Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее положение, обозначенное буквой.
| Акция акционерного общества | А | акция, выпускаемая в процессе приватизации предприятия, в процессе его акционирования и дающая ее держателю право наложить вето при решении определенных вопросов на общем собрании акционеров | |
| Акция трудового коллектива | Б | ценные бумаги, выпускавшиеся государственными предприятиями в СССР в конце 80-х гг ХХ в., которые свидетельствовали о внесении средств на его развитие и размещались только среди юридических лиц | |
| Акция предприятия | В | акция, имя держателя которой регистрируется в реестре и указывается в сертификате акции | |
| Акция на предъявителя | Г | ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом | |
| Акция именная | Д | акции, которые акционерное общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям | |
| Простая акция | Е | часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров и приходящаяся на одну акцию | |
| Привилегированная акция | Ж | акция, для реализации и подтверждения прав владельца которой достаточно простого ее предъявления | |
| Дивиденд | З | ценная бумага, выпускавшаяся государственными предприятиями в СССР в конце 80-х гг. ХХ в. и являвшаяся свидетельством о внесении работниками данного предприятия средств на его развитие | |
| Ставка дивиденда | И | масса дивиденда, приходящаяся на одну акцию и деленная на ее номинал | |
| Размещенные акции | К | акция, представляющая ее владельцу все права, предусмотренные акционерным правом | |
| Объявленные акции | Л | акции, приобретенные акционерами | |
| Золотая акция | М | акция, имеющая преимущества перед простыми акциями при распределении чистой прибыли и при получении имущества при ликвидации акционерного общества | |
| Номинальная цена акции | Н | стоимость имущества акционерного общества, реализуемого при его ликвидации в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию | |
| Эмиссионная цена акции | О | цена акции, определяемая на основе бухгалтерского баланса акционерного общества как доля имущества данного АО, приходящаяся на одну выпущенную акцию | |
| Ликвидационная цена акции | П | цена, по которой акция продается на первичном рынке | |
| Курсовая стоимость акции | Р | стоимость, обозначенная на сертификате акции | |
| Балансовая цена акции | С | цена, по которой акции продаются на вторичном рынке |
Тесты
Укажите все правильные ответы
1. Обязательно ли включение в реквизиты сертификата акции имени ее владельца?
а) не обязательно, если она является ценной бумагой на предъявителя;
б) не обязательно, если она является эмиссионной ценной бумагой;
в) не обязательно, если она является именной эмиссионной ценной бумагой;
г) обязательно, если она является именной эмиссионной ценной бумагой;
д) обязательно, если она является эмиссионной ценной бумагой.
2. Выпуск акций может быть осуществлен в следующих формах:
а) Именные документарные ценные бумаги;
б) Сертификаты;
в) Именные бездокументарные ценные бумаги;
г) Документарные ценные бумаги на предъявителя;
д) Свидетельства о депонировании ценных бумаг в уполномоченном депозитарии.
3. Что может послужить причиной отказа в государственной регистрации дополнительного выпуска акций АО?
а) отсутствие прибыли эмитента;
б) наличие убытков у эмитента;
в) не полностью оплаченная величина первоначального уставного капитала эмитента в предусмотренные сроки.
4. Балансовая цена акции – это цена:
а) по которой акции продаются на первичном рынке
б) которая определяется на основе документов бухгалтерской отчетности
в) по которой реализуется имущество акционерного общества в фактических ценах, приходящихся на одну акцию
5. Принцип «1 акция – 1 голос за директора» действует при системе голосования
а) уставной
б) кумулятивной
6. Участвующие акции — это
а) простые акции, участвующие в распределении чистой прибыли
б) привилегированные акции, дающие право на фиксированный и экстра-дивиденд
в) привилегированные акции, дающие право участвовать в голосовании на общем собрании акционеров
7. По Российскому законодательству акционерное общество может выпускать привилегированные акции в размере 25% от уставного капитала
а) объявленного
б) оплаченного
8. По закрытой подписке могут размещаться акции
а) открытого акционерного общества
б) закрытого акционерного общества
9. В каком случае у акционера появляется право требовать от АО выкупа принадлежащих ему акций?
а) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации AО;
б) если акционер не принимал участия в голосовании при решении вопроса о совершении крупной сделки;
в) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям;
г) если акционер голосовал против принятия решения, предложенного
Советом директоров, об использовании средств резервного фонда АО;
д) если акционер голосовал против внесения изменений и дополнений в Устав АО, ограничивающих его права.
10. Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акции, это:
а) дисконт;
б) масса дивиденда;
в) ставка дивиденда;
г) дизажио.
11. Размер дивидендов по обыкновенным акциям рассчитывается как:
а) фиксированный процент по отношению к курсовой стоимости акций на дату выплаты дивидендов;
б) частное от деления чистой прибыли АО на количество акций;
в) частное от деления балансовой прибыли АО на количество акций;
г) частное от деления части балансовой прибыли на количество акционеров.
12. В чем заключится принцип кумулятивного голосования при выборе членов Совета директоров?
а) По каждому кандидату в члены Совета директоров происходит раздельное голосование
б) На каждую акцию приходится количество голосов, равное числу членов Совета директоров
в) На каждую акцию приходится количество голосов, равное числу кандидатов в члены Совета директоров
г) Акционер может распределить свои голоса между кандидатами в члены Совета директоров, в том числе отдать свои голоса одному кандидату
д) Акционер не может распределить свои голоса между кандидатами в члены Совета директоров, но может отдать свои голоса одному кандидату или не отдавать голоса ни одному из кандидатов
13. Размер дивиденда по простым акциям зависит от:
а) решения общего собрания акционеров
б) чистой прибыли
в) решения совета директоров акционерного общества
г)количества акций, находящихся в обращении
д) величины собственных средств эмитента
14.Кумулятивные акции – это:
а) простые акции, дающие право на кумулятивную систему голосования на общем собрании акционеров
б) привилегированные акции, по которым невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается в дальнейшем полностью
в) простые и привилегированные акции, обеспечивающие выбор своего представителя в совет директоров акционерного общества.
15. По Российскому законодательству на общем собрании акционеров разрешена система голосования
а) уставная
б) кумулятивная.
16. Уставная система голосования более выгодна акционерам
а) крупным
б) мелким
17. Кумулятивная система голосования более выгодна акционерам
а) крупным
б) мелким
18. Акции конкретный срок погашения
а) имеют
б) не имеют,
в) имеют, если акционерное общество учреждено на определенный срок
19. Номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами составляет
а) собственный капитал акционерного общества
б) уставный капитал акционерного общества
в)рыночную стоимость акционерного общества
20. Ликвидационная стоимость обыкновенных акций
а) определяется в уставе акционерного общества
б) определяется в решении о выпуске акций
в) определяется в момент ликвидации акционерного общества
21. В случае повышения рыночной ставки процента (при прочих равных условиях) курсовая стоимость акций
а) повышается
б) понижается
в) не изменяется, так как рыночная процентная ставка не оказывает влияния на курс акций
22.При эмиссии акции AO было заявлено, что предполагаемый размер дивиденда по обыкновенным акциям составит 30%. По итогам года Совет директоров рекомендовал выплачивать дивиденды в размере 15% годовых. Каким образом акционеры могут обеспечить выплату дивидендов в размере 30%?
а) принять соответствующее решение общего собрания акционеров
б) обратиться в судебные органы
в) в данном случае обеспечить выплачу дивидендов в размере 30% нельзя.
Верно/Неверно
Определите: верны (B) или неверны (H) следующие утверждения
1. В случае ликвидации акционерного общества ликвидационная цена акций всегда равна их балансовой стоимости.
2. Эмиссионная цена акции не зависит от ее номинала, она может быть ниже, равна или выше номинала акции.
