быть отдано интересам клиента. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.
Часть прибыли, полученной от использования указанных средств и остающейся в распоряжении брокера, в соответствии с договором перечисляется клиенту. При этом брокер не вправе гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.
Федеральным законом Российской Федерации №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» полномочия по установлению ограничений на совмещение различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг возложены на Федеральную службу по финансовым рынкам. В соответствии с Положением Банка России от 22.01.98 № 16-П «Об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию», брокерская деятельность может совмещаться с дилерской, депозитарной деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами.
Большой объем брокерских операций осуществляется на фондовых биржах в соответствии с правилами и регламентами, разработанными и утвержденными каждой фондовой биржей самостоятельно.
Рассмотрим лицензирование брокерской деятельности. Участник рынка ценных бумаг приобретает права (статус) его профессионального участника, если он получает лицензию на осуществление того или иного вида профессиональной деятельности.
Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется исключительно на основании лицензии, выдаваемой Федеральной службой по финансовым рынкам.
Лицензия - это официальный документ, дающий разрешение на право заниматься соответствующим видом профессиональной деятельности.
Порядок лицензирования регламентируется Положением Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 20 июля 2010 г. № 10-49/пз-н «О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»
Необходимость лицензирования профессиональной деятельности вытекает из потребности:
─ защиты интересов широких слоев участников рынка от недобросовестных посредников, махинаторов и других лиц, которые могли бы воспользоваться непрофессионализмом участников рынка в противоправных интересах собственного обогащения;
─ наличия у государства действенных и оперативных рычагов регулирования отношений на рынке, воздействия на рынок в интересах самого рынка.
Всего имеется три вида лицензии:
) лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг;
) лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
) лицензия фондовой биржи.
Для осуществления брокерской деятельности необходима лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг.
Для получения лицензии участников рынка должен представить в лицензионный орган необходимые документы: (заявление, характеристику его коммерческой деятельности, копии учредительных документов и др.), на основании которых может быть принято решение о возможности выдачи ему соответствующей лицензии, и внести плату за лицензирование в установленном размере.
Решение о предоставлении лицензии должно быть принято в течении 30 дней. Основаниями для отказа в выдаче лицензии могут быть:
─ Предоставление недостоверной информации;
─ Несоответствие соискателя лицензионным требованиям.
Лицензия выдается сроком на 3 года. По истечении указанных сроков лицензия может быть продлена.
В исключительных случаях лицензионный орган имеет право приостановить или даже аннулировать ранее выданную участнику рынка лицензию. Основаниями для аннулирования лицензии могут быть:
─ Обнаружение недостоверных сведений в документах, поданных при получении лицензии;
─ Неоднократное нарушение лицензионных требований и условий;
─ Незаконность решения о выдаче лицензии;
─ Ликвидация юридического лица или признание его неплатежеспособным.
Профессиональный участник рынка имеет право получить лицензию не только на один вид профессиональной деятельности, а сразу на несколько их видов, но только не на те из них, которые могут совмещаться между собой (совмещение видов деятельности на рынке ценных бумаг рассмотрены в Приложении 1).
Рассмотрим лицензионные требования, выполнение которых необходимо для получения лицензии, они состоят из нескольких групп:
─ Требования к организационно-правовой форме профессионального участника;
─ Требования к размеру собственного капитала;
─ Квалификационные требования к персоналу профессионального участника;
─ Прочие требования, среди которых самыми главными являются наличие уже разработанной документации на выполнение профессиональных видов услуг на рынке, например, правила торговли на рынке, правила ведения реестра, правила депозитарной деятельности, правила осуществления клиринговой деятельности и т. п.[14, с. 206].
В соответствии с определением профессионального участника рынка ценных бумаг последним может быть исключительно юридическое лицо. Физическое лицо ни в каком своем статусе не может быть профессиональным участником данного рынка.
Организационно-правовая форма профессионального участника обычно жестко не регламентируется. Упор в основном делается на возможность его существования в форме коммерческой или некоммерческой организации.
Величина собственного капитала профессионального участника рассчитывается по данным его бухгалтерского баланса в установленном порядке. Минимально необходимые нормативы достаточности собственных средств для получения лицензии устанавливаются раздельно по видам профессиональной деятельности Федеральной службой по финансовым рынкам. Указанные нормативы достаточно часто пересматриваются в связи с изменением рыночной конъюнктуры в нашей стране (инфляция и пр.).
