Задача 1. Выполнить анализ альтернативных проектов А и Б, используя метод построения имитационной модели учета риска. Продолжительность реализации проектов 5 лет. Инвестиции по проектам и ежегодные денежные поступления – таблица 19.
Таблица 19
Исходные данные по вариантам
| Показатели | ||||||||||||||||||||
| Ежегодные доходы, млн.руб. | ||||||||||||||||||||
| Проект А: | ||||||||||||||||||||
| Пессимистический вариант | ||||||||||||||||||||
| Наиболее вероятный | ||||||||||||||||||||
| Оптимистический вариант | ||||||||||||||||||||
| Проект Б: | ||||||||||||||||||||
| Пессимистический вариант | ||||||||||||||||||||
| Наиболее вероятный | ||||||||||||||||||||
| Оптимистический вариант | ||||||||||||||||||||
| Начальные инвестиции, млн.руб. | ||||||||||||||||||||
| Норма доходности, % |
Задача 2. Провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и В, имеющих одинаковую продолжительность (4 года). Проект предполагает единовременные инвестиции (табл.20). Для решения использовать метод построения безрискового эквивалентного денежного потока.
Таблица 20
Исходные данные по вариантам
| Показатели | ||||||||||||||||||||
| Проект А | ||||||||||||||||||||
| Единовременные инвестиции, млн.руб. | ||||||||||||||||||||
| Доходы, млн.руб. | ||||||||||||||||||||
| 1-й год | ||||||||||||||||||||
| 2-й год | ||||||||||||||||||||
| 3-й год | ||||||||||||||||||||
| 4-й год | ||||||||||||||||||||
| Вероятность появления дохода, % | ||||||||||||||||||||
| 1-й год | ||||||||||||||||||||
| 2-й год | ||||||||||||||||||||
| 3-й год | ||||||||||||||||||||
| 4-й год |
Продолжение табл.20
| Показатели | ||||||||||||||||||||
| Проект Б | ||||||||||||||||||||
| Единовременные инвестиции, млн.руб. | ||||||||||||||||||||
| Доходы, млн.руб. | ||||||||||||||||||||
| 1-й год | ||||||||||||||||||||
| 2-й год | ||||||||||||||||||||
| 3-й год | ||||||||||||||||||||
| 4-й год | ||||||||||||||||||||
| Вероятность появления дохода, % | ||||||||||||||||||||
| 1-й год | ||||||||||||||||||||
| 2-й год | ||||||||||||||||||||
| 3-й год | ||||||||||||||||||||
| 4-й год | ||||||||||||||||||||
| Ставка дисконта, % |
Задача 3. Определить возможность достижения планируемого показателя рентабельности рассматриваемого инвестиционного проекта на основании информации о рентабельности по аналогичным проектам. Рассчитать общий уровень риска по проекту (в процентах и в стоимостном виде). Определить значение ставки дисконта с учетом рисков (двумя методами). Исходные данные - таблица 21.
