Риски управления оборотным капиталом и эффективность использования оборотных средств
1 Состав, структура и динамика оборотных активов
2 Состояние запасов
3 Состояние дебиторской задолженности
4 Анализ движения денежной наличности
5 Состояние кредиторской задолженности
Состав, структура и динамика оборотных активов
Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.
Цель анализа – выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.
Существует 3 стадии процесса кругооборота оборотных средств:
1) снабжение
2) производство
3) сбыт продукции
По характеру участия в операционном процессе различают оборотные активы, находящиеся в сфере производства (запасы) и в сфере обращения (дебиторская задолженность, денежная наличность).
По периоду функционирования оборотные активы состоят из постоянной и переменной части, т.е. зависящей и не зависящей от сезонных колебаний объемов деятельности предприятия.
В зависимости от степени риска вложения капитала различают оборотные активы:
1) с минимальным риском вложения (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения)
2) с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);
3) с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).
В зависимости от источников формирования оборотного капитала –
1) собственный оборотный капитал
2) заемный оборотный капитал
Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.).
СОС (собственный оборотный капитал) = собственные средства – внеоборотные активы (итог 3 раздела – итог 1 раздела).
Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного пользования. Их величина должна составлять 1/3 величины собственного капитала.
Заемные оборотные средства формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они представляются предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая – бесплатная (кредиторская задолженность).
Группировка оборотных средств по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие группы:
1) Материальные оборотные средства в запасах – ЕЗ. Это статьи из 2 раздела актива баланса: производственные запасы, незавершенное производство, МБП, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, прочие запасы;
2) Дебиторская задолженность - ЕДЗ. Это товары отгруженные, расчеты с дебиторами (за товары, работы и услуги, по векселям полученным, с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим предприятиям, с прочими дебиторами), авансы, выданные поставщикам и подрядчикам, прочие оборотные активы.
3) Денежные средства – ЕД. в состав денежных средств включаются: касса, расчетный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
4) Общая сумма оборотного капитала – Е.
Е = ЕЗ + ЕДЗ + ЕД.
В процессе анализа, прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. Следует учесть, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств (абсолютное высвобождение), либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение).
Скорость оборота средств – это комплексный показатель организационно-технического уровня производственно-хозяйственной деятельности.
Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства (обусловлено технологическим процессом) и времени обращения (достигается развитием специализации, улучшение прямых межзаводских связей и т.д.).
Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств.
Скорость общей и частной оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующими показателями:
1) Длительность одного оборота всех оборотных средств
;
где: E – средняя стоимость всех оборотных средств;
T – длина анализируемого периода в днях;
Np – выручка от реализации продукции
2) Количество оборотов (прямой коэффициент оборачиваемости)
3) Коэффициент закрепления оборотных средств (обратный коэффициенту оборачиваемости)
.
По аналогичным формулам производится расчет оборачиваемости нормируемых оборотных средств и отдельных групп оборотных средств.
По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.
Относительное высвобождение из оборота средств в результате ускорения их обращения:
(K0к.г.- K0н.г)*Npф= + - Э
Абсолютное высвобождение оборотных средств
Э = Eк.г. – Eн.г.
Существует 3 метода расчета нормативов оборотных средств:
Аналитический (опытно-статистический) Его сущность состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исчисляются излишние и ненужные ценности.
Метод прямого счета предусматривает научно-обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого организационно-технического уровня предприятий. При этом учитываются все изменения, происходящие в развитии техники и технологии, в организации производства, транспортировке товарно-материальных ценностей и в области расчетов. Является основным.
Коэффициентный метод В сводный норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств.
Состояние запасов
Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние материальных запасов. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия.
В тоже время недостаток запасов (сырья, материалов, топлива) может привести к перебоям процесса производства, падению объемов выпуска продукции, росту себестоимости, убыткам, что также сказывается на финансовом состоянии. Поэтому каждое предприятие должно стремиться, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в тоже время, чтобы они не залеживались на складах.
Основными задачами анализа являются:
1) оценка уровня материально-технического снабжения предприятия;
2) оценка обеспеченности предприятия запасами;
3) оценка использования материальных ресурсов;
4) оценка эффективности материальных ресурсов;
5) оценка влияния производственных факторов на динамику эффективности материальных ресурсов;
Материальные ресурсы – важнейшая составляющая оборотных фондов предприятия. Скорость оборота (оборачиваемость) оборотных фондов является одним из важнейших показателей, характеризующих использование материальных ресурсов в хозяйстве. На скорость оборота оказывает влияние рад производственных и организационных факторов.
Показатели оборачиваемости оборотных фондов смотри в 1 вопросе.
Анализ состояния производственных запасов сырья и материалов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности.
Размер производственных запасов в стоимостном выражении может изменится как за счет количественного (К), так и стоимостного (Ц) (инфляционного) фактора. Расчет влияния данных факторов на изменение суммы запасов (З) по каждому виду осуществляется способом абсолютных разниц.
Важно также проанализировать интенсивность использования капитала, вложенного в запасы сырья и материалов.
Период оборачиваемости запасов (сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется:
На многих предприятиях большой удельный вес занимает готовая продукция. Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит также к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда. Это одна из основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности и банкротства.
Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (Пг.п.) равна времени хранения готовой продукции на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям:
Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции по каждому ее виду используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации сведения отдела сбыта, службы маркетинга.
Значительный удельный вес в оборотных активах занимает незавершенное производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении производства, а с другой – о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла.
Продолжительность производственного цикла (Пп.ц.) равна времени, в течение которого производится продукция:
Период производственного цикла зависит от интенсивности, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и других факторов. Сокращение его с видетельствует о деловой активности предприятия.
Для оценки эффективности материальных ресурсов применяется показатель материалоотдачи (МО) и обратный ему показатель – материалоемкости (МЕ).
МО = ВП/МЗ; МЕ = МЗ/ВП; где ВП – валовая продукция.