Предполагаемая структура финансирования проекта
Инициаторы проекта пока не определились, как будет структурирована сделка по покупке импортного оборудования (вклад в УК, лизинг оборудования, кредиты или иные способы).
Также нет определённости в ООО «Альянс-АиО» со способами финансирования текущих расходов на период строительства и оборотных средств для запуска производства в начале 2014 года.
В бизнес-плане заложены следующие предположения:
Необходимые инвестиции будут финансироваться за счёт кредита в размере 10900 тыс. евро; срок погашения 72 месяца; процентная ставка 8% годовых.
Денежный поток
Прогнозируемый баланс, отчёт о прибылях и убытках и денежный поток считались на основе вышеприведённых расчётов плана продаж, цен, издержек, налоговых платежей и амортизации, а также инвестиций в основной и оборотный капитал. Кроме этого были сделаны следующие предложения:
3 Все цены и составляющие затрат, кроме затрат на топливо и электроэнергию, в вязи с трудностью их прогнозирования и для упрощения модели были зафиксированы в евро. Цены на топливо и электроэнергию, согласно прогнозам Минэкономразвития РФ, будут расти намного быстрее среднего уровня инфляции (10-15% в год). Средний курс евро к рублю в 2013 году принят равным 36 руб.\евро.
Индексы роста показателей инфляции указан ниже в таблице 2.15.
Таблица 2.15 - Индексы роста показателей инфляции
| Индексы инфляции (руб.) | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | 2018 г. |
| Курс евро к рублю | 1,05 | 1,05 | 1,05 | 1,05 | 1,05 | 1,05 |
| - нарастающим итогом | 1,05 | 1,10 | 1,16 | 1,22 | 1,28 | 1,34 |
| Цены и затраты кроме теплоэлектроэнергии | 1,05 | 1,05 | 1,05 | 1,05 | 1,05 | 1,05 |
| - нарастающим итогом | 1,05 | 1,10 | 1,16 | 1,22 | 1,28 | 1,34 |
| Цены на топливо и электроэнергию | 1,15 | 1,15 | 1,15 | 1,15 | 1,15 | 1,15 |
| - нарастающим итогом | 1,15 | 1,32 | 1,52 | 1,75 | 1,92 | 2,12 |
| Индексы инфляции (евро) | ||||||
| Цены и затраты, кроме теплоэлектроэнергии | ||||||
| - нарастающим итогом | ||||||
| Цены на топливо и электроэнергию | 1,10 | 1,10 | 1,10 | 1,10 | 1,05 | 1,05 |
| - нарастающим итогом | 1,10 | 1,21 | 1,33 | 1,46 | 1,54 | 1,61 |
2 Ставки налогов предполагаются неизменными с 1 января 2013 года.
1 В связи с высокой рентабельностью деятельности предприятия и высоким спросом на его продукцию величины дебиторской и кредиторской задолженности будут составлять незначительную долю активов и пассивов предприятия и приняты равными 10% от объёма продаж. Также предприятие, начиная с 2014 года не будет нуждаться во внешнем финансировании оборотных средств.
2 Для вычисления дисконтированного денежного потока и чистой приведённой стоимости, ставка дисконтирования принята равной 15%. Это консервативное предположение, учитывая наблюдающиеся в последние годы укрепление рубля, снижение ставок по кредитам, депозитам и облигационным займам, а также рост цен на нефть, экспортируемую за рубеж.
