Относительное изменение выручки.




Для вычисления степени операционного рычага (Degree of Operating Leverage, или сокращенно, DOL) используется следующая простая формула:

DOL = Вложенный доход / Чистая прибыль.

Рассмотрим следующий пример, иллюстрирующий влияние операционного рычага на изменение прибыли в связи с изменение объема продаж. Приняв за основу те же исходные данные, что и в предыдущем примере, вычислим операционный рычаг каждого из предприятий.

  Компания X Компания Y
Выручка 500,000 100% 500,000 100%
Минус переменные издержки 350,000 70% 100,000 20%
Вложенный доход 150,000 30% 400,000 80%
Минус постоянные издержки 90,000   340,000  
Чистая прибыль (убыток) 60,000   60,000  
Операционный рычаг 2.5   6.7  

Исходя из определения операционного рычага, получаем, что 10-ти процентное увеличение объема продаж приводит в случае компании X к увеличению прибыли на 25 %, а в случае компании Y - на 67 %.

Это легко проверить с помощью простых расчетов, предусмотрев 10-ти процентное увеличение выручки в формате отчете о прибыли:

  Компания X Компания Y
Выручка 550,000 100% 550,000 100%
Минус переменные издержки 385,000 70% 110,000 20%
Вложенный доход 165,000 30% 440,000 80%
Минус постоянные издержки 90,000   340,000  
Чистая прибыль (убыток) 75,000   100,000  
         
Увеличение чистой прибыли 25%   67%  

Рассмотрение этого примера вызывает естественный вопрос - какую выбрать структуру затрат:

  • с преобладанием переменных расходов (малый рычаг и невысокое значение относительного вложенного дохода) или
  • с преобладанием постоянных расходов (большой рычаг и высокое значение относительного вложенного дохода)?

Изучим этот вопрос на сравнительном примере. Рассмотрим две компании с различной структурой затрат

  Компания X Компания Y
Выручка 100,000 100% 100,000 100%
Минус переменные издержки 60,000 60% 30,000 30%
Вложенный доход 40,000 40% 70,000 70%
Минус постоянные издержки 30,000   60,000  
Чистая прибыль 10,000   10,000  

Пусть в будущем ожидается улучшение состояния на рынке, что в конечном итоге приведет к увеличению объема продаж на 10 процентов. Тогда отчеты о прибыли будут выглядеть следующим образом:

  Компания X Компания Y
Выручка 110,000 100% 110,000 100%
Минус переменные издержки 66,000 60% 33,000 30%
Вложенный доход 44,000 40% 77,000 70%
Минус постоянные издержки 30,000   60,000  
Чистая прибыль 14,000   17,000  

Очевиден вывод: компания Y находится в лучшем положении, т.к. ее прибыль увеличилась на 7,000 грн. по сравнению с 4,000 грн. у компании X.

Пусть в будущем ожидается ухудшение состояния на рынке, что в конечном итоге приведет к уменьшению объема продаж на 10 процентов.

  Компания X Компания Y
Выручка 90,000 100% 90,000 100%
Минус переменные издержки 54,000 60% 27,000 30%
Вложенный доход 36,000 40% 63,000 70%
Минус постоянные издержки 30,000   60,000  
Чистая прибыль 6,000   3,000  

В этом случае мы приходим к выводу о том, что компания Х находится в лучшем положении, т.к. ее прибыль уменьшилась на 4,000 грн. по сравнению с 7,000 грн. у компании Y.

Общий вывод таков:

  • предприятие с большей величиной операционного риска больше рискует в случае ухудшения рыночной конъюнктуры, и в то же время оно имеет преимущества в случае улучшения конъюнктуры,
  • предприятие должно ориентироваться в рыночной ситуации и регулировать структуру издержек соответствующим образом.

Рассмотрим влияние структуры издержек на степень финансового рычага. В реальных ситуациях иногда есть возможность перенести часть переменных издержек в разряд постоянных, и наоборот (например, когда менеджерам по продажам устанавливаются фиксированные оклады вместо уплаты комиссионных от объемов продаж).

Оценим на примере табл. 19, как отразится перераспределение затрат внутри неизменной суммы общих издержек на финансовых показателях, в частности, на величине операционного рычага.

Из сравнения различных вариантов распределения общей суммы затрат можно сделать следующие выводы:

  • уменьшение переменных затрат на 10% при фиксированной величине суммарных издержек привело в данном примере к увеличению уровня безубыточности на 3,5%;
  • это же изменение дает увеличение уровня операционного рычага на 17,8%, то есть ощутимый рост производственного риска;

 

Табл. 19. Сравнение вариантов распределения затрат

грн. Первый вариант Второй вариант Отклонение, %
Продажи 3 000 000 3 000 000  
Затраты      
Переменные затраты 1 920 000 1 728 000 -10,0
Вложенный доход 1 080 000 1 272 000 17,8
Постоянные затраты 876 000 1 068 000 21,9
Суммарные затраты 2 796 000 2 796 000 0,0
Прибыль 204 000 204 000 0,0
Точка безубыточности 2 433 333 2 518 868 3,5
Степень операционного рычага 5,29 6,24 17,8
Запас безопасности, % 18,9 16,0 -15,1
  • в новом варианте прибыль, которую получает завод, становится более чувствительной к изменению объемов производства и продаж;
  • с увеличением доли постоянных затрат даже при снижении переменных издержек очень значимым становится контроль объемов реализации: возможное снижение продаж может привести к большему уменьшению прибыли, чем в первом варианте, и наоборот.

Рост доли постоянных затрат даже при снижении переменных издержек на единицу продукции всегда ведет к необходимости выбора стратегии, нацеленной на рост объемов реализации.


 



Поделиться:




Поиск по сайту

©2015-2024 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2019-03-02 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту: