Денежное обращение на предприятии. Анализ ликвидности.

Управление денежными потоками на предприятии вклю­чает в себя расчет времени обращения денежных средств, анализ денежного потока, его прогнозирование. определение оптималь­ного уровня денежных средств, составление бюджетов денеж­ных средств и т.д. Хранение финансовых ресурсов в виде денеж­ных средств связано с определенными потерями, поэтому пред­приятие должно учитывать 2 взаимоисключающих обстоятельс­тва:

n поддержание текущей платежеспособности

n получение до­полнительной прибыли от инвестирования свободных денеж­ных средств.

Финансовый цикл или время обращения денежных средств представляет собой время, в течение которого эти средства отвлечены из оборота. Рассмотрим величину данного цикла в динамике на изучаемом предприятии.

Таблица 4.1. Финансовый цикл на предприятии (дни)

Исходя из полученных результатов можем заметить, что в 1994 году финансовый цикл сократился по сравнению с 1993 го­дом на 111 дней. Основными причинами этого является ускорение оборачи­ваемости средств в расчетах, производственных запасов и кре­диторской задолженности. 1996 год характеризуется самым коротким операционным циклом, продолжительность которого составила 109.5 дней.

В 1994 и 95 году но прежнему идет уменьшение показателей, в связи с причинами описанными выше.

Анализ движения денежных средств позволяет объяснить расхождения между величиной денежного потока, имевшего место на предприятии в отчетном периоде и полученной за этот период прибылью. Осуществляется данный анализ прямым и косвенным методами.

Прямой метод основывается на исчислении притока (выруч­ки от реализации продукции, авансы полученные и т.д.) и отто­ка (оплата счетов поставщиков, возврат полученных кратко­срочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка.

Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств и последо­вательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным эле­ментом является прибыль.

Проведем анализ движения денежных средств на изучаемом предприятии косвенным методом.

Таблица 4.2. Движение денежных средств в разрезе видов деятельности (лей)

В результате анализа данных приведенных в таблице мож­но сделать следующие выводы:

1. Наибольший доход предприятию приносит основная деятель­ность, т.е. производство табачных изделий и ферментированного табака.

2. Инвестиционная деятельность, осуществляемая предприятием в 1993 - 1996 годах, является убыточной на протяжении всего рассматриваемого периода.

3. Финансовая деятельность на протяжении рассматриваемого периода отсутствовала.

4. Наибольшее поступление денежных средств было отмечено в 1994 году. Основной причиной этого является довольно боль­шой доход от основной деятельности и незначительный от инвестиционной деятельности.

5. Наиболее доходным годом можно признать 1994 год, т.к. денежные поступления в этот период составляли 46825226 лей. Основной причиной поступления являются доходы от операционной деятельности и незначительные доходы от инвестиционной.

6. Доходы от реализации продукции возрастают из года в год, что свидетельствует о росте реализации продукции.

Анализ денежных потоков позволяет судить о ликвидности предприятия, детально раскрывая движение денежных средств. Рассмотрим группу показателей ликвидности, представленных в таблице 4.3.

Таблица 4.3. Показатели ликвидности

Коэффициент платежеспособности предприятия или коэффи­циент общего покрытия показывает сколько лей текущих акти­вов приходится на 1 лей текущих обязательств и рассчитывается по следующей формуле:

К_пл = текущие активы/текущие обязательства.

По западным стандартам данный показатель должен быть боль­ше либо равен единице, как можем заметить из таблицы, изучае­мое предприятие соответствовало стандарту в особенности в 1995 году. Из этого можно сделать вывод, что в эти годы предприятие успешно функционировало. Эта тенденция к росту является благоприятной.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по сле­дующей формуле:

К_бл = (денежные средства + дебиторская задолженность)/текущие обязательства.

Данный показатель аналогичен предыдущему, однако из акти­вов исключается наименее ликвидная часть - запасы. Значение показателя уменьшается с 1993 по 1994 год. Снижение коэффи­циента быстрой ликвидности обуславливается ростом текущих обязательств (приблизительно в 2.1 раза). В 1995 году значение показателя увеличилось и составило 0.5, а в 1996 году достигло значения 0,8. Рост происходит в следствии увеличения дебиторской задолженности (в 6,8 раза).

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по фор­муле:

К_ал =денежные средства/текущие обязательства.

Он пока­зывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Согласно ино­странным стандартам данный показатель должен составлять около 0.2, однако на изучаемом предприятии он приближался к стандарту только в 1993 году а последующие годы происходит его спад, что характеризует его с отрицательной стороны. Основной причиной этого является уменьшение де­нежных средств в 8.5 раза при увеличении текущих обязательств в 1.9 раза.

Величина собственных оборотных средств рассчитывается следующим образом:

В_сос = Собственный капитал + долгосрочные обязательства - текущие активы - текущие обязательства.

Этот по­казатель характеризует ту часть собственного капитала пред­приятия, которая является источником покрытия текущих акти­вов предприятия. Собственные оборотные средства в 1993 и 1996 годах являются величиной отрицательной, что говорит о том, что основная доля капитала предприятия - заемные средст­ва. Абсолютная ликвидность предприятия возрастала, с 1994 по 95 год за счет увеличения денежных средств приблизительно в 5,2 раза, против 1993 года.

Маневренность функционирующего капитала можно рас­считать следующим образом:

М_фк = денежные средства/функци­онирующий капитал.

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которые находятся в форме денежных средств, т.е. средств с абсолютной ликвидностью.

В 1993 и 1996 годах этот показатель является величиной отрица­тельной в связи с тем, что в эти годы собственные оборотные средства также отрицательны. С 1994 по 1995 год маневрен­ность возрастает с 0.03 до 0.1 за счет роста денежных средств в этот период.

Доля оборотных средств в активах рассчитывается как отно­шение текущих активов к хозяйственным средствам. Наиболь­шее значение данного показателя зафиксировано в 1996 году, когда он составил 0.8.

Самое низкое значение показатель составил в 1994 году - 0,2, за счет роста хозяйственных средств. В следующем году он увеличился до 0,5 а в 1996 - 0,8 в результате роста текущих активов.

Доля производственных запасов в текущих активах предс­тавляет собой отношение запасов и затрат к текущим активам, она характеризует ту часть стоимости запасов, которая покры­вается собственными оборотными средствами.

Снижение этого показателя свидетельствует о том, что из года в год (1993-1996) текущие активы увеличиваются в 3,9 раза. Исключение составил лишь 1994 год - 1,6, что свидетельствует о росте запасов против 1995 года в 2,4 раза.