Таблица 21
Исходные данные
| Показатели | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Наблюдаемые значения рентабельности по аналогичным проектам, %: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| №1 | 8,8 | 15,1 | 12,8 | 16,5 | 18,2 | 20,3 | 31,2 | 15,4 | 13,4 | 22,1 | 20,7 | 11,8 | 9,5 | 18,7 | 15,2 | 12,8 | 11,5 | 20,7 | 28,5 | 25,6 | ||||||||||||
| №2 | 10,2 | 14,2 | 14,1 | 17,2 | 15,7 | 21,5 | 30,5 | 15,2 | 15,6 | 23,2 | 21,4 | 12,3 | 11,2 | 19,2 | 13,4 | 11,2 | 21,4 | 27,2 | 26,3 | |||||||||||||
| №3 | 11,5 | 15,3 | 15,6 | 16,9 | 17,5 | 20,8 | 30,2 | 14,7 | 14,4 | 22,4 | 20,8 | 12,1 | 12,7 | 18,5 | 16,5 | 13,6 | 10,8 | 21,1 | 26,5 | 24,8 | ||||||||||||
| №4 | 9,8 | 14,8 | 18,7 | 17,1 | 16,9 | 22,1 | 29,8 | 16,6 | 15,9 | 21,9 | 22,2 | 11,9 | 10,6 | 17,6 | 17,1 | 12,9 | 12,5 | 22,3 | 28,1 | 26,9 | ||||||||||||
| №5 | 13,9 | 13,4 | 16,2 | 17,3 | 21,8 | 29,1 | 15,1 | 23,4 | 20,9 | 10,5 | 10,8 | 16,5 | 16,8 | 12,6 | 23,1 | 27,4 | 25,4 | |||||||||||||||
| Планируемое значение рентабельности проекта, % | 12,5 | 16,5 | 18,5 | 21,5 | 15,5 | 22,5 | 11,5 | 19,5 | 16,5 | 23,5 | ||||||||||||||||||||||
| Сопутствующие виды риска (№1, №2) | Кража, брак | Забастовка, буря | Банкротство, молния | Неритмичность, обвал | Неотраб.техн-гии, землетрясение | Сложность изделия, пожар | Самовоспламенение, наводнение | Взрыв, падение самолета | Брак, обвал | Молния, нарушение финанс-ия | Срыв снабжения, сложность изделия | Неритмичность, буря | Банкротство, наводнение | Обвал, пожар | Сложность изделия, самовоспламенение | Срыв снабжения, наводнение | Самовоспламенение, наводнение | Падение самолета, брак | Неритмичность, молния | Взрыв, неотработ.технологии | ||||||||||||
Продолжение табл.21
| Показатели | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Экспертные поправки к уровню сопутствующего риска, %: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| №1 | -3 | -1 | -2 | -2 | -1 | -2 | -1 | -3 | ||||||||||||||||||||||||||
| №2 | -1 | -1 | -4 | -1 | -2 | -1 | -1 | -1 | -2 | -3 | ||||||||||||||||||||||||
| Сметная стоимость проекта, млн.руб. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Темп инфляции, % | 11,5 | 10,5 | 12,5 | 10,5 | 9,5 | 11,5 | 12,5 | 12,5 | 13,5 | |||||||||||||||||||||||||
| Уровень риска | Низкий | Высокий | Средний | Средний | Низкий | Очень высокий | Средний | Низкий | Средний | Высокий | Средний | Средний | Очень высокий | Низкий | Очень высокий | Высокий | Средний | Низкий | Низкий | Средний | ||||||||||||||
Таблица 22
Нормативные уровни вероятности проявления отдельных видов риска проекта
| Группа видов риска | Вид риска | Годовой нормативный уровень вероятности, доли ед. |
| Технические риски | Пожар | 0,08 |
| Кража | 0,05 | |
| Обвал | 0,03 | |
| Взрыв | 0,13 | |
| Молния | 0,06 | |
| Самовоспламенение | 0,013 | |
| Организационные риски | Срыв в обеспечении | 0,08 |
| Банкротство потребителей | 0,02 | |
| Нарушение финансового обеспечения | 0,1 | |
| Внутренняя неритмичность | 0,03 | |
| Забастовки | 0,03 | |
| Технологические риски | Большая сложность изделий | 0,02 |
| Брак | 0,05 | |
| Неотработанность технологии | 0,04 | |
| Прочие риски | Падение самолета | 0,006 |
| Землетрясение | 0,015 | |
| Буря | 0,013 | |
| Наводнение | 0,012 | |
Таблица 23
Рекомендуемые размеры поправок за риск к норме дисконта
| Уровень риска | Цель проекта | Поправка на риск, % |
| Низкий | Вложения в развитие производства на базе освоенной техники | 3-5 |
| Средний | Увеличение объема продаж производимой продукции | 8-10 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 13-15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 18-20 |