Положение Югославии в годы частичной стабилизации капитализма оставалось трудным. Страна имела постоянный дефицит, который частично покрывался иностранными займами. Выросли прямые и косвенные налоги. Жизненный Уровень трудящихся оставался низким. Правительственная чехарда свидетельствовала о политической нестабильности в стране. С 1921 г. во главе правительства, несмотря на его частые реорганизации, стоял лидер сербской радикальной партии Н. Пашич. Во внутренней политике он прибегал к репрессивным мерам. На международной арене деятельность этого правительства не принесла стране каких-либо успехов. Ударом по внешнеполитическим позициям Югославии был захват Италией в 1924 г. вольного города Фиуме.
Политика насильственной сербизации страны, проводимая правящей верхушкой, по-прежнему вызывала значительное сопротивление со стороны хорватского, словенского и других народов. Хорватская крестьянская партия (ХКП) продолжала бороться за реорганизацию Югославии, за предоставление Хорватии автономных прав. Лидер партии С. Радич, выдвигавший требование независимости Хорватской республики в рамках югославского государства, стремился обеспечить поддержку своим требованиям в Великобритании и Франции. Летом 1924 г. он прибыл в Советский Союз и высказался за вступление ХКП в Крестьянский Интернационал. Это обстоятельство было использовано правительством Югославии для запрещения ХКП. Пресса начала травлю Радича, объявив его изменником. Начались массовые аресты членов крестьянской партии, а также рабочей партии, созданной после запрещения компартии в 1923 г. В связи с этим в стране усилилось массовое движение против правительства Пашича, который вынужден, был уйти в отставку в июле 1924 г. Новое правительство возглавил руководитель демократической партии Л. Давидович, который обещал проводить политику равноправия всех народов страны. После этого крестьянская партия заявила о поддержке нового правительства, а Радич вернулся в страну.
Однако правительство Л. Давидовича, не выполнявшее своих обещаний, продержалось у власти лишь несколько месяцев. С 6 ноября 1924 г. во главе правительства вновь встал Пашич, который при частых изменениях в составе правительства оставался премьер-министром до 8 апреля 1926 г. Пашич запретил деятельность как рабочей, так и крестьянской партии и арестовал Радича. После этого был распущен парламент и в феврале 1925 г. проведены выборы. Избирательная кампания проводилась в условиях разнузданного террора в отношении любой оппозиции. В стране произошли кровавые столкновения участвовавших в демонстрациях протеста студентов и рабочих с полицией и войсками.
Выборы принесли победу блоку правительственных партий (162 места из 315). Хорватская крестьянская партия получила 69 мандатов, которые, однако, были аннулированы под давлением Пашича. Одновременно Пашич вступил в секретные переговоры с Радичем, находившимся в тюрьме. В результате было достигнуто соглашение, по которому Радич отказался от лозунгов установления республики и провозглашения независимости Хорватии и вступил в сотрудничество с правящей партией Пашича. 18 июля 1925 г. С. Радич и другие представители ХКП вошли в состав коалиционного правительства Пашича. Его деятельность ознаменовалась разработкой одного из самых реакционных законов о печати, повышением налогов с заработной платы рабочих, попытками подорвать закон об аграрной реформе.
Коалиционное правительство просуществовало лишь один год. 20 июля 1925 г. Пашич подписал с Италией Неттунские конвенции, по которым Югославия сделала ряд экономических уступок Италии в вопросах железнодорожного и водного транспорта, таможенных тарифов и правового положения итальянских граждан в Далмации. К этому времени в рядах ХКП выросло недовольство в связи с отходом от республиканской программы. Поэтому С. Радич использовал подписание Неттунских конвенций как повод для ухода в оппозицию. Правительство Пашича ушло в отставку.
8 апреля 1926 г. в Югославии было сформировано правительство радикала Н. Узуновича, которое при некоторых изменениях оставалось у власти в течение года. В его состав вошли все министры прежнего правительства, кроме Н. Пашича (10 декабря 1926 г. Н. Пашич умер). После его смерти сербская радикальная партия переживала острый внутренний кризис, усугубившийся также тем, что оппозиция усилила свои нападки на великосербскую политику проводимую партией. Особой критике оппозиция подвергла методы репрессии и террора, применяемые правительством. Оппозиционные депутаты парламента потребовали предать суду за злоупотребления министра полиции Максимовича. Правительство всячески оправдывало главного полицейского. Тогда представители оппозиции привили в парламент человека, тело которого оказалось в кровавых ранах и синяках, только что полученных в полицейской тюрьме. Этот казус послужил поводом для отставки правительства Н. Узуновича.
Очередное правительство 17 апреля 1927 г. возглавил В. Вукичевич (сербская радикальная партия). В этот период усиливаются военные круги во главе с королем Александром, которые стали на путь подготовки военного переворота. Одновременно произошла перегруппировка и в среде оппозиции. Независимая демократическая партия (руководитель С. Прибичевич) вступила в конце 1926 г. в блок с ХКП, известный как Крестьянско-демократическая коалиция. К ней примкнули другие оппозиционные организации и группы. Коалиция выступала за расширение демократии, прав парламента, местного самоуправления, введение экономического равноправия всех областей Югославии.
В 1928 г. в стране возник острый политический кризис. Крестьянско-демократическая коалиция оказывала упорное сопротивление ратификации Неттунских конвенций. В Белграде начались бурные демонстрации студентов, поддержанных рабочими. Вновь пролилась кровь на улицах столицы. В условиях политической напряженности 28 июня сербский националист убил в скупщине двух хорватских депутатов и смертельно ранил С. Радича. По всей стране, особенно в Хорватии, вспыхнули волнения. Лидеры Крестьянско-демократической коалиции ушли из скупщины и потребовали проведения новых выборов. Но возглавить борьбу масс они не смогли. КПЮ, которая была ослаблена фракционной борьбой, также не была готова к руководству классовой и национальной борьбой.