КОММЕРЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ
Цель работы:
Освоение методики определения коммерческой эффективности инвестиций
При расчете коммерческой эффективности инвестиционный проект рассматривается в комплексе.
Расчеты коммерческой эффективности предполагают установление финансовой обоснованности инвестиционных проектов путем анализа потока реальных денег. Различаются три вида деятельности: инвестиционная, операционная (производственная) и финансовая.
В рамках каждого вида деятельности исследуется приток и отток денежных средств. Под потоком реальных денег понимается разность между притоком и оттоком денежных средств по каждому виду деятельности в анализируемый период осуществления проекта. Сальдо реальных денег представляет собой разность между притоком и оттоком денежных средств от трех видов деятельности.
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности обусловливается покупкой или получением в аренду земель, возведением зданий и сооружений, приобретением машин и механизмов, изменением оборотного капитала, ликвидацией основных фондов и т. д.
Поток денежных средств от инвестиционной деятельности на 
-м шаге (
) равен:
,
где 
– поступления от продажи активов или уменьшения оборотного капитала на t- м временном шаге i -й инвестиционной деятельности; 
– затраты на приобретение активов или увеличение оборотного капитала на t- м шаге i -й инвестиционной деятельности; 
– число видов инвестиционной деятельности.
Операционная (производственная) деятельность обеспечивает доходы от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы, текущие издержки, амортизацию зданий и оборудования, налоги и т. д.
Поток реальных денег от операционной деятельности на t- мшаге (
) определяется по формуле:
,
где 
– число показателей, определяющих соответственно приток и отток реальных денег от операционной деятельности; 
– поступления от реализации продукции и оказания услуг, а также внереализационные доходы на i -м шаге; 
– затраты на производственную деятельность на t -м шаге.
Приток реальных денег от финансовой деятельности осуществляется за счет собственного капитала (акции, субсидии и др.), краткосрочных и долгосрочных кредитов; отток денег – за счет погашения задолженностей по кредитам и выплаты дивидендов.
На t -м шаге поток денежных средств от финансовой деятельности (
) равен:
,
где 
– число видов финансовой деятельности, определяющих соответственно приток и отток денежных средств; 
– приток денег от i -й финансовой деятельности на t -м шаге; 
– отток реальных денег от i -й финансовой деятельности на t-м шаге.
Сальдо накопления реальных денег (В) за период Т:
,
где 
– текущее сальдо денежных средств на t -м шаге:
.
При 
имеются свободные денежные средства на t -м шаге. Необходимым условием реализации инвестиционного проекта являются положительные текущее сальдо и сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале. Отрицательное сальдо свидетельствует о необходимости привлечения инвестором дополнительных собственных или заемных средств.
Результаты расчета потока реальных денег от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности при реализации любого проекта должны быть представлены в виде табл. 1.
Таблица 1
Поток реальных денег по инвестиционному проекту
| № строк | Наименование показателей | Значение показателей по годам, (млн. руб.) | |||
| Инвестиционная деятельность(графа 2+графа 6-графа 7) | |||||
| Отвод земельного участка | |||||
| Проектно-изыскательские работы | |||||
| Строительно-монтажные работы | |||||
| Приобретение оборудования | |||||
| Пусконаладочные работы | |||||
| Поступления от продажи активов | |||||
| Операционная деятельность(графа 9-графа 10-графа 11-графа 12) | |||||
| Выручка от реализации продукции | |||||
| Текущие издержки (без учета амортизации) | |||||
| Амортизация | |||||
| Налоги | |||||
| Финансовая деятельность(графа 14+графа 15-графа 16-графа 17) | |||||
| Акционерный капитал | |||||
| Кредиты | |||||
| Погашение задолженностей по кредитам | |||||
| Выплаты дивидендов | |||||
| Излишек средств (графа 1+графа 8+графа 13) | |||||
| Суммарная потребность в средствах | |||||
| Сальдо на конец года |
Суммарная потребность в средствах (гр.19) соответствует отрицательному значению гр.18.
