Спрос и предложение денег

Спрос на деньги подразумевает количество денег необходимое для нормального функционирования экономики. Кейнсианская теория выделяет две составляющие: операционный и спекулятивный спрос. Они связаны с функциями денег. Функция денег как «средства обращения» порождает операционный спрос на деньги, т.е. спрос на деньги для заключения сделок купли-продажи (трансакционный спрос). Он представлен наличными деньгами, средствами на текущих счетах банков для запланированных и незапланированных покупок и платежей () (рис.5.7). Операционный спрос на деньги определяется общим денежным доходом общества (), т.е. = .

Функция денег как «средства сохранения богатства» − спекулятивный спрос. Он связан со сбережениями денег, приобретением ценных бумаг, накоплением материальных ценностей. Спекулятивный спрос рассматривается кейнсианской теорией как спрос на деньги для приобретения финансовых активов (облигации − альтернативные активы наличным деньгам в условиях неопределенности и риска) с целью получения дохода в форме дивидендов или процентов () (рис.5.7).

Распределение финансовых активов на наличные деньги и облигации (спекулятивный спрос) зависит от процентной ставки: если она высокая, то экономические субъекты предпочитают размещать деньги на банковских депозитах, обеспечивающих высокий доход, и, чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них, тем ниже спрос на наличные деньги; если ставка процента низка, то обменивать наличные деньги на финансовые активы нецелесообразно. Спекулятивный спрос изменяется обратно пропорционально процентной ставке: = (рис. 5.7).

Общий спрос на деньги () представляет общее количество денег, необходимое населению, предприятиям, организациям для сделок и приобретения акций, облигаций при соответствующей величине процентной ставки: = + . Он, как и операционный спрос, зависит от дохода общества: = . Рост дохода общества приведет к перемещению кривой общего спроса вверх и увеличению равновесной процентной ставки, и наоборот.

Монетарная теория определяет спрос на деньги, исходя из соотношения (уравнение обмена И. Фишера): , где – номинальное количество денег; – скорость обращения денег; – уровень цен; – объём товаров. Такое количество денег обеспечивает операционный спрос.

Учитывая реальную величину операционного спроса, количество денег можно определить по формуле: , где – цена товаров, подлежащих реализации; – цена товаров, проданных в кредит, платежи по которым выходят за рамки рассматриваемого периода; – цена проданных товаров, платежи по которым осуществляются в данном периоде; – сумма погашенных платежей в данном периоде.

Под предложением денег понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент, некоторый фиксированный денежный запас (). (В качестве предложения денег чаще всего используют агрегат М₁, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. В российской экономике в отличие от международной методологии − агрегат М₂. Однако единой точки зрения на то, из каких элементов состоит денежное предложение нет.) Изменяя предложение денег, можно влиять на ситуацию на денежном рынке, увеличивая или снижая равновесную ставку процента (), снижая или увеличивая тем самым приток денег в реальную экономику.

Тема 10. Рынок капитала

10.1. Понятие капитала, формы, свойства

Политическая экономия определяла капитала как производственное отношение, как самовозрастающую стоимость. Основная его функция − приносить доход. Капитал − это авансированная стоимость, приносящая прибавочную стоимость, капитализированная прибавочная стоимость. Но капитал это и денежные средства, и средства производства, и совокупность товаров. Под капиталом понимают любой ресурс, который можно использовать для производства товаров, услуг, реализация которых обеспечивает поток дохода. Это даёт представление о физической форме капитала как совокупности капитала в его производительной, товарной и денежной формах. В своей производительной форме капитал делится на основной (здания, сооружения, машины, оборудование), оборотный материальный капитал (сырье, материалы, энергетические ресурсы) и человеческий капитал (профессиональные знания, навыки, опыт). На рынке факторов производства понимается физический капитал или основной капитала.

Основным свойством капитала является движение как процесс простого и расширенного воспроизводства. В соответствие с этим представлением о движении капитала можно говорить о процессах его функционирования и роста, развития. Изменение капитала связано с инвестициями. Инвестиции − вложения средств для прироста материальных и нематериальных активов, необходимых для нормального развития предприятия, организации. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции − общий объём инвестиций независимо от источников финансирования. Чистые инвестиции − валовые инвестиции за вычетом инвестиций, осуществляемых за счёт сумм амортизации основного капитала, за счёт которых происходит возмещение капитала.

Для осуществления инвестиционных проектов, которые в будущем с большой степенью вероятности обеспечат высокий доход, предприниматели предъявляют спрос на рынке заёмных средств: берут кредит. Кредит можно определить как ссуду в денежной или товарной форме, предоставленную кредитором заемщику на условиях возвратности и чаще всего с выплатой процента. Поскольку использование заёмных денежных ресурсов должно обеспечить доход, покрывающий расходы по инвестированию, включая оплату процента, и чистый доход, возникает вопрос о целесообразности ссуды.

