Рынок ссудных капиталов как один из финансовых рынков можно определить как особую сферу финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.
Основными участниками этого рынка являются:
• первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных условиях мобилизуемых банками и превращаемых в ссудный капитал;
• специализированные посредники в лице кредитно-банковских институтов, осуществляющие непосредственное привлечение денежных средств и превращение их в ссудный капитал;
• заемщики - в лице юридических и физических лиц, а также государства, испытывающие временный недостаток в финансовых ресурсах.
За последние 20-30 лет в качестве источника ссудного капитала используются сбережения населения. Эта тенденция характерна для США, Англии, Канады, Франции и др. стран. Сбережения выражаются в банковских вкладах, в резервах пенсионных фондов, страховых компаний и покупке ЦБ.
Выделяют пять основных функций рынка ссудных капиталов:
1. обслуживание товарного обращения через кредит;
2. аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;
3. трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;
4. обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;
5. ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.
Уровень развития национальных рынков ссудных капиталов определяется рядом факторов, среди которых можно выделить: экономическое развитие страны; традиции функционирования в стране кредитного рынка и рынка ценных бумаг; уровень производственного накопления в стране; уровень сбережений населения.
Развитие национальных рынков ссудных капиталов определяется рядом факторов:
- экономическим развитием;
- традициями функционирования кредитной системы и рынка цен. бумаг;
- уровнем производственного накопления и личных сбережений.
Однако доминирующем фактором остается экономическое развитие страны (в это понятие входит не только потенциал промышленности и др. отраслей, но и объем накоплений денежного капитала). Такому критерию больше всего соответствуют США, страны Западной Европы и Япония, где существуют развитые, гибкие и мощные рынки ссудных капиталов.
Отсталые и неразвитые рынки ссудных капиталов представлены главным образом кредитным звеном в лице центрального банка, а также небольшого количества коммерческих и специализированных банков, объемы операций которых низки. Здесь практически отсутствует рынок ценных бумаг. При этом жизнедеятельность рынка капиталов данных стран зависит от постоянных денежных вливаний государства и иностранных банков (Латинская Америка).
Структура современной кредитной системы
Современная кредитная система, которая является основным элементом рынка ссудных капиталов, состоит из следующих основных институциональных звеньев:
I. Центральный банк, государственные и полугосударственные банки.
II. Банковский сектор
1. коммерческие банки;
2. сберегательные банки;
3. инвестиционные банки;
4. ипотечные банки;
5. специализированные торговые банки, банкирские дома.
III. Страховой сектор;
1. страховые компании;
2. пенсионные фонды
IV. Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты;
1. инвестиционные компании;
2. финансовые компании;
3. благотворительные фонды;
4. трастовые отделы коммерческих банков;
5. ссудно-сберегательные ассоциации;
6. кредитные союзы.
Такая схема типична для большинства промышленно развитых стран – в основном для США, государств Западной Европы, Японии. Ее обычно называют четырехъярусной или трехъярусной (страховой сектор объединяют с четвертым ярусом).
Структура кредитной системы России
примерно представляет следующую структуру:
I. Центральный банк, государственные и полугосударственные банки.
II. Банковский сектор
- коммерческие банки;
- сберегательные банки;
- ипотечные банки;
II. Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты;
- страховые компании;
- инвестиционные фонды
- пенсионные фонды
- финансов-строительные компании и прочие.
Классификация кредитов
Виды кредитов
Кредитные операции можно классифицировать по ряду признаков:
Кредит подразделяется по назначению (направлению) их отраслевой направленности:
q потребительский;
q промышленный;
q торговый;
q сельскохозяйственный;
q инвестиционный;
q бюджетный.
2. По характеру обеспечения выделяют ссуды, имеющие прямое и косвенное обеспечение. Прямое обеспечение содержат, например, ссуды, выданные под конкретный материальный объект, на покупку конкретных видов товарно-материальных ценностей. Косвенное обеспечение могут иметь, например, ссуды, выданные на покрытие разрыва в платежном обороте.
По степени обеспечения: ссуды без обеспечения (бланковые), и имеющие обеспечение. Кредит без обеспечения предоставляется при наличии достаточного доверия банка к заемщику, уверенности банка в возврате средств, предоставляемых заемщику во временное пользование.
Обеспеченные делятся:
- залоговые; гарантированные; застрахованные.
В России правовая сторона залогового механизма определена законом «О залоге» и ГК, в соответствии с которыми:
- право собственности на заложенное имущество принадлежит заемщику;
- владение заемщиком заложенным имуществом может быть непосредственное и опосредованное;
- залог может сопровождаться правом пользования.
Опосредованное - заложенное имущество может быть передано на хранение кредитору, при этом заемщик остается собственником заложенного имущества с опосредованным владением. Указанный вид залога называется закладом. Кредитор приобретает право пользования заложенным имуществом, одновременно обязан содержать и хранить предмет заклада, нести ответственность за утрату и порчу.
