В системе стабилизационных мер, важная роль отводится санации предприятия.
Санация представляет собой систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью сторонних юридических или физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия должника банкротом и его ликвидации.
В условиях рыночной экономики санация предприятий имеет значительный экономический потенциал, является важным инструментом регулирования структурных изменений и входит в систему наиболее действенных механизмов финансовой стабилизации.
Санация предприятия проводится в трех основных случаях:
1. до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;
2. если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (характерны для государственных предприятий);
3. если решение для проведения санации выносит арбитражный с уд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.
В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве предприятия при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований.
Наиболее широкий диапазон форм имеет санация, инициируемая самим предприятием до возбуждения кредиторами дела о его банкротстве. В этом случае она носит упреждающий характер, полностью согласуется с целями и интересами предприятия, подчинена задачам антикризисного его управления и сочетается с осуществляемыми мерами внутренней финансовой стабилизации.
Инициируемая предприятием санация представляет сложный процесс. Такое управление осуществляется на предприятии по следующим основным этапам:
1. Определение целесообразности и возможности проведения санации. На этом первоначальном этапе управления на основе результатов диагностики банкротства и мониторинга осуществления мероприятий по внутренней финансовой стабилизации предприятием принимается принципиальное решение о проведении санации.
Целесообразность проведения санации – обуславливается тем, что использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия не достигло своей цели и кризисное финансовое состояние предприятия продолжает углубляться.
Возможность осуществления санации определяется перспективами выхода из кризисного финансового состояния и успешного развития предприятия при оказании ему существенной внешней помощи на современном этапе. Если по результатам объективной оценки такая перспектива имеется, то инициируемая предприятием санация имеет шансы на успех.
2. Обоснование концепции санации. Такая концепция отражает идеологию осуществления предполагаемой санации, определяя ее предстоящие направления и формы. В зависимости от принципиального подхода различают оборонительную и наступательную концепции.
Оборонительная концепция санации - направлена на сокращение объемов операционной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечения сбалансированности денежных потоков на более низком объемном уровне. Эта концепция предполагает привлечение внешней финансовой помощи для соответствующей реструктуризации предприятия, в процессе которого оно избавляется от ряда структурных производственных подразделений, незавершенных реальных инвестиций и других видов активов в целях финансовой стабилизации.
Наступательная концепция санации - направлена на диверсификацию операционной и инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающую увеличение размера чистого денежного потока в предстоящем периоде за счет роста эффективности хозяйственной деятельности. В этом случае внешняя финансовая помощь и другие реорганизационные мероприятия, осуществляемые в процессе санации. используются в целях расширения ассортимента конкурентоспособной продукции, выход на другие региональные рынки, быстрого завершения начатых реальных инвестиционных проектов. наступательная концепция не противоречит основным параметрам общей стратегии экономического развития предприятия.
3. Определение направления осуществления санации. В зависимости от масштабов кризисного состояния предприятия, определенных в процессе диагностики банкротства, и принятой концепции санации различают два основных направления:
Санация предприятия направленная на рефинансирование его долга. - Такая санация осуществляется обычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние определено как временное и не носящее катастрофического характера. Это направление санации не меняет статуса юридического лица санируемого предприятия.
Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию ( реорганизацию). Такая санация осуществляется при более тяжелых масштабах кризисного финансового состояния предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, обеспечивающих более эффективные организационные формы его хозяйственной деятельности. Как правило, это вид санации связан с изменением статуса юридического лица.
4. Выбор формы санации. Она непосредственно характеризует тот механизм, с помощью которого достигаются ее основные цели. Эти формы избираются в рамках конкретного направления санации, избранного предприятием, с учетом особенностей кризиса.
Санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга, может носить следующие основные формы:
1). дотации и субвенции за счет средств бюджета, в такой форме санируются в основном государственные предприятия (законодательство не запрещает помогать из бюджета и другим предприятиям имеющим иные формы собственности). Эта форма санирования связана с определенными условиями: необходимостью обеспечения дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой и межотраслевой переориентации деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий и другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;
2). государственное льготное кредитование. Оно осуществляется, как правило, по той же группе предприятий и при таких же условиях, что и в предшествующем случае. Отличием этой формы санирования является лишь возвратный характер представляемых финансовых ресурсов и значительно более льготный режим кредитования в сравнении с условиями финансового рынка;
3) государственная гарантия коммерческим банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию. Применяется при отсутствии у государства возможностей осуществлять прямое финансирование, а также, если финансовый кризис носит временный характер и может быть преодолен предприятием при оказании ему финансовой помощи.
4) целевой банковский кредит. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательного аудита последнего. Так как представление такого санационного кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно высока. Для осуществления контроля и помощи предприятию коммерческий банк может потребовать введение в состав его руководства своего представителя или полномочного лица;
5) перевод долга на другое юридическое лицо, таким юридическим лицом может быть любой хозяйствующий субъект, который пожелал принять участие в санации предприятия должника. Условия такого перевода долга оговариваются специальным договором. Применение рефинансирования долга требует обязательное согласие кредитора. В случае согласия кредитора, новый должник имеет право выдвигать против требование кредитора все возражения, основанные на договорных отношениях между кредитором и первым должником;
6) реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные обязательстве. Эта форма санации обычно используется только по финансовым кредитам. В процессе такой формы реструктуризации долга по долгосрочному кредиту существенно повышаются ставки процента;
7) выпуск облигаций и других долгосрочных ценных бумаг под гарантию санатора, Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком обслуживающим предприятие, если по каким либо причинам представление прямого банковского кредита или реструктуризация долга не возможны, в роли такого гарнта может также выступать и страховая компания;
8) отсрочки погашения облигаций предприятия. Одним из необходимым условий такой формы санации является относительно невысокий круг инвесторов, вложивших свои средства в облигации предприятия. Это условие определяется принятием решения большинством инвесторов кредиторов данного предприятия по данному виду долгового обязательства;
9) списание санатором кредитором части долга. Эта форма санации, предпринимается кредитором в том случае, если требование о полном погашении долга не реально и приведет предприятие к финансовому краху. Обычно санация в форме списания части долга оформляется соглашением между кредитором и предприятием об иных формах его компенсации на последующих этапах.
Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию), может носить следующие основные формы:
1) слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие – должник теряет свой юридический статус. Различают горизонтальное слияние – объединяются предприятия одной отрасли, вертикальное слияние – объединяются предприятия смежных отраслей, конгломераторное слияние – объединяются предприятия не связанные между собой ни отраслевым, ни технологическим признаком. Для предприятия санатора побудительным мотивом является достигаемый при этом эффект синергизма, а для санируемого предприятия – сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности, бухгалтерская отчетность консолидируется.
2) поглощение. Это форма санации осуществляется путем приобретения предприятия должника предприятием санатором (происходит приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Санируемое предприятие обычно теряет самостоятельность, но может сохраняться в виде дочернего предприятия;
3) разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих хозяйственную многоотраслевую деятельность. Эффект такой формы санации состоит в существенном сокращении управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб, значительно сокращается сумма постоянных издержек в связи с чем новое выделенное подразделение может быстро достичь точки безубыточности в своей деятельности. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;
4) преобразование в открытое акционерное общество, такая форма санации, осуществляемая по инициативе, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути выхода его из кризиса и дать новый импульс экономического развития;
5) передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Данная форма может быть и использована других форм собственности.
5. Подбор санатора. Такой подбор осуществляется исходя из выбранных форм санации и предшествует разработке бизнес-плана санации предприятия. желательно в разработке бизнес-плана санации обязательное участие должен принимать санатор.
При формах санации, направленных на рефинансирование долга предприятия, основными санаторами могут быть:
1) собственники предприятия;
2) кредиторы предприятия;
3) коммерческий банк обслуживающий предприятие;
При формах санации, направленных на реструктуризацию (реконструкцию) предприятия, основными санаторами могут быть:
1) собственники предприятия;
2) предприятия кредиторы;
3) сторонние хозяйствующие субъекты;
4) трудовой коллектив санируемого предприятия.
Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать хозяйственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующей его ликвидацией.
Нами рассмотрены процедура и механизм восстановления платежеспособности, как в судебных инстанциях, так и в несудебных. Антикризисный процесс законодательно разделен на два вида процедур: антикризисное управление и антикризисное регулирование, соответственно и антикризисный менеджмент производится либо строго в рамках закона «О несостоятельности (банкротстве)», либо в произвольной форме, но в рамках Гражданского кодекса РФ. Анализ статей закона «О несостоятельности (банкротстве)» и практики арбитражных судов показал на то, что закон имеет явно «прокредиторскую » направленность. Во время арбитражных процедур собственники фактически отстраняются от управления предприятием. Интересы собственников и кредиторов совершенно противоположные. Первые стремятся увеличить стоимость предприятия, его потенциал, расчет по обязательствам желали бы вести через реструктуризацию обязательств и на базе экономического роста при безусловном сохранении своего имущества, они также имеют правовой механизм, обеспечивающий сохранность их имущества и своевременного, действенного вмешательства в управление предприятием при злоупотреблениях и уничтожении имущества. Вторые же имеют только одну цель – любой ценой получить свою кредиторскую задолженность, нисколько не думая о сохранности имущества предприятия. Зачастую допуская при этом, действуя в ущерб интересам собственника, злоупотребления, халатное отношение к вверенному им в управление имуществу, откровенное «разбазаривание» активов предприятия, что и приводит, в конце концов, к уничтожению управляемого ими предприятия. Последствия от такого «лихого» управления, как для экономики страны, так и для ее граждан тяжелые. Государство не получает в бюджет и внебюджетные фонды, как старые так и новые, возникшее во время арбитражного управления, денежные обязательства. Граждане лишаются работы, средств к существованию, пополняют ряды безработных, растет социальная напряженность. Собственники лишаются собственности, доходов в виде дивидендов. Предприятия партнеры по бизнесу поставщиков.
Поэтому считаем необходимым поставить целью разработать такую систему антикризисного управления промышленным предприятием, которая бы в равной мере соблюдала интересы всех участников антикризисного управления, как собственников и кредиторов, так и государства, была бы созидательной для всего общества и имела бы социальную направленность.