Определение управления инвестициями.

Вопросы к экзамену по дисциплине «Управление инвестициями»

Для специальности1-26 02 01 «Бизнес-администрирование»

Цель, предмет и структура курса.

Цель дисциплины - приобретение студентами теоретических знаний и практических навыков в области управления инвестициями с целью анализа и прогнозирования хозяйственной деятельности, привлечения инвестиционных ресурсов, обеспечения контроля за их рациональным использованием.

Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышение конкурентоспо­собности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем (профессионализмом) их инвестиционной деятель­ности.

Предметом изучения дисциплины «Управление инвестициями» яв­ляется комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности на предприятии. Изучение дисциплины требует глубоких зна­ний теории и практики принятия управленческих решений, всесторонне обоснованного выбора проектов, формирования сбалансированного инве­стиционного портфеля.

Совокупность теоретических вопросов и практических рекоменда­ций, определяющих сущность этой дисциплины, составляют:

- основы инвестиционной деятельности, включая оценку инвести­ционного рынка, основы управления инвестициями, правовое регулирование, ценообразование;

- управление финансовыми инвестициями, включая характеристику субъектов инвестиционной деятельности, систему антикризисного управления предприятием, основы управления капиталом и оборотными средствами, формирование портфеля инвестиций;

– основы разработки инвестиционных проектов, включая организацию финансирования, анализ рынка, управление рисками, оценку эффективности вариантов, планирование их реализации.

Задачи изучения дисциплины:

обеспечение подготовки специалиста, обладающего знаниями в соответствии с международными и национальными стандартами и правилами в области инвестиционной деятельности;

- овладение комплексом специальных понятий, связанных с управлением инвестициями;

- усвоение теоретических знаний и практических навыков в области управления инвестиций;

- расширение знаний студентов о социально-экономических процессах, макроэкономической среде, условиях и ограничениях, определяющих инвестиционную политику;

ознакомление студентов с основными методами, методологией, особенностями, практическим опытом разработки и реализации инвестиционных планов и проектов.

Определение управления инвестициями.

С общетеоретических позиций управление инвестициями – это деятельность, направленная на воспроизводство продуктов, услуг и получение прибыли или достижение значимого результата. Главная цель управления – создание условий для эффективной работы всех хозяйствующих субъектов. Управление является одним из основных факторов повышения эффективности инвестиционной деятельности, так как выступает организующим началом всей совокупности факторов инвестиционного процесса, организации труда, технологии производства, социального развития.

Управление инвестициями – это система, состоящая из технических, экономических, социальных, организационных отношений. Данная система подразделяется на две подсистемы – управляемую (объект управления) и управляющую (субъект управления). Первая представляет внутреннюю структуру инвестиционного комплекса, состоящую из вышеназванных элементов системы. Вторая является совокупностью сложившихся звеньев и ступеней управления инвестиционным процессом (министерство, дирекция завода, администрация стройки, предприниматель и т.д.).

Управляющая подсистема имеет свои функции, методы. Под функцией управления понимается определенный вид управленческой деятельности, объективно необходимой для обеспечения целенаправленного воздействия на объект управления. К основным функциям управления относятся: прогнозирование и планирование, регулирование, стимулирование и контроль.

С общетеоретических позиций управление инвестициями – это деятельность, направленная на воспроизводство продуктов, услуг и получение прибыли или достижение значимого результата.

Главная цель управления – создание условий для эффективной работы всех хозяйствующих субъектов.

Управление инвестициями (инвестиционный менеджмент) представляет собой процесс управления всеми аспектами инвестиционной деятельности. Управление инвестициями включает:

1) управление инвестиционной деятельностью в государственных масштабах, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование и сдерживание инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;

2) управление отдельными инвестиционными проектами, включающее деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта путем применения системы современных методов и техники управления, которая имеет целью обеспечение наиболее эффективной реализации определенных в инвестиционном проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, качеству и удовлетворению участников инвестиционного проекта;

3) управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта (предприятия, корпорации), предполагающее управление инвестиционным портфелем предприятия (в том числе его формирование, мониторинг, оценка качества, реинвестирование и пр.), управление оборотным капиталом (краткосрочные инвестиции) и пр.