3. Акция — это ценная бумага, удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества.
4. В России, также как и в международной практике, для создания различных схем контрольного влияния в акционерном обществе, используются не голосующие обыкновенные акции, подчиненные обыкновенные акции, многоголосые обыкновенные акции.
5.Скупая собственные акции у акционеров, акционерное общество получает возможность выплатить повышенные дивиденды.
6. В России нет правовых препятствий для использования кумулятивной системы голосования на общем собрании акционеров.
7. Акционер является собственником пакета акций, а не самого акционерного общества, поэтому он несет ограниченную ответственность за его деятельность.
8. Российское законодательство позволяет дробление (сплит) акций, поэтому говорить о неделимости акций как о фундаментальном свойстве акций некорректно.
9. Российские акционерные общества имеют право выпускать привилегированные акции с фондом покупки.
10. По российскому законодательству акционерное общество не имеет права выпускать привилегированные акции с фондом погашения.
11. Выпуская отзывные привилегированные акции, эмитент понижает свой процентный риск.
12. Когда говорится о старшинстве привилегированных акций одного эмитента, имеется в виду размер фиксированной ставки дивиденда по этим акциям.
Упражнения и задачи
1. Компания осуществила дробление акций из соотношения 1:4. Каким будет количество и совокупная номинальная стоимость пакета акционера, владевшего до операции дробления пакетом из 100 акции совокупной номинальной стоимостью 500 руб. (без учета российской практики)?
2. Компания осуществила консолидацию акции из соотношения 4:1, Каким будет количество и совокупная номинальная стоимость пакета акционер, владевшего до операции консолидации пакетом из 100 акций совокупной номинальной стоимостью 500 руб.?
3. Уставный капитал общества состоит из 1000 акции, принадлежащих трем акционерам. Акционеру А принадлежит 200 акций, акционеру В – 500 акций, акционеру С – 300 акций. Каким количеством голосов будут обладать перечисленные акционеры на годовом собрании акционеров при выборе Совета директоров, состоящего по Уставу из 3 членов, если на три вакансии претендует 5 человек (используется кумулятивное голосование)?
4. Уставный капитал общества состоит из 1000 акций, принадлежащих трем акционерам. Акционеру А принадлежит 200 акций. акционеру В – 501 акция, акционеру С – 299 акций. Может ли акционер С провести своего кандидата Х в члены Совета директоров, состоящего по уставу из 3 членов, если на годовом собрании акционеров акционер А отдал все свои голоса кандидату Y, акционер В поровну распределил принадлежащие ему голоса между тремя кандидатами К, L, М (используется кумулятивное голосование)?
5. Укажите, в какой последовательности будут удовлетворяться требования кредиторов при ликвидации акционерного общества:
а) требования граждан, перед которыми ликвидируемое АО несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;
б) требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого АО;
в) погашение задолженности по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды;
г) выкуп акций по требованию акционеров в соответствии с действующим законодательством;
д) выплата начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенная уставом общества ликвидационная стоимость по привилегированным акциям;
е) распределение имущества ликвидируемого общества акционерами - владельцами обыкновенных акций и всех привилегированных акций;
ж) расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору;
з) расчеты с прочими кредиторами.
6. Акционерное общество планирует выпуск привилегированных акций объемом 1 млрд. руб. на приобретение оборудования (номинал одной акции — 10 000 руб., фиксированная ставка дивиденда — 15%). Ожидаемая годовая прибыль от выпуска продукции на новом оборудовании—200 млн. руб. Ставка налогообложения — 20%.
Оцените возможность и экономическую целесообразность выпуска привилегированных акций:
1) при данных условиях;
2) при условии, что ставка налогообложения прибыли будет снижена до 15%;
3) при условии, что средняя рыночная ставка процента снизится до 8%.