В соответствии с Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 24 мая 2011 г. № 11-23/пз-н «Нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов» величины нормативов составляют:
) дилерская деятельность и (или) брокерская деятельность и (или) деятельность по управлению ценными бумагами - 35 млн. руб.;
) клиринговая деятельность - 80 млн. руб.;
) депозитарная деятельность, не связанная с деятельностью расчетного депозитария или с деятельностью специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, - не менее 60 млн. руб.
) деятельность расчетного депозитария - 250 млн. руб.;
) деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов - 80 млн. руб.;
) деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг - 100 млн. руб.;
) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - 80 млн. руб.;
) деятельность фондовой биржи - 150 млн. руб.
Если профессиональный участник совмещает несколько видов профессиональной деятельности, то его собственный капитал должен отвечать требованиям наибольшего норматива из совмещаемых видов деятельности [5].
1.2 Порядок оформления взаимоотношений клиентов с брокером
Юридической основой брокерской операции является договор, заключаемый между брокером и клиентом (см. Приложение 5).
Клиентами брокера могут быть как юридические, так и физические лица, резиденты и нерезиденты. При заключении договоров брокер обязан удостовериться в дееспособности и правоспособности клиентов. Брокер вправе запрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии и целях инвестиций, что поможет брокеру правильно и своевременно исполнить обязательства перед клиентами.
Банк по поручению клиентов может выполнять операции по покупке и продаже ценных бумаг в различной форме в зависимости от вида заключенного договора. Различают договор поручения и договор комиссии.
Рассмотрим договор поручения. Его характеристиками являются:
1) Юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется поверенным, клиент - доверителем. Клиент выдает брокеру доверенность на совершение действий, предусмотренных договором;
2) Содержание договора: брокер обязуется совершить от имени клиента и за его счет определенные юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;
) Права и обязанности клиента: права и обязанности по сделке, совершенной брокером, возникают непосредственно у самого клиента;
) Обязанности брокера:
Исполнить поручение (приказ) клиента;
Информировать клиента о ходе исполнения его поручения;
Передавать без задержек ценные бумаги или деньги по совершенным сделкам;
После выполнения поручения или при прекращении действий договора брокер должен вернуть доверенность клиенту.
) Оплата услуг брокеру: клиент уплачивает брокеру вознаграждение и понесенные издержки. [12, с. 210]
Схема сделки с ценными бумагами в соответствии с договором поручения представлена в Приложении 6.
Основными характеристиками договора комиссии являются:
1) Юридические наименования сторон договора: по данному договору брокер называется комиссионером, клиент - комитентом;
2) Содержание договора: брокер обязуется по поручению клиента совершить от своего имени и за счет клиента определенные юридические действия, прежде всего, куплю-продажу ценных бумаг;
3) Главное отличие от договора поручения: права и обязанности по сделке, совершенной брокером как комиссионером, возникают непосредственно у самого брокера, даже если клиент назван в сделке и вступил в отношения с третьим лицом по исполнению сделки;
4) Оплата услуг брокера: клиент уплачивает брокеру вознаграждение и понесенные издержки в соответствии с условиями договора. [12, с. 211]
Комиссионер обязан:
1) Прилагать все усилия для совершения сделки на условиях, максимально выгодных для клиента, то есть при покупке стремиться заключить сделку по минимально возможной цене, а при продаже - по максимально возможной цене.
2)Выполнять все указания клиента, в частности указания, касающиеся ограничения курса, времени и места совершения сделки и т.п.;
3)Сообщать клиенту о собственном участии в сделках, выполняемых по поручениям клиентов, поскольку в данном случае речь идет об объединении деятельности инвестиционной, компании и финансового брокера,
4) Возмещать ущерб, понесенный клиентом, если сделка не принесла желаемого результата или принесла убытки, в результате нарушения комиссионером приказа комитента.
Комиссионер имеет право:
- Получать вознаграждение (комиссионные) и компенсацию накладных расходов, понесенных при выполнении поручения клиента;
Затребовать физическую передачу в свое распоряжение ценных бумаг или денежных сумм, являющихся предметом сделки;
Участвовать в сделке в качестве контрагента (за собственный счет), если предметом сделки являются ценные бумаги, допущенные к официальной биржевой торговле.
