Рынок ценных бумаг представляет собой надстройку над рынком капитала. Ценные бумаги – это финансовые инструменты, с помощью которых происходит накопление и распределение капитала, установление права собственности на капитал. Все эти процессы, как и сама торговля ценными бумагами, требует использования инфраструктуры рынка ценных бумаг, т.е. таких его институтов, как фондовые биржи, банки, депозитарии, расчетно-клиринговые системы и т.п.
Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. Первичный рынок – сфера размещения новых эмиссий ценных бумаг. Для инвестора он является источником инвестиций. Для размещения этих эмиссий могут использоваться такие посредники, как коммерческие банки, инвестиционные институты и эмиссионные синдикаты. Вторичный рынок – это сфера обращения ценных бумаг. Он делится на неорганизованный (внебиржевой) и организованный (фондовая биржа). Оба рынка функционируют под контролем государства.
В мировой практике существуют три вида фондовых бирж: государственные, частные и смешанные. Фондовая биржа – это не только рынок ценных бумаг, но также и регулятор, и исследовательский центр этого рынка. Ее основная задача – обслуживать движение финансового и ссудного капитала. Роль фондовой биржи зависит от степени разгосударствления экономики.
Участниками биржевого рынка являются эмитенты, инвесторы и финансовые посредники. Участников биржевой торговли следует отличать от участников биржевой сделки (ими являются биржевые агенты, заключающие сделки в биржевом зале). Биржевые сделки – это сделки, заключенные по биржевым правилам и зарегистрированные на бирже.
На фондовых биржах купля/продажа ценных бумаг происходит на основе заявок (биржевых заказов). Все операции с ценными бумагами на биржах носят рискованный характер. В этой связи возник внутрибиржевой механизм страхования от риска. Он связан с листингом и делистингом ценных бумаг, их прохождением через котировальную комиссию.
Стабильность и ликвидность биржевого рынка зависят от организации торговли. Она влияет и на уровень цен (курсов) ценных бумаг. Разрыв между лучшей ценой продавца (минимальной) и лучшей ценой покупателя (максимальной) называется спрэдом. Биржевая торговля способствует сокращению диапазона цен, их концентрации вокруг лучших. Это достигается с помощью биржевых аукционов. Всякая биржевая сделка, если она совершена в соответствии с законом и правилами биржевой торговли, после того, как она зарегистрирована, приобретает силу нотариального акта (т.е. обязательна к исполнению).
При совершении операций с ценными бумагами необходимо знать динамику их курсов и правильно оценивать влияние всех факторов, воздействующих на нее. Для определения конъюнктуры рынка ценных бумаг, сравнения различных конъюнктур, на фондовых биржах производятся расчеты биржевых индексов. Они обычно рассчитываются как среднеарифметическая взвешенная величина, которая определяется с учетом относительной и абсолютной цены акций компаний, образующих картину индекса. За рубежом наиболее авторитетными являются индексы, рассчитываемые нью-йоркской и токийской биржами, а также Международной финансовой корпорацией (орган Мирового банка), в России – это индексы ММВБ и РТС.
В настоящее время наполнение рынка ценными бумагами растет. Уже в 60-е гг. встал вопрос о местах их хранения. Цивилизованный рынок ценных бумаг немыслим без депозитарной деятельности, которая заключатся в предоставлении услуг по хранению (депонированию) ценных бумаг и выполнению поручений по реализации удостоверенных ими прав.
Этот вид деятельности могут осуществлять как специально созданные хранилища ценных бумаг – депозитарии, так и коммерческие банки, инвестиционные институты и другие подобные организации.
В России наиболее приспособленными для выполнения функций депозитария являются коммерческие банки. Они имеют опыт сделок с ликвидными (наличными) инвестициями, располагают необходимым механизмом документального оформления этих операций и контроля над их осуществлением. Банки обеспечивают безопасное хранение наличных средств, документов и ценных бумаг.
На рынке ценных бумаг совершается множество сделок по их купле (продаже). Сделка с ценными бумагами – соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложены в ценных бумагах, которые возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении и т.д. Расчеты по биржевым сделкам производятся с взаимозачетом встречных требований. Клиринг – форма расчетов, которая одновременно эффективна и достаточно сложна. Эффективность ее связана с экономией денежных средств, что способствует росту биржевого оборота. Сложность клиринга – с необходимостью в короткий срок определить объемы обязательств и требований множества участников.