7. Заполните таблицу по классификационным признакам акций.
| Призрак классификации | Вид акции | Разновидность акции |
| Привлечение средств на развитие предприятия | ||
| Тип акционерного общества | ||
| Отражение в Уставе АО | ||
| Характер распоряжения | ||
| Объем прав | ||
| Контроль государства |
8. Укажите итоговые сравнения обычных и привилегированных акций
| Вид акции | Достоинства | Недостатки | ||
| Эмитент | Инвестор | Эмитент | Инвестор | |
| Обычные акции | ||||
| Привилeгиpoванные акции |
9. Акция номиналом 1000 руб. куплена по курсу 250 и по ней выплачивается дивиденд 15% годовых. Определить текущую доходность инвестированных средств.
10. Акционерное общество зарегистрировало 10 тыс. обыкновенных акций, из которых 9 тыс.было продано акционерам. Через некоторое время общество выкупило у инвесторов 500 акций. По окончании отчетного года собранием акционеров принято решение о распределении в качестве дивидендов 1,7 млн.руб. прибыли. Определить дивиденд на одну акцию.
11. Уставный капитал акционерного общества в размере 10 млн.руб. разделен на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Предполагаемый размер прибыли к распределению между акционерами — 2 млн.руб. Фиксированная ставка дивиденда по привилегированным акциям — 20%. Определить, на получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции.
12. К моменту объявления выплаты дивидендов акционер оплатил 70% стоимости акций, дивиденд по которой составил 1000 руб. Определить размер дивиденда, полученного инвестором.
13. Курсовая цена акции, размещенной по номиналу 10 тыс.руб. в первый год после эмиссии составила 20 тыс.руб. Определить дополнительную доходность бумаги.
14. Акция приобретена по номиналу 1000 руб. при 40% годовых, курсовая цена через год после эмиссии 2000 руб. Определить конечную доходность бумаги.
15. Акция номиналом 10 тыс. руб. куплена с коэффициентом 1,7 и продана владельцем на третий год после приобретения за 90 дней до даты выплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил 1500 руб. Во второй год рендит оценивался в 20%. В третий год ставка дивиденда равнялась 45%. Индекс динамики цены продажи по отношению к цене приобретения 1.25. Определить совокупность доходности акций за весь срок со дня приобретения до дня продажи акции.
16. Акция номиналом 15000 руб. со ставкой дивиденда 25% приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив владельцу 0.50 руб. дохода с каждого инвестиционного рубля. Определить курс продажи.
17.Цены акций компании следующие: А - 2600 руб., Б – 3525 руб., В – 2850 руб., Г – 2050 руб. Из расчета исключаются акции компании В с ценой 2850 руб. и добавляются акции компании Д с ценой за акцию 3200. Определить поправочный коэффициент.
18. Существует несколько способов расчета индексов на основе взвешенной капитализации: формула Пааше и Ласпейерса.
, 
, где
| - цена акции i-го вида в базовом периоде |
| - количество акций i-го вида в базовом периоде |
| - цена акции i-го вида в текущий момент времени |
| - количество акций i-го вида в текущем периоде |
| - индекс Ласпейреса текущего периода |
| - индекс Ласпейреса базового периода |
| - индекс Пааше текущего периода |
| - индекс Пааше базового периода |
| - рыночная стоимость или капитализация акций i-го вида, рассчитанная на основе текущей цены и количества акций, находящихся в обращении в базовом периоде |
| - показатель капитализации по цене и количеству акций в обращении в базовом периоде |
| - рыночная стоимость или капитализация акций i-го вида, рассчитанная на основе текущей цены и количества акций, находящихся в обращении в текущем периоде |
| - показатель капитализации по цене в базовом периоде и количеству акций в обращении в текущем периоде. |
Определить значение капитализационного индекса тремя способами: на базе формул Пааше, Ласпейреса по указанным данным. Значение индекса в базисном периоде составило I0=100.
| Акции |
|
|
|
| Базовый период | |||
| А Б В Г | 35 1/4 28 7/8 20 1/2 | ||
| Текущий период | |||
| Акции |
|
|
|
| А Б В Г | 35 7/8 29 3/4 19 1/8 |
19. Чистая прибыль АО с уставным капиталом 2 млн. руб. составила 1 млн. руб. Общее собрание акционеров решило, что чистая прибыль распределяется следующим образом: 20% - на развитие производства, 80% - на выплату дивидендов. Определить ориентировочную курсовую цену акции, если на момент расчета ставка банковского процента составляла 80%, а номинал акции 2000 руб.
