| Основной информационной базой управления финансами является финансовая отчетность - результат бухгалтерского учета. Дополнительные сведения могут быть получены из статистического и оперативно-технического учета, а также путем мониторинга внешней среды. | ||
Основные принципы бухгалтерского учета
В рыночной экономике основной функцией бухгалтерского учета является информационная, другие функции - контролирующая и регулирующая - поддерживают главную функцию. С помощью финансовой отчетности основные субъекты предприятия (инвесторы, кредиторы, профсоюзы, государственные органы, деловые круги, менеджмент предприятия) информируются о его финансовом состоянии, о деятельности и об изменениях в финансовом состоянии и деятельности. Чтобы удовлетворить столь разнообразные информационные потребности всех заинтересованных сторон, предприятие должно было бы формировать финансовую отчетность для каждой группы субъектов, однако, так как менеджмент предприятия консолидирует интересы всех субъектов предприятия, то финансовая отчетность формируется в первую очередь для целей рационального управления предприятием.
В международной практике финансовая отчетность формируется на основе принципов:
- открытости финансовой информации (то есть с ней должны иметь возможность познакомиться все заинтересованные пользователи),
- понятности лицам, принимающим на ее основе деловые решения,
- полезности (то есть значимости и достоверности; значимость означает возможность влиять на результат принимаемого решения, если информация своевременна и имеет прогнозную ценность, для чего необходима ее достоверность, правдивость, проверяемость и нейтральность),
|
|
- допущений и ограничений, способствующих однозначной интерпретации финансовой отчетности.
Кроме того, финансовая отчетность должна удовлетворять принципам:
- сравнимости (сопоставимости),
- существенности,
- полноты информирования,
- консерватизма.
Сравнимость означает возможность сопоставления данных за различные периоды. Для этого необходима стабильность методов учета.
Существенность указывает на относительную важность того или иного события в хозяйственной жизни предприятия. Событие существенно, если оно может повлиять на принимаемое решение.
Консерватизм (осмотрительность) означает, что при возможных различных оценках того или иного события должна приниматься пессимистическая оценка.
Полнота означает, что отчетность должна содержать максимум необходимой информации, чтобы заинтересованные пользователи оно могли верно оценить финансовое положение предприятия.
Для выполнения основных принципов бухгалтерского учета необходима его коррекция при существенных внешних или внутренних изменениях (например, при изменении законодательства, уровня инфляции и т.д.). Это требует изменения учетной политики предприятия, которая представляет совокупности способов ведения финансового учета: первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной жизни предприятия. Современная учетная политика позволяет достаточно широкую вариантность учета относительно:
- порядка начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам,
|
|
- разграничения основных средств и малоценных и быстроизнашивающихся предметов,
- процесса приобретения и заготовления материалов,
- оценки производственных запасов (по средней себестоимости, с использованием методов ФИФО или ЛИФО),
- учета затрат на производство (по полной или неполной себестоимости),
- учета и финансирования ремонта основных средств (с образованием ремонтного фонда или без его образования, или начисляя расходов будущих периодов),
- сроков погашения расходов будущих периодов,
- создания резервов предстоящих расходов и платежей,
- учета выпуска продукции,
- определения выручки от реализации продукции (по начислению или кассовым методом),
- учета финансовых результатов при выполнении работ по долгосрочным договорам (после завершения работ в целом или по этапам),
- образования резервов по сомнительным долгам,
- учета курсовых разниц,
- распределения и использования чистой прибыли,
- начисления и выплат дивидендов,
- оценки задолженности по полученным займам.
Учетная политика может изменяться только с началом нового финансового года.
