Рынок капитала и процент на капитал

Понятие «капитал» употребляется в широком и узком смысле слова.

В широком смысле «капитал» — это любая ценность, при­носящая доход (недвижимость и оборудование, сбережения, цен­ные бумаги и т.п.).

В узком смысле слова капитал (реальный, физи­ческий капитал) — это один из факторов производства, который представляет собой запас произведенных благ, используемых при производстве других благ (здания, машины, оборудование, сырье, материалы и т.п.).

 

В зависимости от характера оборота реальный капитал подраз­деляют на основной и оборотный.

По натурально-вещественному составу основной капитал включает здания, сооружения, машины, оборудование и т.п. Эле­менты основного капитала:

• используются в течение многих производственных циклов;

• в процессе производства используются целиком и не меня­ют своей натурально-вещественной формы;

• подлежат замене (возмещению) через несколько производ­ственных циклов;

• переносят свою стоимость на готовую продукцию по час­тям.

Оборотный капитал по натурально-вещественному составу включает сырье, основные и вспомогательные материалы. Элемен­ты оборотного капитала:

• используются в течение одного производственного цикла;

• в процессе производства меняют свою натурально-веще­ственную форму;

• подлежат замене (возмещению) через каждый производ­ственный цикл;

• переносят свою стоимость на готовую продукцию полнос­тью в течение одного производственного цикла.

Основной капитал подвергается физическому и моральному износу. Физический износ — это уменьшение стоимости элементов основного капитала в результате их старения (снашивания) при использовании в производстве или неиспользовании вообще (кор­розия, гниение и т.п.).

Моральный износ — обесценение элементов основного капитала (оборудования) в связи с удешевлением его производства или в связи с появлением нового, более производительного оборудования, в результате чего действующее оборудование теряет свою экономи­ческую эффективность.

Обесценение основного капитала в результате износа сопро­вождается переносом стоимости элементов основного капитала на готовую продукцию.

Процесс переноса стоимости элементов ос­новного капитала по мере их износа на производимый с их помо­щью продукт называется амортизацией.

Для возмещения изношенного основного капитала фирмы де­лают амортизационные отчисления, включаемые в издержки произ­водства. После реализации продукции амортизационные отчисле­ния накапливаются в виде амортизационного фонда, предназна­ченного для ремонта и замены изношенных основного капитала.

Отчисления в амортизационный фонд делаются на основе за­конодательно устанавливаемых норм амортизации (N_а), представ­ляющих собой величину, обратную сроку службы:

N_a = (1:t)x100%,

где t — срок службы.

Так, например, если станок стоит 50 тыс. руб. и срок его службы 5 лет, то норма амортизации составит 20% [(1:5) х 100%], а годовые амортизационные отчисления 10 000 руб. (50 000 х 0,2). Амортизаци­онные отчисления являются частью издержек производства.

Охарактеризовав особенности реального капитала, рассмотрим теперь доход, который приносит капитал как фактор производства его собственнику.

Доход, который может принести капитал в результате его при­менения, соответствует цене, уплачиваемой за пользование деньга­ми в течение определенного периода времени (обычно — год).

Как уже отмечалось, деньги, денежный капитал не являются производственным фактором, они не способны непосредственно

производить товары или услуги, однако они являются условием приобретения факторов производства, в том числе реального ка­питала. Предприниматели «покупают» деньги (берут ссуды) для приобретения физического капитала, необходимого для создания товаров и услуг. Отсюда: спрос на капитал — это спрос на заемные средства. Очевидно, что, используя реальный капитал, предприни­матель должен обеспечить такой доход от его применения, кото­рый позволит оплатить взятые взаймы деньги.

Цена, уплачиваемая за пользование деньгами в течение определенного времени, назы­вается процентом (i).

Таким образом, процент за пользование день­гами и доход на капитал — одна и та же величина. При этом не имеет значения, пользуется ли предприниматель заемным капита­лом или нет. Используя только собственный капитал, он все равно должен получить на него доход не ниже процента.

