Финансовый анализ - это совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу.
Финансовый анализ - один из важнейших элементов системы управления предприятием независимо от его формы собственности. Поскольку основной критерий деятельности коммерческого хозяйствующего субъекта в рыночных условиях - прибыль, цель финансового анализа состоит в определении наиболее эффективных путей достижения прибыльности.
Финансовый анализ – это область экономической науки, которая исследует влияние принятых и запланированных хозяйственных решений для изменения финансового состояния предприятия, его способности вовремя погасить свои обязательства, для улучшения эффективности использования в наличии активов. Целью финансового анализа является не только, чтобы установить и оценить уровень финансового состояния предприятия, выявить основные закономерности развития, но, чтобы разработать обоснованные решения финансовой стратегии на будущие.
Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшение за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разрабатываются на следующие аналитические блоки:
Структурный анализ активов и пассивов;
Анализ финансовой устойчивости;
Анализ платежеспособности (ликвидности);
Анализ необходимого прироста собственного капитала.
С помощью финансового анализа принимают решения по:
1) краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотных активов);
2) долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные инвестиционные проекты и эмиссионные ценные бумаги);
3) выплате дивидендов владельцам акций;
4) стоимости (цене) и структуре капитала;
5) мобилизации резервов экономического роста (за счет увеличения объема продаж и прибыли, снижения издержек производства, поглощения других компаний и пр.).
Содержание и последовательность выполнения финансового анализа.
Содержание финансового анализа
Основные направления финансового анализа:
1. Анализ имущественного потенциала
· общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности организации (вертикальный и горизонтальный анализ баланса, построение аналитического баланса);
· анализ структуры и динамики активов;
· анализ структуры и динамики пассивов.
2. Анализ финансового потенциала
· анализ ликвидности и платежеспособности организации;
· анализ финансовой устойчивости.
3. Анализ финансовых результатов
· анализ структуры и динамики доходов и расходов организации;
· анализ уровня и динамики финансовых результатов;
· анализ показателей деловой активности;
· анализ показателей рентабельности.
4. Анализ движения денежных средств
5. Комплексный анализ деятельности организации
6. Анализ вероятности банкротства
Результаты анализа оформляются в виде аналитической записки, которая, как правило, включает следующие основные разделы:
· Общая характеристика организации и экономической среды, в которой она функционирует.
· Финансовые показатели, коэффициенты и иные аналитические сведения.
· Качественная и количественная характеристика ключевых факторов, оказывающих наибольшее влияние на финансовое состояние организации.
· Выводы по результатам анализа и прогноз изменения финансового состояния.
3. Основные методы (приемы) финансового анализа.
Основными методами анализа финансового состояния являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа – вычисление удельного веса и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставление величин балансовых статей за ряд лет для выявления тенденции, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов. В качестве базисных величин используются:
Теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины относительных показателей, характеризующие оптимальные или критические значения с точки зрения устойчивости финансового состояния предприятия;
Усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам; Значение показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента;
Среднеотраслевые значения показателей.
4. Информационное обеспечение финансового анализа.
Эффективность финансового анализа предприятия напрямую зависит от полноты и качества используемой информации. В настоящее время в отечественной литературе сложился упрощенный подход к реализации финансового анализа, ориентирующий его на использование исключительно бухгалтерской (финансовой) отчетности или в несколько более широком плане – на данные бухгалтерского учета. Такое ограничение информационной базы сужает возможности финансового анализа и планирования, его результативность, поскольку оставляет вне рассмотрения принципиально важные для объективной оценки финансового состояния факторы, связанные с отраслевой принадлежностью хозяйствующего субъекта, состоянием внешней среды, включая рынок материальных и финансовых ресурсов, тенденции фондового рынка, а также ряд других существенных факторов, например, финансовую стратегию собственников и руководящего персонала. Игнорирование этих факторов приводит к ошибочной оценке финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Финансовый анализ осуществляется на прочном фундаменте информационного обеспечения, центральным звеном которого выступает система учетно-аналитического обеспечения. Информационное обеспечение финансового анализа включает данные бухгалтерского учета, статистического учета, разнообразную маркетинговую информацию. На уровне организации одной из составляющих информационного обеспечения финансового анализа на перспективу являются бухгалтерские данные. В этом проявляется неразрывная связь бухгалтерского учета с управлением, ибо, чтобы управлять надо, при прочих равных условиях, владеть необходимой информацией.
Принципиальное значение для перспективного финансового анализа имеет информация, характеризующая собственников предприятия, с помощью которой при проведении внешнего финансового анализа хозяйствующего субъекта можно составить более или менее точное представление о целях его деятельности. Значимость подобной информации связана с тем, что она позволяет идентифицировать предприятия, ориентированные на устойчивое долгосрочное функционирование, и предприятия, которые преследуют краткосрочные цели извлечения прибыли.
Информация, содержащаяся в учредительных документах, является ключевой в оценке прав отдельных групп собственников предприятия на доходы и активы. Важнейшие финансовые решения, касающиеся увеличения или уменьшения уставного капитала, распределения прибыли и формирования фондов и резервов, определяются учредительными документами предприятия. Принципиальное значение для классификации видов доходов и расходов предприятия, а, следовательно, для анализа финансовых результатов и доходности деятельности имеет информация зарегистрированных в учредительных документах и в уставе видах деятельности. Данная информация является необходимой при формировании налоговой политики предприятия.
Данные финансового учета составляют основу информационного обеспечения системы финансового анализа. На базе этой информации проводится обобщенный анализ финансового состояния, и разрабатываются прогнозные оценки значений основных финансовых показателей.
Преимуществом информации финансового учета и отчетности является ее сравнительная достоверность, поскольку она отражает события, уже имевшие место, при этом, показатели одной группы измерены количественно. Тот факт, что формирование показателей финансового учета и отчетности базируется на общих методологических принципах ведения бухгалтерского учета с определенными допущениями, позволяет говорить о достаточно высокой степени надежности такой информации (разумеется, если есть уверенность в соблюдении составителями бухгалтерской отчетности этих принципов). Вместе с тем ключевая для финансового анализа информация финансового учета и отчетности может быть использована только при условии полного понимания тех принципов и правил, на основе которых она была сформирована, а также условностей и допущений, которыми сопровождается измерение ресурсов, источников их образования, доходов и расходов предприятия.
Чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа
Наиболее информативной формой для анализа является бухгалтерский баланс. Актив баланса характеризует имущественную массу предприятия, т.е. состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном владении хозяйства. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия у различных участников коммерческой деятельности. Баланс отражает состояние предприятия в денежной оценке.
На основе информации баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить кредитоспособность предприятия как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов и другие решения.
Отчет о прибылях и убытках является важнейшим источником для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и других показателей. Эта форма делает доступной и быстрой к пониманию результат деятельности любой организации, в том числе и некоммерческой. Она составлена таким образом, что, взглянув на нее, даже неподготовленный пользователь может составить представление о том, насколько прибыльно работает предприятие, а также и о наличии коммерческих направлений деятельности и их эффективности у некоммерческих предприятий.
5. Построение аналитического баланса.
Важным приемом этапа анализ отчетности является формирование аналитического баланса или уплотненного аналитического баланса-нетто. Построение аналитического баланса преследует две цели:
повысить реальность балансовых оценок имущества в целом и отдельных его компонентов;
представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, наглядность и пространственно-временную сопоставимость. В агрегированном формате сокращается размер баланса, повышается его наглядность, упрощаются алгоритмы расчета показателей при сохранении качественных характеристик (достоверность, объективность, сопоставимость, нейтральность, понятность и др.).Аналитический баланс-нетто формируется путем несложных корректировок бухгалтерского баланса: объединением в аналитические группы однородных статей и перегруппировкой некоторых статей исходного баланса, а также устранения влияния на валюту баланса и его структуру регулирующих статей. Баланс в валюту которого входят основные и регулирующие статьи (амортизация ОС, Амортизация НМА) называется балансом брутто. Баланс, в валюту которого регулятивы не включаются называется балансом нетто. В настоящее время в соответствии с ПБУ 4/99 при составлении баланса используется принцип нетто. Считается, что баланс нетто дает более реальное представление об оценке активов и обязательств. Тем не менее в балансе все еще остались статьи, носящие по сути характер регулятивов, завышающих валюту баланса в силу существующей методологии бух. учета. В связи с эти баланс при необходимости подвергается дополнительной очистке (на усмотрение аналитика, принятие решения зависит от значимости статей в валюте баланса). Рекомендуемые ниже корректировки относятся к балансу, действующему начиная с годовой отчетности за 2003 г. Основными и обязательными преобразованиями баланса являются:
1) исключение из подраздела «Запасы» раздела II актива бухгалтерского баланса статьи «Товары отгруженные» с присоединением ее в аналитическом балансе к дебиторской задолженности. Данная статья отражается в балансе в случаях, когда договором купли-продажи определен отличный от общего порядка момент перехода права собственности на товар. На отчетную дату такие товары считаются еще имуществом поставщика и находятся на его балансе. Однако с аналитической точки зрения, товары, отгруженные в большей степени, соответствуют экономическому содержанию средств в расчетах, что и обусловливает присоединение данной статьи к дебиторской задолженности;
2) исключение из раздела II актива бухгалтерского баланса статьи «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)» с присоединением указанных по ней сумм к иммобилизованным средствам. Это преобразование обусловлено сроком погашения данной задолженности — более одного года, в результате чего она в большей степени соответствует понятию долгосрочных активов, нежели краткосрочных (оборотных);
3) исключение из раздела V бухгалтерского баланса «Краткосрочные обязательства» статьи «Доходы будущих периодов» с присоединением указанных по ней сумм к собственному капиталу. На определенном отрезке времени данная статья может быть приравнена к собственному капиталу (представляет собой потенциальный собственный капитал).