В настоящее время бухгалтерский учет носит национальный характер, то есть каждая страна имеет свое финансовое законодательство (что оправдано различием финансово-экономических условий разных стран), но это усложняет сопоставление финансовой информации и способствует гармонизации бухгалтерской отчетности. Поэтому реформирование бухгалтерского учета в РФ происходит в направлении соответствия международным стандартам бухгалтерского учета и отчетности.
|
|
Отчетные документы бухгалтерского учета. Основными отчетными документами бухгалтерского учета в РФ в настоящее время являются: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах (отчет о прибылях и убытках), отчет о движении капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к балансу. Приложение к балансу содержит информацию:
- о движении заемных средств,
- расшифровку дебиторской и кредиторской задолженности,
- сведения об амортизируемом имуществе (основных средствах, нематериальных активах, МБП),
- сведения о движении средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений (сведения о движении собственных средств и привлеченных средств, о величине незавершенного строительства и инвестициях в дочерние и зависимые общества),
- сведения о краткосрочных и долгосрочных финансовых вложениях,
- сведения о текущих затратах предприятия (по статьям затрат),
- расшифровку отдельных прибылей и убытков,
- социальные показатели,
- сведения о забалансовых ценностях.
По составляемой в настоящее время финансовой отчетности может быть проведен достаточно полный и глубокий финансовый анализ. Недостающие сведения могут быть получены из статистического и специального (для каждого предприятия) учета.
Вопросы для повторения
1. Какую роль играет финансовая отчетность в финансовом менеджменте?
2. Каковы международные требования к финансовой отчетности и каким образом они сформулированы?
3. В какой мере отечественная финансовая отчетность соответствует международным стандартам?
4. Каков состав финансовой отчетности в Российской Федерации?
8. Оценка эффективности функционирования предприятия
Сущность и назначение финансового анализа
Оценка эффективности работы предприятия производится с помощью финансового анализа, то есть итоговый финансовый анализ, проводимый на базе финансовой отчетности должен показать, насколько успешно финансовый менеджмент выполняет свои функции по соблюдению интересов различных субъектов предприятия.
| финансовый анализ на основе фактической финансовой отчетности - это оценка эффективности деятельности менеджмента. | ||
В то же время предварительный финансовый анализ является базой для финансового планирования.
Деятельность финансового менеджмента заключается в управлении активами (управление доходностью, ликвидностью и рисками активов) и источниками средств (управление ценой капитала, величиной финансового рычага, величиной кредиторской задолженности). Путем бухгалтерского учета составляется бухгалтерская отчетность, которая содержит основную информацию об эффективности работы предприятия. С помощью различных методов качественного и количественного финансово-экономического анализа эта информация извлекается из данных бухгалтерского и других видов учета, на основе чего определяется уровень финансового менеджмента предприятия. Выявление количественной информации о работе предприятия производится на основе определения ряда коэффициентов, последующего сравнительного и факторного анализа, с использованием табличного и графического способов.
Кем и для кого выполняется финансовый анализ?
Финансовый анализ выполняется с точки зрения основных субъектов предприятия. Наиболее заинтересованными в предприятии являются: инвесторы, менеджеры, кредиторы, персонал и профсоюзы, государственные органы, общественность. Точки зрения этих групп на результаты деятельности предприятия разные. Ближе всего стоят к фирме, к ее текущей деятельности, имея в виду также долгосрочную перспективу ее развития - менеджеры - как нанятые профессионалы, так и собственники, самостоятельно управляющие своей компанией. Менеджеры несут ответственность за выживание предприятия в целом и конкретно за эффективность производства, прибыльность предприятия, эффективность использования капитала, трудовых и других ресурсов, платежеспособность предприятия. Затем идут различные категории владельцев фирмы, которые особенно заинтересованы в текущей и долгосрочной прибыльности своих инвестиций. Они обычно ожидают роста дивидендов и роста стоимости акций. Далее идут кредиторы, предоставляющие предприятию капитал на различные сроки. Больше всего их беспокоит надежность выплат причитающихся им процентов, возвратность задолженности и обеспечение кредита активами, что могло бы их защитить от риска. Поэтому можно рассмотреть общие направления анализа деятельности предприятия, а затем - требования различных субъектов предприятия. Другие группы - государственные органы, профсоюзы, общественность - имеют свои собственные особые интересы: надежность уплаты и величина налогов, размер и способность выплаты зарплаты, стабильность занятости, охрана окружающей среды и т.д. Наиболее важна для деятельности предприятий позиция первых трех групп - менеджеров, владельцев и кредиторов. Эти точки зрения взаимосвязаны и различаются, главным образом, расстановкой акцентов.