Согласно неоклассической теории процент — это плата за пра­во получения ресурсов в свое распоряжение сегодня, т.е. до того, как будут накоплены средства, чтобы эти ресурсы купить.

 

 

Обладание ресурсами сегодня позволяет предпринять такие действия, которые обеспечат более высокий доход в будущем, по­этому сегодняшние производственные ресурсы ценятся выше будущих.

Следует обратить внимание на то, что плату за пользование деньгами принято рассматривать не как абсолютную величину, а как процентное отношение дохода, полученного от предоставле­ния денег, к общей сумме предоставленных денег:

I = x 100%,

где i — норма (ставка) процента на капитал;

R_c — доход на капитал;

С — капитал.

 

Если ссуда равна 100 тыс. ден.ед., а годовой доход составляет 5 тыс. ден.ед., то норма процента (процентная ставка) составит 5% [(5000:100000) х 100%].

Ставка процента определяется на денежном рынке и зависит от соотношения спроса на деньги, который предъявляет бизнес, и предложения денег. Различают номинальную и реальную ставку процента:

• номинальная ставка процента (i) — это денежная процент­ная ставка, которая характеризует получаемый доход в теку­щих ценах;

• реальная ставка процента (r) — это процентная ставка с по­правкой на инфляцию, т.е. она характеризует доход в неиз­менных ценах:

r = i – π,

где π — процент инфляции.

Ставка процента используется в процессе дисконтирования — приведения доходов и расходов, распределенных во времени, к еди­ному моменту времени.

Дисконтирование осуществляется по формуле:

PV = FV_n: (1+i)ⁿ,

где РV— сегодняшняя, текущая ценность (деньги сегодня);

FV_п - ценность через п периодов (деньги через п лет);

i - ставка дисконтирования (ставка банковского процента).

Предположим, что ставка банковского процента равна 10% го­довых и что, окончив через пять лет институт, вы будете для начала получать заработную плату, равную 10 тыс. рублей. Чему же равна сегодня ценность вашей будущей заработной платы? Она равна 6211 руб. [10000: (1+0,1)⁵].

Необходимость дисконтирования возникает всякий раз, когда нужно сопоставить сегодняшние расходы с будущими доходами. Такая проблема возникает при принятии инвестиционных реше­ний. Осуществляя вложения сегодня, мы получим доходы в буду­щем, поэтому необходимо сопоставить сегодняшние затраты с бу­дущими доходами. Для этого необходимо определить сегодняшний аналог (сегодняшнюю стоимость) суммы, которая будет получена через определенный срок при существующей норме процента.

Сопоставление сегодняшней ценности будущих доходов с затрата­ми на инвестиции позволяет принять решение об их целесообразности.

Прибыль

Такие факторы производства, как труд, земля, капитал, на со­ответствующих рынках приобретают цену (заработная плата, земельная рента, процент), которая и является доходом собственни­ков этих факторов производства. Что же касается прибыли, то ее сущность и природа принципиально отличаются от сущности и природы заработной платы, земельной ренты и процента.

Прибыль — доход, получаемый от вложения такого фактора производства, как предпринимательская деятельность.

В отличие от заработной платы, процента и ренты прибыль не является рав­новесной ценой ресурса, она не формируется на рынке.

Природа прибыли иная.

Предприниматель, соединяя факторы производства, организуя его, внедряя нововведения, принимая на себя риск, должен за все это получать вознаграждение. И этим вознаграждением является экономическая (чистая) прибыль — остаток от совокупного дохода после вычета всех издержек производства, как внешних, так и внутренних — упущенных при использовании собственных ресур­сов (капитала, земли, предпринимательских способностей). Этот остаток и является доходом предпринимателя.

Существует множество теорий, объясняющих природу этого остатка.

Прибыль — это плата за риск. Динамический характер рыноч­ной экономики придает ей характер неопределенности. Предпри­ниматель, функционирующий в условиях неопределенности, при­нимая те или иные хозяйственные решения, может нести разного рода убытки по не зависящим от него обстоятельствам, поэтому прибыль рассматривается как вознаграждение за принятие на себя нестрахуемого риска.