10.2. Ссудный капитал, ссудный процент, норма ссудного процента

Кредитно-расчетные отношения связаны с движением ссудного капитала (кредитом). Они включают различные формы кредита (банковский, коммерческий, государственный, потребительский, ипотечный, международный, ростовщический). Банковская ссуда – предоставление заемщику в кредит непосредственно денежных средств. Существуют онкольные, краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные банковские ссуды. Их предоставление возможно без обеспечения (доверительные), с обеспечением и под финансовые гарантии третьих лиц. Для описания данных отношений используются категории: «ссуда», «судный процент», «норма ссудного процента», «ссудный счет».

Ссуда – деньги или материальные ценности, предоставляемые одним лицом другому лицу в виде займа или долга на условиях возврата в определенный срок с уплатой вознаграждения (ссудного процента) за пользование предоставленным средством. Ссудный капитал – денежный капитал, представляемый в виде ссуды на условиях возвратности (во временное пользование) с выплатой ссудного процента. Форма движения ссудного капитала: . Счет, на котором банки учитывают предоставление и возврат кредитов, – ссудный счет. Ссудный процент – плата, вносимая заемщиком кредитору за пользование кредитом. Ссудный процент представляет собой основной доход банка. Он выступает как цена товара «ссудный капитал», которая выплачивается за временное использование ссудным капиталом.

Величина ссудного процента () устанавливается в соответствии с нормой ссудного процента или иначе процентной ставкой по ссуде. Норма ссудного процента () определяется по формуле: , иначе норму ссудного процента можно рассчитать по формуле:

.

Норма ссудного процента определяется спросом и предложением на ссудный капитал. Спрос на ссудный капитал – спрос на инвестиционные средства (), предложение () – денежный капитал, предоставляемый в кредит. Они имеют соответственно обратную и прямую зависимости от нормы ссудного процента () (рис. 5.8).

Норма ссудного процента растет, если растет спрос на ссудный капитал (выражается в перемещении кривой спроса вправо и вверх ( ) (рис. 5.8)), что отмечается во время экономического подъема. Наивысшего своего уровня она достигает в начале экономического кризиса, когда требуется уплата по обязательствам. Затем происходит спад экономической активности, идут разорения и банкротства. И, когда экономический цикл входит в стадию депрессии, норма ссудного процента резко снижается. Переход экономического цикла на стадию оживления, когда происходит снижение издержек производства, применение новой технологии происходит рост спроса на ссудный капитал.

Существует верхняя граница изменения ссудного процента – норма прибыли, поскольку ссуду можно взять в случае, когда доход, который можно получить в результате использования ссудного капитала будет достаточен для того, чтобы осуществить возврат в установленный срок суммы заемного капитала и величины ссудного процента.

10.3. Рынок ценных бумаг

Денежные средства становятся капиталом, если они будут пущены в оборот (авансированы), т.е. должны быть приобретены материальные капитальные средства или ценные бумаги, лицензии и проч. Ценные бумаги − акции, облигации, векселя и др., представляют отражение (дубликат) реального капитала. Появление ценных бумаг свидетельствует о развитости рынка ссудного капитала (рис. 5.9). Они обеспечивают новую форму кредитования капитала под залог данных бумаг (акций, облигаций, вообще документа о праве собственности на капитал).

Ценная бумага − денежный документ, удостоверяющий право владения, отношения займа.Акции − ценные бумаги, свидетельствующие о вложении капитала в капитал акционерного общества и гарантирующие право получения дохода − дивиденда. Они дают также право на участие в управлении корпорацией путем голосования на собраниях акционеров, получение части имущества при ликвидации предприятия, преимущество в приобретении новых выпусков акций. Акции обеспечивают максимальную мобильность капитала. Они позволяют привлечь свободный сторонний денежный капитал, избежать изъятия из предприятия денежных средств при необходимости возврата части вложенного капитала совладельцу.

Различают акции обыкновенные и привилегированные, именные и на предъявителя (табл. 5.6). Учредительские акции обеспечивают получение учредительской прибыли. Это − прибыль, получаемая учредителями акционерного общества в виде разности между суммой, полученной от реализации акций и действительным капиталом, вложенным в предприятие. Учредительскую прибыль можно получить за счет того, что часть акций продается с некоторой задержкой по времени, а также возможности выпустить акции на сумму, превышающую реально вложенный капитал в предприятие.

Облигация – долговые обязательства акционерных компаний. Это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость облигации в определенный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска облигации. Облигации − кредитный документ. Она эмитируются на ограниченный срок времени, по истечении которого её стоимость должна быть полностью возвращена. Итак, акции свидетельствуют об инвестировании денежного капитала и о возникновении отношений собственности, облигации − о заёмном капитале, о кредитных отношениях.

Таблица 5.6