К общим финансово-экономическим свойствам предприятия и соответственно направлениям относятся:
- объем имущества предприятия и его состояние;
- стабильность деятельности в краткосрочном плане - ликвидность и платежеспособность - и вдолгосрочном плане - финансовая устойчивость;
- экономическая эффективность текущей деятельности - оценка деловой активности и рентабельности;
- сравнительная общая оценка предприятия – то есть оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг.
Каждое из этих свойств характеризуется системой финансово-экономических показателей, позволяющих количественно оценить уровень этих свойств.
Показатели имущественного положения предприятия
(характеристика объема имущества и его состояния)
1) Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия - это обобщенная сумма активов по балансу (Бн). Это учетная оценка, не совпадающая с рыночной стоимостью активов, но рост этого показателя свидетельствует о наращивании его имущественного потенциала.
2) Доля активной части основных средств. Рост этого показателя косвенно говорит о росте фондоотдачи.
3) Коэффициент износа - характеристика состояния основных средств.
4) Коэффициенты обновления и выбытия.
и другие показатели (видовая и возрастная структуры основных фондов, структура активов, их динамика...)
Оценка платежеспособности
(характеристика стабильности деятельности в краткосрочном плане).
1) Величина собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала), то есть величина функционирующего капитала – это основная управляемая переменная при управлении оборотным капиталом:
(собственный капитал + долгосрочные обязательства - внеоборотные активы).
2) Маневренность функционирующего капитала (собственных оборотных средств):
(денежные средства) / (функционирующий капитал (собственные оборотные средства)).
Характеризует часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Величина норматива зависит от ежедневной потребности предприятия в денежных ресурсах.
3) Общий коэффициент покрытия: (текущие активы) / (текущие обязательства)
(текущие активы = денежные средства + прочие активы + дебиторская задолженность + запасы);
(текущие обязательства = кредиторская задолженность + краткосрочные кредиты).
Это общая оценка ликвидности активов. В связи с тем, что в оценку входят труднореализуемые запасы, критическое значение показателя = 2.
4) Коэффициент быстрой ликвидности = (денежные средства + дебиторская задолженность + прочие активы) / (текущие обязательства).
Ориентировочное значение = 1 в связи с тем, что при этом ликвидность активов соответствует срочности обязательств (в основном).
5) Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства) / (текущие обязательства).
Рекомендуемое значение = 0,1 - 0,2 - это наиболее жесткий критерий ликвидности - говорит о возможности немедленного погашения текущих обязательств.
6) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = (собственные оборотные средства) / (запасы).
Нижняя граница = 0,5 - это часть запасов, покрываемая чистым оборотным (функционирующим) капиталом.
7) Коэффициент покрытия запасов = («нормальные источники покрытия») / (запасы и затраты).
К нормальным источникам покрытия относится: кредиторская задолженность поставщикам, часть кредитов, займы, часть собственного капитала, не покрывающая внеоборотные активы (если внеоборотные активы меньше, чем собственные средства). Значение этого коэффициента должно быть больше 1. Если это не так, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.
Оценка финансовой устойчивости
(оценка стабильности деятельности предприятия в долгосрочной перспективе).
Характеризуется соотношением собственных и заемных средств (характеризует финансовый рычаг).
1) Коэффициент концентрации собственного капитала = (собственный капитал) / (баланс).
Чем выше это значение - тем выше финансовая устойчивость.
2) Коэффициент маневренности собственного капитала = (собственные оборотные средства) / (собственный капитал) - какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.
3) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
(долгосрочные обязательства) / (долгосрочные обязательства + собственный капитал).
Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция - это означает, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.
4) Коэффициент финансовой зависимости = (активы) / (собственный капитал).
Оценка деловой активности
(оценка эффективности текущей деятельности).
Качественная оценка деловой активности может быть получена путем сравнения деятельности предприятия с родственными предприятиями. Такими критериями являются: широта рынков сбыта продукции, объем внешнеэкономической деятельности, репутация предприятия (в частности, известность клиентов и др.).