Прибыль — это вознаграждение предпринимателя за отсрочку личного потребления собственного капитала (теория воздержания).

Прибыль — это вознаграждение за новаторство и введение технических усовершенствований. Неотъемлемым элементом пред­принимательской деятельности является новаторство, а прибыль — это вознаграждение за поиск, нахождение, внедрение более совер­шенных методов производства.

Прибыль — это доход, порождаемый существованием монопо­лии, т.е. прибыль — это «монопольный доход», порождаемый ис­кусственными ограничениями. Ограничивая выпуск продукции, повышая ее цену и не допуская конкурентов на рынок, предприни­матель может постоянно получать прибыль.

Кажется, что прибыль не может носить устойчивый характер, так как конкуренция ведет к выравниванию условий хозяйствова­ния, и преимущества отдельных фирм, дающие им возможность получать экономическую прибыль, постепенно распространяются повсеместно. Однако условия, порождающие прибыль (инициати­ва, новаторство, риск, монопольное положение) непрерывно вос­производятся миллионами предпринимателей, превращая при­быль в постоянное явление.

Прибыль в условиях рыночной экономики выполняет ряд важ­нейших функций:

• является показателем эффективности производства. Нали­чие прибыли при прочих равных условиях свидетельствует о том, что результаты хозяйствования превышают сделанные затраты;

• стимулирует наиболее эффективное использование ре­сурсов. Именно стремление к прибыли заставляет пред­принимателей внедрять новейшие технологии производ­ства, совершенствовать организацию производства. Как писал Ф. Хайек, «стремление к прибыли — это как раз то,
что позволяет использовать ресурсы наиболее эффектив­но»;

• выполняет распределительную функцию, способствуя пере­мещению ресурсов из одной сферы приложения в другую. Наличие в какой-либо отрасли прибыли, превышающей ее нормальный уровень, притягивает к себе новых предприни­мателей и ведет к переливу ресурсов и соответствующему расширению производства;

• наконец, прибыль служит источником накопления и фи­нансирования дальнейшего развития и совершенствования производства, создания условий для получения прибыли в будущем.

Прибыль — движущий стимул рыночной экономики. Фирмы, стремящиеся к максимизации прибыли, объективно вынуждены производить товары, пользующиеся спросом, и производить с наи­меньшими издержками. Таким образом, прибыль служит основной экономической цели — удовлетворению потребностей людей огра­ниченными ресурсами.

ВЫВОДЫ

1. Рынок ресурсов сводит продавцов ресурсов (домашние хо­зяйства и фирмы) и покупателей (фирмы). Цена ресурса — для по­купателя расход (издержки производства), для продавца — доход, полученный за проданный ресурс. Спрос на факторы производства произведен от спроса на конечный продукт. Спрос на отдельный вид факторов производства зависит от: предельной производитель­ности фактора, измеряемой предельным продуктом; предельной выручки фирмы, получаемой при реализации предельного продук­та; предельных издержек использования фактора производства. Фирма предъявляет спрос на ресурс, пока предельный продукт ре­сурса в денежном выражении, равный произведению предельного продукта на предельную выручку (для конкурентной фирмы —
цену), превышает прирост издержек производства в связи с приоб­ретением ресурса.

2. В долгосрочном периоде, когда фирма может менять несколь­ко факторов производства, возникают вопросы: при каком сочетании этих факторов будет обеспечиваться минимальные издержки, а при каком — максимальная прибыль? Фирма минимизирует издержки любого объема производства, если отношения предельных продуктов разных факторов к ценам этих факторов равны между собой. Фирма максимизирует прибыль, если предельная доходность каждого ис­пользуемого ею фактора производства равна его цене.

ВЫВОДЫ

1. Заработная плата — это цена услуг труда. Уровень заработ­ной платы определяется на рынке труда. Номинальная заработная плата — это денежная заработная плата, реальная заработная плата — то количество товаров и услуг, которое можно приобрести на но­минальную заработную плату. Рыночное предложение труда за­висит от численности населения, доли в нем трудоспособного населения, качества, квалификации труда, уровня заработной пла­ты и др. Индивидуальное предложение труда при росте заработной платы под действием эффектов замещения и дохода может как уве­личиваться, так и сокращаться. Эффект замещения — замещение свободного времени рабочим в целях роста потребления. Эффект дохода — сокращение рабочего времени в пользу свободного, выз­ванное увеличением реальной заработной платы.

