2 группы: простые (статистические методы) и методы дисконтирования
ПРОСТЫЕ: не учитывают временную стоимость денег (расчет срока окупаемости и нормы прибыли)
ДИСКОНТИРОВАННЫЕ: приведенная стоимость (PV), чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR ), индекс рентабельности (PI)
где r определяет доходность наилучшего альтернативного финансового средства с таким же холдинговым периодом и аналогичным уровнем риска. r называют фактором дисконта (коэффициентом дисконтирования). Доходность альтернативного финансового средства r называется нормой (ставкой) дисконта. Ставка дисконта определяет издержки упущенной возможности капитала, поскольку характеризует, какую выгоду упустила фирма, инвестировав деньги в реальные активы, а не в наилучшее альтернативное финансовое средство.
(при одинаковых аннуитетных платежах)
Чистый приведенный доход (NPV) – это чистый прирост к потенциальным активам фирмы за счет реализации проекта. Иными словами, NPV определяется как разность между приведенной стоимостью PV средства и суммой начальных инвестиций С0. Данная величина характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный результат.
Под внутренней нормой доходности IRR понимают ту расчетную ставку %, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности находится путем решения следующего уравнения:
Правило внутренней нормы доходности: принимать необходимо те проекты, у которых ставка дисконта (то есть издержки упущенной возможности капитала) меньше внутренней нормы доходности проекта (r < IRR).
Срок окупаемости инвестиций – (РВР) это период, в течение которого происходит возмещение первоначальных инвестиционных затрат, или же это количество периодов (шагов расчета, например, лет), в течение которых аккумулированная сумма предполагаемых будущих потоков доходов будет равна сумме начальных инвестиций.
Под индексом рентабельности (PI) понимают величину, равную отношению приведенной стоимости ожидаемых потоков денег от реализации проекта к начальной стоимости инвестиций:
Правило индекса рентабельности заключается в следующем: принимать необходимо только те проекты, у которых величина индекса рентабельности превосходит единицу. При оценке двух или нескольких проектов, имеющих положительный индекс рентабельности, следует останавливать выбор на том, который имеет более высокий индекс рентабельности.
Индекс рентабельности показывает, сколько получает инвестор на вложенный рубль.
20. Бизнес-план инвестиционного проекта
Бизнес-план представляет собой чётко структурированный документ, в котором обосновывается привлекательность, выгодность, жизнеспособность инвестиционного проекта, его направленность, количественные и качественные показатели его эффективности.
Задачи бизнес-плана:
- стратегические: (а) разработка общей, генеральной концепции развития предприятия; ( б) привлечение инвесторов; ( в) основа для принятия управленческих решений в период жизненного цикла проекта.
- тактические: ( а) планирование проекта; ( б) обоснование инвестиционной привлекательности.
Основные требования к бизнес-плану: ( а) достоверность; ( б) чёткость и логичность; ( в) достаточность информации; ( г) аргументированность и обоснование.
Структура бизнес-плана зависит от масштабов проекта и сферы его действия. Как правило, он содержит следующие разделы:
· Введение (название и адрес фирмы, учредители проекта, потребность в финансах);
· Описание предприятия и продукции (основные направления и цели проекта, раскрытие преимуществ продукции или услуг);
· Описание отрасли (текущее состояние, тенденции развития);
· Анализ рынка и конкурентов (размер рынка, доля на рынке, потенциальные конкуренты, их сильные и слабые стороны);
· План маркетинга (ценовая политика, торговая политика, реклама, продвижение продукции на рынок, каналы сбыта);
· Производственный план (описание производственного процесса, схемы производственных потоков, производственного оборудования, сырья и материалов);
· Организационный план (форма собственности, организационная структура, кадровый состав, его переподготовка);
· Финансовый план (объём продаж, выручка, прибыль; отчёт о прибыли, балансовый отчёт, отчёт о движении денежных средств, показатели платёжеспособности, ликвидности, соотношение заёмных и собственных средств, уровень безубыточности);
· Приложение (документы юридического характера, копии контрактов, лицензии, права на владение ресурсами т. п.).