При количественной оценке нужно иметь в виду оптимальное соотношение:
Тпб > Тр > Так > 100%
где Тпб, Тр, Так - соответственно темпы роста балансовой прибыли, реализации, авансированного капитала (золотое правило экономики предприятия).
Это означает:
а) Экономический потенциал предприятия возрастает: Так > 100% (рост имущества).
б) Объемы реализации растут более высокими темпами, чем экономический потенциал, то есть возрастает степень использования ресурсов (Тр / Так) > 1.
в) Прибыль растет быстрее, чем реализация, то есть одновременно с ростом использования ресурсов снижаются издержки производства и обращения (Тпб / Тр) > 1 (рост рентабельности).
Однако возможны временные нарушения этих соотношений при освоении новых перспективных направлений вложений капитала, при реконструкции и т.д. Поэтому при нарушении этих соотношений необходим дополнительный анализ для оценки долгосрочной тенденции. Указанные соотношения характеризуют устойчивость экономического роста.
Для оценки деловой активности могут быть также рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования ресурсов, материальных трудовых, финансовых. К этим показателям относятся:
- производительность труда,
- фондоотдача (оборачиваемость основных средств),
- оборачиваемость оборотных средств в целом и по отдельности элементам,
- продолжительность операционного цикла,
- ресурсоотдача и др.
Оценка рентабельности
Основные показатели этого блока: рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Эти показатели должны обязательно рассматриваться в долгосрочной перспективе, причем рентабельность авансированного капитала должна быть больше средней цены капитала. Рентабельность авансированного капитала характеризует экономическую деятельность предприятия, а рентабельность собственного капитала - еще и финансовый рычаг, поэтому связана с финансовым риском. Более того, высокая рентабельность собственного капитала еще не охватывает всех аспектов ценности фирмы для владельцев, так как в балансе не отражается целый ряд факторов, резко повышающих рыночную цену фирмы: престиж, торговая марка, высокие технологии, высокая конкурентоспособность, высокая квалификация персонала и т.д. Следовательно, значение рентабельности собственного капитала не эквивалентно в полной мере высокой отдаче на инвестированный капитал и при принятии финансовых решений нужно ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную цену фирмы.
Оценка положения на рынке ценных бумаг
Этот анализ можно проводить не для всех предприятий, а лишь для акционерных обществ, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Для регистрации требуется достаточно высокий уровень экономического развития фирмы, но сам по себе факт котировки акций компании на бирже, особенно на известных зарубежных биржах уже говорит о высоком уровне и престиже фирмы. Этот анализ не может быть выполнен только по финансовой отчетности, нужна дополнительная информация.
Основные абсолютные показатели: доход на акцию, дивиденд на акцию, учетная цена, рыночная цена.
Доход на акцию = (чистая прибыль - дивиденды на привилегированные акции) / (число обыкновенных акций). Этот показатель существенно влияет на рыночную цену акции.
Учетная цена ( бухгалтерская оценка акции) = номинальная стоимость акции + доля эмиссионной прибыли (разница между рыночной ценой в момент продажи и номиналом) + доля накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли (реинвестированная прибыль).
Относительные показатели: Ценность акции = (рыночная цена акции) / (доход на акцию) - это индикатор спроса на акции компании и показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на 1 руб. прибыли на акцию.
Рентабельность акции = (дивиденд на акцию) / (рыночная цена) - прямой эффект от акции.
Дивидендный выход = (дивиденд на акцию) / (доход на акцию) - доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов.
Коэффициент котировки акции = (рыночная цена акции) / (учетная цена).
Если этот коэффициент > 1, то это значит, что потенциальные акционеры готовы заплатить больше бухгалтерской оценки на данный момент.
Все рассмотренные абсолютные и относительные показатели могут оцениваться в рамках сравнительного анализа табличным и графическим способом.
