Оценка эффективности проекта с учетом налогообложения и определение потребности в финансировании
Для оценки эффективности проекта необходимо на основании графика (плана) реализации проекта (см. пункт 1.1) для каждого года проекта провести следующие детальные расчеты:
| Расчет выручки (В) | 1.2 |
| Расчет капитальных вложений (КВ) | 1.3 |
| Расчет эксплуатационных затрат (без амортизационных отчислений) (ЭЗ) | 1.4 |
| Расчет амортизационных отчислений (Амt)* | 1.5 |
| Расчет налоговых выплат (НВt) | 1.6 |
*Амортизационные отчисления используются для расчета налоговых выплат
Исходные данные и результаты расчетов удобно представить в виде таблицы. В первом столбце рекомендуется разместить перечень необходимых параметров проекта, а в остальных столбцах данные, относящиеся к отдельным годам проекта. Рекомендуемый вид таблицы приведен в файле gaz-form.xls.
После проведения детальных расчетов формируются денежные потоки проекта и рассчитываются интегральные показатели его эффективности (см. 1.7).
1.1 График (план) реализации проекта
График реализации проекта должен содержать информацию о сроках строительства и ввода в эксплуатацию основных объектов, объемы добычи по годам проекта (в натуральном выражении) и другие, необходимые для дальнейших расчетов технологические показатели.
Расчет выручки
Расчет выручки производится на основании цены и графика добычи. Выручка Bt за некоторый год t равна произведению цены продукции на ее количество, выпущенное за этот год. При этом цена продукции корректируется на величину затрат на транспортировку следующим образом:
| Цена продукции | = | Цена продажи потребителям | – | Расходы на транспортировку единицы продукции | * | Расстояние до потребителя |
Расчет капитальных вложений
Расчет капитальных вложений производится при следующих предположениях:
· инвестиции в строительство объектов необходимо произвести за год до начала использования объектов;
· скважины, газопроводы-шлейфы и дороги строятся одновременно в соответствии с графиком ввода скважин;
· остальные объекты необходимо построить до начала добычи (первые 2 года), денежные средства при этом расходуются равномерно.
Описание расчета для отдельных видов объектов представлено ниже.
Бурение и оборудование скважин – капвложения за год равны произведению количества скважин, строящихся в текущем году, на стоимость бурения 1 км скважины и среднюю глубину скважины. Количество строящихся скважин определяется как разность между количеством действующих скважин в следующем и текущем году.
Газопроводы–шлейфы – капвложения равны произведению стоимости 1 км газопровода на среднюю протяженность газопровода и количество обустраиваемых в данном году скважин.
Дороги – капвложения равны произведению стоимости 1 км дороги на среднюю протяженность и количество обустраиваемых в данном году скважин.
Установки комплексной подготовки газа (УКПГ) – капвложения равны произведению стоимости одной установки на количество строящихся в данном году установок. Количество установок определяется числом скважин. 1 УКПГ обслуживает не более 30 скважин. Строится в году, предшествующем запуску в эксплуатацию. Если скважин больше 30, необходимо предусмотреть вторую УКПГ.
Коллектор – капвложения равны произведению стоимости 1 км коллектора на его протяженность. Расходование средств в 1-й и 2-й год проекта одинаковыми частями.
Дожимная компрессорная станция (ДКС) – капвложения в строительство ДКС равны нормативу на станцию. Их производят за год до начала ее функционирования. Капвложения в увеличение мощности ДКС делают по мере нарастания ее мощности. Они равны произведению норматива на мощность на «увеличение мощности ДКС» в графике работ. Первые затраты на оборудование (прирост мощности) осуществляются одновременно со строительством ДКС. В случае уменьшения мощности капвложения равны нулю.
Прочие капвложения – равны 30% от всех капвложений текущего года, кроме капвложений в бурение и дожимные компрессорные станции.
Инфраструктура – капвложения равны 10% от суммы всех капвложений, текущего года, кроме капвложений в бурение.