Твердый залог – заемщик имеет право расходовать ТМЦ.
Залог товаров в обороте – не только владеет ТМЦ, но и может их расходовать, но они должны обязательно возобновляться.
Стоимость заложенного имущества должно быть больше суммы кредита и причитающихся за нее процентов.
Гарантия – в этом случае имущественную ответственность несет за заемщика третье лицо. В качестве гаранта могут выступать финансово устойчивые предприятия, банки, редко сами предприятия-заемщики (в США предприятия перед получением ссуды должны были сформировать депозит в определенной сумме).
Поручительство –форма обеспечения возвратности кредита. Она применяется как при взаимоотношения банка с юр. лицом, так и с физ. лицом и всегда оформляется письменным договором. несоблюдение письменной формы поручительства влечет за собой недействительность договора. Договор поручительства может быть заключен между банком-кредитором и поручителем без участия заемщика. По этому договору возникает солидарная ответственность по обязательствам заемщика перед банком. Банк не может предъявить свои требования к поручителю до тех пор, пока сам поручитель не обратиться за взысканием к заемщику и не получит отказ погасить кредит
По срокам погашения: онкольные (от лат. по требованию) (до востребования, т.е. погашенные по требованию заемщика или банка) и срочные.
Срочные делятся на:
- краткосрочные (до 1 года);
- среднесрочные (от 6 мес. до 1 года);
- долгосрочные (свыше 1 года).
Как правило, кредиты, формирующие оборотные фонды, являются краткосрочными, а ссуды, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, относят к средне- и долгосрочным кредитам.
3. По характеру погашения:
- погашаемые в рассрочку (частями, долями);
- погашаемые единовременно.
4. По основным группам заемщиков (категориям заемщиков):
- кредит хозяйству (коммерческие ссуды предоставляются предприятиям для пополнения временной нехватки оборотного капитала и вложений в основной капитал, расширения производства и т.д.).
- ссуды посредникам фондовой биржи выдаются под обеспечение ценными бумагами и используются для биржевых операций.
- сельскохозяйственные ссуды бывают двоякого рода: ипотечные ссуды (под залог недвижимости – земли, строений и т.д.) для покрытия крупных капитальных затрат; краткосрочные ссуды на временные нужды (например, покупка семян), погашаемые при реализации урожая.
- кредитование конечного потребления выступает в трех формах:
1) под залог жилых строений;
2) на покупку потребительских товаров с погашением в рассрочку;
3) ссуды с разовым погашением (по окончании срока).
5. По методу взимания %:
- процент удерживается в момент предоставления ссуды (выдаче потребительской ссуды);
- в момент погашения кредита, или при равномерном погашении на протяжении всего срока кредита.
27. Формы кредита
В зависимости от ссуженной стоимости целесообразно различать
1) товарную,
2) денежную
3) смешанную (товарно-денежную) формы кредита.
В зависимости от того, кто в кредитной сделке является кредитором, выделяются следующие формы кредита:
q банковская,
q хозяйственная (коммерческая),
q государственная,
q международная,
q потребительский (частная, личная).
Коммерческий (хозяйственный) кредит предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа
Банковский кредит — предоставляется банками и другими кредитно-финансовыми институтами, юридическим лицам (промышленным, транспортным, торговым компаниям), населению, государству, иностранным клиентам в виде денежных ссуд.
Потребительский кредит. Потребительский кредит выражается главным образом в предоставлении торговыми компаниями банками для приобретения населением товаров и услуг с рассрочкой платежа.
Ипотечный кредит.
Ипотечный кредит – долгосрочные ссуды, выдаваемые по залог недвижимости, прежде всего земли. Залог недвижимого имущества с целью получения ссуды называют также ипотекой (от греч. значит – залог, заклад).
Система ипотечного кредитования включает два направления:
1) непосредственную выдачу кредитов хоз. субъектам и населению;
2) продажу ипотечных кредитов на вторичном рынке.
Первым направлением занимаются ипотечные банки. вторым – финансовые компании, фонды, скупающие активы ипотечных банков, обеспеченные залогом имущества, и затем от своего имени на их базе выпускают ЦБ (облигации). ЦБ ликвидны поскольку обеспечены недвижимостью и позволяют получать стабильный доход на инвестиции.
Государственный кредит возникает в том случае, если государство в качестве кредитора предоставляет кредит различным субъектам.
Государственный кредит следует разделять на собственно государственный кредит и государственный долг. В первом случае кредитные институты государства (банки и др. кредитно-финансовые институты) кредитуют различные сектора экономики. Во втором случае государство заимствует денежные средства у банков и др кредитно-финансовых институтов на рынке капиталов для финансирования бюджетного дефицита и государственного долга.
Государственный кредит следует отличать от государственного займа, где государство, размещая свои обязательства, облигации и др., выступает в качестве заемщика. Государственный заем чаще всего размещается под определенные государственные программы (на цели восстановления нар. хоз-ва, развития нар. хоз-ва). Займы размещаются, как правило на длительные сроки (на 5, 10 и даже 20 лет).
Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов.
Специфической формой кредитного обслуживания внешнеэкономических связей являются операции лизинга, факторинга, форфетирования.
Факторинг (от англ. factor — агент, посредник) — это покупка банком или специализированной факторинговой компанией денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере 70-90% суммы контракта до наступления срока их оплаты. Благодаря факторинговому обслуживанию экспортер имеет дело не с разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией.
Суть факторинга в том, что факторинговая компания (или фактор-фирма) покупает у своих клиентов их платежные требования к покупателям на условиях немедленной оплаты части стоимости отфактурованных поставок и уплаты остальной части, за вычетом комиссионных и процентов за кредит в строго определенные сроки, независимо от поступления выручки от покупателей.
Факторинг позволяет поставщику:
q заблаговременно реализовать долговые требования;
q освободиться от риска неплатежа;
q упростить структуру баланса;
q сэкономить на бухгалтерских, административных и других расходах.
Форфейтинг (от франц. a forfait — отказ от прав) — одна из самых новых форм кредитования. Форфейтинг — кредитование экспортера путем покупки векселей или других долговых требований. Эта форма трансформации коммерческого кредита в банковский. В результате продажи портфеля долговых требований упрощается структура баланса фирмы-экспортера, сокращаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и административные расходы
Лизинг – соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества на разные сроки до 15 лет. В отличие от традиционной аренды объект лизинговой сделки выбирается лизингополучателем, а лизингодатель приобретает оборудование за свой счет. Срок лизинга короче срока физического износа оборудования. По истечении срока лизинга клиент может продолжить аренду на льготных условиях или купить имущество по остаточной стоимости.
27/1. Рынок ценных бумаг
С точки зрения товарного хозяйства РЦБ, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ЦБ – это тоже товар, а с другой – имеет особенности, связанные со спецификой своего товара – ценных бумаг.
1) Первое различие между РЦБ и рынком товаров в объекте и объеме рынка. У них разные объекту рынка: ценная бумага или материальный товар. Объем рынка ЦБ намного больше объема рынка материальных благ.
2) Способ образования рынка. Товар должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности. ЦБ выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ЦБ, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.
3) Значимость процесса обращения. Целью производства товара является его производительное и личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя до потребителя. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. ЦБ существует только в процессе обращения. Количество переходов ее из рук в руки не ограничено и потенциально бесконечно.
Рынок ЦБ разделяется:
q на первичный, где продаются и покупаются новые ценные бумаги; вторичный – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ЦБ;
q биржевой, где покупаются и продаются ценные бумаги на фондовых биржах; внебиржевой рынок, где совершается реализация ЦБ, которые не могут быть проданы на бирже. Внебиржевой рынок еще называют уличным.
Вместе с тем о состоянии национального рынка судят по институциональному признаку, т.е. по наличию двух основных ярусов: кредитной системы и рынка ценных бумаг.
Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз.
Если через первичный оборот осуществляется в основном финансирование воспроизводственного процесса, то на бирже с помощью скупки акций идут формирование и перетасовка контроля между различными финансовыми группами.
На внебиржевом происходит купля-продажа ценных бумаг, по каким-либо причинам не котирующихся на бирже (например, через банки).
Котировка – определение курса (рыночной цены) ценной бумаги или валюты.
Ценная бумага – бумага, подтверждающая долевое участие в капитале акционерного общества или факт займа денежных средств и обеспечивающая владельцу определенный доход.
ЦБ долевая – акция, подтверждающая долю держателя в реальной собственности и обеспечивающая получение дивиденда неограниченное время.
Дивиденд – часть распределяемой прибыли акционерного общества, приходящаяся на одну акцию.
Представляют непосредственную долю держателя в реальной собственности и обеспечивают получением дивиденда неограниченное время.
Акции удостоверяют право владельца на долю в собственных средствах АО. Эмиссия акций – способ создания акционерного общества, выкупа государственного (муниципального) предприятия, увеличения уставного капитала компании.
Акция делает ее держателя собственником части имущества АО, его совладельцем.
ЦБ долговая – обязательство выплатить сумму долга на определенную дату в будущем, обеспечивающее получение процентов с периодичностью, оговоренной в условиях займа, до погашения бумаги.
Имеют фиксированную процентную ставку и являются обязательством выплатить капитальную сумму долга на определенную дату в будущем.
28. Денежно-кредитная политика. Основные направления.
Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии – кредитная экспансия, либо на их сдерживание и ограничение – кредитная рестрикция. В результате кредитной экспансии увеличиваются ресурсы КБ, которые при выдаче кредитов увеличивают массу денег в обращении. Кредитная рестрикция вызывает ограничение возможности КБ по выдаче кредитов и влияют на насыщение экономики деньгами.