Задание 1: Вопросы для обсуждения
1. Инновационное финансирование: понятия, содержание
2. Венчурное финансирование: механизмы и формы реализации в РФ.
Задание 2: Выполните тест
1. Элементом системы финансирования инновационной
деятельности не является:
А) источники инвестиционных ресурсов;
Б) механизм разработки стратегии вывода на рынок инновационного
продукта;
В) механизм накопления финансовых средств;
Г) механизм управления инвестиционными ресурсами.
Ответ: Б
2. К собственным средствам финансирования инновационных проектов предприятия относится:
А) выпуск акций;
Б) коммерческий кредит;
В) амортизационные отчисления;
Г) взносы.
Ответ: В
3. Перечислите недостающую форму финансирования инновационных проектов:
А) государственное финансирование;
Б) акционерное финансирование;
В) банковские кредиты;
Г) лизинг;
Д) форфейтинг;
Е) смешанное финансирование;
Ж)
Ответ: венчурное финансирование
4. Коммерческий банк не будет финансировать инновационный проект,
если:
А) срок окупаемости проекта больше срока реализации проекта;
Б) имеются источники возврата предоставляемых финансовых средств;
В) проект обеспечивает средний прирост инвестируемого капитала. Ответ: А
5. Выберете верное утверждение:
А) венчурное финансирование осуществляется путем предоставления
денежных ресурсов на беспроцентной основе и наличии обеспечения;
Б) венчурное финансирование осуществляется при наличии гарантий по
возврату денежных ресурсов, которые предоставляются на беспроцентной основе;
В) венчурное финансирование осуществляется путем предоставления
денежных ресурсов на беспроцентной основе без гарантий их возврата;
Г) венчурное финансирование осуществляется путем предоставления
денежных ресурсов с низкой процентной ставкой, без гарантий их возврата.
Ответ: В
Задание 3: Ответьте на вопросы
1. Назовите преимущества венчурного финансирования инвестиций?
Ответ: Позволяет привлечь необходимые средства для реализации высокорисковых, но перспективных и потенциально высокодоходных проектов, когда другие источники недоступны; не требует залогов и прочих видов обеспечения; может быть предоставлено в короткие сроки; как правило, не предусматривает промежуточных выплат (процентов, дивидендов) и др.
2. Назовите недостатки венчурного финансирования инвестиций?
Ответ: Сложность привлечения (поиска инвесторов); необходимость выделения доли в капитале (как правило, контрольный пакет); возможность неожиданного выхода инвестора из проекта либо реализации им своей доли сторонним субъектам; максимальные требования к раскрытию информации;
возможность вмешательства инвестора в управление проектом или фирмой;
слабое развитие в РФ и др.
3. Какие задачи призвана решать система финансирования инновационной деятельности?
Ответ: Создание условий для быстрого и эффективного внедрения инноваций во всех звеньях народного хозяйства; сохранение и развитие стратегического инновационного потенциала в приоритетных направлениях развития; создание необходимых условий для сохранения кадрового потенциала науки, техники, предотвращение его утечки из инновационной сферы.
Задание 4: Вставьте пропущенное слово или словосочетание
· ____________________ – источник долгосрочных инвестиций, предоставляемых обычно на 5 -7 лет предприятиям, находящимся на ранних этапах своего становления, а также, действующим предприятиям для их расширения и модернизации.
Ответ: венчурное финансирование.
· 
Для каждого этапа венчурного финансирования новой инновационной компании существует свой институционный тип рынка рискового капитала в сфере обращения.
Ответ: ценных бумаг.
· Венчурный инвестор осуществляет вложения на долгосрочной основе и не ожидает _______________ отдачи.
Ответ: быстрой.
· Достаточно широко распространенной формой финансирования инновационной деятельности выступает ____________ ценных бумаг.
Ответ: эмиссия.
· ______________ – это процесс обеспечения и использования денежных средств, направляемых на проектирование, разработку и организацию производства новых видов продукции, на создание и внедрение новой техники, технологии, услуг, работ, разработка и внедрение новых организационных форм и методов управления.
Ответ: финансирование инновационной деятельности.
Задание 5: Верно ли утверждение
1. Основными источниками финансирования инновационной деятельности являются: внебюджетные фонды, собственные средства.
Ответ: Не верно (+ бюджетные фонды).
2. Практика показывает, что большинство работающих в России и с Россией венчурных фондов созданы либо непосредственно международными организациями, либо в рамках межправительственных соглашений. Частные венчурные фонды немногочисленны.
Ответ: Верно.
3. Внешнее финансирование инновационной деятельности – это привлечение и использование средств государства, финансово-кредитных организаций, отдельных граждан, нефинансовых организаций, а также акционерного капитала предприятия.
Ответ: Не верно.