Сальдо на конец года (гр.20) определяется нарастающим итогом гр.18.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
Определение планово-расчётной цены (ПРЦ) машино-часа машин, механизмов, оборудования
Таблица П1
Сводная таблица расчета прямых затрат эксплуатации машин, механизмов, оборудования
| Наименование затрат | Ед. изм. | Кол-во |
| 1. Расчёт амортизационных отчислений: 1.1 Амортизационные отчисления* 1.2 Балансовая стоимость машины 1.3. Норма амортизационных отчислений 1.4 Средняя техническая скорость движения машины 1.5 Пробег за сезон* 1.6 Годовой фонд рабочего времени* 1.7 Суммарная продолжительность ТО и ремонтов* 1.8 Продолжительность одного ТО-1 1.9 Продолжительность одного ТО-2 1.10 Продолжительность одного ТР 1.11 Продолжительность одного КР 1.12 Периодичность выполнения ТО-1 1.13 Периодичность выполнения ТО-2 1.14 Периодичность выполнения ТР 1.15 Периодичность выполнения КР 1.16 Продолжительность одного СО 1.17 Количество СО в году 1.18 Расчётная норма рабочего времени за год* 1.19 Коэффициент сменности 1.20 Продолжительность смены 1.21. Коэффициент метеорологических условий 1.22 Коэффициент организационных условий 1.23 Время на перебазирование техники в течение года* 1.24 Среднее расстояние одного перебазирования 2. Расчёт затрат на оплату труда рабочих, управляющих техникой: 2.1 Затраты на оплату труда машинистов* 2.2 Заработная плата машиниста (разряд) 2.3 Коэффициент премиальных доплат 3. Расчёт затрат на энергоносители и сопутствующие материалы (гр.3.1+гр.3.9): 3.1 Затраты на топливо* 3.2 Линейная норма расхода топлива | руб/м-ч руб % км/ч км маш-час дн. дн. дн. дн. дн. час. час. час. час. дн. час час час км руб/м-ч руб/м-ч руб/м-ч руб/м-ч л/100км | |
| 3.3 Норма расхода топлива на 1 маш-час работы 3.4 Цена топлива 3.5 Суммарный коэффициент изменения норм расхода топлива* 3.6 Коэффициент повышения норм расхода топлива в зимнее время 3.7 Коэффициент, учитывающий транспортно-заготовительные расходы 3.8 Коэффициент, учитывающий расход топлива в зависимости от численности населения города 3.9 Затраты на смазочные материалы* 3.10 Коэффициент перехода от стоимости топлива к стоимости смазочных материалов 4. Расчёт затрат на ТО и ремонт техники: 4.1 Затраты на ТО, СО, ТР, КР* (гр.4.13+гр.4.14+гр.416+гр.4.19+гр.4.20) 4.2 Суммарная трудоёмкость ТО, ТР, СО* 4.3 Количество ТО-1 в межремонтном цикле 4.4 Количество ТО-2 в межремонтном цикле 4.5 Количество ТР в межремонтном цикле 4.6 Количество КР в межремонтном цикле 4.7 Нормативная трудоёмкость ТО-1 4.8 Нормативная трудоёмкость ТО-2 4.9 Нормативная трудоёмкость ТР 4.10 Нормативная трудоёмкость СО 4.11 Нормативная трудоёмкость КР 4.12 Межремонтный цикл 4.13 Затраты на заработную плату рабочих для ТО и ТР* 4.14 Затраты на запасные части для ТО и ТР* 4.15 Коэффициент перехода от ЗП к стоимости запасных частей 4.16 Затраты на профокраску* 4.17 Вес металлоконструкций 4.18 Стоимость покраски 4.19 Затраты на ЗП рабочих, занятых на КР* 5. Расчёт затрат на сменную оснастку: 5.1 Затраты на i-й вид оснастки* 5.2 Количество i-го вида оснастки 5.3 Цена за единицу | л/м-ч руб/л руб/м-ч руб/м-ч чел.-час чел.-час чел.-час чел.-час чел.-час чел.-час мото-час руб/м-ч руб/м-ч руб.м-ч т руб/100м руб/м-ч руб/м-ч руб/м-ч шт. руб | |