Детерминированные факторные модели анализа
Полученные в процессе анализа показатели взаимосвязаны и поэтому могут использоваться детерминированные факторные модели, позволяющие дать характеристику основных факторов, повлиявших на изменение тех или иных показателей. Широко известной упрощенной финансовой факторной моделью анализа является модель фирмы «Дюпон»:
Р соб.кап = Р хоз.деят. * РО * КФЗ = (ЧП / Qр) (Qр / А) (А / Ксоб) = ЧП / Ксоб,
где Р хоз.деят. = ЧП / Qр – рентабельность хозяйственной деятельности,
РО= Qр / А - ресурсоотдача,
КФЗ = А / Ксоб - коэффициент финансовой зависимости,
ЧП – чистая прибыль,
Qр – объем реализации продукции,
А – величина активов (валюта баланса).
Таким образом, рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи, структуры авансированного капитала - эти факторы обобщают все стороны хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику. Первый фактор (Рхоз.деят) обобщает отчет о прибылях и убытках, второй (РО) - связывает отчет о прибыли и убытках и актив баланса, третий (КФЗ) –характеризует структуру пассива баланса.
Рейтинги предприятий
Сравнительнаяинтегральная оценка деятельности различных предприятий производится путем определения рейтингов предприятий.
Рейтинг (англ. Rating - оценка, класс, разряд) - это индивидуальный числовой показатель оценки достижений, ежегодно составляемый для сильнейших компаний. Это числовое выражение деловой репутации фирмы, ее визитная карточка на различных рынках и, прежде всего, на рынках капиталов. Обычный инвестор, как правило, судит о степени риска не самостоятельно, а через рейтинги надежности фирм. Не менее важным назначением рейтингов является их использование для построения биржевых индексов, для оценки надежности делового партнера.Рейтинг фирмы зависит от престижа и имиджа фирмы, то есть от качества продукции или услуг, получаемой прибыли, квалификации работников, уровня управления, трудовых отношений и т.д. Например, рейтинговая система CAMEL получила свое название по первым буквам характеристик, положенных в основу определения рейтинга: капитал, активы, менеджмент, эффективность, ликвидность. Выбранные характеристики оцениваются по балльной системе и выводится рейтинг фирмы.
Рассчитывается два типа рейтингов: рыночный (обобщенный) рейтинг предприятия и кредитный рейтинг, то есть рейтинг с позиций одной группы субъектов предприятия - кредиторов. Рыночный рейтинг - это основной рейтинг фирмы, имеющий универсальное значение. Он характеризует репутацию фирмы на рынках, поэтому для его определения используется система разнородных показателей, характеризующих важнейшие рыночные показатели предприятия. Кредитный рейтинг имеет более узкое целевое значение. Он характеризует кредитоспособность предприятия. Высокий кредитный рейтинг открывает широкий доступ к долговым инструментам финансирования: получению долгосрочных кредитов по низким процентным ставкам, выпускам облигаций и т.д.
Для определения рыночного рейтинга в мировой практике обычно используются показатели:
а) капитализация - сумма рыночной стоимости акций компании или величина собственных оборотных средств,
б) характеристика экономического потенциала фирмы, которую часто представляют уровнем и динамикой выручки от продаж,
в) чистая прибыль на акционерный капитал,
г) показатели финансовой устойчивости и ликвидности.
При определении рейтинга фирмы необходимо иметь в виду, что рейтинг предприятия не может быть выше рейтинга страны. Поэтому правительства всех стран с целью привлечения внешнего капитала для экономического развития стремятся повысить рейтинг своей страны (фактически - инвестиционный рейтинг).
Формированием и публикацией рейтингов занимаются соответствующие агентства, в частности, в России - это АК&М и журналы «Эксперт», «Финасовые известия» и др. Порядок составления ими рейтингов предприятий следующий:
1.Сбор и аналитическая обработка информации о деятельности фирмы за несколько лет. Аналитическая обработка сводится к приведению данных отчетности предприятий в более удобный унифицированный вид для исчисления рыночных показателей.
2.Выбор системы рыночных характеристик и показателей для определения рейтинга и их обоснование.
По мнению отечественных рейтинговых агентств наиболее приемлемыми рыночными характеристиками фирм для формирования их рейтингов сегодня являются:
- характеристика платежеспособности фирмы, основанная на всесторонней оценки ее ли-
квидности,
- обобщенная оценка финансовой независимости фирмы на основе показателей финансовой устойчивости,
- синтетическая оценка доходности фирмы на основе рентабельности продаж, рентабельности собственного капитала и др.
