Оптимальным для денежного рынка является равновесие между спросом на деньги и их предложением. Денежный рынок с его высокооснащенной инфраструктурой является очень эффективным. Он практически всегда находится в равновесии, либо стремится к равновесию, поскольку дилеры рынка ценных бумаг отслеживают изменения процентных ставок и заставляют их перемещаться в одном направлении. Процентная ставка реагирует на любые неравенства спроса на деньги и предложения денег, т.к. спрос на деньги функционально связан с о спросом на деньги.
Графически равновесие на денежном рынке достигается при пересечении кривых спроса на деньги Dm и кривой их предложения Sm. Предположим, что предложение денег определено ЦБ (ФРС) в постоянном размере вне всякой связи с уровнем процентной ставки. Тогда кривая предложения денег представляет вертикальную линию.
Ставка процента, %
 | |||
 | |||
Dm Sm
r1
r0
r2
0 Количество денег в обращении
Рисунок 4: Равновесие денежного рынка.
Предположим, что процентная ставка повысилась до r1. Поскольку предложение денег неизменно по отношению к процентной ставке, то оно не изменится. Спрос на деньги упадет. В этих условиях люди будут стремиться освободиться от лишних денег. Так как альтернативой деньгам служат облигации, то спрос на них возрастет и превысит предложение облигаций. Это вызовет повышение цен облигаций и снижение процентной ставки. Падение процентной ставки повлечет за собой увеличение спроса на деньги. До тех пор пока процентная ставка выше r0, эти процессы будут понижать ее уровень и, в конечном итоге, уравняют величины спроса и предложения денег (Dm=Sm).
Предположим, что процентная ставка упала до r2. Предложение денег останется неизменным. Спрос на них увеличится. В этих условиях люди будут освобождаться от облигаций. Так как альтернативой облигациям служат деньги, то спрос на них возрастет и превысит предложение денег. Это вызовет падение цен облигаций и рост процентной ставки. Рост процентной ставки повлечет за собой падение спроса на деньги. До тех пор пока процентная ставка ниже r0, эти процессы будут повышать ее уровень и, в конечном итоге, уравняют величины спроса и предложения денег (Dm=Sm).
Изменения в равновесии.
1. Изменения в спросе на деньги. Предположим, что кредитные и финансовые учреждения создали определенное количество денег, не зависящее от величины номинальной процентной ставки. Если спрос на деньги вырастет, то кривая Dm сдвинется вправо вверх и процентная ставка повысится с r1 до r2. При уменьшении спроса на деньги будут происходить обратные явления.
Ставка процента, %
| |||
 | |||
Dm Dm2 Sm
r2
r1
0 Количество денег в обращении
Рисунок 5: И зменения на денежном рынке.
Спрос на деньги может вырасти вследствие роста номинального ВНП, т.е. население и фирмы хотят держать больше активов в виде наличных денег и чековых вкладов, продавая при этом прочие финансовые активы (облигации). При неизменном предложении денег равновесие на денежном рынке может быть восстановлено только при росте «цены» денег – номинальной процентной ставки. При уменьшении спроса на деньги будут происходить обратные явления.
2. Изменения в предложении денег. Предположим, что меняется предложение денег, а спрос на них остается постоянным. Если предложение денег растет, то график перемещается вправо и ставка процента снижается.
При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов путем покупки других финансовых активов. Спрос на них растет, цены, соответственно, увеличиваются. Процентная ставка, или альтернативная стоимость хранения не приносящих процентов денег, падает. Ликвидность становится менее дорогой, население и формы постепенно увеличивают количество наличности и чековых вкладов, которые они готовы держать на руках. Равновесие на денежном рынке восстанавливается при большем предложении денег и меньшей процентной ставке. При меньшем предложении денег равновесие на денежном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначальная, процентной ставке.
Ставка процента, %
Dm Sm0 Sm1
r0
r1
 |
0 Количество денег в обращении
Рисунок 6: Изменения на денежном рынке.