ТЕМА 12. МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
Основные термины и понятия
1. Валютный рынок
2. Номинальный валютный курс
3. Обесценение (удешевление) национальной валюты ПЕТРОВА
4. Удорожание национальной валюты
5. Рынок спот
6. Срочный (форвардный) валютный рынок ШУТОВА
7. Хеджирование
8. Валютная спекуляция
9. Девальвация ЕПАНЕШНИКОВА
10. Ревальвация
11. Реальный валютный курс
12. Паритет покупательной способности ГРОМ
13. Свободно плавающие,или гибридные валютные курсы
14. Управляемое плавание
15. Валютный коридор КОШЕЛЕВА
Открытые вопросы
1 Верны ли следующие утверждения? САВЕЛЬЕВА
а) В Великобритании, открывшей новое месторождение нефти, экономический рост выше, чем у ее ведущих торговых партнеров. Вследствие этого произойдет номинальное обесценение фунта стерлингов.
б) В Германии процентные ставки растут быстрее, чем во Франции, поэтому можно рассчитывать на то, что стоимость немецкой марки относительно французского франка повысится.
в) Валюта страны, которая вводит внешнеторговые ограничения, подорожает на валютных рынках.
г) В Канаде правительство увеличивает государственные расходы, стимулируя экономический рост и занятость. Следствием подобной политики будет номинальное обесценение канадского доллара.
2 Уровень процентной ставки в США составляет 10%, а в Германии – 5%. МОЛДОВАНОВА
а) Захочет ли какой-либо американский инвестор вкладывать капитал в немецкие активы?
б) Что в этом случае должен сделать Бундесбанк, чтобы удержать неизменным курс немецкой марки?
3 Как Вы думаете, что произойдет с реальным валютным курсом французского франка в каждом из следующих случаев: ГРОМ
а) Общий уровень расходов во Франции остается неизменным, но резиденты решают большую часть своих доходов тратить на товары, не пригодные для международного обмена.
б) Иностранцы переориентируют свой спрос с потребления товаров внутреннего производства на товары, импортируемые из Франции.
в) Франция вводит импортный тариф на ввоз автомобилей.
г) Французское правительство проводит расширительную бюджетно-налоговую политику, увеличивая уровень государственных расходов.
Тесты
1 Германия решает ввести внешнеторговые ограничения на импорт. Результатом такой политики будет:
а) Реальное обесценение марки. ГОРБУНОВА
б) Улучшение баланса текущих операций Германии.
в) Снижение немецкого импорта.
г) Снижение уровня инфляции в Германии.
д) Все выше перечисленное верно.
2 Если произошло реальное удорожание немецкой марки, то
можно утверждать, что: ГОРБУНОВА
а) Относительные удельные издержки на оплату труда в единице продукции в Германии снизились.
б) Возросла конкурентоспособность немецких товаров на мировом рынке.
в) Улучшился баланс текущих операций Германии.
г) Немецкие товары подорожали на мировом рынке.
д) Возрос чистый экспорт из Германии.
3 Какое из утверждений относительно фиксированного
валютного курса является неверным: ГОБУНОВА
а) Предпочтителен для небольших открытых экономик, сильно зависимых от внешней торговли.
б) Делает невозможным проведение независимой кредитно-денежной политики.
в) Выступает «автоматическим стабилизатором», приводящим в равновесие платежный баланс.
г) Оптимален в случае, когда страна сталкивается с непредсказуемыми изменениями в спросе на деньги.
4 Стоимость СПЗ рассчитывается: БИЖАНОВ
а) На основе ежедневного рыночного обменного курса четырех валют.
б) На основе рыночной стоимости золота.
в) на основе обменного курса каждой страны-члена МВФ.
г) на основе среднего валютного курса.
5 В 1998 г. Центральный банк РФ впервые выступил в качестве заемщика у МВФ, получив 3,8 млрд. долл., предназначенных для поддержания равновесия платежного баланса. В какой статье платежного баланса нашла отражение эта операция: БИЖАНОВ
а) Счет текущих трансфертов.
б) Счет операций с капиталом.
в) Финансовый счет.
г) Резервные активы.
6 В рамках Бреттон-Вудского соглашения правительства договорились устанавливать золотое содержание валют без их прямого обмена на золото. Единственное исключение было сделано для: БИЖАНОВ
а) Фунта стерлингов.
б) Американского доллара.
в) Французского франка.
г) Немецкой марки.
7 Что из перечисленного относится к операциям с услугами: ШУТОВА
а) Поездки.
б) Консультации.
в) Страхование.
г) Все перечисленное.
8. В состав еврозоны не входят следующие страны ЕС: ШУТОВА
а) Великобритания.
б) Швеция.
в) Дания.
г) Все перечисленное верно.
9 В какой части платежного баланса отражается гуманитарная и техническая помощь: САВЕЛЬЕВА
а) Баланс инвестиционных доходов.
б) Баланс текущих трансфертов.
в) Баланс капитальных трансфертов.
г) Ссуды и займы федеральных органов управления.
10 Семья Ивановых решила переехать из РФ в Австралию. В какой части баланса найдет отражение стоимостная оценка их имущества, а также финансовых активов и обязательств, сопровождающих их перемещение: САВЕЛЬЕВА
а) Торговый баланс.
б) Баланс текущих трансфертов.
в) Баланс капитальных трансфертов.
г) Баланс оплаты труда.