| 5.4 Нормативный срок службы i-го вида оснастки 5.5 Коэффициент, учитывающий затраты на установку 6. Расчёт затрат на перебазирование техники: 6.1 Затраты на перебазирование* 6.2 Прямые затраты перебазируемой машины без затрат на энергоносители* Всего прямых затрат* 7. Расчёт НР и ПН: 7.1 Накладные расходы* 7.2 Процент начисления НР 7.3 З/плата в накладных расходах* 7.4 Плановые накопления* 7.5 Процент начисления ПН 7.6 З/плата в плановых накоплениях Итого стоимость маш-часа с НР и ПН* | час руб./м-ч руб./м-ч руб./м-ч руб./м-ч % руб./м-ч руб./м-ч % руб./м-ч руб./м-ч |
* – показатели, требующие расчета
Таблица П2
Калькуляция планово-расчетной цены 1 маш. час эксплуатации машины, механизма, оборудования на январь 2003
| Наименование статей затрат | Позиция сводной таблицы | Норма, % | Расчет показателя | Результат, руб |
| 1.Амортизационные отчисления | гр. 1.1 | |||
| 2. Оплата труда машиниста | гр. 2.1 | |||
| 3. Затраты на энергоносители и сопутствующие материалы | гр. 3 | |||
| 4. Затраты на ТО и ремонт | гр. 4.1 | |||
| 5. В т.ч. з/п ремонтных рабочих | гр. 4.13+гр. 4.19 | |||
| 6. Затраты на сменную оснастку | гр. 5.1 | |||
| 7. Затраты на перебазирование | гр. 6.1 | |||
| 8. Всего прямых затрат | п.1+п.2+п.3+п.4+п.6+п.7 | |||
| 9. Накладные расходы | гр. 7.1 | |||
| 10. З/п в НР | гр. 7.3 | |||
| 11. Плановые накопления | гр. 7.4 | |||
| 12. З/п в ПН | гр. 7.6 | |||
| 13. Прочие затраты: | п.14+п.15+п.16 | |||
| 14. Выслуга лет | 0,1хп.2 | |||
| 15. Дополнительные отпуска | 0,04хп.2 | |||
| 16. Премиальные доплаты | 0,3х(п.2+п.5) | |||
| 17. Отчисление на социальное страхование от прочих затрат | 0,36хп.13 | |||
| 18. Итого стоимость 1 маш.-часа | п.8+п.9+п.11+п.13+п.17 | |||
| Наименование статей затрат | Норма, % | Расчет показателя | Результат, руб | |
| 19. Налоги и отчисления, относимые на себестоимость эксплуатации машин | ||||
| 19.1 Отчисления в Государственный фонд содействия занятости и чрезвычайный налог | 0,05х(п.2+п.5+п.10+п.12) | |||
| 19.2 Экологический налог | по ставкам в пределах лимитов | не считается | ||
| 19.3 Отчисления в инновационный фонд | 0,25 | 0,25х(п.18-п.11+п.19.1+19.2)/ (100-0,25) | ||
| 19.4 Отчисления в фонд развития строительной науки | 0,01х(п.18+п.19.1+п.19.2+п.19.3) | |||
| 20. Всего стоимость 1 маш.-часа | п.18+п.19.1+п.19.2+п.19.3+п.19.4 | |||
| 21. Налоги, сборы, отчисления, уплачиваемые из выручки от реализации работ | ||||
| 21.1 Целевые сборы в местные бюджетные фонды стабилизации экономики производителей с/х продукции и продовольствия, жилищно-инновационные фонды и целевой сбор на финансирование расходов, связанных с содержанием и ремонтом жилищного фонда | 2,5 | 2,5хп.20/(100-2,5) | ||
| 21.2 Отчисления в Республиканский фонд поддержки производителей с/х продукции, продовольствия и аграрной науки и отчисления средств пользователями автомобильных дорог | 2х(п.20+п.21.1)/(100-2) | |||