4. Система финансирования инновационной деятельности призвана решать следующие задачи: создание условий для быстрого и эффективного внедрения инноваций во всех звеньях народного хозяйства; сохранение и развитие стратегического инновационного потенциала в приоритетных направлениях развития; создание необходимых условий для сохранения кадрового потенциала науки, техники, предотвращение его утечки из инновационной сферы.
Ответ: Верно.
5. Невысокая ликвидность венчурного капитала, низкий покупательский спрос на высокотехнологичные продукты внутри страны – являются одними из факторов, сдерживающими развитие венчурного бизнеса в России.
Ответ: Верно.
Задание 6: Заполните таблицу
Отличие венчурного финансирования от других видов финансирования.
| Источники финансирования | Банки | Стратегические партнеры | Венчурное финансирование |
| Инвестиции в акционерный капитал | - | + | + |
| Кредиты | + | - | + |
| Долгосрочные инвестиции | + | + | + |
| Рисковый бизнес | - | - | + |
| Участие инвестора в управлении фирмой | - | + | + |
Задание 7: Решите задачи
Задача №1
Рассчитать чистый приведенный эффект (NPV) и рентабельность инвестиций
(PI), если первоначальные инвестиции составили 2 200 тыс. руб., а накопленный доход через три года составил 3 500 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 17 %.
Сделать вывод о целесообразности данного инвестиционного проекта.
Таким образом, данный проект не выгоден, так как не принесет ожидаемой
прибыли при данных условиях. Рентабельность также будет отрицательная.
Задача №2
Для повышения конкурентоспособности продукции были реализованы меры по улучшению качества.
Мероприятия рассчитаны на 1 год. Себестоимость единицы продукции до проведения мероприятий составляла 250 руб. Доля материальных затрат в себестоимости до проведения мероприятий составляла 62%, после проведения мероприятий (по прогнозу) затраты на сырье и материалы увеличатся в первый год — на 3%, во второй — 4% по сравнению с базовым. Доля затрат на исправление брака в базовом году составила 2%.
После проведения мероприятий они снизятся на 10% по сравнению с базовым. В результате повышения качества продукции отпускная цена за единицу продукции увеличится (по прогнозу) с 1100 до 1250 руб. Объем реализации продукции (по прогнозу) увеличится на 10%. В базовом году он составлял 15 000 шт. в год. Единовременные затраты на проведение мероприятий – 260 тыс. руб. Норма дисконта – 8%.
Определите экономический эффект от проведения мероприятий.
Решение
Сравнение различных вариантов и выбор лучшего из них проводится с использованием различных показателей. Одним из таких показателей является ЧДД (чистый дисконтированный доход). Он определяется по формуле:
ЧДД = 
где Rt – результаты, достигаемые на t-м шаге расчете (реализации проекта);
Зt – затраты осущ. на t-м шаге расчета;
Е – норма дисконта (норма дохода на капитал) доли единицы;
К – капитальные вложения на t-м шаге расчета;
Определим показатели базового года.
Исходя из данных задачи, найдем R (реализацию проекта).
1100 ∙ 15000 = 16500
R= 16500 тыс.руб.
250 ∙ 15000 = 3750 (затраты)
брак 2% от материальных затрат:
(3750 ∙ 0,62)∙0,02 = 46,5, 250 ∙ 0,62 = 155 матер.затраты базовый год.
ЧДД = ∑ (16500 – (3750+46,5)) ∙ 1/ (1 + 0,8) = 12703,5 ∙ 
= 7057,5
Первый год после проведения мероприятий.
R = 1250 ∙ (15000 ∙ 1,1) = 1250 ∙ 16500 = 20625
155 ∙ 0,03 = 4,65 + 250 = 254,65 мат. з-ты.
с/с = 254,65 ∙ 16500 = 4201,7
46,5 ∙ 0,9 = 41,85 брак
K = 260 единовременные затраты
ЧДД = ∑ (20625 – (4201,7 + 41,85)) ∙ 1/ (1 + 0,8) – 260,0 ∙ 1/(1+0,8) = 16381,5 ∙ - 144,4 = 8955,6
Из проведенных расчетов, можно сделать вывод, что, не смотря на дополнительные расходы в сумме 260 т.р. доход предприятия вырос по сравнению с базовым годом, значит, действия направленные на улучшение качества продукции эффективны.
Второй год после проведения мероприятий.
R = 1250 ∙ 16500 = 20625
155 ∙ 0,04 = 6,2 + 250 = 256,2 мат. з-ты
46,5 ∙ 0,9 = 41,85 брак
с/с=256,2 ∙ 16500 = 4227,3
ЧДД = ∑ (20625- (4227,3 +41,85)) ∙ 1/ (1 + 0,8) = 16355,8 ∙ = 9086,5
Базисный год - 7057,5 т.р.
Первый год – 8955,6 т.р.
Второй год - 9086,5 т.р.
Итак, увеличение материальных затрат, единовременные затраты, увеличение цены за единицу продукции всё это не повлияло на показатели доходности. Можно сделать вывод, что действия направленные на улучшения качества продукции эффективны.