Верно/Неверно
1 Стоимость СПЗ определяется на основе валютной корзины, включающей следующие валюты: евро, американский доллар, британский фунт стерлингов, японская Йена.
2 Полная конвертируемость валюты означает, что правительство разрешает своим резидентам продавать и покупать неограниченное количество этой валюты. ПЕТРОВА
3 Создание Европейского валютного союза в 1979 г. выросло из желания иметь стабильность европейских валют.
4 Стоимость СПЗ привязана к золоту. ПЕРЕСАДИНА
5 Наиболее важным аргументом в пользу плавающего валютного курса является то, что он обеспечивает более гибкий механизм приспособления к изменениям экономической конъюнктуры, чем фиксированный курс.
Верно
Фиксированный курс – это курс, который установлен правительством страны (или центральным банком) и остается официальным обменным курсом. Установленная цена будет определяться относительно основной мировой валюты (обычно это доллар США, но также могут быть такие валюты, как евро, йена или же валютная корзина). Чтобы сохранить национальную валюту на установленном уровне, центральный банк покупает и продает собственную валюту на иностранном рынке за валюту, к которой фиксирован курс.
В отличие от фиксированного курса, плавающий валютный курс определяется на основе закона спроса и предложения. Часто его называют самокорректируемым, поскольку изменения курса зависят от изменений показателей спроса и предложения.
Главной особенностью фиксированного валютного курса является то, что его колебания проходят в малом диапазоне. Плавающие же валютные курсы, напротив, полностью определяются рыночным предложением и спросом на валюту и терпят значительные колебания величины.
6 Всемирный банк был создан для того, чтобы осуществить реструктуризацию международной валютной системы. КИМ
Я считаю неверно. Конкретных аргументов не нашла.
Он был создан для организации финансовой и технической помощи развивающимся странам.
Задачи, проблемные ситуации
Задача 1 не стала распределять, так всё это есть в понятиях
В этой главе вводятся некоторые понятия, которые полезно повторить. Убедитесь, что Вы можете объяснить, что такое:
а) хеджирование;
б) валютная спекуляция;
в) «короткие» и «длинные» позиции;
г) обесценение и удорожание валюты;
д) паритет;
е) девальвация и ревальвация.
Задача 2 КИМ
Продажа тысячи фунтов стерлингов на срок при отсутствии других стерлинговых активов или пассивов - хеджирование это или спекуляция?
Мне кажется, что спекуляция. Но не уверена.
Задача 3 ГРОМ
Опишите два способа, каким канадец, знающий, что через 90 дней в Лондоне он получит 10 тыс. фунтов стерлингов, может перевести эти деньги в канадские доллары, которые он сможет получить через 90 дней. От чего это зависит, какой из этих способов дешевле?
Задача 4 КОШЕЛЕВА
Предположим, что темп инфляции в Бразилии составляет более 100% в год, а в Голландии – только 5%. Согласно теории относительного ППС, что должно произойти через год с курсов голландского гульдена к бразильскому крузейро?
Задача 5 МОЛДОВАНОВА
Представьте, что Вы – британский министр финансов и что только окончилась первая мировая война. Объясните, как бы Вы вычислили валютный курс доллара к фунту стерлингов, предполагаемый ППС? В каком случае не стоило использовать теорию ППС подобным образом?
Задача 6 БЕЗБОРОДОВ
В Мюнхене братвурст стоит 2 марки, а в Нью-Йорке – 1 долл. (братвурст и хот дог – хлеб с сосиской).
а) При валютном курсе 0,5 долл. за марку, какова цена братвурста, выраженная в хот догах?
б) При прочих равных условиях, как изменится относительная цена, если доллар подорожает до 0,4 долл. за марку?
в) По сравнению с исходной ситуацией стал хот дог дешевле или дороже относительно братвурста?
Задача 7 ЕПАНЕШНИКОВА
Ниже приведена карта спроса и предложения на рынке фунтов стерлингов:
| Цена фунта (в долларах) | 2,00 | 2,10 | 2,20 | 2,30 | 2,40 | 2,50 |
| Объем предложения фунтов (в млн.) | ||||||
| Объем спроса на фунты (в млн.) |
а) Федеральная резервная система США устанавливает валютный курс на уровне: 1 фунт стерлингов = 2,10 долл. Должна ли ФРС в этой ситуации покупать или продавать фунты? Если да, то какое количество?
б) Что произойдет в этом случае с официальными валютными резервами США?
Задача 8 БЕЗБОРОДОВ
Предположим, что процентная ставка по доллару и фунту стерлингов одинакова – 5% в год. Какова взаимосвязь между текущим равновесным валютным курсом доллара к фунту и его ожидаемым будущим уровнем? Предположим, что ожидаемый будущий курс доллара к фунту – 1,52 доллара за фунт – остается постоянным, а процентная ставка в Великобритании поднимается до 10% годовых. Если процентная ставка в США также остается постоянной, то каков будет новый равновесный курс доллара к фунту стерлингов?
Задача 9 ГОРБУНОВА
Предположим, что валютные курсы немецкой марки и фунта стерлингов к доллару изменяются в одинаковой степени. Марка, однако, имеет тенденцию внезапно обесцениваться по отношению к доллару, когда норма дохода на остальную часть вашего богатства неожиданно возрастает, поскольку курс фунта стерлингов при этих же обстоятельствах обнаруживает тенденцию к неожиданному повышению. Какую из валют – немецкую марку или фунт стерлингов – вы посчитали бы сопряженной с большим риском, если бы были резидентом США?