Предположим, что рассматриваемое предприятие в следующем году планирует увеличить объем реализации на 10%. Очевидно, что ему потребуются дополнительные средства.
Возможны следующие варианты расчета потребности в дополнительном финансировании.
1) При неизменной структуре пассива темпы прироста оборота применимы к темпам прироста запасов и дебиторской задолженности, объем дополнительного финансирования будет определяться как разность этих показателей на конец года с 10%-м увеличением:
ПДФ = 0,1 (З + ДЗ), (5)
где ПДФ – потребность в дополнительном финансировании, тыс. руб;
З – величина запасов на конец отчетного года, тыс. руб;
ДЗ – величина дебиторской задолженности на конец отчетного года, тыс. руб.
2) Определение дебиторской задолженности осуществляется на основе моделирования ситуаций с оплатой товара (услуг) на условиях кредитной политики: d 0/ d 1/ d 2, где di – процент оплаты потребителем (заказчиком) товара (услуг) в i -й месяц (Σ di =100%).
Возможны варианты: 30/60/10, 50/40/10, 10/30/60 и др. В таблице 15 приведен пример расчета увеличения потребности в дополнительном финансировании за счет увеличениядебиторской задолженности на условиях кредитной политики 30/60/10 (30% от объема реализации потребители оплачивают в месяц отгрузки, 60% – в последующий месяц и 10% – в течение второго месяца, следующего за месяцем реализации).
Таблица 15- Расчет увеличения потребности в дополнительном
финансировании на условиях кредитной политики 30/60/10
| Месяц (t) | Выручка с 10%-м увеличением | Величина ДЗ |
| январь | В1 | ДЗ1 = 0,7В1 |
| февраль | В2 | ДЗ2 = 0,1В1 + 0,7В2 |
| ... | ||
| t | В t | ДЗ t = 0,1В t –1 + 0,7В t |
| ... | ||
| декабрь | В12 | ДЗ12 = 0,1В11 + 0,7В12 |
| Итого | Впл= Σ В t | ΔПДФ = ДЗпл= Σ ДЗ t |
Величина дебиторской задолженности t -го месяца, за исключением 1-го, определяется по формуле:
|
|
, (6)
где В t, В t –1 – планируемая с десяти процентным увеличением выручка от реализации t -го и (t– 1)-го месяца соответственно;
d 0, d 1, d 2 – проценты оплаты потребителем товара в месяц отгрузки и последующие два месяца.
Расчет уровня дебиторской задолженности в табличной форме необходим для случая сезонности, наблюдаемой в продажах, т.е. когда выручка по месяцам колеблется в значительных пределах. В общем случае достаточно рассчитать увеличение потребности в дополнительном финансировании за счет увеличениядебиторской задолженности (ΔПДФ) по формуле:
, (7)
где Впл– планируемая годовая выручка от реализации с десяти процентным увеличением (Впл= 1,1·Вф), тыс. руб.
Далее определяется потребность в дополнительном финансировании (с учетом 10%-го увеличения денежных средств) по формуле:
ПДФ = (ΔПДФ – ДЗф) + 0,1∙ДС, (8)
где ΔПДФ – увеличение потребности в дополнительном финансировании за счет увеличениядебиторской задолженности;
ДЗф – величина дебиторской задолженности на конец отчетного года, тыс. руб;
ДС – величина денежных средств на конец отчетного года, тыс. руб.
Условие расчета ПДФ по 2-му варианту. Оборачиваемость ДЗ после подсчета не должна превышать фактическую оборачиваемость ДЗ, рассчитанную по формуле (2) в днях:
.
Потребность в дополнительном финансировании определяется студентом по обоим вариантам, после чего он аргументировано устанавливает необходимую величину ПДФ.
По условиям задания курсовой работы также предполагается реализация предприятием в среднесрочной перспективе инвестиционного проекта, для чего также требуется дополнительное финансирование. В случае, если студент имеет данные о реализации какого-либо проекта на исследуемом предприятии, он может рассмотреть его, причем в соответствующем разделе проект следует кратко описать. Если же у студента нет необходимой информации, ему следует воспользоваться данными, представленными в табл. 16. Оценка эффективности проекта проводится в отдельном разделе (см. раздел 3.5).
|
|
Таблица 16- Данные о планируемом инвестиционном проекте
| Наименование показателя | Значение показателя в зависимости от балансовой стоимости зданий, сооружений, машин и оборудования, млн.руб. | ||||
| <25 | 25–50 | 50–75 | 75–100 | >100 | |
| Потребность в инвестициях, тыс. руб.: | |||||
| минимальная величина | 1 000 | 3 000 | 6 000 | 10 000 | 15 000 |
| максимальная величина | 3 000 | 6 000 | 10 000 | 15 000 | 20 000 |
| Диапазон увеличения валовой прибыли, тыс. руб.: | |||||
| минимальная величина | 2 000 | 5 000 | 10 000 | 15 000 | 20 000 |
| максимальная величина | 5 000 | 10 000 | 15 000 | 20 000 | 25 000 |
Таким образом, общая потребность в дополнительном финансировании на покрытие финансово-эксплуатационных расходов и реализацию инвестиций составит величину
ПДФобщ = (ПДФ + К0)
Поскольку предприятие ведет производственно-хозяйственную деятельность и получает прибыль, которая может использоваться для покрытия возникающей потребности в финансировании, рассчитанная потребность в дополнительном финансировании корректируется на коэффициент участия собственных средств.
|
|
Коэффициент участия собственных средств (КУсс) в общем объеме финансовых ресурсов предприятия определяется по формуле:
, (9)
где Пфн – прибыль из фонда накопления, инвестированная на развитие производства в отчетном периоде;
ЧДП – чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде (итоговое значение табл. 14).
Таким образом, скорректированная потребность в дополнительном финансировании составит:
ПДФск = ПДФобщ∙(1 – КУсс). (10)
Если предприятие закончило год с убытком или имеет недостаточно фондов собственных средств для обеспечения возникшей потребности, то потребность в дополнительном финансировании не корректируется.
Также потребность в дополнительном финансировании не корректируется при отсутствии в имеющихся информационных источниках фактических данных о прибыли из фонда накопления, инвестированной на развитие производства.