Валютная биржа как основной институциональный участник валютного рынка

Организационная структура бирж и их виды

Валютная биржа – это элемент инфраструктуры валютного рынка, деятельность которой состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых участники заключают сделки с иностранной валютой. Прямое назначение валютной биржи – определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. Основная задача биржи состоит не только в получении прибыли, но и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, перераспределении их из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного курса национальной и иностранной валюты [23, с. 142].

Торги фьючерсами и опционами производятся двумя основными методами: голосовыми торгами в операционном зале биржи и электронные торги. Компьютеризация биржевой деятельности разруша­ет ее границы и потенциально позволяет любому желающему непосредственно участвовать в биржевых торгах по компьютерным системам. В результате идет постепенный процесс стирания различий между биржевой и внебирже­вой торговлей, биржевым торговцем или любым желающим торговать [12, с. 215].

Основными функциями биржи являются:

– разработка и строгого соблюде­ние правил торговли, т.е. норм и правил поведения участников торга в зале; а также материально-техническое обеспечение торгов;

– разработка биржевых контрактов;

– функция гарантирования исполнения сделок. Достигается с помощью биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систе­му безналичных расчетов, зачет взаимных требований и обязательств учас­тников торгов, а также организует их исполнение.

Деривативы делятся на биржевые стандартные контракты – это биржевые фьючерсы и опционы, торгуемые на биржевом (или организованном) рынке и на cделки, заключаемые между банками на внебиржевом рынке. В таблице 2.1 представлен рынок деривативов в 2006 г. с точки зрения открытых неистекших сделок [77].

Таблица 2.1 – Глобальный рынок деривативов: общий объем незакрытых сделок в 2006 г. [77]

В общем объеме деривативов в мире основная доля (более 80%) приходится на внебиржевые (в основном межбанковские) инструменты, тогда как роль биржевых инструментов существенно ниже (во многом это связано с более короткими сроками обращения биржевых инструментов).

Наиболее длительную историю развития имеют фьючерсные рынки США. К числу наиболее известных торговых площадок по фьючерсным инструментам относится Чикагская товарная биржа CME. Годом ее основания считается 1874 г., когда группа дилеров сельскохозяйственного профиля образовали Чикагскую Продуктовую Биржу. В 1919 г. была реорганизована и переименована в Чикагскую Ком­мерческую Биржу. В 2006 г. объем торгов на CME составлял 524,2 млн. контрактов и 326,7 млн. на Globex [68].

Заключение

Обобщение результатов теоретического и экспериментального исследования позволило нам сделать следующие выводы:

1. Реализация целей, задач исследования валютного рынка позволил на теоретическом уровне уточнить понятие «валютный рынок», который представляет собой совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, обеспечивает сопоставление спроса и предложения иностранной валюты и определяет ее курс относительно национальной денежной единицы данной страны.

2. Предложена уточненная структура валютного рынка, включающая в себя три дополнительных сегмента: аукцион для нерезидентов, владельцев ГКО, рынок для внешней торговли, рынок наличной валюты.

3. Исследование институциональной структуры валютного рынка позволило выделить три группы его участников: уполномоченные банки, биржи, прочие хозяйствующие субъекты.

4. Выявлены характерные черты, присущие национальному валютному рынку: открытость, круглосуточное проведение операций, неограниченное число участников, гибкость и непрерывность котировки валют, двойственность и противоречивость в его деятельности, высокая степень ликвидности, эффективность и достоверность расчетов.

5. Анализ состояния валютного рынка России позволил сделать вывод о том, что в настоящее время на этом рынке преобладают валютные операции с немедленной поставкой («спот»), объем срочных операций незначителен по сравнению с объемом внешнеэкономических сделок России, и практически не применяется для страхования валютных рисков российских экспортеров и импортеров.

6. Установлено, что биржевая торговля сегодня играет значительную роль в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран. Функции, которые выполняются биржами, являются очень важными в экономике: стабилизация денежного обращения и облегчение кредита, формирование мирового рынка, сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, организация рынка сырья с помощью биржевого механизма, выработка товарных стандартов и т.д. Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные, фондовые и валютные рынки. При этом можно сказать, что размеры товарных бирж постепенно сокращается, а фондовые и валютные (зачастую объединенные между собой) биржи все более распространяются в нашем мире.

7. Фьючерсные и опционные контракты могут заключаться только на торгах, организуемых биржей. В общем объеме деривативов в мире основная доля приходится на внебиржевые инструменты, тогда как роль биржевых инструментов существенно ниже.

8. Определено, что главными достоинствами биржевого сегмента валютного рынка является то, что заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью; что является гарантией для участников биржевых торгов (брокеров, их клиентов и дилеров). Активно происходит процесс слияния международных фьючерсных бирж с целью повышения эффективности их деятельности. Валютные фьючерсы и опционы имеют сравнительно небольшую историю развития, но они уже успешно используются участниками биржевых торгов. Их в основном используют с целью страхования рисков, связанных с колебаниями курсов валют.