2. На конкурентном рынке уровень заработной платы форми­руется под влиянием спроса на труд и предложения труда. Рыноч­ный спрос — это сумма спросов со стороны отдельных фирм. Фирмы предъявляют спрос на труд, руководствуясь правилом использования ресурсов: предельный доход ресурса в денежном вы­ражении должен быть не меньше предельных издержек использо­вания ресурса (заработной платы). В условиях конкурентного рын­ка равновесная ставка заработной платы уравновешивает спрос на труд со стороны фирм и предложение труда. Если ставка заработ­ной платы превышает равновесный уровень, то возникает безрабо­тица; если ставка заработной платы ниже равновесного уровня, то образуется излишек рабочих мест. В условиях совершенной конку­ренции все работники (одной профессии, одной квалификации) должны получать равную заработную плату независимо от того, на какой фирме они работают. Однако под воздействием государ­ственного регулирования, в случае наличия монопсонии на рынке трута или в результате деятельности профсоюзов фактическая за­работная плата, как правило, отклоняется от равновесной.

3. Специфика земли как невоспроизводимого, разнокаче­ственного, неперемещаемого фактора производства предопределя­ет совершенную неэластичность ее предложения. В этих условиях земельная рента (цена услуг земли) определяется спросом на зем­лю. В свою очередь, спрос зависит от производительности (продуктивности) земли и спроса на сельскохозяйственную продук­цию. Цена земли как капитального блага представляет собой ка­питализированную земельную ренту и равна той сумме денег, ко­торая, будучи положенной в банк, будет приносить доход, равный земельной ренте.

4. Капитал как фактор производства — это экономические
блага, используемые для производства других благ. В зависимости
от характера оборота капитал подразделяется на основной и обо­ротный. Элементы основного капитала используются в течение многих производственных циклов, не меняют своей натуральной формы, переносят свою стоимость на готовую продукцию по час­тям, возмещаются после износа. Элементы оборотного капитала используются в течение одного производственного цикла, меняют свою натуральную форму, полностью в течение одного цикла пере­носят свою стоимость на готовый продукт. Основной капитал под­вергается физическому износу (уменьшение стоимости элементов основного капитала в результате их снашивания) и моральному из­
носу — обесценение в связи с появлением нового, более произво­дительного оборудования или удешевлением производства суще­ствующего. Обесценение основного капитала в результате износа сопровождается амортизацией — процессом переноса стоимости основного капитала на производимый с их помощью продукт. Амортизация является частью издержек производства. После реа­лизации продукции амортизационные отчисления накапливаются в виде амортизационного фонда, предназначенного для ремонта и замены изношенных элементов основного капитала.

5. Доход на капитал — это процент — цена, уплачиваемая за пользование деньгами в течение определенного времени. Согласно
неоклассической теории, процент — плата за возможность пользо­ваться ресурсами сегодня. Ставка процента — это отношение дохо­да на капитал к величине капитала, умноженное на 100%. Номи­нальная процентная ставка характеризует получаемый доход в те­кущих ценах; реальная процентная ставка характеризует доход в неизменных ценах. Процентная ставка используется в процессе дисконтирования — определения сегодняшней ценности будущих доходов.

6. Предпринимательству как фактору производства вменяется
доход в форме чистой экономической прибыли, равной разнице между выручкой от реализации и экономическими издержками производства (внешние плюс внутренние издержки, в том числе нормальная прибыль). Существуют разные трактовки сущности прибыли. Она рассматривается как плата за риск, вознаграждение предпринимателя за новаторство или за отсрочку личного потреб­ления, доход, порождаемый монопольным положением фирмы и др. Прибыль выполняет функцию распределения ограниченных ресурсов общества, стимулирует их эффективное использование, создает источник дальнейшего развития и совершенствования производства.