Контрольная работа
По дисциплине: рынок ценных бумаг
Тема: рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики (вариант 4).
Исполнитель:
Новикова Е.Л.
Курс V
Специальность ФиК
Группа 1 (вечер)
№ зачетной книжки 04ффб01090
Руководитель:
Юлдашева Г.Р.
Уфа – 2008
Содержание:
Введение………………………………………………………………………..3
1. Понятие рынка ценных бумаг и его место в сфере финансирования экономики…………………………………………………………………..4
1.1. Сущность рынка ценных бумаг и его классификация………………….4
1.2. Функции и основная задача рынка ценных бумаг……………………...8
1.3. Субъекты и профессиональные участники рынка…………………….10
2. Сущность самофинансирования…………………………………………14
2.1. Типы рынков ценных бумаг…………………………………………….14
2.2. Источники финансирования экономики……………………………….16
3. Самофинансирование и рынок ценных бумаг на микроуровне……….18
3.1. Основные источники самофинансирования…………………………...18
3.2. Роль государственного регулирования и налоговых отчислений в развитии организации………………………………………………………..20
4. Задача……………………………………………………………………..22
Заключение…………………………………………………………………...23
Список литературы…………………………………………………………..24
Введение
В экономической системе государства фондовый рынок выполняет важные функции, обеспечивая аккумулирование временно свободных денежных средств для инвестирования в перспективные отрасли экономики. Необходимость реализаций этих функций накладывает определенные требования на структуру фондового рынка. Структура рынка ценных бумаг требует от его участников выполнения определенных действий, которые приводят к формированию финансовых потоков, движению прав собственности на ценные бумаги и возникновению информационных связей. Структура фондового рынка определяется решаемыми задачами, а виды профессиональной деятельности – функциональным значением фондового рынка.
Для того чтобы предпринимать осознанные действия на фондовом рынке, необходимо правильно оценивать его состояние и происходящие на нем процессы. В этом и состоит актуальность данной темы.
Цель данной контрольной работы – понять структуру рынка ценных бумаг и определить его место в сфере финансирования экономики.
Задачи контрольной работы:
· Дать определение рынка ценных бумаг;
· Определить классификацию рынков ценных бумаг;
· Определить его функции и основные задачи;
· Выделить его субъекты и профессиональных участников;
· Определить сущность и принципы самофинансирования на макро- и микроуровне;
· Раскрыть роль облигаций и акций в финансировании экономики;
· Определить роль государственного регулирования и налоговых отчислений.
ГЛАВА 1. Понятие рынка ценных бумаг и его место в сфере финансирования экономики
1.1. Сущность рынка ценных бумаг и его классификация
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.
Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:
· Международные и национальные рынки ценных бумаг;
· Национальные и региональные (территориальные) рынки ценных бумаг;
· Рынки конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации и т.д.);
· Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
· Рынки первичных и производных ценных бумаг.
Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью [3, с.93].
Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, постольку любая деятельность есть или должна быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов.
Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и т.п. во всех случаях эти денежные средства с течением времени могут иметь свой прирост, т.е. принести прибыль и весьма значительную, если правильно выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал. Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного накопления необходимой для капитального вложения денежной суммы. Ведь прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.
Сфера, где можно накопить капитал или его получить, - есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:
· Рынок банковских капиталов;
· Рынок ценных бумаг;
· Валютный рынок;
· Рынок страховых и пенсионных фондов.
Итак, следует различать рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются, в конечном счете, в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки капиталов, - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями.
Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом своем качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно не больших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.
Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок.
Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отношения и полученная прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В среднем внутренние источники в развитых странах составляют до 75% привлеченных средств, а на банковские ссуды и ценные бумаги приходится соответственно 5 и 20%.
Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в любую хозяйственную деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценности, в иностранную валюту, если отечественная обесценивается, пенсионные и страховые фонды, ценные бумаги, отданные в ссуду или под проценты и т.п. Как видно из приведенного, рынок ценных бумаг – одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а по этому ему приходится конкурировать за их привлечение.
Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:
· Уровень доходности рынка;
· Условия налогообложения рынка;
· Уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода;
· Организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода с рынка, уровень информированности рынка и т.п. [3,с.94].