Если аналитические балансы составляются за достаточно длительный промежуток времени, включающий в себя период действия как новых, так и старых форматов отчетности, то следует учитывать требование сопоставимости показателей.
Таким образом, построение агрегированного аналитического баланса предусматривает выделение в нем групп, объединяющих однородные статьи в необходимых аналитических разрезах: 1) внеоборотные и оборотные активы, собственный и заемный капитал: 2) либо гуппировка в активе — по степени ликвидности, в пассиве — по степени срочности обязательств. Располагаться выделенные группы в аналитическом балансе могут:
1) либо по мере возрастания ликвидности активов и повышения срочности обязательств в пассиве (принятом в российском бухгалтерском балансе);
2) либо в обратном порядке, т.е. по принципу убывания ликвидности активов и снижения срочности погашения обязательств в пассиве (широко распространенный в западной учетно-аналитической практике).
Последовательность расположения групп статей в аналитическом балансе не оказывает влияния на сущность анализа и может быть любой.
Схемой аналитического баланса много важнейших показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации т.к. сравнительный аналитический баланс включает показатели: структуры баланса, динамики баланса, структурной динамики (т.е. показатели горизонтального и вертикального анализа).
С помощью сравнительного аналитического Баланса:
—оценивают тенденции изменения имущественного и финансового положения организации;
—определяют общее увеличение (уменьшение) стоимости имущества и источников его формирования;
—выявляют сдвиги в структуре активов и пассивов организации;
—устанавливают, за счет каких источников в большей степени осуществляется приток новых средств (собственных и заемных) и в какие активы (внеоборотные или оборотные) эти новые средства в основном вложены. Для получения детальной картины изменения финансового состояния организации могут быть построены аналитические таблицы, содержащие показатели структуры и динамики актива и пассива Баланса, каждого его разделе или укрупненных групп статей.
6. Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса. Сфера применения данных анализа.
7.
Анализ бух отчетности предполагает использование конкретных приемов или методов, одним из которых является «чтение» баланса, или изучение абсолютных величин. Горизонтальный анализ предполагает изучение абсолютных показателей статей отчетности организации за определенный период, расчет темпов их изменения и оценку. Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса называют также временным. Это обуславливается его назначением. Горизонтальный анализ показывает динамику показателей по годам, т.е. как из года в год менялись показатели статей баланса (увеличивались, уменьшались, насколько). Находится это при помощи простого действия вычитания показателей более раннего года из более позднего. Еще рассчитывается такой показатель как темп роста. Он находится путем деления значения за отчетный год на значение прошлого года и умножается на 100. Таким образом, мы можем определить, на сколько процентов увеличились или уменьшились те или иные статьи баланса, горизонтальный анализ бухгалтерского баланса выражается в виде аналитической таблицы (одной или нескольких), где помимо абсолютных показателей приведены относительные темпы роста, на основе которых можно судить о тенденции изменений данных статей баланса В условиях инфляции ценность горизонтального анализа несколько снижается, так как производимые с его помощью расчеты не отражают объективного изменения показателей, связанных с инфляционными процессами. Горизонтальный анализ дополняется вертикальным анализом изучения финансовых показателей. Вертикальный анализ баланса – это анализ структуры актива баланса предприятия и структуры пассива баланса. Актив – это имущество предприятия, т.е. то, чем предприятие располагает в натуральной форме. Актив состоит из оборотных и внеоборотных активов. Внеоборотные активы – это в основном основные средства (здания, сооружения, машины, оборудование и пр.), а также нематериальные активы, т.е. то, что как бы есть, но это нельзя потрогать (технологии, ноу-хау, товарные знаки, репутация и пр.) Оборотные активы – это все то, что обращается в процессе деятельности организации. Это запасы, денежные средства, дебиторская задолженность, различные вложения и пр. Пассив – это капитал. Он может быть собственный или заемный. Заемный также делят на долгосрочный и краткосрочный в зависимости от предполагаемого срока погашения. Т.е. все, что меньше 1 года – краткосрочные заемные средства, все, что более года уже можно отнести к долгосрочным. Вертикальный анализ - когда рассчитывается структура Актива или Пассива, т.е. какую долю составляют те или иные статьи баланса. Расчет происходит по следующему правилу: Сумма какого-либо актива или пассива делится на Итог баланса и умножается на 100. Получается доля в процентах (%) этого актива или пассива к сумме валюты баланса. Под вертикальным анализом понимается представление данных отчетности в виде относительных показателей через удельный вес каждой статьи в общем итоге отчетности и оценка их изменения в динамике. Относительные показатели сглаживают влияние инфляции, что позволяет достаточно объективно оценить происходящие изменения. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности. Данные вертикального анализа позволяют оценить структурные изменения в составе активов, пассивов, других показателей отчетности, динамику удельного веса основных элементов доходов организации, коэффициентов рентабельности продукции и т.п.