- Как правило, прежде чем заключить комиссионный договор на покупку ценных бумаг, комитент-покупатель перечисляет в распоряжение банка-посредника на свой расчетный счет денежную сумму, достаточную для покупки требуемых ценных бумаг. А при заключении договора комиссии на продажу ценных бумаг комитент-продавец заранее депонирует у банка-посредника (комиссионера) ту цепную бумагу, которую он хочет продать.
Типичная комиссионная сделка предусматривает заключение двух договоров:
1) комиссионного договора между банком (комиссионером) и клиентом (комитентом);
2) договора купли-продажи между комиссионером и третьим участником сделки (договора контрсделки).
Обычно, прежде чем заключить комиссионный договор на покупку ценных бумаг, комитент-покупатель перечисляет в распоряжение банка-посредника на свой расчетный счет денежную сумму, достаточную для покупки требуемых ценных бумаг, а при заключении договора комиссии на продажу ценных бумаг комитент-продавец заранее депонирует у банка-посредника (комиссионера) те бумаги, которые он хочет продать.
В соответствии с действующими правилами профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую деятельность при совершении сделок с ценными бумагами по поручению своих клиентов, обязаны:
а) отказываться от приема поручений на покупку каких-либо ценных бумаг, если нет уверенности, что клиент может оплатить сделку;
б) не принимать поручения на продажу ценных бумаг в случае, если отсутствует гарантия того, что клиент обладает данными ценными бумагами и сможет представить их в распоряжение банка-посредника в течение пяти рабочих дней с момента передачи поручения.
Клиенты, дающие поручение банку-посреднику на покупку ценных бумаг, могут привлекать банковский кредит в размере не более 50% от общей стоимости приобретаемых ценных бумаг. Кредит на покупку ценных бумаг может быть предоставлен только тем профессиональным участником рынка ценных бумаг, который имеет банковскую лицензию. В случае приобретения ценных бумаг с использованием банковского кредита (если кредит получен в другом банке) клиент обязательно должен известить об этом банк-посредник, выполняющий для него операцию по покупке ценных бумаг.
При простой комиссионной сделке банк обязан совершать операцию посредством контрсделки с третьим лицом и банк берет на себя обязательства:
при комиссионной сделке по продаже ценных бумаг найти наиболее выгодного покупателя, а при сделке по покупке - наиболее выгодного продавца;
по совершении сделки немедленно известить об этом комитента;
представить комитенту исчерпывающий отчет о сделке с перечнем всех затрат и поступлений;
сообщить комитенту точные данные о доходах, извлеченных банком из сделки;
нести перед клиентом полную ответственность по сделке в том случае, когда банк принимает на себя ручательство за исполнение третьим лицом этой сделки.
Банки, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционной компании, могут объединять эту деятельность с деятельностью финансового брокера при условии, что деятельность банка в качестве финансового брокера осуществляется банком только через биржу. Другими словами, если банк, выступая в качестве финансового брокера при осуществлении купли-продажи ценных бумаг по поручению своего клиента, будет заинтересован в этой сделке со своим собственным участием, он должен совершить данную операцию через биржу.
Право собственного участия означает, что, совершая комиссионную сделку, банк может купить у клиента ценные бумаги за счет собственных средств или продать клиенту ценные бумаги из собственного портфеля. Осуществляя указанные сделки на бирже, банк их совершает от собственного имени и за собственный счет. Из этого следует, что комиссионные операции со своим собственным участием банк может осуществлять только с теми ценными бумагами, которые допущены к официальной торговле на фондовых биржах или к торговле на регулируемом рынке фондовых бирж. Банк в этом случае может не составлять подробный и исчерпывающий отчет об операции. Достаточно, чтобы представленный отчет содержал данные, подтверждающие, что выплаченная или полученная банком цена соответствует официальному биржевому курсу.
Транзитные комиссионные сделки - это такие сделки, которые выполняют банки, допущенные к операциям на бирже, по поручению тех банков и иных кредитных институтов, которые к таким операциям не допущены, т.е. банк выполняет роль комиссионера по поручению другого комиссионера. При этом первичный комиссионер несет ответственность за добросовестный выбор транзитного комиссионера.
Схема сделки с ценными бумагами в соответствии с договором комиссии показана в Приложении 7[14, с. 343].
Подводя итог, можно сказать, что деятельность брокера требует обязательного заключения соответствующих договоров: либо договора поручения, либо комиссии. В каждом из них своя специфика и особенности.