В целом место рынка ценных бумаг представлено на рисунке 1.
Рис. 1
|
[3, с.95].
1.2. Функции и задачи рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относят такие как:
· Коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
· Ценовая функция, т.е. рынок, обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
· Информационная функция, т.е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
· Регулирующая функция, т.е. рынок, создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
· Перераспределительную функцию;
· Функцию страхования ценовых и финансовых рисков.
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:
· Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
· Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
· Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов [3, с.96].
Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами [2, ст.9]. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание.
Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для рынка, т.е. централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.
Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Биржа собирает большое количество продавцов и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг.
Третья задача биржи – аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передачи права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствуют мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой – расширению круга собственников.
Четвертая задача фондовой биржи – обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющимися предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и их количестве.
Пятая задача заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров.
Шестая задача биржи – обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. соответствуют всем требованиям.
Седьмая задача – разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли, а также время в течении которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов [8, с.23].
1.3. Субъекты и профессиональные участники рынка.
Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те кто вступают между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.
Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:
· Эмитенты;
· Инвесторы;
· Фондовые посредники;
· Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;
· Государственные органы регулирования и контроля [3,с.98].
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что Эмитент – это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой [2].
Нормативным документом, регулирующих рынок ценных бумаг устанавливается, что среди прочих эмитентами ценных бумаг могут выступать государство, государственные органы и органы местной власти [1].
Инвестор – это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец) [2].
Фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Это организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность или деятельность по управлению ценными бумагами.
Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг. Эти организации могут включать:
· Организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка);
· Расчетные центры (Расчетные палаты, Клиринговые центры);
· Депозитарии;
· Регистраторов;
· Информационные органы или организации.
Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в РФ включают:
· Высшие органы управления (Президент, Правительство);
· Министерства и ведомства (Министерство финансов РФ, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и другие);
· Центральный банк РФ [9].
Рассмотренная классификация участников рынка ценных бумаг является специфической, т.е. присуще только данному рынку. Поскольку рынок ценных бумаг есть составная часть рынка вообще, постольку состав его участников может быть классифицирован в зависимости от той позиции, какую занимает участник на рынке и по отношению к рынку [3,с.99].
Участник рынка может находиться либо в позиции покупателя, либо в позиции продавца, либо только обслуживать рыночные процессы. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца. Другими продавцами ценных бумаг могут быть и инвесторы, и фондовые посредники. Покупателями на данном рынке являются только инвесторы и фондовые посредники. Обслуживающими рынок организациями являются организации фондовой инфраструктуры и органы регулирования рынка.
В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые, так или иначе, имеют отношения к нему, можно условно разделить на три группы. К первой группе относятся «клиенты» или «пользователи» фондового рынка. Это эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы, их основная «деловая жизнь» часто лежит вне рынка ценных бумаг. Этот рынок для них – один из элементов сферы финансовых услуг, которыми они периодически пользуются. Эмитенты обращаются к фондовому рынку тогда, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы для финансирования каких-либо своих программ. Инвесторы обращаются к фондовому рынку для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и приумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессия и не «основной» профессиональный бизнес.
Вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это – организации, а в ряде стран и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок. Система взаимоотношений «клиенты – профессиональные торговцы» - это «розничный» сегмент фондового рынка, ориентированный на потребности эмитентов и инвесторов. Профессиональные торговцы здесь предлагают клиентам рынка широкий спектр финансовых услуг и финансовых инструментов. Рядом с «розничным» сегментом фондового рынка существует не менее значительный «оптовый» сегмент – сфера отношений непосредственно между профессиональными торговцами. Здесь «профессионалы» торгуют друг с другом на равных. Принципы организации этой торговли в целом отличаются от тех, которые существуют на «розничном» сегменте фондового рынка.
Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех участников фондового рынка. Всю совокупность этих организаций еще именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.
Ядром фондового рынка, тем, что поддерживает его интегрированность, что создает «национальную модель» фондового рынка той или иной страны, тем, что заслуживает специального изучения, является его «оптовый» сегмент, а также его инфраструктура [3,с.100].