Капвложения КВt – сумма капвложений по всем объектам за каждый год.
Накопленные капвложения – для данного года равны сумме капвложений за текущий и все предыдущие годы.
Расчет эксплуатационных затрат
Описание расчета для отдельных видов затрат представлено ниже.
Заработная плата (ФОТ) за год – равна произведению средней заработной платы в месяц на количество месяцев (12), на среднее количество работников (на одну скважину) и количество действующих скважин в текущем году.
Вспомогательные материалы – затраты равны произведению соответствующего норматива на добычу в натуральном выражении.
Ремонт – расходы в текущем году составляют 3% от накопленных капвложений предыдущего года.
Затраты по ДКС – равны произведению соответствующего норматива на мощность компрессорной станции в текущем году.
Прочие – затраты равны 30% от всех эксплуатационных затрат текущего года.
Эксплуатационные затраты ЭЗt за год – равны сумме всех перечисленных эксплуатационных затрат за текущий год.
1.5 Расчет амортизационных отчислений
Амортизационные отчисления в данном проекте рассчитываются по линейному методу. Для каждого объекта амортизационные отчисления начисляются с первого года эксплуатации и до конца нормативного срока службы. Амортизационные отчисления в текущем году равны сумме амортизационных отчислений по всем эксплуатируемым объектам.
В шаблоне (gaz-form.xls) формулы для расчета амортизации на основе капитальных вложений и срока службы оборудования уже присутствуют.
Расчет налоговых выплат
Платежи и налоги рекомендуется вычислять в следующем порядке:
Плата за землю приводится в нормативах и выплачивается ежегодно с первого до последнего года проекта.
Налог на добычу полезных ископаемых определяется согласно главе 26 НК РФ, в учебном примере ежегодные налоговые платежи посчитаны и даны в исходных данных.
Обязательные платежи в фонды социального страхования начисляются в размере 30% от ФОТ (заработной платы).
Страховой взнос на обязательное страхование от несчастных случаев равен 1,7% от ФОТ (заработной платы).
Налог на имущество составляет 2,2% от остаточной стоимости имущества. Так как в рассматриваемом проекте эксплуатация объектов начинается на следующем шаге после осуществления капитальных затрат, остаточная стоимость имущества в текущем году равна разнице между накопленными капвложениями и накопленными амортизационными отчислениями предыдущего года.
Налог на прибыль равен 20% от налогооблагаемой прибыли. Налогооблагаемая прибыль вычисляется как разность между выручкой и эксплуатационными затратами, налоговыми выплатами, амортизационными отчислениями, процентами по кредиту (если они есть).
| Налогооблагаемая прибыль за год t | = | Вt | – | ЭЗt | – | НВ*t | – | Аt | – | (ПК)t | ||||||||||
| выручка | Эксплуатацион-ные затраты | налоги, кроме налога на прибыль | Амортизацион-ные отчисления | Проценты по кредиту (если они есть) | ||||||||||||||||
Затем необходимо вычислить налоговые выплаты для каждого года проекта НВt, как сумму всех уплачиваемых налогов.
Расчет денежных потоков
На основании полученных результатов сформировать инвестиционный и операционный и денежный потоки проекта.
Инвестиционный поток ИПt = – КВt
Операционный поток ОПt = Вt – ЭЗt – НВt
Денежный поток от инвестиционной и операционной деятельности.
ДПои t = ИПt+ОПt
На основе денежного потока ДПои t вычислить ЧДД, ВНР, ИД, простой и дисконтированный срок окупаемости. Сделать выводы об эффективности проекта.
2. Анализ рисков проекта
Уровень риска проекта (т.е. возможность снижения эффективности проекта) зависит от неизвестных будущих значений следующих параметров проекта: объема добычи, цены продукции, капитальных вложений и эксплуатационных затрат и налоговых выплат. Анализ рисков проекта провести двумя методами:
| Анализ чувствительности ЧДД проекта | 2.1 |
| Анализ сценариев реализации проекта | 2.2 |