Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.
Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.
Для характеристики финансовой устойчивости принято рассчитывать ряд показателей. Основными показателями финансовой устойчивости являются:
1. наличие собственных средств предприятия в обороте;
2. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;
3. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными средствами;
4. коэффициент финансовой устойчивости;
5. коэффициент автономии.
1. Для того, чтобы оценить первый показатель необходимо из общей суммы источников собственных средств (раздел 3 пассива баланса) вычесть стоимость внеоборотных активов (раздел 1 актива баланса), а также убытков, отраженных в балансе, т.е. расчет вести по формуле 2.3.
СОС = Исс – ВА – У, где (2.1)
СОС – оборотных средств собственных;
Исс – источники собственных средств;
ВА – внеоборотные активы;
У – убыток.
Итак, СОС2005 = 21395- 0 = 21395 тыс. р.
СОС2006 = 28668 - 0 = 28668 тыс. р.
Так как у предприятия не разработаны нормативы собственных оборотных средств, придется воспользоваться коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами.
2. Рассчитаем прочие коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами. Для этого составим таблицу 2.9.
Расчеты, приведенные в таблице. Позволяют охарактеризовать финансовую устойчивость ООО «ЧелябинскМАЗсервис» по следующим показателям:
Таблица 2.9 - Оценка финансовой устойчивости ООО «ЧелябинскМАЗсервис» за 2006 г., тыс. р.
| № п/п | Наименование показателей | Код стр. | На начало 2006 г. | На конец 2006 г. | Отклонения (5гр. – 4гр.) |
| Капитал и резервы – источники формирования собственных средств | + 7273 | ||||
| Непокрытые убытки | 465,475 | - | - | - | |
| Внеоборотные активы | |||||
| Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2-стр.3) | - | + 7273 | |||
| Долгосрочные обязательства | - | - | - | ||
| Краткосрочные обязательства | + 98297 | ||||
| Наличие собственных и заемных средств (стр.4+стр.5+стр.6) | - | +105570 | |||
| Запасы и затраты | +105570 | ||||
| Излишек, недостаток собственных средств (стр.4-стр.8) | - | -52162 | -150459 | -98297 | |
| Излишек, недостаток собственных средств (стр.7-стр.8) | - | ||||
| Доля собственных средств в товарах и затратах, % (стр. 4 / стр. 8) | 29,09 | 16,00 | -13,09 |
1. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами составил:
на конец 2005 года – 0,291
на конец 2006 года – 0,160
2. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными средствами составил:
на конец 2005 года – 1 (73557 / 73557)
на конец 2006 года – 1 (179127 / 179127)
3. коэффициент финансовой устойчивости
Кф.у. = (СОС+ДО)/ОК,(2.2)
где
ДО – долгосрочные обязательства,
ОК – оборотные активы.
Кф.у.2005 = (21395 + 0) / 73557 = 0,291
Кф.у.2006 = (28668 + 0) / 179127 = 0,160
4. коэффициент автономии (Кв) определяется как отношение суммы собственных средств в виде капитала и резервов к стоимости всех активов.
Кв = Исс / В, (2.3)
где В – валюта баланса.
Кв2005 = 21395 / 73557 = 0,291
Кв2006 = 28668 / 179127 = 0,160
Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный финансовый коэффициент позволяет оценить зависимость предприятия от внешних источников финансирования, т.е. возможность осуществления деятельности без дополнительного привлечения заемного капитала. С другой стороны, коэффициент автономии показывает, на сколько финансовые обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственного капитала. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение собственного капитала ко всем активам. Расчет осуществляется по данным формы № 1 бухгалтерской отчетности.
Как видно из расчётов показатели соответствуют принятому нормативному значению коэффициента автономии – не менее 0,5. Понижение нормативного значения, как в нашем случае, означает снижение финансовой независимости организации, уменьшение риска финансовых затруднений в предстоящем периоде.
Коэффициент финансирования (Кф). Формула для его расчета:
(2.4)
где Зк - сумма привлеченных предприятием заемных источников финансирования;
Ск - собственный капитал
Коэффициент показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования без разделения заемных источников на долгосрочные и краткосрочные.
2005 г. Kф = 52162/ 21395 = 2,44
2006 г. Kф = 150459/ 28668 = 5,25
Этот показатель большую зависимость предприятия от внешних источников финансирования. И, несмотря на то, что объёмы продаж значительно возросли, проблему необходимо решать.
Таким образом, как для расчетов, так и для оценки достаточно любого из двух коэффициентов финансовой устойчивости. Каждый из них указывает на один и тот же аспект финансовой устойчивости предприятия: меру его зависимости от заемных источников финансирования.
Однако зависимость от долгосрочных заемных источников - это не то же самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы которых могут привести к неплатежеспособности предприятия. Долгосрочные заемные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Поэтому ни один из двух рассмотренных коэффициентов не может иметь самостоятельного значения без уточнения состава заемных источников, т.е. без деления их на долгосрочные и краткосрочные. Отсюда - следующий коэффициент финансовой устойчивости.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости. (Кдн). Он рассчитывается по формуле:
где Зкд - долгосрочные заемные средства.
Коэффициент показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств. По существу, это уточненный коэффициент автономии.
Так как долгосрочных заемных средств в нашем случае не было, то и сам показатель, и его значение будут иметь тот же смысл, что и коэффициент автономии.
2005 г. К дн = 0,291
2005 г. К дн = 0,160
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1. Общая величина запасов и затрат
ЗЗ2006 = 24518 тыс. р. + 5704 тыс. р. = 30222 тыс. р.
2. Наличие собственных оборотных средств:
СОС2003 = 28668 тыс.р.
3. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):
КФ2003 = 28668 тыс. р.
4. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):
ВИ2003 = 28668 тыс. р.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
Фс = СОС – ЗЗ, (2.6)
В нашем случае, Фс = 28668 тыс.руб. – 30222 тыс. р. = -1554 тыс. р.,
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
Фт = КФ – ЗЗ, (2.7)
Показатель будет идентичным = -1554 тыс. р.
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
Фо = ВИ – ЗЗ, (2.8)
Показатель будет идентичным = -1554 тыс. р.
В нашей ситуации мы наблюдаем явный тип финансовой неустойчивости.
Рентабельность активов определяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия.
Для оценки динамики прибыли составим и рассмотрим таблицу 2.10.
Данные таблицы 2.10 свидетельствуют о росте показателей прибыльности предприятия. Для более полной характеристики проведем анализ рентабельности (см. Таблицу 2.11).
Таблица 2.10 - Анализ прибыли ООО «ЧелябинскМАЗсервис», тыс. р.
| Наименование показателя | Код строки | За 2005 год | За 2006 год | % отклонения |
| 1.Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, услуг (за минусом НДС, акцизов и прочих обязательных платежей) | ||||
| Себестоимость проданных товаров, услуг | ||||
| Валовая прибыль | ||||
| Коммерческие расходы | - | |||
| Управленческие расходы | - | |||
| Прибыль от продаж | ||||
| 2. Операционные доходы и расходы | ||||
| Проценты к получению | - | - | - | |
| Проценты к уплате | - | - | ||
| Доходы от участия в других организациях | - | - | - | |
| Прочие операционные доходы | - | - | ||
| Прочие операционные расходы | - | |||
| 3. Внереализационные доходы и расходы | ||||
| Внереализационные доходы | - | - | ||
| Внереализационные расходы | ||||
| Прибыль (убыток) до налогообложения | ||||
| Налог на прибыль | ||||
| Прибыль (убыток) от обычной деятельности | - | - | - | |
| 4. Чрезвычайные доходы и расходы | ||||
| Чрезвычайные доходы | - | - | - | |
| Чрезвычайные расходы | - | - | - | |
| Чистая прибыль |
Таким образом, имеем следующие данные:
Прибыль от реализации продукции за год возросла на 37046 тыс. руб. Рентабельность продукции затратам в 2006 году составила 13,6 %. Имеет место рост по сравнению с предыдущим годом на 2,5 %.
Таблица 2.11 - Анализ рентабельности ООО «ЧелябинскМАЗсервис»
| Наименование показателя | За 2005 год | За 2006 год | Отклонения | |
| в сумме | в % | |||
| Выручка от продажи товаров, услуг, тыс. р. | +277886 | |||
| НДС, акцизы и прочие платежи, тыс. р. | +1179 | |||
| Выручка за минусом налога, тыс. р. | +276707 | |||
| Затраты на производство и реализацию продукции, услуг, тыс. р. | +239661 | |||
| Прибыль от реализации продукции (услуг), тыс. р. | +37046 | |||
| Рентабельность продукции в % к затратам | 11,10 | 13,60 | - | 2,5 |
В целом, показатели рентабельности достаточно позитивны. Имеется значительный рост прибыли от реализации продукции и рентабельности продукции по отношению к затратам.
Коэффициент валовой прибыли, или, по немецкой терминологии, коэффициент покрытия. Это отношение разности между объемом продаж товаров и услуг и их стоимостью, равной прямым переменным издержкам, к объему продаж:
Квп = (Q – C)/Q, (2.9)
где Q – объем продаж;
С - стоимость продукции.
Квп (2005 г) = (475898-465411)/475898 = 0,02 = 2 %
Этот коэффициент показывает долю валовой прибыли, валовой маржи, валового покрытия в объеме продаж и является одним из наиболее важных для менеджеров предприятия. Он позволяет определить величину, которая остается после вычета из себестоимости реализованной продукции переменных издержек на покрытие других видов издержек - операционных, т.е. постоянных издержек, налогов, процентов за кредит, и получение прибыли. Напомним, что деление расходов на переменные и постоянные лежит в основе определения запаса финансовой устойчивости предприятия и его порога рентабельности.
Проведенный финансовый анализ деятельности ООО «ЧелябинскМАЗсервис» свидетельствует о том, что:
ü наблюдается улучшение основных показателей деятельности предприятия в динамики с 2004 по 2006 год;
ü имеется положительная динамика валюты баланса за последние 3 года;
ü общая сумма оборотных активов в 2006 году увеличилась на 243.5 %, в основном за счет прироста денежных средств на 266 %. При этом рост краткосрочных обязательств составил 288,4 %, что выше, чем показатель роста оборотных активов, что является негативным фактором;
ü вертикальная структура пассива баланса 2006 года выглядит не столь позитивно как в 2005 году. Происходит снижение доли капитала и резервов, что не является тенденцией положительной, также растет кредиторская задолженность;
ü предприятие на конец 2006 года имеет достаточно позитивные показатели рентабельности.
ü в целом, имущественное состояние ООО «ЧелябинскМАЗсервис» не может быть охарактеризовано как стабильное;
ü в нашей ситуации мы наблюдаем отсутствие финансовой устойчивости предприятия и явную зависимость от внешних источников.
На основании полученных данных, можно судить о недостаточно положительной финансово-экономической деятельности ООО «ЧелябинскМАЗсервис» за рассматриваемый период времени.
Также результаты, изложенного во второй главе работы финансового анализа позволяют предложить некоторые рекомендации по оптимизации и совершенствованию финансово-экономического положения предприятия.