Прогноз отчёта о прибыли и убытках, показан в таблице 2.16
Таблица 2.16 - Прогноз отчета о прибыли и убытках
| Тыс. евро | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | 2018 г. |
| Выручка (без НДС) | 6344,6 | 6344,6 | 7043,2 | 7492,0 | 7571,4 | |
| - объём производства, тыс. куб. м. | 136,0 | 136,0 | 136,0 | 136,0 | 136,0 | |
| - объём реализации, тыс. куб. м. | 111,7 | 111,7 | 124,0 | 131,9 | 133,3 | |
| - цена, евро\куб. м. | 56,8 | 56,8 | 56,8 | 56,8 | 56,8 | |
| Затраты на сырьё и материалы (без НДС) | 1332,8 | 1332,8 | 1332,8 | 1332,8 | 1332,8 | |
| Затраты на топливо и э\энергию (без НДС) | 160,5 | 160,5 | 160,5 | 160,5 | 160,5 | |
| Зарплата основного персонала с отчислениями | 147,6 | 147,6 | 147,6 | 147,6 | 147,6 | |
| Зарплата с отчислениями АУП | 248,4 | 446,4 | 446,4 | 446,4 | 446,4 | 446,4 |
| Накладные расходы постоянные (без НДС) | 67) | 215,5 | 215,5 | 215,5 | 215,5 | 215,5 |
| Маркетинг (без НДС) | 210,2 | 507,2 | 317,1 | 352,1 | 300,0 | 227,1 |
| Амортизация | 34,6 | 505,1 | 481,0 | 458,1 | 436,3 415,5 | |
| Налоги в себестоимости | 5,4 | 286,8 | 263,2 | 244,6 | 220,5 | 201,8 |
| - местные налоги | 3,7 | 14,9 | 13,1 | 14,5 | 8,9 | 6,7 |
| - налог на имущество | 1,7 | 271,9 | 250,1 | 230,1 | 211,6 | 195,1 |
| Балансовая прибыль | - 565,6 | 2742,7 | 2980,5 | 3685,6 | 4232,4 | 4424,2 |
| - рентабельность% | - | 43,23 | 47,0 | 52,33 | 56,49 | 58,43 |
| Процентные платежи | - | |||||
| Операционная прибыль | - 565,6 | 1870,7 | 2282,5 | 3162,6 | 3883,4 | 4250,2 |
| Налог на прибыль | - | |||||
| Чистая прибыль | - 565,6 | 1421,7 | 1734,5 | 2403,6 | 2951,4 | 3230,2 |
| Рентабельность | 22,40 | 27,34 | 34,13 | 39,40 | 42,66 |
Таблица 2.17 - График погашения кредита
| Период | Сумма кредита к возврату | Проценты за пользование кредитом | Итого к выплате | Остаток кредита |
| 1 год | ||||
| 2 год | ||||
| 3 год | ||||
| 4 год | ||||
| 5 год | - | |||
| Итого: |
Денежный поток указан в таблице 2.18 ниже:
Таблица 2.18 - Денежный поток
| Тыс.евро | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | 2018 г. | Всего |
| Чистая прибыль | - 565,5 | 1421,7 | 1734,5 | 2403,6 | 2951,4 | 3230,2 | 11175,8 |
| Амортизация | 34,6 | 505,1 | 481,0 | 458,1 | 436,3 | 415,5 | 2330,6 |
| Денежный поток от операционной деятельности | - 531 | 1926,8 | 2215,5 | 2861,7 | 3387,7 | 3645,7 | 13406,4 |
| Поток от НДС | - 49,9 | 806,9 | 757,0 | ||||
| ИТОГО: | - 580,9 | 2733,7 | 2215,5 | 2861,7 | 3387,7 | 3645,7 | 14163,4 |
| Инвестиции в основной капитал | |||||||
| Инвестиции в оборотный капитал | 580,8 | ||||||
| Денежный поток от инвестиционной деятельности | - 10900,8 | - 10900,8 | |||||
| Привлечение кредитных ресурсов | 10900,8 | 10900,8 | |||||
| Погашение кредитов | |||||||
| Денежный поток от финансовой деятельности | - 2180 | - 2180 | - 2180 | - 2180 | - 2180 |
Лизинг
Поставки оборудования для проекта можно оформить в виде отношений финансового лизинга, получившего широкое распространение в мире как один из инструментов промышленных инвестиций. Применение схемы лизинга выгодно лизингополучателю благодаря экономии на налогах:
- налог на прибыль, за счёт включения в себестоимость полных сумм лизинговых платежей, учитывающих ускоренную амортизацию оборудования с коэффициентом 3;
- налог на имущество после окончания срока выплат по лизингу и выкупа оборудования по минимальной (практически нулевой) цене.
Определённые преимущества могут быть получены при международном финансовом лизинге, то есть схеме, при которой лизингодатель является компанией-нерезидентом.
В этом случае, в соответствии с действующим законодательством и сложившейся практикой его применения подлежит зачёту НДС, уплачиваемый в полном объёме при ввозе оборудования (частичная уплата НДС и таможенных пошлин пропорционально лизинговым платежам возможна только при режиме «временного ввоза» оборудования, взятого в лизинг, на срок не более 2 лет - ст. 209-214 ТК РФ - после чего оборудование, если оно не вывозится из страны, подлежит переводу в режим полной таможенной оплаты, причём платежи, осуществлённые ранее, к зачёту не принимаются).
Недостатком этой схемы является повышенный интерес таможенных, налоговых органов и валютного контроля к подобным сделкам, что связано с борьбой с использованием двойного налогового преимущества в странах регистрации лизингодателя и лизингополучателя.