До 1917 года Украина, которая входила в состав Российской империи, не имела ни своей валюты, ни своего эмиссионного банка, ни собственной кредитной системы. История национальной денежной единицы в Украине началась только с 1917 г., после обретения независимости и создания Украинской Народной Республики (УНР).
Уже во время Первой мировой войны в Российской империи постоянно ощущался недостаток денег. Выпуск казначейских знаков временного правительства Керенского («керенок») не смог спасти положения, тем более, что николаевские «кредитки» были аннулированы. Из-за разлаженной транспортной системы окраины не могли своевременно получать дензнаки из центра, а чаще всего и совсем не получали их. Когда денежный кризис в Украине приобрел критические масштабы, а деньги из центра не поступали, Центральной Раде ничего не оставалось, как ввести собственную валюту. Первые кредитные билеты номиналом в 100 карбованцев были напечатаны 24 декабря 1917 г.
Хаос в установлении власти на территории Украины не мог не отразиться и на денежном обращении.
Правительства менялись одно за другим. Едва более чем за полтора года власть в Украине четыре раза переходила из одних рук в другие. Центральную Раду, которая возглавляла УНР меньше года, сменило правительство гетьмана Скоропадского, а Республика превратилась в Украинское Государство. Уже через 6 месяцев управление в стране перешло к Директории, возглавляемой С. Петлюрой (14 ноября 1918 г.), a 1 июня 1919г. в Украине утвердилась Советская власть.
По непонятным обстоятельствам Центральная Рада с разрывом в два с небольшим месяца приняла два закона со взаимоисключающими статьями.
Соответственно первому (от 19 декабря 1917 г.) основной денежной единицей Украины стал карбованец. Второй закон (от 1 марта 1918 г.) объявил официальной денежной единицей Украины гривню.
Деньги печатались очень быстро, иногда с ошибками, низкого качества, и все равно не успевали за изменением власти. Первые банкноты стоимостью 50 карбованцев с символикой УНР печатали и Деникин, и Советская власть. Гривни Центральной Рады получал из Германии Скоропадский. Гривни и карбованцы Скоропадского - Петлюра.
Однако бумажные деньги продолжали стремительно обесцениваться, и в скором времени стало уже невыгодно перевозить мелкие банкноты, даже если это было возможно. Кризис мелких разменных денег привел к тому, что во время правления Петлюры как дензнаки стали использоваться 3 % и 6 % облигации внутреннего займа и их купоны, выпущенные еще гетьманом Скоропадским - дореволюционные деньги.
Но и это не спасло ситуацию. В огромном объеме стали появляться так называемые денежные суррогаты, которые начали печатать все, кто захочет.
Тризуб, заимствованный из герба князя Владимира Киевского, в скором времени вошел в официальную символику Украины - 1 марта 1918 г. он был объявлен государственным гербом УНР.
Гетьман Павел Скоропадский, прийдя к власти в апреле 1918 г., восстановил как основную денежную единицу Украинского государства карбованец.
13 ноября 1918 г. правительство гетьмана П.Скоропадского произвело эмиссию дензнаков как в гривнях, так и в карбованцах.
Большое значение для успешной финансовой работы приобрел вопрос создания собственного эмиссионного банка. После долгой подготовительной работы 10 августа 1918 г. Совет министров утвердил устав Украинского государственного банка (УГБ). Основной капитал банка составил 100 млн карбованцев, а резерв - 10 млн карбованцев. Банк приобрел статус эмиссионного учреждения, а выпущенные им кредитные билеты назывались банковскими деньгами (банкнотами), или банковской валютой.
Кроме предоставления кратковременных кредитов и обеспечения деятельности денежной системы перед УГБ ставилась еще одна задача – он должен был контролировать средства, которые предполагалось получить от реализации имущества, оставшегося «в наследство» от разного рода учреждений и организаций военного времени. Доходы от реализации «военного наследства» предназначались для покрытия государственных затрат.
Но положение Банка в дальнейшем оказалось неустойчивым. После прихода к власти Директории УНР в ноябре 1918 г. Банк старался наладить работу, но в результате ухудшения ситуации на фронтах был вынужден вместе с министерством финансов эвакуироваться в Винницу, а потом в Тернополь. В поисках постоянного места расположения для сохранения национального богатства Банк с мая 1920 г. постоянно его менял, располагаясь в Виннице, Каменец-Подольском, Ровно и др.
После перехода власти в Украине в декабре 1918 г. к Директории во главе с Владимиром Винниченко и Семеном Петлюрой основной денежной единицей восстановленной УНР снова была провозглашена гривня.
С введением на всей террии Украины Советской власти за украинскими дензнаками сначала было признано право обращения в пределах Украины. Был сделан обмен по курсу 1 рубль на 1 карбованец или 2 гривни.