На уровне государства управление инвестиционной деятельностью направлено на социально-экономическое и научно-техническое развитие республики и осуществляется:

- в соответствии с государственными, межгосударственными, региональными и отраслевыми целевыми инвестиционными программами;

- путем прямого управления государственными инвестициями,

- законодательными мерами стимулирования и сдерживания (например, введением системы налогообложения с дифференцированием налоговых ставок и льгот, установления системы платежей за пользование определенными ресурсами и пр.);

- проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики;

- контролем за соблюдением государственных норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации;

- антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства;

- экспертизой инвестиционных проектов.

Основными задачами управления инвестициями на уровне государства, субъектов государства и регионов являются: обеспечение высоких темпов экономического развития страны (субъектов, регионов и пр.) за счет эффективной инвестиционной деятельности; максимизацию части национального дохода, определяемого конкретной инвестиционной деятельностью; сведение к минимуму рисков этой деятельности.

На уровне предприятия управление инвестиционной деятельностью включает реализацию следующих основных целей:

- обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности;

- повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции и предприятия в целом;

- максимизацию доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности;

- минимизацию рисков инвестиционной деятельности;

- обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности.

Управление инвестиционными проектами включает целевые установки и функции управления инвестиционными проектами, которые во многом совпадают с вышеприведенными для инвестиционной деятельности предприятий.

Управление инвестиционной деятельностью имеет свои функции с учетом специфики этой деятельности. Под функцией управления понимается определенный вид управленческой деятельности, объективно необходимой для обеспечения целенаправленного воздействия на объект управления.

К основным функциям управления относятся: прогнозирование, планирование, регулирование, стимулирование и контроль.

выборочной государственной поддержки эффективных проектов.

Основные понятия управления инвестициями.

Экономическое и социальное развитие любого общества и каждого отдельного субъекта хозяйствования основано на использовании инвестиций.

Термин «инвестиции» происходит от англ. Invest, что означает вкладывать.

Существует много формулировок инвестиций.

Согласно Инвестиционному кодексу Республики Беларусь под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

В экономической литературе инвестиции рассматриваются по сути как отказ от использования дохода на текущее потребление с целью иметь в будущем большую сумму. Другими словами, инвестор намерен получить в будущем сумму денег, превосходящую Сложенную в текущий момент как плату за то, что он не потратил деньги на себя, а вложил их в тот или иной проект. Инвестиции - относительно новое для нашей экономики понятие. В бытность плановой экономики использовался термин «капитальные вложения».

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение, модернизацию действующих предприятий, Приобретение машин, оборудования транспортных средств и т.п.). Вместе с тем инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение Патентов, лицензий, ноу-хау и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Инвестиции являются важнейшей экономической категорией, которая определяет потенциал развития и структуру затрат как отдельных предприятий, так и целых отраслей и регионов и играют исключительно важную роль для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения значимого результата

Инвестиции играют ключевую роль в рыночной экономике. Они обеспечивают создание, обновление и расширение основных фондов, структурную перестройку экономики (путем создания новых производств и технологий), повышение конкурентоспособности производимых товаров и укрепление экспортного потенциала предприятий, удовлетворение социальных потребностей населения, улучшения экологии, укрепление обороноспособности страны и т.д.

Эффективность инвестиций в значительной мере зависит от организации инвестиционной деятельности. Есть несколько определений «инвестиционная деятельность».

Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и узкое определение. По широкому определению инвестиционная деятельность – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). По узкому определению инвестиционная деятель­ность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Поскольку создание объекта предпринимательской деятельности и соответствующие вложения средств являются для инвестора промежуточной ступенью, а данный объект ликвидируется или продается как только перестает соответствовать поставленным целям, инвестору для достижения их приходится совершать опреде­ленные действия, совокупность которых раскрывает содержание инвестиционной деятельности.

Под инвестиционной деятельностью инвестора понимается определенная последовательность его поступков или действий, направленных на вложение средств и на достижение поставленных целей (расширение капитала, получение прибыли и др.) и включающих в себя обоснование, финансирование и создание объекта, его производительное или полезное использование, реализацию воз­можностей, которые появляются в процессе эксплуатации объекта, и ликвидацию его, если использование этого объекта препятствует достижению целей инвестора.

В целом инвестиционная деятельность включает разработку идеи, обоснование инвестиционного проекта, финансовое и материально-техническое обеспечение, управление деятельностью создаваемого объекта, включая ликвидацию или перепрофилирование его в соответствии с изменяющимися внешними и внутренними условиями.

Главной целью инвестиционной деятельности является создание и увеличение основного и оборотного капитала субъектов хозяйствования.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестицион­ных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвести­ционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и основная деятельность тем не менее представляют собой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса.

Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, субинвесторы, участники инвестиционной деятельности и пользователи объектов инвестирования.

Субъектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь могут выступать как белорусские, так и иностранные физические и юридические лица, а также государства. Особенности регулирования деятельности инвесторов требуют их деления на национальные и иностранные. К последним относятся: иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов, международные организации, иностранные юридические лица, физические лиц

Инвесторы по своему составу многообразны. Можно выделять различные группы. Однако наиболее характерным признано деление их на три группы: индивидуальные (физические лица) инвесторы, корпоративные (предприятия и организации) и институциональные (коллективные) инвесторы.

Индивидуальные инвесторы не объединяют капиталы, а осуществляют инвестиции лично от себя из собственных средств. В то же время корпоративные инвесторы действуют от имени соответствующего предприятия, фирмы, акционерного общества с привле­чением его капитала и заемных средств.

Что касается институциональных инвесторов, то они аккумулируют средства различных юридических и физических лиц путем использования рынка ценных бумаг.

Наряду с инвесторами в инвестиционной деятельности выступают субинвесторы и участники. Субинвесторы – юридические и физические лица, которые осуществляют организацию и управле­ние инвестиционной деятельностью на всех ее этапах по договору с инвестором и действуют от его имени.

Участники инвестиционной деятельности – исполнители заказов или поручений инвесторов. В свою очередь, только инвесторы могут принимать решения о вло­жении ценностей и выступать в роли вкладчиков, кредиторов, по­купателей, выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности.

Пользователи объектов инвестиционной деятельности – это юридические, физические лица, государственные и муниципальные ор­ганы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отно­шения между ними оформляются договором об инвестировании. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юри­дических и физических лиц, необходимых для размещения инвестиций. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов ин­вестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

Согласно Инвестиционному кодексу Республики Беларусь, объектами инвестиционной деятельности выступают: недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс; ценные бумаги; интеллектуальная собственность.

К объектам инвестиционной деятельности можно также отнести движимое имущество (например, транспортные средства, вычислительную технику), которое после приемки в эксплуатацию зачисляется в основные средства.

В настоящее время инвестиционная деятельность осуществляется в следующих формах: создание юридического лица и приобретение имущества или имущественных прав, а именно: доли в уставном фонде юридического лица, недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности, концессий, оборудования, других основных средств.

Инвестиционный кодекс Республики Беларусь ввел новую форму инвестиционной деятельности концессию (от лат. Concession – разрешение, уступка).

Концессия представляет собой разрешение инвестору эксплуатировать на возмездной основе принадлежащие государству природные ресурсы, промышленные предприятия и другие хозяйственные объекты (например, строить и эксплуатировать электростанции, трубопроводы, автомобильные и железные дороги и т.д.).

Концессия – это, по существу – долгосрочная аренда объектов (на срок до 99 лет). Она осуществляется на основании специального концессионного договора. Сторонами такого договора являются Республика Беларусь в лице правительства или уполномоченного им государственного органа (концессионный орган) и национальные или (и) иностранные инвесторы (концессионеры).

Концессионерами могут стать частные инвесторы (иностранные и национальные), а также юридические лица Рес­публики Беларусь, в уставном фонде которых доля государ­ственной собственности не превышает 25 %. Концессионер определяется, как правило, посредством проведения конкур­сов или аукционов.

В зависимости от полноты права собственности на произведенную продукцию возможно использование трех видов концессионных договоров:

- полный концессионный договор;

- концессионный договор о разделе продукции;

- концессионный договор об оказании услуг (выполнении работ).

При заключении полного концессионного договора за концессионером сохраняется право собственности на всю произведенную им продукцию. При этом концессионер уплачивает платежи за право пользования объектом концессии, а также все установленные законодательством Республики Беларусь налоги и другие обязательные платежи.

В случае заключения второго вида концессионного договора произведенная продукция делится между концессионером и Республикой Беларусь в порядке и размерах, определяемых договором. В связи с передачей республике права собственности на часть произведенной продукции концессионер полностью или частично (в соответствии с условиями договора) освобождается от уплаты налогов и других обязательных платежей.

При использовании концессионного договора об оказании услуг право собственности на произведенную продукцию передается Республике Беларусь. Концессионер же за оказанные услуги получает вознаграждение в соответствии с условиями договора. Концессия - перспективная форма долгосрочного финансирования объектов государственной собственности РБ.