- характеристика экономического потенциала фирмы исходя из динамики продаж, положения фирмы в отрасли и самой отрасли в национальной экономике.
3.Обоснование предельных или оптимальных значение выбранных рыночных характеристик для сопоставления с ними фактических значений этих характеристик, полученных на основе фактических данных. В зависимости от отклонений достигнутых значений рыночных характеристик каждой фирмы от оптимальной величины осуществляется ранжирование фирм по каждому показателю - естественно, что по каждому показателю места фирм могут быть различными. Это называется ранжированием по внутренним рейтингам.
4.Определение общего рыночного рейтинга, выраженного числовым значением по каждой фирме. Он обычно исчисляется как средняя квадратическая взвешенная величина внутренних рейтингов, взвешенных по значимости рыночных характеристик в условиях национальной экономики, то есть величины весов, вообще говоря, являются сугубо субъективными. Поэтому, видимо, более целесообразно публиковать внутренние рейтинги, как это и делает еженедельник «Эксперт», а вычисление обобщенного рейтинга могут производить заинтересованные стороны самостоятельно, исходя из своих соображений о важности того или иного показателя.
По результатам рейтинговой оценки предприятие может быть отнесено к определенному классу, например:
Высший – предприятие с абсолютно устойчивым финансовым состоянием и высокими экономическими показателями.
Первый – предприятие, в целом, устойчивое, имеются некоторые отклонения от нормы по некоторым показателям.
Второй – предприятие имеет признаки финансовой напряженности, для преодоления которой у предприятия есть потенциальные возможности
Третий – предприятие с повышенным риском, однако, имеющим определенные возможности преодолеть негативные тенденции за счет диверсификации, обновления продукции, осуществления реконструкции.
Четвертый – предприятие с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив его стабилизации.
Вопросы для повторения
1.С какой целью проводится финансовый анализ деятельности предприятия?
2.Перечислите и поясните основные группы показателей, определяемых в процессе финансового анализа.
3.Какова взаимосвязь финансово - экономических показателей?
4.Как рассчитываются основные показатели финансово-экономического состояния предприятия?
5.Каким образом определяются рейтинги предприятий?
Задания для выполнения
1.На основе исходных данных задания 1 гл. 4 определите основные показатели деятельности предприятия и оцените их изменение.
среднесписочная численность по годам прогноза составляет:
| годы | |||||
| среднесписочная численность, чел |
Оцените инвестиционные возможности предприятия.
2.Оцените с точки зрения инвестора возможности вложения средств в предприятия со следующими показателями:
тыс.руб.
| Наименование показателей | Предприятие 1 | Предприятие 2 |
| Чистая прибыль | ||
| Объем реализации | ||
| Валюта баланса | ||
| Величина собственного капитала |
9. Последовательность анализа финансового состояния предприятия.
Обычно принято проводить финансовый анализ в два этапа:
а) экспресс-анализ финансового состояния,
б) детализированный анализ финансового состояния.
Экспресс-анализ финансового состояния.
Его целью является наглядная и простая оценка финансового состояния и динамики развития предприятия. Экспресс-анализ проводится в 3 этапа:
- подготовительный,
- предварительный обзор бухгалтерской отчетности,
- анализ отчетности.
Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедится в ее готовности к чтению. Эта задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением путем визуальной и простейшей счетной проверки отчетности по формальным признакам, то есть:
- определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей;
- выверяется правильность и ясность заполнения отчетных форм;
- проверяется валюта баланса и все промежуточные итоги, взаимная увязка показателей отчетных форм и основные контрольные соотношения между ними.
Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции изменения основных показателей деятельности, а также изменения в имущественном и финансовом положении предприятия. При этом нужно иметь в виду влияние искажающих факторов, в частности, инфляции.
Третий этап - основной в экспресс-анализе. Его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности.
Таким образом, смысл экспресс-анализа состоит в отборе небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных показателей и отслеживание их динамики. Этот отбор субъективен и производится с точки зрения соответствующего пользователя финансовой информации и исходя из его интересов.
Детализированный анализ финансово-экономического состояния предприятия.
