В процессе функционирования фондового рынка у инвесторов всегда особенное место занимал вопрос об адекватной оценке инвестиционной привлекательности инструментов фондового рынка. Под адекватностью следует понимать не только точность определения инвестиционных свойств ценной бумаги, но также удобство и возможность применения данного способа оценки в современных условиях фондового рынка.
В современной экономической литературе обычно выделяют три подхода к оценке инвестиционной привлекательности фондовых инструментов: рыночный, нерыночный, смешанный. Каждый из рассматриваемых подходов имеет свои преимущества и недостатки.
Сравнение подходов к оценке инструментов фондового рынка
| № | Подход | Суть подхода | Достоинства | Недостатки |
| Рыночный (Марковица, рыночная, факторная и др. модели) | Использование информации фондового рынка об оцениваемых акциях | Доступность и достоверность информации | Трудоемкость, сложность определения достаточности факторов | |
| Нерыночный (балансовой стоимости, текущей рыночной стоимости) | Оценка привлекательности на основе анализа финансово-хозяйственной деятельности эмитента | Простота исчисления, однозначность трактовки результатов оценки | Низкая доступность информации отчетности российских эмитентов | |
| Смешанной (ДДП, А.О. | Комплексная оценка финансово- | Одновременн-ый учет | Трудоемкость исчисления и |
Продолжение
| Недосекина, М. Лещенко и др.) | хозяйственной деятельности и информации фондового рынка об оцениваемых акциях | рыночных и нерыночных факторов | выбора показателей; низкая доступность информации |
Выбор факторов для оценки целесообразно производить по трем направлениям: рынок, эффективность деятельности, надежность и ликвидность эмитента.
С развитием фондовых и срочных рынков финансовые инструменты играют все более значимую роль в инвестиционной деятельности, понимаемой в широком смысле. Это обусловлено тем обстоятельством, финансовые инструменты и непосредственно относящиеся к ним финансовые активы и обязательства не только имеют очевидную связь с фактическими и ожидаемыми денежными потоками, но и используются в установлении и переделе права собственности.
Кроме того, есть и еще один аспект операций с финансовыми активами, обязательствами, инструментами – их влияние на инвестиционную привлекательность фирмы и оценку целесообразности и перспектив взаимодействия с нею. Этот аспект стал особенно актуальным в последние годы в связи с расширением круга акционеров, увеличением видов активов и инструментов, ростом объема и усложнением операций с ними, повышением доли финансовых активов и обязательств в балансах компаний.
Как было упомянуто выше, любая операция с финансовым инструментом – эмиссия, купля, продажа, обмен – с неизбежностью связана с изменением состава и структуры разделов бухгалтерских балансов ее участников. Поэтому влияние подобных операций на представление о финансовом состоянии компании проявляется в различных аспектах. С одной стороны, финансовые активы и инструменты представляют собой объект инвестирования и спекулирования, с другой стороны, любой финансовый инструмент – это актив, порой занимающий в балансе фирмы весьма значимое место. Кроме того, некоторые финансовые инструменты, например опционы, несут в себе потенциал крупных оттоков денежных средств, их эквивалентов или других активов, который при определенной рыночной конъюнктуре может реализоваться и привести, как минимум, к убыткам, иногда весьма значимым.
Любой финансовый актив в балансе может, с одной стороны, означать источник текущего (регулярного) и капитализированного доходов (например, акции стороннего эмитента, находящиеся в собственности фирмы и показанные в активе ее баланса, могут приносить доход в виде дивидендов, а также отложенный к получению доход от роста курсовой цены), а, с другой стороны, потенциально нести убыток (например, в случае обвального падения курса ценных бумаг стороннего эмитента, когда текущая цена опускается ниже себестоимости, по которой эти бумаги приобретались ранее).
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, по данной контрольной работе можно сделать следующие выводы. Инвестиционная деятельность считается, одним из самых рискованных инвестиционных инструментов, из инструментов фондового рынка.
Инвестору приходится принимать решения в условиях повышенной рыночной неопределенности российского фондового рынка, связанной как с неэффективным и непоследовательным проведением экономических реформ в России, спецификой функционирования самого фондового рынка, так и с неблагоприятными изменениями конъюнктуры мировых финансовых рынков инвестиционной привлекательности и рисков позволила исследовать их природу и источники проявлений.
Общим критерием оценки инвестиционной привлекательности и рисков является рыночная неопределенность возможных доходов и разорения. Данная неопределенность обусловлена вариацией среднерыночного дохода, оценками возможного разорения и их сравнительными характеристиками, которые и представлены автором в исследовании.
Инвестиционная привлекательность российского фондового рынка для сферы малого бизнеса и потребительской кооперации в том виде, в котором он пребывает в настоящее время, уменьшаться не будет, но на нем и не произойдет кардинальных положительных перемен.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Марголин, А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов / А.М. Марголин – М.: Экономика; 2007. –367 с.
2. Мыльник, В.В. Инвестиционный менеджмент / В.В. Мыльник – М.: Академический проспект; 2003. – 272 с.
3. Рубцов, Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов / Б.Б. Рубцов – М.: Альпина Бизнес Букс; 2007. – 926 с.
4. Жуков, Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жукова – М.: ЮНИТИ-ДАНА; 2005. – 288 с.
5. Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанова, А.И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 1996. – 448 с.
6. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»№39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. (ред. от 23.07.2010)