КАПИТАЛ СЛУЖИТ СРЕДСТВОМ ПОВЫШЕНИЯ БЛАГОСОСТОЯНИЯ СОБСТВЕННИКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК В НАСТОЯЩЕМ (ЧЕРЕЗ ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ), ТАК И В БУДУЩЕМ ВРЕМЕНИ (ПРИ НАПРАВЛЕНИИ ПРИБЫЛИ НА РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ И УВЕЛИЧЕНИИ КАПИТАЛИЗАЦИИ КОМПАНИИ)
Представители различных экономических школ рассматривали сущность капитала по-разному.
Так, А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс определяли капитал как стоимость, приносящую прибавочную стоимость. Другие экономисты (Дж. Робинсон и Р. Дорнбуш) рассматривают капитал как деньги.
Однако между деньгами и капиталом существует большая разница. Деньги, обслуживающие обмен товаров, являются при этом средством обращения и выполняют функцию средства платежа, а также служат всеобщим эквивалентом.
Капиталом деньги становятся только тогда, когда они пускаются в оборот для получения суммы, превышающей первоначальное вложение.
В экономической науке под капиталом, с одной стороны, подразумевают сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли. С другой стороны под капиталом понимают все долгосрочные источники средств.
Наиболее полно характеризуют капитал и дают его определение следующие признаки:
- капитал является стоимостной категорией;
- его можно определить как систему экономических денежных отношений;
- связан с авансированием стоимости в активы предприятия;
- может инвестироваться как в оборотные, так и во внеоборотные активы;
- используется в производственных целях;
- в процессе кругооборота меняет свою форму: из денежной переходит в производительную, из производительной – в товарную, из товарной – снова в денежную;
- характеризуется получением прибавочной стоимости в результате движения авансированной стоимости;
- участвует в обеспечении деятельности предприятия и формировании доходов.
Главная функция и главная роль капитала – ВОСПРОИЗВОДСТВЕННАЯ, т.к. в процессе ее реализации происходит возрастание авансированной в производство стоимости и получение прибавочной стоимости. Из первой функции вытекает вторая функция капитала – СТИМУЛИРУЮЩАЯ, т.к. любой предприниматель заинтересован в росте размеров прибавочной стоимости, т.е. в эффективном его использовании.
Задачами управления капиталом являются:
- обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов компании;
- формирование оптимальной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования;
- минимизация затрат по формированию капитала из различных источников;
- эффективное использование капитала в процессе деятельности хозяйствующего субъекта.
Одним из основных направлений финансовой деятельности является принятие решений об источниках финансирования организации, т.е. решений о структуре капитала.
Любые решения финансового характера принимаются в три этапа:
1. Выявляется потребность в объемах финансирования.
2. Определяется возможность мобилизации источников финансирования.
3. Выбираются те источники, которые целесообразно привлекать для осуществления финансирования.
Отсюда вытекает проблема определения цены капитала и выработки оптимального соотношения между собственным и заемным капиталом.
СТРУКТУРА КАПИТАЛА представляет собой определенное соотношение собственных и заемных источников средств в общем объеме капитала компании.
Структура капитала:
1. Определяет аспекты деятельности предприятия (финансовые, операционные, инвестиционные).
2. Оказывает активное воздействие на конечные результаты деятельности фирмы.
3. Влияет на рентабельность активов и собственного капитала предприятия.
4. Оказывает влияние на систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности, а также на уровень финансовых рисков.
Основной задачей финансового менеджмента является эффективное управление структурой капитала, которое заключается в создании его оптимальной структуры.
Оптимальная структура капитала – это такое соотношение источников, при котором минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость компании.
Необходимость обеспечения оптимальной структуры капитала возникает по двум причинам:
1.Цена элементов капитала различна, и, привлекая дешевый кредит, владелец фирмы может значительно повысить доходность собственного капитала.
2. Комбинируя элементы капитала, можно повысить рыночную стоимость всего капитала компании.
Принципиальное различие собственного и заемного капитала состоит в том, что они имеют разную доходность. Это связано с разным уровнем риска для владельцев капитала.
Собственные источники финансирования ресурсов являются самыми надежными.
При самофинансировании снижается риск банкротства, имеются определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет.
Капитал структурируется по определенным классификационным признакам.
По источникам формирования капитал бывает:
- собственный;
- заемный.
По организационно-правовым формам предприятий различают:
-для акционерных обществ (публичных и непубличных) – акционерный капитал, или совокупная номинальная стоимость акций;
-обществ с ограниченной ответственностью – паевой капитал, т.е. ∑ долей собственников;
-физических лиц – индивидуальный капитал;
-государственной организации – стоимостная оценка имущества, закрепленного за ней на правах полного хозяйствования;
-кооператива – стоимость имущества, предоставленного участниками для ведения хозяйственной деятельности.
По формам собственности различают капитал, находящийся в собственности:
- государственной;
- коллективной (к нему относится акционерный и паевой капитал);
- индивидуальной (частной).
По сфере функционирования капитал бывает:
- национальным;
- иностранным;
- смешанным.
По натурально-вещественной форме привлечения различают капитал в:
- денежной форме;
- материальной форме;
- нематериальной форме.
Выделяют капитал:
- постоянный (капитал, выступающий в форме орудий труда и предметов труда);
- переменный – направляется на оплату живого труда, т.е. рабочей силы.
Для корпорации имеет значение не только собственный капитал, но и заемный, т.к. собственных средств может быть недостаточно для выполнения поставленных задач.
При принятии решений об использовании любого источника решающим фактором является оценка его стоимости. Отдельные компоненты источников финансирования имеют разную стоимость.
Относительная величина затрат по обслуживанию капитала называется СТОИМОСТЬЮ КАПИТАЛА (coast of capital). Она выражается в ПРОЦЕНТАХ.
Цена капитала определяется доходностью, требуемой владельцем капитала. Она зависит от:
- вида источника;
- рискованности финансирования активов;
- получения отдачи от активов.