Цель этого анализа - более подробная и комплексная характеристика имущественного положения предприятия, результатов его деятельности в отчетном периоде и оценка возможностей его развития в дальнейшем. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. Степень детализации и направление исследования зависит от целей аналитика (в чьих интересах и с какой целью производится анализ).
В общем виде программа углубленного анализа финансово-экономической деятельности предприятия состоит в следующем:
1. Обзор экономического и финансового положения предприятия.
1.1 Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.
1.2 Выявление «больных» статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала предприятия.
2.1 Оценка имущественного положения.
2.1.1 Построение аналитического баланса - нетто.
2.1.2 Вертикальный анализ баланса - нетто (анализ структуры баланса).
2.1.3 Горизонтальный анализ баланса (анализ динамики).
2.1.4 Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.
2.2 Оценка финансового положения.
2.2.1 Оценка ликвидности и платежеспособности.
2.2.2 Оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
3.1 Оценка производственной деятельности (деловой активности).
3.2 Анализ рентабельности.
3.3 Оценка положения на рынке ценных бумаг.
Рассмотренный финансово-экономический анализ является комплексным и характеризует состояние предприятия в целом. В дальнейшем производится более подробный тематический сравнительный и факторный анализ по различным направлениям, выявляются и обосновываются резервы, разрабатываются мероприятия по освоению выявленных резервов.
Вопросы для повторения
1. Какова цель экспресс-анализа финансового состояния предприятия и как он производится?
2. Какова цель детализированного финансового состояния предприятия и его последовательность?
3. Что представляет собой уплотненный баланс?
Задания для выполнения
1.Уплотненный баланс - нетто предприятия имеет вид:
млн. руб.
| показатель | на начало года | на конец года |
| Актив 1. Внеоборотные активы Основные средства и капитальные вложения Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы | - | |
| итого по разделу 1 2. Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства Прочие оборотные активы | ||
| итого по разделу 2 | ||
| Баланс | ||
| Пассив 1. Собственный капитал Фонды собственных средств Нераспределенная прибыль Прочие источники собственных средств | ||
| итого по разделу 1 2. Привлеченный капитал Долгосрочные обязательства Текущие обязательства | ||
| итого по разделу 2 | ||
| Баланс |
Отчет о прибылях и убытках:
Млн.руб.
| Выручка от реализации продукции | |
| Себестоимость реализации продукции | |
| Прибыль отчетного периода | |
| Налог на прибыль | |
| Чистая прибыль |
Проведите экспресс-анализ деятельности предприятия. Среднесписочная численность персонала составляет 6500 чел. Средняя заработная плата – 2800 руб./мес.
Определите рейтинг предприятия.
Оцените инвестиционные возможности предприятия.
2. Используя данные предыдущей задачи, оцените влияние на работу предприятия инвестиционного проекта с параметрами: объем инвестиций - 100 млн. руб. в течение одного года, срок использования проекта - 5 лет, норма амортизации оборудования - 20%. Выручка от реализации продукции по годам в размерах: 230; 280; 320; 320; 320 млн. руб. Текущие расходы 80 млн. руб. в первый год эксплуатации оборудования с последующим ежегодным ростом на 2%. Ставка налога на прибыль - 30%. Дополнительная численность штата – 700 чел.
10. Финансовая работа предприятия
Финансовая работа, проводимая на предприятиях, включает:
- формирование финансового механизма,
- текущую работу по финансированию, контролю и финансовому регулированию,
и базируется на опредленных принципах.
Основные принципы финансового управления
Основными проблемами финансового менеджмента, как было показано выше, являются:
- оптимизация величины и состава активов предприятия для достижения необходимой ликвидности, высокой доходности и низких рисков деятельности,
- оптимизация источников финансирования активов для реализации противоречивых целей снижения цены капитала и обеспечения финансовой устойчивости,
- постоянное обеспечение текущей платежеспособности предприятия путем согласования ликвидности активов и срочности платежей, для чего требуются постоянные притоки денежных средств.
Эти проблемы решаются на основе определенных принципов в рамках соответствующей организационной системы.
Основные принципы финансового управления можно сформулировать следующим образом.