20. Акция приобретена в июле по номиналу и продана в августе по цене 1200 руб., на 100 руб. превышающей номинал. Определить курс акции.
21. Акция с дивидендной ставкой 35% приобретена по двойному номиналу и продана через год за 17875 руб., обеспечив совокупную доходность 80%. Определить курс акции на момент продажи.
22. Годовая ставка дивиденда по акции с номинальной стоимостью 1000 руб. равна 40%. Ставка банковского процента составляла: в первый год – 25, второй – 30, третий – 35, четвертый – 38, пятый – 40%. Показать связь динамики курсовой цены и ставки банковского процента.
23.Определить курсовую цену акции, если ее номинал 20000 руб., ставка дивиденда 20%, ставка банковского процента 30%.
24.Инвестор приобрел пакет акций АО в количестве 150 штук номиналом 10000 руб. за 2 млн. руб., через 1 год и 3 месяца он продал указанный пакет за 2,2 млн. руб. Определить полную доходность.
25. Номинальная стоимость акции АО – 100 руб. за акцию, текущая рыночная цена – 600 руб., Компания выплачивает квартальный дивиденд в размере 20 руб. за акцию. Какова текущая доходность акций АО в годовом исчислении?
Облигации
Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного эквивалента.
Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица — предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно-правовой форме (акционерное общество, иное хозяйственное общество с огpaниченной ответственностью и т.д.), — так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня.
Облигация — это долговая ценная бумага, поэтому она обладает приоритетом по сравнению с акциями с точки зрения выполнения обязательств по ценным бумагам. В случае невыполнения эмитентом обязательств по облигациям инвесторы могут инициировать законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства эмитента. Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом.
Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения. По российскому законодательству срок обращения облигаций жестко определяется в условиях выпуска. Минимальный и максимальный срок обращения в России для облигаций частных эмитентов не определен, для государственных облигаций он ограничен 30 годами. По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме. По форме владения облигации могут быть как именными, так и на предъявителя. В случае выпуска именных облигаций эмитент обязан обеспечить ведение реестра собственников облигаций в установленном законом порядке.
Облигации могут погашаться:
• деньгами;
• товарами;
• услугами;
• ценными бумагами.
Кроме этого, условия выпуска облигаций могут предусматривать иные имущественные права.
По методу выплаты дохода инвесторам выделяют два основных вида облигаций:
• процентные, или купонные;
• дисконтные, или бескупонные (облигации с нулевым купоном, зеро-купоны).
Российское законодательство предусматривает ограничения в выпуске облигаций частных эмитентов. Например, акционерное общество может выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не может превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.
В мировой практике выпускается множество разновидностей облигаций с точки зрения способов покрытия долговых обязательств. По российскому законодательству акционерное общество может выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо выпускать облигации под обеспеченно, предоставленное третьими лицами, либо без обеспечения. Однако выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
Облигации обладают свойством обратимости, т е. они могут свободно покупаться и продаваться на рынке. Некоторые облигации обращаются на бирже, но большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торговля облигациями обычно менее интенсивная, чем операции с акциями.
Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость и рыночную цену. Облигации могут продаваться по цене выше номинала — с надбавкой или с премией или ниже номинала — со скидкой или с дисконтом. Рыночная цена обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) и от ставки процента. Важной характеристикой облигации как финансового инструмента является ее доходность. Доход по облигации может быть номинальным (по купонной ставке) и текущим (основан на текущей цене облигации).