| 22. Итого стоимость 1 маш.-часа без налога на добавленную стоимость | п.20+п.21.1+п.21.2 | |||
| 23. Налог на добавленную стоимость | 0,2хп.22 | |||
| 24. Полная стоимость 1 маш.-часа | п.22+п.23 |
Таблица П3
Нормы амортизационных отчислений для основных строительных и дорожных машин
| Наименование основных фондов | Норма амортизационных отчислений, % |
| Краны башенные и краны на автомобильном ходу грузоподъемностью до 10 т. | |
| Краны на гусеничном ходу, на специальном шасси автомобильного типа грузоподъемностью до 40 т. | 9,1 |
| Краны башенные и краны на автомобильном ходу грузоподъемностью более 10 т. до 25 т., краны на пневмоколесном ходу грузоподъемностью более 16 т. до 40 т. | 7,7 |
| Краны башенные грузоподъемностью более 25 т., краны на пневмоколесном ходу, на гусеничном ходу, на спец. шасси автомобильного типа грузоподъемностью более 40 т. | 6,7 |
| Автопогрузчики (пневмоколесные) | 18,9 |
| Экскаваторы одноковшовые на гусеничном и пневматическом ходу с емкостью ковша до 0,4 куб.м. | 12,5 |
| Экскаваторы одноковшовые на гусеничном и пневматическом ходу с емкостью ковша от 0,4 до 0,8 куб.м | 11,1 |
| Экскаваторы одноковшовые на гусеничном и пневматическом ходу с емкостью ковша от 0,8 до 1,25 куб.м | 9,1 |
| Экскаваторы одноковшовые на гусеничном и пневматическом ходу с емкостью ковша более 1,25 куб.м | 7,7 |
| Экскаваторы одноковшовые с емкостью ковша от 3 до 13 куб.м | 5,7 |
| Бульдозеры на базе тракторов мощностью двигателя до 75 л.с. | |
| Бульдозеры на базе тракторов мощностью двигателя от 76 до 180 л.с. | 14,3 |
| Автогрейдеры мощностью до 120 л.с.; скреперы без трактора; скреперы с трактором и самоходные с ковшом емкостью от 3 куб.м. до 15 куб.м.; бульдозеры на базе тракторов мощностью двигателя более от 108 до180 л.с. | 12,5 |
| Бульдозеры на базе тракторов мощностью двигателя более 180 л.с.; скреперы прицепные с трактором и самоходные с ковшом емкостью от 120 до 250 л.с. | |
| Катки самоходные | 16,7 |
Таблица П4
Составление производственного календаря для пятидневной рабочей недели
| № стр. | Месяцы и иные периоды года | Количество дней | Расчетная норма рабочего времени (в часах) | |||
| календарных | рабочих | выходных и праздничных | при 40-час. рабоч. недели
(ст.4)  8
| при 35-час. рабоч. недели
(ст.4) 7
| ||
| январь | ||||||
| февраль | ||||||
| март | ||||||
| 1 квартал | 
| 
|
|
|
| |
| апрель | ||||||
| май | ||||||
| июнь | ||||||
| 2 квартал | 
| 
|
|
|
| |
| 1 полугодие | 
|
| 
|
|
| |
| июль | ||||||
| август | ||||||
| сентябрь | ||||||
| 3 квартал | 
|
|
|
|
| |
| октябрь | ||||||
| ноябрь | ||||||
| декабрь | ||||||
| 4 квартал | 
|
|
|
|
| |
| 2 полугодие | 
|
|
|
|
| |
| Всего за год | 
|
|
|
|
|
Праздничными днями считаются: Новый год, Рождество Христово (православное Рождество), День женщин, праздник труда, День Победы, Радуница (по календарю православной конфессии), День независимости Республики Беларусь (День Республики), День октябрьской революции, Рождество Христово (католическое Рождество).
Контрольные вопросы: