При анализе обычно рассматривают капитал исключительно в денежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.
Каждый фактор производства создает свой доход. Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производственного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал, ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом.
Процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. Размер процентного дохода определяется ставкой процента, то есть ценой, которую банк или другой заемщик должен платить кредитору за пользование деньгами в течение какого-то периода времени.
Экономической основой процента является неудовлетворенность текущих потребностей и связанная с этим более высокая оценка «сегодняшних благ» по сравнению с «благами будущими».
Использование в настоящий момент недостающих человеку благ повышает степень удовлетворения его потребностей, расширяет спектр его возможностей. Тот, кто предоставляет блага (ресурсы) в кредит, отказывается от текущего потребления, вправе рассчитывать на определенную компенсацию.
Ставка банковского процента, как цена на рынке капитала, определяется с помощью сравнения полезности (предельной прибыли на капитал) MRP и издержек MRC, связанных с отказом от использования капитала в настоящее время.
Наклон кривых спроса (MRP) и предложения (MRC) на рынке капитала имеют классический вид.
Рис. 7.10. Равновесие на рынке капитала
|
СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Спрос на капитал тем выше, чем ниже процентная ставка. Предложение же капитала тем выше, чем больше процентная ставка. Процентная ставка, определяемая пересечением кривой спроса и кривой предложения, является равновесной.
Выделяют реальную и номинальную ставку процента.
Номинальная процентная ставка – та величина банковского процента, которую банк гарантирует в качестве дохода по вкладам или взимает за предоставленные им кредиты.
Реальная процентная ставка – номинальная процентная ставка, скорректированная на уровень инфляции. Реальная ставка процента равна номинальной ставке минус уровень инфляции. При принятии инвестиционных решений решающую роль играет реальная ставка, а не номинальная.
Процентная ставка как цена капитала определяется следующими факторами:
1) риск (Чем больше риск, что заемщик не выплатит ссуду, тем больший ссудный процент взимает кредитор);
2) срочность (чем больший срок, тем больше ставка банковского процента);
3) размер ссуды (чем больше размер, тем меньше ставка ссудного процента);
4) налогообложение (чем выше уровень налогов, тем выше ставка процента);
5) конкуренция на рынке капитала (чем выше конкуренция, тем ниже ставка процента).
Будущая стоимость капитала:
простой и сложный процент
Простой процент
Пусть некто внес в банк К0 рублей под i % годовых.
Через год на счете будет сумма K1 = K0 (1 + i), руб.
|
Kn = K0 (1 + ni)
Сложный процент
Kn = K0 (1 + i)n
Такие расчеты называют нахождением будущей стоимости (FV). Следовательно, Кn = FV.
Настоящая стоимость капитала
Исчисление первоначальной суммы денег на основании ее конечной величины называется дисконтированием.
Деньги имеют различную временную ценность: 100 рублей сегодня не равны 100 рублям через год. У индивида есть возможность положить деньги банк и тогда их сумма возрастет.
PV = FVn/(1 + i)n