Источником восстановления и пополнения оборотных активов является денежная выручка.
Главная задача предприятия – восстановление, замена и новые приобретения в части основного капитала.
К основным источникам формирования новых основных активов или их замены относятся следующие:
- собственный капитал предприятия;
- заемный капитал;
- выпуск акций;
- аренда имущества.
Собственный капитал предприятия:
1. уставный капитал предприятия, за счет которого производится первоначальное формирование основных активов предприятия.
2. амортизация основных активов, за счет которой осуществляется простое воспроизводство.
3. прибыль предприятия, остающаяся в его распоряжении после уплаты налога на прибыль. Она служит источником расширенного воспроизводства. Порядок распределения прибыли регламентируется уставом или учредительным договором предприятия.
Заемный капитал – привлекаемый для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Заемный капитал классифицируется по видам, срокам использования и другим признакам. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.
В зависимости от срока, на который привлекается кредит, выделяют краткосрочные кредиты – до 1 года, среднесрочные – 1- 5 лет, долгосрочные – более 5 лет.
При привлечении банковского кредита или займа следует учитывать такие моменты:
1. выгодность займа, его целесообразность. Кредит или займ считается выгодным, если прибыль на вложенный капитал превышает затраты по займу.
2. чем дольше период кредита и меньше ставка процента, тем более крупную задолженность может позволить себе предприятие, сохраняя при этом платежеспособность. С этой точки зрения особую роль играет ипотечный кредит, выдаваемый под залог недвижимого имущества. Размеры кредита зависят от характера его обеспечения.
3. при получении кредита или займа всегда есть элемент риска. Кредит может стимулировать как рост доходов предприятия, так и их снижение. Если доходность операций, под которую был взят кредит, а также общая норма прибыли предприятия существенно превышает банковский процент, то предприятие может позволить большую долю заемных средств в общем капитале. В противоположном случае, если доходность операции меньше процента за пользование кредитом, финансовое состояние предприятия может быстро ухудшиться. При этом затруднится обслуживание кредита и возврат заемных средств.
К числу заемных источников относится также выпуск собственных ценных бумаг, облигаций и векселей. Акционерный капитал, также как собственный, не требует расходов по уплате процентов, а также необходимого погашения привлеченных таким образом средств. Т.е., при эмиссии акций предприятие – эмитент не принимает на себя обязательство их выкупа или уплаты процентов по ним, за исключением некоторых особых видов, например, привилегированных акций, доля которых незначительна. С другой стороны, предприятию – эмитенту, увеличивающему свой акционерный капитал, приходится поступаться правами на часть собственности и управления производством. Эта проблема менее актуальна при значительном распылении акций среди множества инвесторов и обостряется при сосредоточении значительной доли в руках немногих собственников. Существует риск потери контроля за компанией, что требует постоянного контроля за состоянием и динамикой рынка своих ценных бумаг. При этом часть риска переносится на новых акционеров. Данный источник привлечения дополнительных средств доступен только крупным предприятиям, имеющим устойчивое финансовое положение и достаточно высокие показатели эффективности деятельности.
Для мелких и средних предприятий, а также для предприятий тех сфер деятельности, где норма прибыли в целом низкая, как и скорость оборачиваемости средств, этот источник практически не доступен. К числу таких отраслей относится сельское хозяйство, исключение составляют крупные агропромышленные объединения акционерного типа, включающие помимо сельскохозяйственных отраслей крупномасштабную переработку сырья и реализацию готовой продукции.
Аренда имущества не требует финансирования в крупных масштабах. Арендные платежи включаются в текущие издержки. Арендоваться может как земля, другое недвижимое имущество (производственные здания, помещения), так и технические средства, оборудование, транспорт. Наиболее важную роль при аренде техники и оборудования играет долгосрочная аренда имущества. В настоящее время она сочетается с особой формой финансирования и приобретает форму финансовой сделки, которая называется лизингом. Экономическая сущность лизинга заключается в следующем: лизинговая фирма покупает товар у заводов-изготовителей, предоставляет их в аренду потребителям. Имущество сдается на определенный период, указанный в договоре с выплатой установленных платежей, включающих потребленную стоимость, оплату услуг, часть прибавочной стоимости компании. При этом имущество остается в собственности компании, но по окончании срока договора возможно приобретение его по остаточной стоимости в собственность потребителя.
Статья 2 Федерального Закона РФ от 29 октября 1998 года “ О лизинге” трактует лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.
В соответствии со статьей 3 данного закона предметом лизинга могут быть непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.
Субъектами лизинга являются:
- продавец (поставщик) – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое им имущество, являющееся предметом лизинга.
- лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.
- лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.
Он имеет ряд преимуществ в сравнении с обычным долгосрочным банковским кредитованием. Для лизингополучателя или арендатора лизинг дает возможность:
1. получить необходимые современные средства и оборудование без крупных единовременных финансовых затрат.
2. избежать потерь, связанных с моральным износом техники и оборудования.
3. увеличить общие масштабы финансирования без ущерба для других источников.
Для осуществления такого рода операций может создаваться специализированная лизинговая компания, либо такие операции выполняют коммерческие банки. При этом они имеют или специализированный лизинговый отдел, или специалиста по лизингу в кредитном отделе. При крупных масштабах таких операций банки создают собственные лизинговые компании. В лизинговой сделке участвуют минимум 3 стороны: предприятие-поставщик, банк и лизингополучатель.
Существуют различные формы и виды лизинга. Все разновидности лизинга основываются на 2-х основных базовых формах:
1. финансовый лизинг. Срок договора по нему совпадает с нормативным сроком использования арендуемого имущества, а арендная плата в течение этого срока покрывает сумму амортизации в прибыли арендодателя. По истечении срока имущество выкупается по остаточной стоимости.
2. операционный лизинг. Срок договора по нему короче амортизационного срока машин и оборудования. Эта форма характерна для специализированных лизинговых компаний, которые реально владеют соответствующим имуществом, предназначенным для аренды.
Лизинг как источник пополнения основных активов в части их реального использования особенно важен для мелких и средних предприятий, финансовые возможности которых при приобретении дорогостоящего оборудования и имущества ограничены.