Оценка стоимости предприятия на основе показателя «Чистые активы».

Для обеспечения обоснованного и объективного установ­ления рыночной стоимости имущества акционерного обще­ства, в соответствии с требованиями ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ, приказа Минфина РФ и федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 21.01.2003 г. № Юн, № 03-6/ш порядок оценки стоимости чистых активов акционерных об­ществ» определен расчет показателя «чистые активы». Чис­тые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, сум­мы его обязательств, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неиз­менное имущество акционерного общества (АО), в состав ко­торого включаются по балансовой стоимости следующие со­ставляющие статей:

1) внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса. При этом при расчете величины чистых активов принимаются учитываемые в первом разделе бухгалтерского баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:

— непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования зе­мельными участками, природными ресурсами, патен­ты, ноу-хау, программные продукты, монопольные права и привилегии, организационные расходы, торго­вые марки, товарные знаки и т.п.);

— имеющие документальное подтверждение затрат по их пробретению (созданию);

право общества на владение данными нематериальными активами должно быть подтверждено документом (па­тентом, актом, договором и т.п.), выданным в соот­ветствии с законодательством РФ;

2) по статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность АО за проданное ему имущество;

3) запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (уч­редителей) по их вкладам в уставный капитал и балансо­вой стоимости собственных акций, выкупленных у акцио­неров.

При наличии в АО на конец года оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг пока­затели статей, в связи с которыми они созданы, показыва­ются в расчете с соответствующим уменьшением их балансо­вой стоимости на стоимость данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, - это обязательства ак­ционерного общества. В их состав включаются следующие статьи:

1)статья третьего раздела бухгалтерского баланса — целевые финансирования и поступления;

2)статьи четвертого раздела баланса - долгосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам;

3)статьи пятого раздела баланса - краткосрочные обязательства банкам и иным, юридическим и физическим лицам; расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям «Доходы будущих периодов».

Условно порядок оценки стоимости чистых активов можно представить так:

ЧА = А_р - П_р, (5)

где,

А_р — активы, принимаемые к расчету;

П_р - пассивы, принимаемые к расчету.

Учитывая, что стоимость активов равна стоимости пасси­вов:

П - А = 0,

где П — итог пассива баланса;

А - итог актива баланса.

Складывая оба уравнения, получим:

ЧА=П - А + А_р - П_р.

Преобразуем полученное уравнение:

ЧА = (П - П_р) - (А - А_р) (6)

Итак, стоимость чистых активов равна разнице между раз­ностью итогов пассива баланса и пассивов, принимаемых к расчету, и разнице между итогом активов и активами, при­нимаемыми к расчету.

Разница между итогом пассива баланса и пассивов, при­нимаемых к расчету, равна тем статьям пассива, которые не принимаются к расчету.

В общем виде расчет чистых активов согласно балансовым статьям рассчитывается по следующему алгоритму:

Чистые активы (ЧА) = Активы — Пассивы = [стр. 190 + (стр. 290 - стр. 244 - стр. 252)] — [стр. 590 + (стр. 690 — стр. 640)] баланса формы № 1,

где стр.190 — сумма внеоборотных активов;

стр.290 — сумма оборотных активов;

стр.244 — задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

стр.252 — сумма собственных акций, выкупленных у ак­ционеров;

стр.590 — сумма долгосрочных пассивов;

стр.690 — сумма краткосрочных пассивов;

стр.640 — доходы будущих периодов.

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимос­ти чистых активов, производится в рублях по состоянию на 31 декабря отчетного.

Анализируя экономическое содержание статей, указанных в порядке оценки стоимости чистых активов, включаемых в корректирующую сумму, и сопоставляя с новшествами в бух­галтерском учете, получим следующую сопоставительную таб­лицу.

Таким образом, по формуле определяем величину чистых активов (ЧА) для ОАО «КЗХ «Бирюса».

тыс. руб.

Показатель «чистые активы» - это сравнительно объектив­ный показатель характера устойчивости и платежеспособности предприятия, так как в соответствии с вышеприведенными нормативными актами хозяйствующие субъекты в директив­ном порядке должны обеспечивать уровень значения чистых активов. С этой точки зрения пока­затель чистые активы может определять стартовую цену, ко­торую согласен получить потенциальный продавец за все обык­новенные акции общества, так как характеризует стоимость имущества, сформированного за счет собственных источни­ков.

Показатель чистые ак­тивы является наиболее приемлемым оценочным показателем стоимости предприятия затратным (имущественным) подхо­дом, так как это комплексный показатель, учитывающий оцен­ку уровня развития технологии с учетом имущества, сформи­рованного за счет собственных средств.